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"Le rôle des marchés monétaire et financier dans
le cadre de la zone "Euro"
Analyse comparative du Maroc,
de la Tunisie, de la Turquie et d'Israël
FEMISE RESEARCH PROGRAMME
This text has been drafted with financial assistance from the Commission of the European Communities. The views
expressed herein are those of the authors and therefore in no way reflect the offical opinion of the Commission
Albert Marouani (Coordinateur)
Université de Nice Sophia-Antipolis, CEMAFI
octobre 2000
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INSTITUT DE LA MÉDITERRANÉE
PALAIS DU PHARO
58, BD CHARLES LIVON
13006 - MARSEILLE – France
FEMISE RESEARCH PROGRAM
RAPPORT FINAL
FINAL Report
FEMISE Project Title:
"Le rôle des marchés monétaire et financier dans le cadre de la zone "Euro" (analyse
comparative du Maroc, de la Tunisie, de la Turquie et d'Israël)
by
Claude Berthomieu (CEMAFI/UNSA)
Eric Gasperini (CEMAFI/UNSA)
Abraham Lioui (Bar-Ilan University)
Albert Marouani (CEMAFI/UNSA)
Sami Mouley (Université. deSousse)
Lahcen Oulhaj (Université de Rabat)
Lerzan Özkale (Université d’Istanbul)
Mohamed Safa (CEMAFI/UNSA)
Jacques Silber (Bar-Ilan University)
et la participation
(pour la partie économétrique)
de
Valérie Berenger (CEMAFI/UNSA)
Joseph Deutsch (Bar-Ilan University)
FEMISE Research Project Number:Contract No. FEM99-01-09
Project Coordinator: MAROUANI Albert (CEMAFI/UNSA)
Signature:
Date: 30 septembre 2000
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SOMMAIRE
Résumé du projet ...................................................................................................................5
1. Problématique d'ensemble. ...............................................................................................11
2 . Problèmes théoriques de la détermination des politiques et des taux de change dans
les PSEM. ............................................................................................................................14
3. Les préalables méthodologiques à l’ étude appliquée.......................................................22
4. Présentation et synthèse des études de cas portant sur la Tunisie, le Maroc, la Turquie
et Israël ................................................................................................................................26
Annexe 1 : les déterminants et le choix optimal du régime de change en Tunisie dans
une perspective d'une intégration dans la zone Euro (S. MOULEY) .....................................43
Annexe 2 : essai de détermination du taux de change réel d’équilibre du Dirham
(L. OULHAJ).......................................................................................................................81
Annexe 3 : évolution de l'économie turque et des taux de change (Lerzan ÖZKALE)..........99
Annexe 4 : tests économétriques sur les quatre pays (J. SILBER, A. LIOUI, J.
DEUTSCH)........................................................................................................................109
Annexe 5 : tests économétriques comparatifs entre les quatre pays (M. SAFA) ..................143
Annexe 6 : commentaires et interprétation des tests économétriques (V. BERENGER)......169
Annexe 7 : références bibliographiques..............................................................................179
Annexe 8 : projet initial......................................................................................................183
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