Analyse du processus du choix du placement d`une banque : cas de

Centre Africain d’Etudes Supérieures en Gestion
BANQUE, FINANCE, COMPTABILITE,
CONTROLE & AUDIT
Master Professionnel
en Comptabilité et Gestion
Financière
(MPCGF)
C
Promotion 8
(2013-2015)
CESAG BF – CCA
AG
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-B
Mémoire de fin d’étude
IB
THEME
O
LI
Analyse du processus du choix du
placement d’une banque : cas de la
BIA-Niger
E
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Présenté par :
LAMINE ZEINE Hagar
Dirigé par :
Dr. CHABI Bertin
Chef du département CESAG Éducation
Octobre 2015
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
DEDICACES
Au nom d’Allah le Tout Miséricordieux, le Très Miséricordieux. Louange à Allah, Seigneur
de l’Univers.
Nous dédions ce mémoire à :
 notre mère, ELH IBRAHIM DIO Hadjia Rayana;
 notre défunt père, MAHAMANE ZEINE Lamine;
 nos frères et sœurs, notamment : LAMINE ZEINE Zeinaba, LAMINE ZEINE Abdoul
Fata, LAMINE ZEINE Abdel Nasser et LAMINE ZEINE Idriss.
C
Sans oublier nos amis (es) pour tout l’amour et le soutien moral. Puisse ce diplôme nous
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réserver des lendemains meilleurs.
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LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
I
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
REMERCIEMENTS
Nous adressons nos remerciements au Secrétaire Général de la BIA-Niger, GALADIMA
Daniel. Nous tenons à témoigner toute notre reconnaissance à tout le personnel de la Direction
Financière et Comptable et la Direction des Ressources Humaines pour leur accueil,
notamment :
 M. ADO Chaibou ;
 M. MAHAMADOU ISSOUFOU Abdoul Aziz ;
 Mme. ABDOULAYE Rayanatou ;
 M. PATHE Boubacar.
C
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Nous exprimons notre profonde gratitude et nos sincères remerciements pour leur soutien de
taille dans la collecte de données et la rédaction du présent mémoire qu’ils nous ont facilité à :
AG
 Mme IRO Mali Fati, Directrice Comptable et Financière ;
-B
 M. ABOUBACAR MAIGA Mahamadou, Directeur des Opérations de la BIA-Niger ;
 M. CHABI Bertin, notre encadreur de mémoire, notre professeur au CESAG et Chef
IB
du département CESAG Éducation;
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LI
 M. YAZI Moussa, Directeur de la Formation et Chef du département CESAG
Banque, Finance, Comptabilité, Contrôle et Audit (CESAG BF CCA) ;
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Finance, Comptabilité, Contrôle et Audit.
TH
 M. André BAGUI Fulgence, assistant du Chef de département CESAG Banque,
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Nous remercions le corps professoral et le personnel administratif du CESAG pour leur
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conseil et orientations durant notre séjour au sein du département BF-CCA.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
II
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
SIGLES ET ABREVIATIONS
BCEAO : Banque Centrale des États de l’Afriques de l’Ouest
BF CCA : Banque, Finance, Comptabilité, Contrôle et Audit
BIA-Niger : Banque Internationale pour l’Afrique du Niger
CB : Commission Bancaire
CESAG : Centre Africain d’Études Supérieures en Gestion
CFA : Communauté Financière d’Afrique
C
CNCC : Conseil National des Centres Commerciaux
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DEC : Déclaration des Établissements de Crédit
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FCP : Fonds Commun de Placement
-B
GLA : Gross Leasable Area
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IEFP : Institut pour l’Éducation Financière du Public
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MEDAF : Modèle d’Évaluation D’actifs Financiers
OPCB : Organisme de Placement Collectif en Bourse
TH
OPCI : Organisme de Placement Collectif en Immobilier
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OPCVM : Organisme de Placement Collectif en Valeur Mobilière
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E
OTC: Other The Counter
PIb : Placement Interbancaire
PNB : Produit Net Bancaire
SCPI : Société Civile de Placement en Immobilier
SICAV : Société d’Investissement à Capital Variable
SIIC : Société d’Investissement Immobilier Cotée
TCN : Titres de Créances Négociables
UEMOA : Union Économique et Monétaire Ouest Africaine
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
III
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
LISTE DES TABLEAUX, FIGURES ET EQUATIONS
 Tableaux
TABLEAU 1 : TYPOLOGIE DES CENTRES COMMERCIAUX. ............................................................ 16
TABLEAU 2 : STRUCTURE ACTIONNARIALE DE LA BIA-NIGER EN 1995. .................................... 53
TABLEAU 3: STRUCTURE ACTIONNARIALE DE LA BIA-NIGER EN 2011. ..................................... 54
TABLEAU 4: LE DIRECTEUR GENERAL ET SES ADJOINTS. ........................................................... 59
 Figures
C
FIGURE 1: FONCTIONNEMENT DU MARCHE INTERBANCAIRE ...................................................... 12
ES
FIGURE 2: MODELE D'ANALYSE.................................................................................................. 44
AG
FIGURE 3: RESSOURCES ET PART DE MARCHE DE LA BIA-NIGER. .............................................. 55
FIGURE 4: STRUCTURE RESSOURCE DE LA BIA-NIGER. ............................................................. 55
-B
FIGURE 5: EMPLOIS NETS DE PROVISION. ................................................................................... 56
IB
FIGURE 6: ACTIONNARIAT PAR CATEGORIE DE PERSONNE.......................................................... 57
O
LI
FIGURE 8: RESERVES DE LA BIA-NIGER .................................................................................... 62
FIGURE 7: PRETS DE LA BIA-NIGER........................................................................................... 67
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LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
IV
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
LISTE DES ANNEXES
ANNEXE 1 : COMPTES DE DEPOTS AU MARCHE MONETAIRES ET COMPTES DE PRETS (SITUATION
COMPTABLE-DEC 2000). ................................................................................................... 83
ANNEXE 2 : TITRES DE PLACEMENT (SITUATION COMPTABLE-DEC 2000). ................................ 84
ANNEXE 3 : IMMOBILISATIONS FINANCIERES (SITUATION COMPTABLE-DEC 2000)................... 85
ANNEXE 4 : VENTILATION DES OPERATIONS AVEC LES ETABLISSEMENTS DE CREDITS SELON LA
DUREE INITIALE (DEC 2013).
............................................................................................ 86
ANNEXE 5 : VENTILATION DES OPERATIONS AVEC LES ETABLISSEMENTS DE CREDITS SELON LA
QUALITE ET LIEU DE RESIDENCE DES CONTREPARTIES (DEC 2012). ................................... 87
ES
C
ANNEXE 6 : VENTILATION DES OPERATIONS AVEC LES ETABLISSEMENTS DE CREDITS SELON LA
QUALITE ET LIEU DE RESIDENCE DES CONTREPARTIES (DEC 2012) SUITE. ......................... 88
AG
ANNEXE 7 : AVIS D'APPEL D'OFFRES D'ADJUDICATION D'OBLIGATIONS DU TRESOR DE L'ÉTAT DU
SENEGAL. ........................................................................................................................... 89
-B
ANNEXE 8 : AVIS D'APPEL D'OFFRES D'ADJUDICATION D'OBLIGATIONS DU TRESOR DE L'ÉTAT DU
SENEGAL (SUITE). .............................................................................................................. 90
IB
ANNEXE 9 : MODE DE CALCUL DE RESERVES OBLIGATOIRES A CONSTITUER AUPRES DE LA
O
LI
BCEAO. ............................................................................................................................ 91
TH
ANNEXE 10 : ORDRE DE VENTE DE TITRES NEGOCIABLES........................................................... 92
ANNEXE 11 : ORDRE D'ACHAT DE TITRES NEGOCIABLES. ........................................................... 93
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LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
V
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
TABLE DES MATIERES
DEDICACES .............................................................................................................................. I
REMERCIEMENTS ................................................................................................................. II
SIGLES ET ABREVIATIONS ................................................................................................ III
LISTE DES TABLEAUX, FIGURES ET EQUATIONS ....................................................... IV
LISTE DES ANNEXES ............................................................................................................ V
TABLE DES MATIERES ....................................................................................................... VI
INTRODUCTION GENERALE................................................................................................ 1
C
CHAPITRE 1 :
PLACEMENTS D’UNE BANQUE ............................................................. 8
AG
1.1
ES
PREMIERE PARTIE : PARTIE THEORIQUE ........................................................................ 6
NOTION DU PLACEMENT ............................................................................................... 8
-B
1.1.1 Définition ................................................................................................................. 8
1.1.2 Objectif .................................................................................................................... 9
LES TYPES DES PLACEMENTS EFFECTUES PAR LA BANQUE ............................................ 9
IB
1.2
O
LI
1.2.1 Placements sur le marché financier .......................................................................... 9
1.2.1.1 Actions .............................................................................................................. 9
TH
1.2.1.2 Obligations...................................................................................................... 10
EQ
1.2.2 Placements sur le marché monétaire ...................................................................... 11
1.2.2.1 Le marché interbancaire ................................................................................. 12
U
E
1.2.3 Placements sur le marché immobilier .................................................................... 13
1.2.3.1 Les locaux d’entreprise ................................................................................... 14
1.2.3.2 Le logement .................................................................................................... 16
1.2.3.3 Les autres classes d’actifs ............................................................................... 17
CONCLUSION ........................................................................................................................ 17
CHAPITRE 2: PROCESSUS DU CHOIX DU PLACEMENT PAR UNE BANQUE .......... 18
2.1
CADRE GENERAL DE LA GESTION DES PLACEMENTS .................................................... 18
2.1.1 Les acteurs du processus du placement : rôles et responsabilités .......................... 18
2.1.1.1 Le Conseil d’Administration .......................................................................... 18
2.1.1.2 Le comité de placement .................................................................................. 19
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
VI
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
2.1.1.3 La direction générale ...................................................................................... 20
2.2
LE PROCESSUS DU CHOIX DU PLACEMENT SUR LE MARCHE FINANCIER, MONETAIRE ET
IMMOBILIER ........................................................................................................................... 20
2.2.1 L’analyse fondamentale des placements ................................................................ 20
2.2.1.1 La politique des placements ........................................................................... 21
2.2.2 L’analyse technique des placements ...................................................................... 24
2.2.2.1 Modèles d’évaluation des placements ............................................................ 25
2.2.3 Le choix du placement ........................................................................................... 38
2.2.3.1 Les critères du choix de placement ................................................................. 38
CONCLUSION ........................................................................................................................ 42
ES
C
CHAPITRE 3 : METHODOLOGIE DE L’ETUDE ................................................................ 43
MODELE D’ANALYSE .................................................................................................. 43
3.2
METHODE DE COLLECTE DES DONNEES ....................................................................... 45
AG
3.1
3.2.1 Analyse documentaire ............................................................................................ 45
-B
3.2.1.1 Prise de connaissance de la BIA-Niger .......................................................... 45
IB
3.2.1.2 Politique et choix du placement de la BIA-Niger........................................... 45
O
LI
3.2.2 Entretien ................................................................................................................. 46
3.2.2.1 Politique du placement ................................................................................... 46
TH
3.2.2.2 Acteurs du choix du placement ...................................................................... 47
3.2.2.3 Choix du placement ........................................................................................ 47
EQ
CONCLUSION ........................................................................................................................ 48
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CONCLUSION PARTIE THEORIQUE ................................................................................. 49
DEUXIEME PARTIE : PARTIE PRATIQUE ........................................................................ 50
CHAPITRE 4 :
PRESENTATION DE LA BANQUE INTERNATIONALE POUR
L’AFRIQUE AU NIGER ......................................................................................................... 52
4.1
HISTORIQUE DE LA BIA-NIGER .................................................................................. 52
4.2
ACTIVITE .................................................................................................................... 54
4.3
ORGANISATION ........................................................................................................... 56
4.3.1 Aspect juridique de la BIA-Niger .......................................................................... 56
4.3.2 La gouvernance institutionnelle de la BIA-Niger .................................................. 57
4.3.2.1 Le Conseil d’Administration .......................................................................... 58
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
VII
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
4.3.2.2 La Direction Générale .................................................................................... 58
CONCLUSION ........................................................................................................................ 59
CHAPITRE 5 : PROCESSUS DU CHOIX DU PLACEMENT D’EXCEDENT DE
TRESORERIE DE LA BIA-NIGER........................................................................................ 60
5.1
POLITIQUE DU PLACEMENT DE LA BIA-NIGER ............................................................ 60
5.1.1 Objectif du placement ............................................................................................ 60
5.1.1.1 Rendement recherché ..................................................................................... 60
5.1.1.2 Appétence au risque........................................................................................ 61
5.1.2 Contraintes liées aux placements de la BIA-Niger ................................................ 61
5.1.2.1 Contrainte de liquidité .................................................................................... 61
C
ES
5.1.2.2 Contrainte règlementaire ................................................................................ 61
5.1.3 Stratégie de gestion du placement .......................................................................... 62
5.2
AG
5.1.3.1 Sécurité du placement ..................................................................................... 62
LES ACTEURS DU CHOIX DU PLACEMENT DE LA BIA-NIGER ....................................... 62
-B
5.2.1 La direction des opérations .................................................................................... 63
IB
5.2.2 La direction financière et comptable ...................................................................... 64
O
LI
5.2.3 La direction générale .............................................................................................. 65
5.2.4 Le conseil d’administration.................................................................................... 65
CHOIX DU PLACEMENT DE LA BIA-NIGER .................................................................. 65
TH
5.3
5.3.1 Placement en bon de Trésor ................................................................................... 65
EQ
5.3.2 Prêts interbancaires ................................................................................................ 66
E
U
CONCLUSION ........................................................................................................................ 67
CHAPITRE 6 : ANALYSE DU PROCESSUS DU CHOIX DU PLACEMENT DE LA BIANIGER ...................................................................................................................................... 68
6.1
FORCES, FAIBLESSES, CAUSES ET CONSEQUENCES DES FAIBLESSES DU PROCESSUS DU
CHOIX DU PLACEMENT DE LA BIA-NIGER .............................................................................. 68
6.1.1 Forces, faiblesses, causes et conséquences des faiblesses de la politique du
placement de la BIA-Niger ............................................................................................... 68
6.1.2 Forces, faiblesses, causes et conséquences des faiblesses des acteurs du processus
du choix du placement de la BIA-Niger ........................................................................... 71
6.1.3 Forces, faiblesses, causes et conséquences des faiblesses du choix du placement de
la BIA-Niger ..................................................................................................................... 74
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
VIII
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
6.2
RECOMMANDATIONS .................................................................................................. 76
CONCLUSION ........................................................................................................................ 78
CONCLUSION PARTIE PRATIQUE .................................................................................... 79
CONCLUSION GENERALE .................................................................................................. 80
ANNEXES ............................................................................................................................... 82
BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................... 94
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C
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-B
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LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
IX
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
AG
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-B
INTRODUCTION GENERALE
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LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
1
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Les banques font partie, au même titre que les sociétés d'assurance et les Organismes de
Placement Collectif en Bourse (OPCB), de ce que les économistes appellent les intermédiaires
financiers.
Les banques jouent principalement un rôle d’intermédiation financière, en collectant les
dépôts du public (en particulier les dépôts à vue) et en accordant des crédits aux entreprises et
aux ménages. Elles font aussi des investissements selon qu’elles soient des banques
d’investissement et des placements pour fructifier leurs fonds et la recherche des meilleurs
rendements.
C
Les dernières décennies avec la globalisation liée au décloisonnement des capitaux ont été
AG
ES
marquées par l’invention des produits financiers de plus en plus sophistiqués.
La libre circulation des capitaux et la recherche des meilleurs rendements ont créés des
-B
conditions nouvelles pour les banques dont les revenus et le capital sont passés d’un statut
souvent national, à un statut communautaire et parfois mondial.
IB
O
LI
L’organisation des marchés telle qu’elle se présente aujourd’hui après des transformations
amène à distinguer trois (3) principaux secteurs d'intervention en fonction des besoins
U
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 marché financier ;
TH
spécifiques :
 marché monétaire ;
E
 marché immobilier.
Les banques, pour des raisons du besoin quotidien des liquidités, mais également d’absence
de visibilité quant au risque, préfèrent des placements sur le marché financier et monétaire ou
les produits vendus sont liquides que le placement immobilier le moins risqué.
La plupart des banques ont des difficultés quant au choix du placement compte tenu de la
complexité des marchés. Parmi ces banques figure la Banque Internationale pour l’Afrique au
Niger (BIA-Niger).
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
2
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
La Banque Internationale pour l’Afrique au Niger (BIA-Niger) est un établissement de crédit
figurant parmi les quatre grands de référence au Niger avec une part de marché de l’ordre de
22% et 11% respectivement en terme d’emplois (nets de provision) et des ressources.
Depuis sa création, la BIA-Niger a su développer une croissance exclusivement
organique qu’elle a bâtie progressivement sur le capital confiance sans cesse renouvelé
qu’elle entretient de longue date avec sa clientèle.
Les placements de la BIA-Niger ne suivent pas un processus décrit par une politique
permettant d’optimiser ses choix. La BIA-Niger n’opte pas aussi pour une analyse technique
des placements pour réduire les risques spécifiques.
ES
C
L’absence d’une véritable politique et d’une analyse technique des placements de la BIA-
AG
Niger peut s’expliquer par :
-B
 la complexité croissante des actifs vendus sur les marchés financiers et monétaires ;
IB
 l’absence d’un comité d’investissement et/ou du placement ;
O
LI
 l’exigence élevée du système financier moderne;
 l’insuffisance des moyens quant à l’élaboration d’une véritable politique de placement
EQ
TH
et de diversification du portefeuille.
Telle situation présente des conséquences qui pourraient compromettre l’atteinte des objectifs
E
U
de placements fixés par la BIA-Niger. Parmi les conséquences, il faut noter :
 le mauvais choix du placement ;
 la hausse du niveau des risques spécifiques ;
 la baisse de la rentabilité ;
 la perte des fonds constitués en portefeuille.
Si certains placements peuvent faire gagner de l’argent aux investisseurs, d’autres, au
contraire, peuvent leurs en faire perdre. L’actualité récente (l’incapacité de la Grèce à
rembourser ses dettes) a montré qu’il fallait se méfier de certains produits toxiques.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
3
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Afin d’apporter des solutions à ces disfonctionnements ou difficultés soulignés
précédemment, plusieurs solutions s’offrent à la BIA-NIGER :
 installer un comité d’investissement et/ou du placement ;
 élaborer une véritable politique de placement ;
 diversifier le portefeuille ;
 diagnostiquer la manière de faire les placements afin de relever les manquements.
La solution retenue pour notre étude est le diagnostic de la manière de faire les placements de
la BIA-Niger afin de relever les manquements pour son importance dans l’optimisation du
processus du choix du placement.
ES
C
De cette solution ressort la question principale que l’on serait tenté de poser : qu’est-ce qui
AG
caractérise le processus du choix du placement de la BIA-Niger lui garantissant un niveau
raisonnable du rendement ?
-B
IB
De manière spécifique, il s’agit de savoir :
O
LI
 quelles sont les différentes étapes du choix du placement de la BIA-Niger ?
TH
 quels sont les intervenants du processus du choix du placement de la BIA-Niger ?
EQ
 comment la BIA-Niger fait ses choix du placement ?
banque : cas de la Banque Internationale pour l’Afrique au Niger »
E
U
Notre étude portera sur le thème intitulé « Analyse du processus du choix de placement d’une
Nous aurons pour objectif principal d’analyser le processus du choix du placement de la BIANiger et formuler des recommandations pour le rendre plus performant. Ainsi, les objectifs
spécifiques de cette étude sont de :
 décrire le processus du choix du placement ;
 identifier les différents placements possibles ;
 évaluer les placements en terme de rentabilité et valeur ;
 choisir les placements ayant une combinaison (rendement et risque) qui forme un
optima de Pareto ou qui ont un risque proche de zéro.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
4
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Notre étude est orientée sur l’analyse du processus du choix du placement de la BIA-Niger.
Ainsi, nous n’analyserons pas le processus du choix de tout autre investissement que pourrait
faire la BIA-Niger.
Ce travail permettra à la BIA-Niger de faire une reconfiguration de sa stratégie de placement
en vue de moderniser son processus. Cette reconfiguration ira dans le sens d’optimiser ses
choix de placement pour une meilleur rentabilité.
Aussi, l’analyse du processus du choix du placement d’une banque est un sujet très important
pour nous qui voulons évoluer dans le domaine de la finance. Il nous permettra d’appréhender
le processus du choix du placement d’une banque.
ES
C
Notre étude sera divisée en deux grandes parties. La première partie constituant le cadre
AG
théorique, comprend trois chapitres dans lesquels nous aborderons la notion du placement
d’une banque et le processus du choix de placement d’une banque. Dans le dernier chapitre de
-B
cette partie, nous présenterons le modèle d’analyse retenu pour cette étude.
IB
O
LI
La seconde partie constituera le cadre pratique de notre étude. Elle est structurée en trois
chapitres. Le premier chapitre sera réservé à la présentation de la BIA-Niger, le deuxième
TH
chapitre décrira le processus du choix du placement d’une banque et le troisième chapitre
E
U
EQ
traitera l’analyse des résultats et recommandations.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
5
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
AG
ES
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IB
-B
Première partie : partie théorique
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TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
6
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Les banques présentant des excédents de trésorerie font du placement une partie intégrante de
leurs activités. Il existe plusieurs types de placement possible pour une banque selon leurs
catégories, il peut s’agir des placements sur le marché financier, le marché monétaire ou le
marché immobilier. Les banques pour des raisons de conformité, de régularité et surtout de
sécurité se contentent des placements financiers et monétaires.
Le placement ne se faisant pas à tout hasard, la diversité de celui-ci exige des analyses et des
critères de choix. Toute banque faisant du placement une partie de ses activités courante se
doit de s’en procurer un processus du choix du placement.
Cette première partie constitue le cadre théorique et est structurée en trois (3) chapitres, le
premier chapitre parlera du placement d’une banque, le deuxième décrira le processus du
C
choix du placement par une banque et le troisième traitera de la méthodologie de l’étude.
AG
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-B
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LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
7
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Chapitre 1 : Placements d’une banque
La banque est un établissement financier qui fait le commerce d’argent, facilite les
transactions financières en effectuant pour le compte d’autrui recettes et paiements, en
recevant et gardant des fonds, en proposant divers placements, en faisant l’escompte, en
achetant et revendant des valeurs boursières et en accordant des concours (prêts) aux
gouvernements, aux sociétés et aux particuliers.
L’existence d’un établissement de crédit repose sur sa capacité de couvrir l’ensemble de ses
charges, mais surtout de garder et rendre fidèle sa clientèle qui constitue en lui le socle de sa
subsistance. Répondre à cette problématique conduit les établissements de crédit à faire
C
ES
recours à des placements qui dépendent de leurs politiques financières. Ces placements
peuvent être financiers, monétaires ou immobiliers. Généralement, la banque pour des raisons
AG
d’aversion aux risques modérée, mais surtout pour le besoin récurrent de liquidité dans ses
activités, préfère le placement sur le marché financier et monétaire. Quels sont les types de
IB
-B
placement d’une banque?
O
LI
L’objet du présent chapitre est d’expliciter la notion du placement et de présenter les types des
placements qu’effectue une banque essentiellement composé des placements sur le marché
Notion du placement
U
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1.1
TH
financier, monétaire et immobilier.
E
La diligence et la prudence à l’extrême des banques concernant la formule de fructifier les
fonds leur amènent à procéder à des choix stratégiques de placement.
1.1.1
Définition
En finance, le terme placement est utilisé pour désigner un investissement à court et moyen
terme. Selon DOV (2008 :105) : « l’investissement est une immobilisation de capital qui
produit des revenus à long terme et à ce titre doit être financé par des capitaux
permanents (capitaux propres ou emprunt à long terme) ».
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
8
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Un placement, est le fait de bloquer pendant une certaine durée un certain montant d'épargne
dans une opération financière pouvant apporter un gain.
1.1.2
Objectif
Selon SWENSEN (2009 :50-52) : « les institutions comptent sur des flux financiers
prévisibles provenant du fonds de réserve afin de soutenir les opérations courantes. Fournir à
cet effet des rendements réguliers exige de limiter la volatilité du portefeuille, ce qui implique
des niveaux de risque fondamental moins élevés, accompagnés de rendements espérés plus
faibles et une préservation du capital ». Ainsi, le placement a pour objectif d'en tirer des
bénéfices sous forme d'intérêts, de dividendes ou de revenus assimilés, des gains en capital ou
C
Les types des placements effectués par la banque
AG
1.2
ES
d'autres gains tels que ceux obtenus au moyen de relations commerciales.
-B
Les différents types de placement sont généralement : placement financier, placement
O
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1.2.1
IB
monétaire et placement immobilier.
Placements sur le marché financier
TH
EQ
Les placements sur le marché financier englobent l’ensemble des produits proposés par les
institutions financières ainsi que les différents titres financiers cotés sur les marchés de
E
U
capitaux.
1.2.1.1
Actions
Les actions sont des instruments financiers, pour BAGNERIS & al. (2010), FODIL & al.
(2013) et LUKASZ (2010), les actions sont des
titres de propriété
d’une partie de
l’entreprise, autrement dit d’une fraction du capital d’une société. L’émission d’actions a
pour effet de répartir le capital social de la société entre une série de propriétaires.
L’actionnaire est donc propriétaire de la société au prorata du nombre d’actions en sa
possession. Il existe deux types d’action : l’action ordinaire générant des dividendes croissants
et l’action privilégiée sécrétant des dividendes constants. L’action privilégiée est convertible
en action ordinaire.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
9
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
A. Les actions ordinaires
Les actions ordinaires sont des titres de propriété d’une entreprise, elles n’ont pas une date
d’échéance ou d’expiration et permettent aux détenteurs de participer à la gestion de la
société. Par opposition aux actions privilégiées, chaque action ordinaire détenue donne droit à
un ou un double vote à son détenteur.
B. Les actions privilégiées
Les actions privilégiées sont des actions exclues du droit de vote, mais dont le versement des
dividendes est prioritaire par rapport aux actions ordinaires. Selon FODIL & al. (2013) : « le
C
ES
montant minimal du dividende doit être de 7,5% de la valeur nominale de l’action, et par
ailleurs, doit être supérieur aux dividendes versés pour les actions ordinaires ».
AG
1.2.1.2
Obligations
-B
IB
Selon LUKASZ (2010 : 51-52) : « une obligation représente une fraction de l’emprunt d’une
O
LI
entreprise ou d’une collectivité publique qu’achètent un grand nombre d’investisseurs ». Ce
type de titres est émis en série, aux mêmes conditions d’échéance, de prix d’émission, de taux
manière
générale,
TH
d’intérêt et de remboursement. De
une
obligation
est
une
EQ
reconnaissance de dette de la part d’un émetteur. Son principe est simple: un montant
prêté ou montant nominal, un taux d’intérêt qui donne généralement droit au paiement
U
d’un coupon périodique, une durée d’emprunt, un prix d’achat et un prix de remboursement
E
à l’échéance.
On distingue deux types d’obligations, les obligations à coupon zéro d’une part et les
obligations avec coupon d’autre part.
A. Les obligations à coupon zéro
Selon LUKAZ (2010 : 52) : « les obligations à coupon zéro sont des obligations pour
lesquelles aucun intérêt périodique n’est versé, mais la rémunération provient uniquement de
la différence entre le prix payé et la valeur nominale remboursée à l’échéance. Elles sont
donc toujours vendues à escompte ».
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
10
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
C’est le cas, par exemple, des bons du Trésor. Ces derniers sont des titres d’endettement à
court terme émis fréquemment par le gouvernement pour emprunter de l’argent auprès des
investisseurs.
B. Les obligations avec coupon
Les obligations avec coupon sont des obligations dont les coupons sont versés périodiquement
de manière constante et connu d’avance. Elles sont émises par les entreprises et sont
considérées plus risquées que les obligations gouvernementales. Partant de l’orthodoxie
financière selon laquelle plus le risque est élevé plus le rendement espéré serait élevé, les
obligations avec coupon compte tenu de leur risque élevé pourraient rapporter un rendement
ES
C
espéré plus élevé.
AG
1.2.2 Placements sur le marché monétaire
-B
Selon ROLAND (2014 : 78) : « le marché monétaire est un marché où se traitent les produits
IB
de taux à court terme et certains produits à moyen terme. Les émetteurs (emprunteurs) sont
O
LI
les États, les banques et établissements financiers et les entreprises, résidents et nonrésidents. Les investisseurs sont les banques et établissements financiers, les compagnies
TH
d’assurance, les OPCVM, organismes de placement collectif en valeurs mobilières (SICAV et
les
entreprises
et
les
particuliers ».
LUKASZ
(2010 :
EQ
FCP),
48) explique
que
: « les placements monétaires représentent l’ensemble des placements à court terme ayant
U
une échéance maximum de douze mois ». Il s’agit d’investissements très liquides dans des
E
créances de débiteurs de première qualité générant un revenu modeste mais régulier, tels que
des créances étatiques, des certificats de dépôts, des papiers commerciaux ou encore des
dépôts fiduciaires.
Le marché monétaire est divisé en un marché interbancaire réservé aux établissements de
crédit et un marché des titres de créance négociable (TCN).
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
11
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
1.2.2.1
Le marché interbancaire
Selon FODIL & al. (2013 :92) : « c’est sur le marché interbancaire que les établissements de
crédit, les banques centrales et quelques autres établissements à caractère financier
empruntent et prêtent de la monnaie banque centrale ». L’Institut pour l’Éducation Financière
du Public (2015) ajoute : « le marché interbancaire est un marché réservé aux professionnels
du secteur bancaire qui échangent entre eux des actifs financiers à court terme, et où la
banque centrale intervient également pour apporter ou reprendre des liquidités ».
Figure 1: Fonctionnement du marché interbancaire
AG
ES
C
IB
-B
O
LI
Source : Institut pour l’éducation financière du public (2015).
TH
EQ
L’offre émane des banques qui ont des liquidités disponibles, elles prêtent des liquidités aux
autres banques qui expriment un besoin de financement. Une banque peut en même temps être
E
U
prêteuse et emprunteuse sur le marché interbancaire. Par exemple, une banque peut prêter des
liquidités aux autres banques sur le marché interbancaire pour une durée de 4 jours. Si le
3ème jour, elle a un besoin important de liquidités (pour honorer ses réserves obligatoires
auprès de la Banque Centrale par exemple), elle emprunte pour une seule journée ces fonds
sur le marché interbancaire.
A. Le marché des Titres de Créances Négociables
Selon FODIL & al. (2013) et BERNET-ROLLANDE (2008), il s'agit du marché des
nouveaux instruments financiers créés et négociables sur un marché OTC (Other The
Counter), parallèlement au marché interbancaire, pour permettre l'accès direct du marché de
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
12
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
l'argent à court et moyen terme à tous les agents économiques : certificats de dépôt (banque),
billet de Trésorerie (société), bons du Trésor (trésor).
FODIL & al. (2013) et BERNET-ROLLANDE (2008) expliquent que les titres de créances
négociables peuvent être émis à un prix différent du pair et comporter une prime de
remboursement. Si l'émission d'un titre de créance négociable ne garantit pas le
remboursement de la totalité du capital, cette clause doit faire l'objet d'un avertissement dans
le dossier de présentation financière.
1.2.3
Placements sur le marché immobilier
Selon MICHEAUD (2013 :5) « l’immobilier c’est tout ce qui est bâtit » et THOMAS & al.
C
ES
(2012 :18) ajoutent qu’en retenant une lecture financière, l’immobilier constitue un
type d’actifs dans lequel les investisseurs peuvent engager leurs capitaux, afin de dégager une
AG
rentabilité pour un risque a priori limité. D’après LUKASZ (2010 :87) : « un investissement
dans l’immobilier peut être effectué de manière directe en achetant un bien immobilier à son
-B
nom ou en le détenant dans une société immobilière ou indirecte en investissant dans
IB
des fonds immobiliers cotés ou non cotés, ou encore des actions de sociétés immobilières qui
donnent l’accès à un porte- feuille de biens immobiliers ».
O
LI
Jusqu’à la création des
Organismes de Placement Collectif en Immobilier (OPCI), les Sociétés civiles de placement
TH
immobilier (SCPI) et les Sociétés d’investissement immobilier cotées (SIIC) étaient les
EQ
principaux véhicules d’investissement dans ce secteur. Si la création des SIIC a permis la
modernisation de l’épargne immobilière, l’OPCI a pour objectif de permettre au plus grand
U
nombre d’investisseur d’accéder aux placements immobiliers, sans faire appel public à
E
l’épargne.
THOMAS & al. (2012 :18) distinguent quatre grandes catégories d’actif immobilier : les
bureaux, les commerces, le résidentiel et les autres classes d’actif ; et MICHEAUD (2013 :5)
regroupe ces classes d’actif en deux principales composantes d’immobilisation : le logement
et les locaux d’entreprise.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
13
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
1.2.3.1
Les locaux d’entreprise
Selon MICHEAUD (2013 : 6) : « les locaux d’entreprise appartiennent majoritairement à
leurs utilisateurs : les entreprises elles-mêmes ou leurs dirigeants ». Mais la part
des investisseurs extérieurs est en croissance constante ; ce sont principalement des sociétés
immobilières cotées en Bourse (SIIC) ou non cotées (SCPI, OPCI), des compagnies
d’assurance ainsi que des fonds d’investissement étrangers.
A. Les bureaux
C
Selon THOMAS & al. (2012 : 19) : « le bureau est défini comme le lieu de travail des
ES
employés d’une administration ou d’une entreprise, pour la réalisation de services ».
AG
THOMAS & al. (2012 :19) ajoutent : « il existe plusieurs catégories de bureaux selon que
l’on considère leur fonction primaire :
-B
IB
 les bureaux purs : ce sont des locaux et immeubles dont les activités sont
O
LI
exclusivement réservées au bureau. Ils diffèrent par leur ancienneté et la qualité de
prestation offerte. En France, on constate un parc important d’immeubles anciens
TH
reconvertis en centre-ville, contrairement aux autres villes européennes dont les
centres ont été détruits par les bombardements pendant la seconde guerre mondiale.
EQ
Mais on remarque également des actifs de différentes générations, pensés pour être
E
U
des bureaux dès l’origine ;
 les bureaux mixtes : ils peuvent être rattachés à un entrepôt ou un laboratoire par
exemple. Ces locaux polyvalents sont généralement une adaptation de bâtiments
industriels en locaux tertiaires, qui correspondent à une évolution de la demande des
entreprises souhaitant disposer de locaux de petites tailles et modulables. Ainsi, les
locaux sont conçus pour recevoir des espaces de bureaux mais également des activités
industrielles, de stockage ou de service après-vente. Pour des raisons d’accessibilité,
ces
bureaux sont
largement
implantés
dans
les
parcs
d’activités,
en
périphérie urbaine ;
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
14
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
 les centres d’affaires : ce sont des structures d’accueil permettant à une entreprise de
disposer d’une adresse et d’un standard téléphonique ; d’autres prestations sont
proposées comme la location de salle de réunion, de visioconférence, une cafétéria,
etc. ».
THOMAS & al. (2012 : 19) expliquent que : « les principaux indicateurs relatifs au marché
des bureaux sont :
 le stock : la surface totale de bureaux sur une localisation (ville, région, pays, etc.) ;
 la demande placée : correspondant aux surfaces de bureaux ayant fait l’objet de
transactions à la location ou à la vente, réalisées par des utilisateurs finaux, sur une
C
ES
période et un périmètre géographique définis ;
 le loyer prime : loyer moyen pondéré des 10 transactions les plus élevées en termes de
AG
valeurs locatives, recensées au cours des six derniers mois et portant sur une surface
supérieure ou égale à 500 m2 ;
-B
 le taux de vacance : exprimé généralement en pourcentage, il s’agit du ratio des
IB
surfaces disponibles par rapport au stock total.»
O
LI
Le bureau est une classe d’actifs qui a beaucoup évolué ces dernières années, avec
TH
l’apparition de grands plateaux standardisés : hauteur de 2,7 m, avec cloisons amovibles
et climatisation. L’organisation intégrale du bureau privilégie le bien- être de l’utilisateur
EQ
final, l’intégration des nouvelles technologies et tient compte des problématiques
E
U
environnementales.
B. Les commerces
La classification des commerces offre une granularité importante, allant des boutiques de
centre-ville et des centres commerciaux aux parcs d’activités commerciales.
Selon THOMAS & al. (2012 : 21) : « pour le Conseil National des Centre Commerciaux
(CNCC), un centre commercial est un ensemble d’au moins 20 magasins et services totalisant
une surface commerciale utile dite surface GLA (Gross Leasable Area) minimale de 5 000
m2, conçu, réalisé et géré comme une entité autonome ».
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
15
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Tableau 1 : typologie des centres commerciaux.
Centres commerciaux sup
er-régionaux
Centres commerciaux régi
onaux
Grands
centres commerciaux
Petits
centres commerciaux
GLA (m2)
> 80 000
Boutique
> 150
> 40 000
> 80
> 20 000
> 40
> 5 000
> 20
Exemples
Forum des
Halles, Val d’Europe
Cap 3000, Carré
Sénart
Alma, Grand Sud
Pau Bosquet, Palais
des Pyrénées
Source : THOMAS & al. (2012 :21)
ES
C
Les centres commerciaux comprennent les centres à thèmes, les centres commerciaux
AG
spécialisés, par exemple dans l’équipement de la maison ou les boutiques de fabricants
(Marque Avenue, Usines Center).
-B
Le logement
IB
1.2.3.2
O
LI
L’immobilier résidentiel est naturellement le plus répandu, répondant au besoin primaire de
TH
logement, mais il est paradoxalement le moins quantifiable. Les bureaux et les commerces
EQ
sont souvent détenus par des investisseurs ou des entreprises, ce qui permet une estimation
relativement fiable du parc. Selon THOMAS (2012 :10) : « à l’inverse, le résidentiel est
E
U
difficile à évaluer pour deux raisons:
 il est très fragmenté, une large partie des logements principaux ou secondaires étant
détenus par des propriétaires privés et des ménages ;
 il est délaissé par les investisseurs pour des raisons de rentabilité et de réglementation
; le droit des baux résidentiel étant favorable au locataire, l’investissement n’est pas
sans risque, car un mauvais payeur ne peut aisément être remplacé ».
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
16
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
1.2.3.3
Les autres classes d’actifs
Selon THOMAS (2012 : 24) : « l’immobilier industriel comprend les locaux d’activités et
tous les biens immobiliers dans lesquels s’exerce une activité industrielle : entrepôts, platesformes logistiques et les locaux de production ». Ces actifs industriels ont subi de profonds
changements depuis les années 1950. À l’origine, ils sont conçus pour stocker la production, à
proximité immédiate des usines et sont construits et financés par l’entreprise, pour laquelle ils
constituent un actif important. Dans les années 1970, le développement de la consommation
de masse impose de repenser les modèles de stockage : il faut rapprocher les entrepôts des
principaux marchés et nœuds de communication. Ainsi, les locaux s’agrandissent et
se standardisent pour recevoir les camions, gérer l’aspect logistique et le conditionnement.
C
AG
ES
THOMAS & al. (2012 : 24) précisent : « dans ces actifs, on classe les entrepôts en trois
catégories :
-B
 A : isolés, chauffés, hauteur supérieure à 8 m, profondeur supérieure à 27 m,
résistance au sol de 5 t/m2 ;
IB
 B : hauteur supérieure à 5,5 m, profondeur résistance au sol de 3 t/m2 ;
O
LI
 C : bâtiments n’entrant ni dans la catégorie A ni dans la catégorie B ».
TH
THOMAS & al. (2012 : 24) ajoutent : « l’immobilier de service regroupe les locaux dans
EQ
lesquels des services sont rendus. Fortement liés à la notion d’ hospitality industrie, ils
comprennent les hôtels, les établissements de santé, les maisons de retraite, l’immobilier
U
E
dédié aux loisirs, etc. On y rattache également les parkings, qu’ils soient externes
ou souterrains ».
Conclusion
Dans l’optique d’éviter la thésaurisation, plusieurs possibilités s’offrent à une banque pour
placer son excédent de trésorerie afin de le fructifier. De ces possibilités se trouve le
placement sur le marché monétaire avec souscription aux bons du Trésor et le prêt
interbancaire ; le placement sur le marché financier avec l’achat des actions et des obligations
et le placement sur le marché immobilier avec l’acquisition des immeubles.
Le chapitre suivant définira le processus du choix du placement par une banque.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
17
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Chapitre 2: Processus du choix du placement par une banque
Les placements deviennent une habitude pour les banques au sens qu’ils font partie de ses
opérations (activités) courantes. Le risque étant une notion importante et sensible pour les
banques conduit celles-ci à prendre des mesures pour mieux s’organiser afin de pouvoir
réussir un excellent choix des placements. Les banques conscientes de l’importance des
placements, définissent un processus du choix des placements. Ce processus inclue non
seulement l’analyse fondamentale mais également l’analyse technique des placements. Ces
dernières sont des approches qui permettent de sélectionner des titres en fonction de leurs
propres mérites.
C
La gestion de portefeuille met l'accent sur la sélection des titres à inclure dans un portefeuille
ES
en fonction de leurs contributions aux objectifs du portefeuille global. Quelles est la structure
AG
du processus du choix de placement d’une banque ?
Le présent chapitre traitera du cadre général de la gestion des placements essentiellement
-B
composé des rôles et responsabilités des organes de direction et définira le processus du choix
IB
des placements d’une banque.
O
LI
2.1 Cadre général de la gestion des placements
TH
EQ
La gestion des placements est assurée globalement par la Direction Générale.
E
U
2.1.1 Les acteurs du processus du placement : rôles et responsabilités
Les acteurs du processus du choix du placement sont essentiellement le Conseil
d’Administration, le Comité de placement et la Direction Générale.
2.1.1.1 Le Conseil d’Administration
Le Conseil d’Administration est responsable des objectifs stratégiques de la banque. Il est
chargé de l'établissement et du suivi de ces stratégies.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
18
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Selon VERMINENT (2010) et BERNET-ROLLANDE (2008) Le Conseil d’Administration
doit :
 s'assurer que les actifs sont gérés avec circonspection conformément aux objectifs et
aux contraintes de la politique de placement ainsi qu’aux règlements et aux lois
applicables;
 examiner annuellement la pertinence de maintenir ou de modifier la politique de
placement.
2.1.1.2 Le comité de placement
ES
C
Le comité de placement est le représentant du Conseil d’Administration. Selon FODIL & al.
responsabilité de :
AG
(2013) et BERNET-ROLLANDE (2008), le comité de placement a pour rôles et
-B
IB
 suivre et d’analyser la gestion des placements. Ceci inclut la stratégie employée, le
O
LI
rendement sur les actifs et la conformité à la politique de placement ;
TH
 faire des recommandations sur différents sujets liés à la gestion des placements. Ces
EQ
sujets incluent les modifications à la politique de placement, les recommandations en
cas de dérogations à la politique de placement et le plan d’action en cas de décote ;
U
E
 rencontrer semestriellement la Direction Générale afin qu’elle puisse rendre compte de
sa gestion des placements. Le comité de placement transmettra un rapport
trimestriellement au conseil d’administration ;
 analyser la pertinence d’utiliser des fonds communs de placement (FCP). De plus,
dans le cas où ces fonds ne respectent pas toutes les contraintes de cette politique, il
devra analyser les risques et en recommander l’utilisation.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
19
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
2.1.1.3 La direction générale
Selon VERMINENT (2010) et BERNET-ROLLANDE (2008), la direction générale met en
œuvre le politique de placement établit par le Conseil d’Administration. Elle doit :
 gérer avec circonspection les actifs conformément aux objectifs et aux contraintes
de la politique de placement;
 formuler des recommandations au comité de placement relatives aux objectifs de
placement et à la politique de placement;
C
ES
 présenter, à la demande du Conseil d’Administration, les rendements, les activités
de placement et sa perspective et les stratégies pour le futur;
AG
 rédiger trimestriellement des rapports de rendement, un résumé des transactions de
-B
la période et une déclaration de conformité avec la politique de placement.
IB
O
LI
La direction générale a l’obligation d’aviser le Conseil d’Administration par écrit de tout
changement important dans son organisation et, en particulier, dans son personnel ou dans la
EQ
TH
philosophie ou style de gestion qu'il préconise.
2.2 Le processus du choix du placement sur le marché financier, monétaire et
E
U
immobilier
Le processus du choix du placement qu’il soit sur le marché financier, monétaire ou
immobilier inclut l’analyse fondamentale et technique des placements.
2.2.1 L’analyse fondamentale des placements
L’analyse fondamentale des placements est essentiellement la description de la politique des
placements.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
20
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
2.2.1.1 La politique des placements
L'élaboration d’une politique des placements est la première et la plus importante des étapes
du processus du placement. La politique des placements permet de bien connaître le secteur
des placements envisagés et de bien définir les éléments stratégiques qui doivent orienter la
composition et la gestion du portefeuille. La politique des placements est un énoncé des
objectifs et des directives auxquels souscrit l’investisseur et compose les principaux éléments
ci-après:
 les objectifs du placement ;
 les contraintes du placement ;
ES
C
 les stratégies de gestion (style de gestion du portefeuilliste, répartition de l'actif).
AG
A. Objectifs du placement
-B
Les objectifs du placement doivent être définis en terme de rendement, de tolérance aux
IB
risques et de protection contre l’inflation.
O
LI
 Objectif de rendement
TH
Selon RASSI (2013 : 2) : « le rendement est le résultat obtenu sur l’investissement ou sur
EQ
tout actif par période et rapporté au montant investi ». Le taux de rendement d’une action,
U
par exemple, est l’accroissement exprimé en pourcentage de la richesse qu’elle procure à son
E
détenteur durant une année. L’objectif du rendement consiste à déterminer le type de
rendement recherché selon qu’il soit un rendement maximum possible dans les limites de
risque acceptable, ou un rendement minimum requis auquel cas l'accent sera mis sur la
réduction du risque.
 Tolérance aux risques
Selon FREDERIC & al. (2013 : 9) : « le terme risque est rarement utilisé pour désigner un
évènement qui a des conséquences positives » et FREDERIC & al. (2013 : 73) ajoutent : « le
risque est la possibilité qu’un évènement se produise et ait une incidence défavorable sur la
poursuite et/ou l’atteinte des objectifs et/ou sur les actifs de l’entreprise ».
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
21
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Ainsi, RASSI (2013 : 25) explique que le risque d’un projet d’investissement se décompose
en risque spécifique, propre au projet en tant que tel, en risque systématique lié au marché, et
en risque systémique lié au comportement de l’ensemble de l’économie. La détermination du
degré de tolérance au risque de l'investisseur est primordiale puisque l'aversion au risque
permet de définir la composition de son portefeuille optimal et la sélection de titres financiers.
Le degré de tolérance au risque d'un investisseur est plus difficile à mesurer. Les gestionnaires
institutionnels ont développé plusieurs outils pour mesurer ce degré d'aversion au risque.
 Protection contre l’inflation
C
ES
Selon LUKASZ (2010 : 26) : « l’inflation peut se définir comme la hausse du niveau général
consommateur ».
AG
des prix, qui a pour conséquence essentielle une baisse du pouvoir d’achat du
-B
L’objectif de protection contre l’inflation est généralement incorporé à celui de rentabilité où
IB
le niveau de rendement recherché est défini en terme réel (après la prise en compte de
O
LI
l'inflation).
TH
B. Contraintes du placement
EQ
Selon PASCAL (2006) : « les investisseurs ont des contraintes propres qui affectent la
E
U
capacité à réaliser les objectifs de placement ou qui en restreignent l'ensemble des moyens
utilisables pour atteindre ces objectifs ». FODIL & al. (2013), BERNET-ROLLANDE & al.
(2010) et BOSU (2009)
ajoutent que les principales contraintes sont généralement la
contrainte de liquidité, l’horizon de placement, contraintes réglementaires et contraintes ou
considérations fiscales.
 Contrainte de liquidité
BERNET-ROLLANDE & al. (2010) explique que la détermination des contraintes de
liquidité de l'investisseur permet de définir la composante en espèces ou quasi-espèces de son
portefeuille. Les questions ci-après permettront de déterminer la contrainte de liquidité :
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
22
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
l'investisseur aura-t-il, au cours de la période de placement, des besoins de liquidité ou
d'espèces? À quelle fréquence se manifesteront ces besoins et quel est le degré d'incertitude
entourant l'occurrence de ces besoins?
 L’horizon de placement
FODIL & al. (2013) et BOSU (2009) disent que l’horizon de placement correspond à la
période de temps qui sépare le moment présent du prochain changement important dans la
situation de l'investisseur. Ils ajoutent qu’un bon portefeuille doit respecter les délais prévus
pour la réalisation de ses objectifs. La spécification de l'horizon de placement permet
AG
ES
le portefeuille.
C
d'apprécier le réalisme des objectifs définis et surtout guide au choix des titres à inclure dans
 Contraintes réglementaires
-B
Selon FODIL & al. (2013) et BERNET-ROLLANDE & al. (2010), la loi, les règlements et les
IB
statuts régissant l'investisseur imposent souvent des contraintes sur la nature, la forme et
O
LI
l'importance de certains instruments financiers dans le portefeuille. Ces contraintes doivent
être prises en considération dans l'élaboration de la politique de placement de l’investisseur.
EQ
TH
 Contraintes ou considérations fiscales
E
U
D’après BERNET-ROLLANDE & al. (2010), le niveau d'imposition et le taux d'imposition
marginal d'un investisseur dicteront en partie le choix de titres procurant des avantages
fiscaux, la proportion du revenu de placement à tirer de façon optimale sous forme de gains en
capital, de dividendes ou d'intérêt.
C. Stratégie de gestion des placements
Une synthèse des objectifs et des contraintes de l'investisseur est établie en terme de
principales orientations qui serviront à la détermination d'une répartition optimale de l'actif.
Selon DAVID (2014) et CHERIF (2012), les trois principales orientations sont le gain en
capital, le revenu et la préservation du capital.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
23
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
 La préservation du capital
DAVID (2014) explique que la préservation du capital est souvent l'objectif qui préoccupe la
plupart des investisseurs, peu importe le rendement réalisé ou souhaité. Cette orientation
affecte les stratégies de placement qui doivent viser la sécurité du capital initial investi ou la
non-érosion de ce dernier.
Cette orientation n'est pas toujours compatible avec certains objectifs de rendement de
l'investisseur.
Par exemple, rechercher un rendement de 75% avec une orientation de préservation du capital
C
est utopique, l'investisseur doit comprendre les incompatibilités décelées entre les objectifs et
AG
 Le revenu
ES
les stratégies ou orientations exprimées.
-B
DAVID (2014) explique que le revenu réfère aux flux monétaires périodiques requis du
IB
portefeuille sous forme de dividende annuel, d'intérêts réguliers. Les contraintes ou
O
LI
considérations fiscales de l'investisseur sont pris en compte pour établir la répartition de l'actif
entre les actions et les titres d'emprunts. Les contraintes de liquidités constituent également un
EQ
TH
facteur important.
 Les gains en capital
U
E
CHERIF (2012) explique que la recherche de plus-value du capital détermine la sélection des
titres et découlent de l'horizon temporelle de l'investisseur, de sa tolérance au risque et de sa
situation fiscale.
2.2.2
L’analyse technique des placements
L’analyse technique des placements consiste à évaluer la valeur et le rendement des
placements suivant différents modèles d’évaluation.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
24
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
2.2.2.1 Modèles d’évaluation des placements
Il existe plusieurs modèles d’évaluation des placements. Ces modèles d’évaluation permettent
d’évaluer la valeur des actifs financiers mais également le rendement requis de ces
instruments financiers en tenant compte du niveau de risque que subi l’investisseur.
A. Placement sur le marché financier
Le placement sur le marché financier est essentiellement effectué sur des actifs financiers
composés des actions, des obligations sans coupon et des obligations avec coupon.
ES
C
a.
Évaluation de la valeur des actifs
AG
L’évaluation de la valeur des actifs consiste à déterminer le prix de ces actifs au moyen de
certains modèles d’analyse.
IB
-B
 Actions
O
LI
Selon FODIL & al. (2013) et GRANDIN (2006) la valeur d’une action est fonction du prix
EQ
croissants sur un horizon infini.
TH
sur lequel elle est négociée mais surtout de sa capacité à générer des dividendes constants ou
U
En effet, évaluer une action revient à connaitre le montant des dividendes qu’elle sécrète, la
E
date de leur versement, le rendement espéré par l’investisseur et surtout son prix de revente.
La valeur d’une action correspond simplement à la valeur actuelle de flux de revenus future
qu’elle générera.
o Modèle général
Selon BAGNERIS & al. (2010), à partir de ce modèle, l’acheteur qui connait le taux d’intérêt
qui prévaut sur le marché, et après avoir estimé les revenus futurs, peut déterminer la valeur
de l’action. Cette valeur n’est rien d’autre que le prix de l’action.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
25
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
De manière générale, les dividendes générés chaque année seront actualisés et leur cumul
majoré du prix de revente de l’action actualisé donneront le cours initial de l’action.
Les actions étant des ressources permanentes dans l’entreprise, leur revente n’interviendrait
qu’à l’horizon T très éloigné.
Équation 1: valeur de l'action selon le modèle générale.
n
𝑃=
t =1
𝐷𝑡
1+𝑘
𝑡
C
ES
Source : à partir de BAGNERIS & al. (2010).
AG
o Dividendes perpétuels constants
-B
Ce modèle est utilisé selon l’hypothèse que les actions génèrent des dividendes constants,
IB
c’est-à-dire les dividendes prévus de distribuer en n-1 et fait en n reste perpétuel et constant.
O
LI
La distribution constante est le fait que les actions soient rémunérées quel que soit le résultat.
𝑃𝑜 =
E
U
𝐷
𝑘
EQ
TH
Équation 2 : valeur de l’action selon que les dividendes soient perpétuels.
Source : FODIL & al. (2013 :96).
o Dividendes perpétuels croissants : Gordon & Shapiro
BAGNERIS & al. (2010) et GRANDIN (2006) disent que le modèle Gordon & Shapiro est un
modèle d’évaluation des titres financiers en occurrence les actions. Il est utilisé selon
l’hypothèse que les actions génèrent des dividendes qui augmentent chaque année avec un
taux de croissance constant noté g.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
26
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Ainsi, le modèle de Gordon & Shapiro se matérialise par la formule suivante :
Équation 3 : valeur de l’action selon que les dividendes soient perpétuellement croissant.
𝑃0 =
𝐷1
𝑘−𝑔
Source : BAGNERIS & al. (2010 : 28).
 Obligations
AG
ES
zéro.
C
Les obligations sont évaluées différemment selon qu’elles soient avec coupon ou à coupon
o Obligations à coupon zéro
-B
Selon FODIL & al. (2013) et GRANDIN (2006), le prix des obligations à coupon zéro est
O
LI
de revenus est la valeur nominale.
IB
égal à la valeur actuelle des flux des revenus futur promis pour la détention de ce titre. Le flux
TH
Ainsi, la formule de calcul du prix de bon du Trésor se présente comme suit :
EQ
Équation 4 : valeur d’une obligation à coupon zéro : bon du Trésor.
𝑉𝑁
1+𝑡
𝑇
=> 𝑡 =
𝑉𝑁
𝑃
E
U
𝑃=
2
−1
Source : FODIL & al. (2013 : 101).
o Obligations avec coupon
Évaluer une obligation avec coupon revient à calculer son prix, et calculer son prix suppose
connaitre l’échéance de l’obligation, le coupon périodique, le taux de rendement et la valeur
nominale.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
27
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Équation 5 : valeur d’une obligation avec coupon.
𝑃=𝐶
1− 1+𝑡
𝑡
−𝑇
+
𝑉𝑁
1+𝑡
𝑇
Source : FODIL & al. (2013 : 102)
b. Évaluation du rendement des actifs
Selon GRANDIN (2006 :14) : « la motivation sous-jacente au placement dans un actif
financier est de parvenir à retirer une valeur supérieure au prix d’achat. Cette notion est
C
représentée par le taux de rendement de l’actif financier au cours d’une période donnée ». La
portefeuille.
AG
ES
personne qui désire effectuée un placement dans plusieurs actifs financiers constitue un
Disposant d’une somme à investir, elle choisira d’allouer des montants aux titres composant
-B
son portefeuille, en achetant un nombre de titre au moment de sa constitution. Au sein de ce
IB
portefeuille, chaque titre dispose d’un poids et d’un rendement espéré.
O
LI
 La détermination du taux du rendement
TH
E
U
Équation 6 : taux du rendement espéré d’un actif.
EQ
Le taux du rendement simple est obtenu par la relation suivante :
𝑅𝑡 =
𝑃𝑡 − 𝑃𝑡−1
𝐷𝑡
+
𝑃𝑡−1
𝑃𝑡−1
Source : GRANDIN (2006 : 14).
L’investisseur souhaitant diversifier son placement dans plusieurs actifs financiers constitue
un portefeuille.
Le rendement de ce portefeuille s’obtient par le calcul de la moyenne pondérée des
rendements de ses composants.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
28
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Ainsi, le rendement moyen du portefeuille se calcul par la formule suivante :
Équation 7 : taux de rendement espéré d’un portefeuille.
𝑁
𝑅𝑝𝑡 =
𝑤𝑖 𝑅𝑖𝑡
𝑖=1
Source : GRANDIN (2006 : 14).
 L’espérance et la variance du rendement
C
Dans la théorie moderne de portefeuille introduite par Markowitz (1952), la richesse espérée
ES
d’un portefeuille est estimée au moyen de l’espérance des rendements, tandis que le risque de
ce portefeuille est mesuré par la variance des rendements ou par leur écart type.
AG
Selon GRANDIN (2006), le rendement espéré d’un portefeuille s’obtient en calculant
simplement la moyenne pondérée des espérances des titres individuels. Ainsi, le rendement
IB
-B
s’obtient par la relation suivante :
O
LI
Équation 8 : rendement espéré d’un portefeuille.
TH
𝑁
𝐸𝑝 ≡ 𝐸 𝑅𝑝 =
𝑤𝑖 𝐸 𝑅𝑖
Source : GRANDIN (2006 : 14).
La variance des rendements du portefeuille s’obtient
E
U
EQ
𝑖=1
en considérant
les variances et
covariances des rendements selon la formule suivante :
Équation 9 : variance des rendements d’un portefeuille.
𝑁
𝜎𝑃2
𝑁
2
≡ 𝜎 𝑅𝑝 =
𝑤𝑖 𝑤𝑗 𝜌𝑖𝑗 𝜎𝑖 𝜎𝑗
𝑖=1 𝑗=1
𝑜ù 𝜌𝑖𝑗 𝜎𝑖 𝜎𝑗 = 𝑐𝑜𝑣 𝑅𝑖 , 𝑅𝑗 ≡ 𝜎𝑖𝑗
Source : GRANDIN (2006 : 14).
LAMINE ZEINE Hagar
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29
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Selon GRANDIN (2006) et FODIL & al. (2013), l’écart type des rendements est la racine
carré de la variance :
=√
2
; la valeur du coefficient de corrélation
indique le niveau
de diversification au portefeuille. DAMONDARAN (2010) ajoute que si tous les actifs étaient
parfaitement corrélés
= 1 , , l’écart type des rendements du portefeuille serait égal à
la moyenne pondérée des écarts types de ses composants.
 Modèle d’évaluation d’actifs financiers : MEDAF
« Le modèle d’évaluation d’actifs financiers (MEDAF) est un modèle d’équilibre général, en
ce sens qu’il permet de déterminer le prix d’équilibre des titres qui se négocient sur le
C
marchés financiers si tous les investisseurs détiennent un portefeuille optimal, soit
un
ES
portefeuille à rendement espéré maximal pour un risque donné ou à risque minimal pour un
AG
rendement espéré donné (portefeuille efficient ») ( FODIL & al. (2013 : 136)).
modèle sont les suivants :
IB
-B
Selon FODIL & al. (2013) et DAMODARAN (2010) : « les hypothèses et postulat de ce
O
LI
o l’investisseur a une aversion pour le risque ; donc, pour un risque plus élevé, il
exige un rendement plus élevé ;
TH
o l’investisseur est rationnel et veut maximiser la richesse provenant de ses
EQ
placements ;
o l’investisseur perçoit ses possibilités d’investissement au regard du rendement
E
U
exigé et de la variance de ses rendements ;
o la variance ou l’écart type des rendements est une mesure pertinente du risque
du portefeuille ;
o les perceptions des investisseurs sont homogènes, de sorte que la frontière
efficiente est la même pour tous ;
o l’horizon est identique pour tous et limité à une période ;
o on ignore les complications liées aux impôts, aux frais de transaction et de
l’inflation ».
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
30
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
En fonction de ces hypothèses et de l’équilibre entre l’offre et la demande des titres, le
rendement espéré de tout titre financier s’écrit comme suit :
Équation 10 : espérance du rendement selon le MEDAF.
𝐸 𝑅𝑖 = 𝑅𝑓 + 𝛽𝑖 𝐸 𝑅𝑚 + 𝑅𝑓
Source: DAMODARAN (2010 : 78).
B. Placement sur le marché immobilier
ES
C
Le placement sur le marché immobilier consiste de bien connaitre la dynamique des prix dans
AG
une bulle rationnelle, déterminer le prix d’un actif en régime concurrentiel et évaluer le
rendement global d’un actif en régime concurrentiel.
IB
-B
a. Détermination
du
prix
d’un
actif
en
régime
O
LI
concurrentiel
TH
Un actif comme le logement génère normalement des revenus, les loyers. La théorie
EQ
financière expose que, si les marchés sont concurrentiels, la valeur d'un actif à une date t est
la valeur actualisée des recettes ultérieures :
E
U
Équation 11 : prix d’un actif en régime concurrentiel.
𝑛=∞
𝑃𝑡 =
𝑛=0
𝑥𝑡+𝑛
1 + 𝑟𝑡
𝑛
+
𝑃𝑡+𝑁
1 + 𝑟𝑡
𝑁
Source : DIDIER (1999)
LAMINE ZEINE Hagar
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31
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
 Dynamique des prix dans une bulle rationnelle
Selon MICHEAUD (2013), une bulle se manifeste par une évolution du prix d'un actif
supérieure à celle de sa valeur fondamentale, sans que cette évolution soit due à des erreurs
d'anticipation systématiques sur les recettes futures. DIDIER (1999) ajoute que la valeur
fondamentale est déterminée par anticipation rationnelle des recettes futures, donc sans
biais systématique sur ces recettes. Dans le mécanisme de bulle, les agents anticipent une
croissance du prix, une plus-value, qui n'est pas due au cash-flow. Une bulle n'est donc due à
aucun facteur réel mais à la seule idée que le prix de l'actif va augmenter.
Selon CAPRON (2013), du fait de l'augmentation
anticipée des prix, les investisseurs
C
ES
demandent cet actif, ce qui fait croître le prix.
AG
Dès lors l'anticipation faite sur la croissance du prix est vérifiée. Et le processus est amorcé.
Il s'agit donc d'un phénomène purement spéculatif. Il ne peut se produire que sur des biens
-B
stockables, c'est-à-dire qui peuvent être achetés maintenant pour être revendus plus tard.
IB
O
LI
Quand il s'agit de biens réels, il faut qu'ils soient non reproductibles (œuvres d'art) ou que
leur délai de production soit important, comme les biens immobiliers, pour que l'offre de
EQ
TH
biens neufs ne puisse pas satisfaire rapidement la demande spéculative.
Selon DIDIER (1999), on peut exprimer le prix d'équilibre en fonction du loyer et des
est exogène et constant, noté r.
E
U
anticipations en considérant que
Le prix est donc :
Équation 12 : dynamique des prix dans une bulle rationnelle.
𝑃𝑡 =
1
𝑃𝑡+1
𝑥𝑡
𝐸
+
1+𝑟
𝐼𝑡
1+𝑟
Source : DIDIER (1999)
LAMINE ZEINE Hagar
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32
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
b. Détermination du rendement global d’un actif
immobilier
Selon DIDIER (1999), le rendement global
de l'actif à la période t se décompose en deux
termes, le rendement courant et le taux de plus-value :
Équation 13 : rendement global d’un actif immobilier.
.
𝑟𝑡 =
𝑥𝑡
𝑃𝑡+1 − 𝑃𝑡
+
𝑃𝑡
𝑃𝑡
C
AG
ES
Source : DIDIER (1999)
Selon DIDIER (1999), le rendement du placement immobilier est donc égal au rendement
-B
courant, constant dans le temps, plus le taux de valorisation des loyers et du prix.
IB
À chaque date t, ces équations lient le marché de l'actif, celui du service, où s'exprime le
O
LI
loyer, et celui d'un actif de référence, un placement financier non risqué de rendement
TH
À cette date t, tous les flux futurs sont actualisés au même taux
.
puisque ce taux est celui
réactualisés au nouveau taux de la date considérée.
E
U
EQ
du placement alternatif. Au cours du temps, ce taux change et les flux futurs doivent être
Ces équations sont des équations d'arbitrage qui expriment l'égalité des rendements des
différents actifs. Elles supposent des marchés en équilibre et impliquent une information
sur l'évolution future des marchés et donc sur les prix. La question de la nature des
anticipations est alors essentielle.
C. Placement sur le marché monétaire
Selon FODIL & al. (2013), des emprunts sur le marché monétaire et obligataire peuvent être
émis par les entreprises, les banques, les États et les collectivités locales.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
33
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Les différences qui distinguent le marché obligataire du marché monétaire tiennent à la durée
(initiale) des opérations qui y sont traitées (long terme sur l’obligataire; court-moyen terme,
en général, sur le marché monétaire) et surtout à la réglementation et à certaines pratiques,
notamment en matière de cotation.
Selon VERMINENT (2013), c’est sur le marché monétaire que se traitent les produits de
taux à court terme et certains produits à moyen terme. Les émetteurs (emprunteurs) sont les
États, les banques et autres établissements financiers et les entreprises, résidents et nonrésidents. Les investisseurs sont les banques et autres établissements financiers, les
compagnies d’assurance, les OPCVM, organismes de placement collectif en valeurs
mobilières (SICAV et FCP), les entreprises et les particuliers.
ES
C
Les opérations effectuées entre deux agents bancaires relèvent du marché interbancaire. Ce
AG
dernier constitue donc un compartiment du marché monétaire.
-B
Selon FODIL & al. (2013) et VERMINENT (2013), c’est sur le marché interbancaire que
IB
les banques gèrent leur trésorerie et que les banques centrales interviennent pour exercer leur
O
LI
influence sur les taux d’intérêt et les agrégats monétaires.
TH
a. Les pratiques du taux d’intérêt à court, moyen et long
EQ
terme
U
E
Les conventions concernant le calcul des intérêts (nature du taux utilisé, calcul des durées)
diffèrent selon les places financières. Principalement nous feront référence aux pratiques en
vigueur sur le marché monétaire de la Zone Euro.
Selon ROLAND & al. (2014 : 78) : « deux règles générales prévalent sur le marché
monétaire:
o les titres, qu’ils soient à court, à moyen ou à long terme, sont cotés et négociés
sur la base d’un taux et non d’un prix. C’est donc à partir du taux que l’on
détermine le prix d’un titre, et non l’inverse comme sur le marché obligataire;
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
34
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
o les taux utilisés pour les opérations à court terme (≤ 1 an) sont proportionnels,
en général in fine /360 alors que ceux qui sont utilisés pour les titres à moyen
et long terme sont des taux actuariels ».
 Taux d’intérêt à court terme
Selon FODIL & al. (2013), les opérations à court terme, et en particulier les titres des
marchés monétaires de la zone euro dont la durée à l’émission est relativement inférieure
ou égale à un an, sont traitées sur la base de taux proportionnels, in fine, 360 jours ce qui
signifie que le calcul des intérêts et des flux obéit aux règles suivantes :
C
ES
o taux proportionnel : les intérêts, qui courent sur un nombre Nj de jours
(durée du titre), sont calculés prorata temporis, comme s’ils couraient sur
=
⁄
(et non
⁄
);
-B
avec
AG
une fraction T d’année,
IB
o taux in fine : les intérêts peuvent être post-comptés (c’est à dire payés à la
moment de l’émission).
O
LI
fin ou à terme échu) ou précomptés (c’est à dire payés par l’émetteur au
EQ
TH
 Taux d’intérêt à moyen et long terme
E
U
ROLAND & al. (2014) et FODIL & al. (2013) expliquent que les taux pratiqués sur les
produits à moyen et long terme sont des taux actuariels et la cotation et la négociation se font
sur la base de ces taux, la valeur des titres en découlant. Les titres à moyen et long terme du
marché monétaire sont des titres in fine, en général à taux fixe, qui distribuent un coupon
annuel constant.
b. Évaluation des titres
L’évaluation des titres revient à évaluer les titres à court, moyen et long terme.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
35
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
 Évaluation des titres à court terme
Selon ROLAND & al. (2014 :80) : « en règle générale, sur le marché primaire (à
l’émission):
o quand les intérêts sont post-comptés : le premier flux
flux terminal
0
= Nominal et le
= Nominal + Intérêts ;
o quand les intérêts sont précomptés :
flux terminal
0=
Nominal – Intérêts et le
= Nominal.
Quand le taux affiché est r et les intérêts sont précomptés ils sont ajustés (à la baisse) afin
que, dans les deux cas (intérêts précomptés et post-comptés), le flux initial
et le
C
, séparés par une période de durée T , soient liés par la relation:
0
1+
avec
=
AG
ES
flux final
0
=
⁄
. ».
-B
Équation 14 : intérêts des titres à court terme.
IB
𝑟
𝑇
1+𝑟𝑇
O
LI
𝐼𝑛𝑡é𝑟ê𝑡𝑠 = 𝐹𝑇
EQ
TH
Source: ROLAND & al. (2014 : 80)
E
U
ROLAND & al. (2014: 81) vont plus loin et ajoutent qu’en cas d’une opération d’achat ou de
vente d’un titre à court terme sur le marché secondaire à un instant t quelconque après son
émission; en t le titre a une durée de vie
=
− . Dans ce contexte le flux terminal (
)
auquel le titre donne droit est fixé: il est, selon le cas, égal au nominal (cas des intérêts
précomptés) ou au nominal majoré des intérêts, déterminés mais non payés à l’émission (cas
des intérêts post-comptés). La question qui se pose alors est celle de la détermination du
prix
du titre en t.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
36
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Équation 15 : prix de revente du titre sur le marché secondaire.
𝑃𝑡 =
𝐹𝑇
1 + 𝑟𝑑 𝑡 𝑑
Source : ROLAND & al. (2014 : 81).
 Évaluation des titres à moyen et long terme
Selon ROLAND & al. (2014 : 83), pour l’évaluation des titres à long et moyen terme : « le
ES
C
temps est compté en années. L’instant présent (aujourd’hui) est un instant quelconque. Par
convention t = 1 désigne l’instant de distribution du prochain coupon; t = 0 est donc situé
AG
dans le passé (éventuellement à la date de distribution du précédent coupon); t = i est la date
de tombée du ième coupon et on suppose que T coupons sont encore à venir. L’instant présent
365 ou 366). La date d’aujourd’hui est donc t = Nj / Na. Avec ces
IB
courante (Na =
-B
est distant de Nj jours de l’instant 0 et Na désigne le nombre exact de jours dans l’année
O
LI
conventions, t désigne tant la date d’aujourd’hui que la fraction d’année qui nous sépare de
l’instant 0. Notons r t le taux actuariel sur la base duquel le titre est négocié, aujourd’hui
TH
en t ».
EQ
Sa valeur V ( t ), c’est-à-dire le prix payé par l’acquéreur en t , se calcule alors par la formule
E
U
suivante :
Équation 16 : prix du titre à long terme.
𝑉𝑡 = 𝑁 1 + 𝑟𝑡
𝑇
𝑘
1 + 𝑟𝑡
𝑖
+
1
1 + 𝑟𝑡
𝑇
Source : ROLAND & al. (2014 : 83).
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
37
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
2.2.3
Le choix du placement
La réussite d’un placement repose sur une meilleure politique de placement avec des critères
du choix bien définit au préalable.
2.2.3.1 Les critères du choix de placement
Selon FODIL & al. (2013), DAVID (2012), FRANK & al. (2011), ERIC & al. (2010) et
GRANDIN (2006), les critères du choix de placement pour une banque peuvent être sa
situation financière, la nature de son portefeuille existant, l’objectif recherché et le niveau de
ES
C
prise de risque acceptable.
A. La situation financière
AG
Selon DAVID (2012) et ERIC & al. (2010), la banque doit de prime abord s’assurer qu’elle
-B
dispose d’une situation financière confortable avec un excédent de trésorerie pour se décider
IB
de choisir un meilleur placement. Elle ne peut aussi se décider de faire un placement auquel
O
LI
elle n’a pas les moyens suffisant pour le financement.
EQ
TH
B. La nature du portefeuille existant
Selon GRANDIN (2006), le portefeuille comportant l’ensemble des valeurs mobilières d’une
E
(marché financier, monétaire et/ou immobilier).
U
banque peut se trouver diversifié avec plusieurs types d’actifs placés sur différents marchés
FODIL & al. (2013) expliquent que pour son choix de placement, la banque pourrait
envisager de privilégier les placements auxquels elle en a déjà l’expérience ou encore
favoriser ceux qui lui sont nouveau ayant une rentabilité élevée.
C. L’objectif recherché
Selon FODIL & al. (2013) et FRANK & al. (2011), l’objectif général pour un investisseur est
de maximiser le profit avec peu de risque pris.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
38
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Une banque voulant réaliser un placement avec son excédent de trésorerie, l’objectif
recherché pourrait dépendre de sa stratégie générale du management.
D. Le niveau de prise de risque acceptable
Le niveau de prise de risque acceptable tient compte de la sensibilité au risque en corrélation
avec le lieu géographique et la durée du placement.
a. Durée du placement
C
De manière générale, plus le placement est de longue durée, plus les risques à prendre seront
ES
étalés sur des périodes de forte hausse des marchés ou au contraire de baisse, donc plus le
AG
risque sera diminué ou « lissé » en bénéficiant néanmoins de la tendance ascendante des
marchés financiers (constatée sur la base des performances passées).
-B
IB
Ainsi, de nombreuses études ont montré que le rendement des placements en actions était sur
O
LI
le long terme le plus élevé et il y a de grandes chances pour qu’il en soit de même à l’avenir
sans pourtant que personne ne puisse le prédire.
TH
Néanmoins, les placements en actions sont aussi les plus risqués puisque le cours des actions
EQ
est volatile en ce sens qu’il peut varier de manière importante.
U
E
En fonction de la durée de placement disposée, on peut déterminer le type de placement qui
convient au mieux.
Selon FODIL & al. (2013), DAVID (2012) et FRANK & al. (2011), on peut estimer que :
 si la durée du placement est inférieure à un an, les placements dont la volatilité
(fluctuation des cours) est faible sont préférés, soit des placements monétaires ou à
taux garanti ;
 si la durée du placement est à moyen terme, entre 3 et 5 ans, les placements
obligataires sont favorisés ;
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
39
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
 si la durée du placement est supérieure à 5 ans, il est possible de choisir des
placements plus risqués (les actions). Les placements en action n’empêchent pas de
retirer son argent avant ou d’en tirer des bénéfices dès les premières années, seulement
le risque est plus élevé.
b. Sensibilité au risque
La sensibilité au risque occupe une place importante dans les critères du choix de placement.
Evaluer la sensibilité au risque est très important dans le choix d’un placement. La logique est
la suivante : plus un investissement est risqué, plus ses perspectives de rendement sont
ES
C
élevées.
AG
L’exposition au risque dépendra aussi de la durée envisagée pour le placement. Plus
l’investissement est à long terme, plus l’exposition au risque sera faible et on pourrait
-B
bénéficier des opportunités et tendances ascendantes du marché.
IB
Il est vrai que plus la banque a l’expérience de la gestion de son placements, plus elle
O
LI
maîtriserait sa sensibilité au risque. Mais, il n’empêche que certaines banque seront toujours
plus disposées à prendre un niveau de risque maximum alors que d’autres préfèreront se
TH
cantonner à des placements plus conservateurs.
EQ
Selon FODIL & al. (2013) et DAVID (2012), il est possible de se baser sur certains repères
E
U
pour situer un placement sur l’échelle des risques. Ainsi, ces repères sont :
o selon le type de placement : les placements monétaires seront moins risqués
que les placements obligataires qui seront eux moins risqués que les
placements en actions ;
o selon la composition du placement : les placements sur des petites valeurs ou
petites entreprises seront plus risqués que ceux sur les grandes entreprises
ayant fait leurs preuves ;
o selon la gestion du placement : les fonds pourront être gérés de manière
défensive, équilibrée ou au contraire agressive, style de gestion qui comporte le
plus de risques ;
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
40
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
o selon la volatilité des marchés : plus un marché, une devise, un titre est volatil,
donc soumis à de fortes variations de cours, plus le risque est élevé ;
o selon la liquidité des marchés : plus un marché est actif et développé, plus il est
liquide, plus il est facile de trouver un vendeur ou un acheteur rapidement et
plus le risque est faible.
c. Lieu géographique du placement
Un investisseur (banque) pourrait avoir peut-être une préférence géographique pour investir.
Ceci est vrai pour un investissement immobilier, souvent réalisé dans la perspective de
l’utiliser un jour ou l’autre. Cela peut l’être aussi pour les placements financiers.
C
ES
Les critères de choix sont ainsi notamment basés sur la performance du placement (dépendant
AG
bien sûr de la zone géographique), la devise dans laquelle il est coté et la fiscalité du pays
d’accueil. Ainsi, les résidents de la zone UEMOA peuvent tout à fait investir en France, à
-B
Tokyo ou à New York.
IB
E. Le niveau de rentabilité recherché
O
LI
De façon générale, les investissements sans risque sont peu rémunérés. Dans la théorie de
TH
Markowitz (1952), le MEDAF stipule que le taux de rendement espéré (ou que devrait exiger
EQ
un investisseur rationnel (averse au risque) d'un actif risqué doit être égal au taux de
rendement de l'actif sans risque, plus une prime de risque. Dans ce cas, la relation entre le
E
U
risque systématique et le rendement espéré demeure linéaire et seul le risque systématique
doit être rémunéré par le marché puisque le risque spécifique peut être éliminé grâce à la
diversification.
Ainsi, la banque en fonction de sa stratégie pourrait avoir besoin d’une rentabilité très forte
avec un risque élevé ou inversement une faible rentabilité avec moins de risque ou risque
zéro.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
41
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Conclusion
Les placements étant une formule permettant de fructifier les fonds et probablement risqués
pour les banques, celles-ci se doivent de définir une politique reposant sur leurs stratégies de
gestion. Tout placement fondé sur le hasard aura probablement in fine une conséquence
négative sur le rendement espéré. Par conséquent, pour réussir les placements, la banque est
tenue de procéder à des analyses fondamentales et techniques de ces placements.
AG
ES
C
IB
-B
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
42
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Chapitre 3 : Méthodologie de l’étude
La revue de littérature nous a permis de mieux appréhender le processus du choix du
placement d’une banque.
Le présent chapitre sera consacré non seulement à la présentation du modèle d’analyse
retenue à travers la revue de littérature ci-dessus mais également à la présentation de notre
méthode de collecte des données.
3.1 Modèle d’analyse
La revue de littérature nous a permis d’élaborer une démarche afin de concevoir notre modèle
AG
ES
C
d’analyse.
IB
-B
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
43
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Figure 2: modèle d'analyse.
Phases
Étapes
Préparation
Outils
Analyse
documentaire
Politique du placement
Analyse
documentaire
et entretien
AG
ES
C
Prise de connaissance de la
banque
-B
Acteurs du choix du
placement
Entretien
IB
O
LI
Description
du processus
du choix du
placement
TH
EQ
Analyse
documentaire
et entretien
Choix du placement
E
U
Analyse du processus du
choix du placement
Analyse
documentaire
et entretien
Recommandations
Analyse
documentaire
Analyse
Source : nous-même.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
44
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
3.2 Méthode de collecte des données
La méthode de collecte de données retenue tout au long de notre étude est l’analyse
documentaire et l’entretien.
3.2.1
Analyse documentaire
L’analyse documentaire consiste non seulement à la consultation mais surtout à l’exploitation
des documents qui sont mis à notre disposition par certains responsables de la BIA-Niger.
Nous avons, à l’occasion de notre stage, eu un contact direct avec plusieurs documents. Cela
nous a permis de recueillir des informations sur le processus du choix du placement de la
C
ES
BIA-Niger, nécessaire à notre étude, et de nous rendre compte de ce qui est fait par rapport à
ce qui aurait dû se faire.
AG
-B
3.2.1.1 Prise de connaissance de la BIA-Niger
IB
A notre arrivé à la BIA-Niger, nous avons été présenté à la Direction Financière et
O
LI
Comptable. Dès le premier contact avec la Directrice Financière et Comptable qui devrait
nous suivre tout au long de notre étude, nous lui avons expliqué notre mission et ce qu’on
TH
attendait d’elle. Nous lui avons demandé comment prendre connaissance de la BIA-Niger, en
EQ
retour elle nous a fournis les documents numériques sur lesquels toutes les informations
nécessaires pour la prise de connaissance de la BIA-Niger y figurent. Nous avons parcouru
U
ces documents et essayé de faire une synthèse afin présenter le chapitre quatre (4)
E
exclusivement consacré à la présentation de la BIA-Niger.
3.2.1.2 Politique et choix du placement de la BIA-Niger
Après la prise de connaissance de la BIA-Niger, notre étude démarrait dans la logique que
nous nous sommes fixée. En cohérence avec le cadre théorique et le modèle d’analyse de
notre étude, nous avons demandé à la Directrice Financière et Comptable de nous fournir dans
la mesure du possible tous les documents qui traitent explicitement de la politique et du choix
du placement de la BIA-Niger.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
45
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
3.2.2
Entretien
Selon FENNETAU (2002 :9), on distingue trois (3) types d’entretiens à savoir les entretiens
non directifs, les entretiens semi-directifs et les entretiens directifs.
Dans les entretiens non directifs, l’interviewer présente brièvement le thème qu’il demande à
l’interviewé d’analyser et le laisse ensuite parler librement. L’interviewé intervient de façon
ponctuelle pour encourager et aider l’interviewer à mieux développer son discours.
Dans les entretiens semi-directifs, l’interviewer établit un guide qui dresse la liste des sujets
que l’interviewé doit aborder. Lorsque ce dernier n’évoque pas spontanément un thème
C
ES
figurant dans le guide, l’interviewer invite à en parler. À l’intérieur de chaque thème,
l’interviewé s’exprime librement.
AG
Dans les entretiens directifs, L’interviewer dirige l’entretien en posant des questions, les
-B
interviewers répondent librement ; aucune modalité de réponse ne leur est proposées. Chacune
IB
des questions invite à un mini discours, il peut s’expliquer longuement s’il en exprime le
demander des précisions.
O
LI
besoin. Dans ce type d’entretien, l’interviewer intervient pour relancer les individus ou leur
TH
EQ
L’occasion nous est présentée d’avoir un entretien non directif avec le Secrétaire Général et à
plusieurs reprise un entretien parfois semi-directif ou directif avec la Directrice Financière et
U
Comptable et le Directeur des Opérations afin de mieux comprendre le processus du choix du
E
placement de la BIA-Niger.
L’entretien sur le terrain nous a permis de vérifier certaines affirmations se trouvant dans les
documents mis à notre disposition.
3.2.2.1 Politique du placement
Notre premier entretien était avec la Directrice Financière et Comptable. Nous avons relevé
certaines informations qui sont cruciales pour notre étude dans les documents qu’elle a mis à
notre disposition. De ces informations, nous avons souhaité tantôt comprendre certains
passages, tantôt vérifier avec elle certaines affirmations relatives à la politique du placement
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
46
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
de la BIA-Niger. Notre second entretien était avec le Secrétaire Général que nous avons choisi
de laisser librement nous expliquer de manière transversale la politique du placement de la
BIA-Niger. Cet entretien nous a permis de pouvoir faire comparaison avec ce que la
Directrice Financière et Comptable nous a fourni dans les documents et ce qu’elle a nous a
expliqué lors de notre entretien avec elle.
3.2.2.2 Acteurs du choix du placement
Lors de notre entretien avec la Directrice Financière et Comptable, nous avons compris
qu’elle faisait partie des acteurs du choix du placement de la BIA-Niger. Nous lui avons
C
demandé de nous citer toutes les directions qui interviennent dans le choix du placement de la
ES
BIA-Niger. C’est en ce sens qu’elle nous a citée d’abord la Direction Financière et
AG
Comptable, ensuite la Direction des Opérations, enfin la Direction Générale. Elle nous a
souligné qu’il arrive des situations où le Conseil d’Administration intervient notamment
-B
lorsque le montant à engager est supérieur ou égal à cinq cent million de francs (500 000 000
CFA).
IB
O
LI
3.2.2.3 Choix du placement
TH
L’entretien avec la Directrice Financière et Comptable nous a révélé tous les intervenants du
EQ
processus du choix du placement de la BIA-Niger dont elle fait l’objet aussi. Pour ce qui la
U
concerne, elle nous a expliqué clairement comment elle intervient dans le choix du placement
E
de la banque. Lors de cet entretien, nous avons compris que la Direction des Opérations joue
un rôle essentiel dans le choix du placement de la BIA-Niger. Nous avons sollicité un
entretien avec le Directeur des Opérateurs pour essentiellement lui demander de nous
expliquer comment sa direction procède au choix du placement de la BIA-Niger. Des
réponses nous sont données, nous avons pris le soin de noter tout ce qui cadre avec les
recherches de notre étude. Les entretiens et l’analyse documentaire nous a permis de rédiger
le chapitre cinq (5) qui traite de la description du processus du choix du placement de la BIANiger.
LAMINE ZEINE Hagar
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47
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Conclusion
Ce chapitre portant sur la méthodologie de l’étude nous a permis de mieux comprendre la
démarche à suivre à travers un modèle d’analyse. Celui-ci décrit les moyens qui seront utilisés
pour analyser le processus du choix du placement d’une banque, objet de notre étude. Aussi,
le présent chapitre nous sert de transition de la partie théorique à la partie pratique de notre
étude.
AG
ES
C
IB
-B
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
48
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Conclusion partie théorique
Cette première partie sur le cadre théorique réservée à la revue de littérature nous a permis de
nous familiariser avec les types de placements possibles et le processus du choix du
placement d’une banque.
D’abord, au premier chapitre, nous avons expliqué le concept du placement d’une banque,
ensuite, nous avons développé au deuxième chapitre le processus du choix du placement et
enfin défini en troisième chapitre la méthodologie de notre étude.
La deuxième partie sera consacrée au cadre pratique de notre étude dans laquelle nous
AG
ES
C
développerons notre démarche.
IB
-B
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
49
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
AG
ES
C
-B
IB
Deuxième partie : partie pratique
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
50
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
La deuxième partie constitue le cœur de notre étude, celle-ci nous permettra de mettre en
pratique le processus du choix du placement déroulé dans la première partie.
Cette partie porte en elle trois (3) chapitres.
Dans un premier temps, il s’agira de présenter globalement la BIA-Niger qui nous a
accueillis en premier chapitre, ensuite décrire en deuxième chapitre la politique du placement
d’excédent de trésorerie de la BIA-Niger, et enfin en troisième chapitre faire une analyse et
recommandations du processus du choix du placement de la BIA-Niger.
AG
ES
C
IB
-B
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
51
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Chapitre 4 :
Présentation de la Banque Internationale pour l’Afrique au Niger
La BIA-Niger est l’une des banques du Niger ayant le plus de la clientèle. Cela s’explique par
son ancienneté et sa performance qui a pour origine une rigoureuse gouvernance
institutionnelle.
4.1 Historique de la BIA-Niger
La Banque Internationale pour l’Afrique au Niger est une Société Anonyme et sa création
datait des années 1850 sous le nom de la Banque du Sénégal.
ES
C
1853 : (Le 19 Décembre) Création par décret impérial sous NAPOLEON II et s'appelait
Banque du Sénégal. Banque commerciale et institut d'émission.
AG
1925 : La Banque de l'Afrique Occidentale (BAO) succède à la Banque du Sénégal.
IB
-B
Intensification des activités sur toute l'Afrique Occidentale.
commercialisation de l'arachide.
O
LI
1943 : Ouverture d'un guichet à Magaria pour assurer l'intermédiation financière dans la
U
EQ
1954 : La BAO s'installe à Maradi et à Niamey.
TH
1944 : Création de l'agence de Zinder alors capitale du Niger, colonie française.
E
1965 : La Banque Internationale pour l'Afrique occidentale (BIAO) succède à la BAO. Son
capital est réparti entre :

FNCB (First National City Bank)………………………...49 %

COFIFA (Compatie Financière France-Afrique)………....51 %
1977 : L'Union des Banques Suisses (UBS), la Banco Do Brazil et la Compagnie InterAfricaine de Banque rachètent les actions détenues par la First National City Bank.
1980 : (Le 1ier Juillet) : Création de la BIAO-NIGER société de droit nigérien au capital de
2.200.000.000 de francs / CFA. En dehors de son siège de Niamey, la BIAO-NIGER possède
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
52
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
quatre
agences
à
l'intérieur
du
pays
:
Zinder,
Maradi,
Arlit,
et
Tahoua.
1989 : (le 1ier Avril) : La BIAO-NIGER fusionne avec le Banque Internationale pour le
Commerce et l'Industrie (BICIN) filiale de la Banque Nationale de Paris (BNP).
1991 : La BIAO-Niger devient filiale du groupe Méridien International Bank Limite (MIBL)
qui détient 83, 64 % du capital (2,284 milliards de francs / CFA). Elle garde toutefois son
statut juridique.
1994 : (le 09 Avril) : Augmentation du capital avec une participation de 2 milliards de francs /
CFA du groupe Méridien-BIAO à laquelle se sont ajoutées des souscriptions d'actionnaires
ES
C
privés nigériens.
AG
1995 : (le 24 Avril) : Mise en liquidation de Méridien International Bank Limited actionnaire
à hauteur de 74 % du holding Méridien-BIAO SA ; qui lui-même détient 83,64% du capital
IB
-B
social de la BIAO-Niger.
O
LI
1995 : (Le 14 Septembre) : LA BIAO-NIGER a été reprise par BELGOLAISE avec
recapitalisation et la fixation du nouveau capital à 2.800.000.000 de francs CFA réparti
EQ
TH
comme suit :
Tableau 2 : structure actionnariale de la BIA-Niger en 1995.
U
Actions
%
BELGOLAISE
98 000
Holding CIFIPA
80 220
28,65%
UGAN
40 000
14,28%
FME
30 000
10,71%
Privés nigériens
31 780
11,36%
Total action
280 000
100%
E
Structure
35%
Source : Banque Internationale pour l’Afrique du Niger (2013).
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
53
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
2011: La BELGOLAISE a cédé ses parts à CORIS BANK INTERNATIONAL, Banque
émergente au Burkina Faso.
Aujourd'hui, CORIS BANK INTERNATIONAL avec son option stratégique de
développement extérieur caractérisé par une dynamique de pénétration sous régional rachète
les parts de BELGOLAISE. La BIA NIGER sous le label membre du Groupe CORIS BANK
INTERNATIONAL deviendra la banque autrement.
Tableau 3: structure actionnariale de la BIA-Niger en 2011.
Actions
%
245 000
35%
C
234 000
33,54%
Institutions financières
12 220
17,17%
Autres
70 000
10%
30 000
4,29%
591 220
100%
Structure
Coris Bank International
AG
ES
Privés nigériens
Institutions internationales
-B
Total actions
IB
Source : Banque Internationale pour l’Afrique du Niger (2013).
O
LI
2012: CORIS BANK INTERNATIONAL cède ses parts à l'Etat Nigérien.
U
EQ
TH
4.2 Activité
E
La BIA-Niger figure parmi les quatre grandes banques de référence au Niger avec des parts de
marché significatives. Le secteur bancaire dans lequel la BIA-Niger évolue, est composé
d’une dizaine de banques et d’un établissement financier, avec une forte concentration
puisque près de 80 % des actifs sont détenus par les quatre principales banques commerciales
du pays que sont la BIA-Niger, la SONIBANK, la BOA et ECOBANK.
LAMINE ZEINE Hagar
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54
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Figure 3: ressources et part de marché de la BIA-Niger.
Ressources - Parts de marché au 31.07.13
Source : APBEF (données au 31.07.13)
Autres = BAN+BSIC+BRS+BINCI+BCN
AUTRES
18%
SONIBANK
22%
SONIBANK
BIA-NIGER
BOA
ECOBANK
19%
BIA-NIGER
22%
BOA
19%
ECOBANK
AUTRES
C
AG
ES
Source : Banque Internationale pour l’Afrique du Niger (2013).
Les ressources de la BIA-Niger est fonction des dépôts à terme et bon de caisse, des dépôts à
-B
vue y compris les comptes d’épargne et autres dépôts effectués par sa clientèle. La banque a
une part de marché de 22% en terme des ressources.
IB
O
LI
En 2013, les dépôts à terme, les dépôts à vue y compris les comptes d’épargne et autres dépôts
de la BIA-Niger représentent respectivement 12%, 84% et 4%. Sur le marché, la moyenne
TH
pour les dépôts à terme est de 14%, 80% pour les dépôts à vue y compris les comptes
U
EQ
d’épargne et 6% pour les autres dépôts.
Figure 4: structure ressource de la BIA-Niger.
E
Structure Ressources BIA - comparaison avec la moyenne du marché
au 31.07.2013
100%
84%
80%
80%
Dépôts à Terme & Bons de
Caisse
60%
Dépôts à Vue y compris Comptes
d'Epargne
40%
20%
12%
14%
4%
Autres dépôts
6%
0%
BIA-NIGER
MOY MARCHE
Source : Banque Internationale pour l’Afrique du Niger (2013).
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
55
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
La BIA-Niger évolue dans un secteur hautement concurrentiel qui fait en sorte que la banque
n’occupe que 11% des parts de marché en terme d’emplois nets de provision. La
SONIBANK, la BOA et l’ECOBANK constituent ses principaux concurrents avec une part de
marché respectivement de 22%, 22% et 19%.
Figure 5: emplois nets de provision.
Emplois (nets de provision) - Parts de marché au 31.07.13
Source : APBEF (données au 31/07/13)
Autres = BAN+BSIC+BRS+BINCI+BCN
ES
C
SONIBANK
22%
AUTRES
26%
BIA-NIGER
BOA
BIA-NIGER
11%
AG
ECOBANK
BOA
22%
AUTRES
IB
-B
ECOBANK
19%
SONIBANK
O
LI
Source : Banque Internationale pour l’Afrique du Niger (2013).
TH
Au regard de son total bilan (supérieur à 150 Mds de FCFA), l’institution est classée dans la
catégorie « grande taille » dans la zone UEMOA selon le classement de la Commission
EQ
Bancaire.
E
U
4.3 Organisation
L’organisation de la BIA-Niger est essentiellement fondée sur l’aspect juridique et la
gouvernance institutionnelle.
4.3.1
Aspect juridique de la BIA-Niger
La BIA-Niger est inscrite au RCCM de la République du Niger sous le numéro NINIM 2003B0038 et la liste des Banques de l’UEMOA sous le numéro NE 040. Le siège social est établi
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
56
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
à l’Avenue de la Mairie, BP : 10 350 Niamey – NIGER. Tél : +227 20 73 31 01 /02 ; Fax :
+227 20 73 35 95.
Le capital social de la BIA-Niger est inscrit pour 14 milliards de francs CFA. Il est composé
de 1 400 000 actions de valeur nominale 10 000 FCFA.
Les principaux actionnaires de la Banque sont les suivants :
 l’Etat du Niger et ses démembrements ;
 personnes morales nationales ;
 personnes physiques nationales ;
C
AG
ES
 personnes morales étrangères.
Figure 6: actionnariat par catégorie de personne.
Personnes morales
nationales
TH
38%
Etat du Niger & ses
démembrements
O
LI
6%
IB
-B
ACTIONNARIAT
Personnes physiques
nationales
50%
Personnes morales
étrangères
E
U
EQ
6%
Source : Banque Internationale pour l’Afrique du Niger (2013).
4.3.2
La gouvernance institutionnelle de la BIA-Niger
La gouvernance institutionnelle est structurée comme suit :
 Conseil d’Administration ;
o Comité d’Audit
o Comité Supérieur de Crédit
 Direction Générale.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
57
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
4.3.2.1 Le Conseil d’Administration
Le Conseil d’Administration de la Banque Internationale pour l’Afrique au Niger est composé
de 7 membres dont les principales prérogatives portent sur le choix des orientations
stratégiques clés, l’implication dans la gouvernance des risques à travers la supervision du
Comité d’Audit, la décision en matière de rémunération des dirigeants.
Des Comités de Gestion sont rattachés directement au Conseil d’Administration et supervisés
par des administrateurs:
 un Comité d’Audit composé de 3 administrateurs et du Directeur de l’Audit pour la
C
ES
Gouvernance des risques :
AG
 un Comité Supérieur du Crédit, composé de 2 administrateurs. C’est l’instance
décisionnelle en matière de conventions réglementées et d’engagements dépassant 500
-B
millions pour les entreprises et 50 millions pour les particuliers :
IB
O
LI
Le Conseil d’Administration est chargé du contrôle des dirigeants et du respect des
obligations statutaires; d’évaluer la gestion de la Direction Générale et donner une
U
EQ
4.3.2.2 La Direction Générale
TH
appréciation au profit des actionnaires.
E
La Direction Générale est chargée d’exécuter les décisions du Conseil d’Administration et de
mettre en œuvre sa stratégie. Dans cette mission, 3 conseillers appuient le Directeur Général :
 1 Conseiller, Directeur Général Adjoint Pôle Commercial ;
 1 Conseiller, Directeur Général Adjoint Pôle Exploitation ;
 1 Conseiller, Secrétaire Général.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
58
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Tableau 4: le Directeur Général et ses adjoints.
Direction Générale
Directeur Général
Mr. Mahamadou OUHOUMOUDOU
Directeur Général Adjoint, Pôle Exploitation Mme Safietou DIORI BOULAMA
Directeur Général Adjoint, Pôle Commercial Mr. Abdourahamane HAMIDOU
Secrétaire Général
Mr. Daniel GALADIMA
Source : Banque Internationale pour l’Afrique du Niger (2013).
C
AG
ES
Conclusion
La Banque Internationale pour l’Afrique au Niger est une institution financière de référence
-B
au Niger. Elle est l’une des plus anciennes banques du Niger avec une part de marché
importante de l’ordre de 22% et 11% respectivement en terme d’emplois (nets de provision)
IB
et des ressources. Ce chapitre nous a permis de faire connaissance de la BIA-Niger dans son
O
LI
ensemble à travers son historique, ses aspects juridiques et sa gouvernance institutionnelle.
E
U
EQ
TH
Le chapitre suivant fera la description du processus du choix du placement de la BIA-Niger
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
59
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Chapitre 5 : Processus du choix du placement d’excédent de trésorerie de la BIA-Niger
Depuis 2011, la BIA-Niger présente une position globale de liquidité permanente. Son
excédent de liquidité est soit prêté aux confrères de l’Union Économique et Monétaire Ouest
Africain (UEMOA) sous forme de Placement Interbancaire (PIb), soit placé pour acquérir des
titres et bons de Trésor émis par les États membre de l’UEMOA.
Selon la Direction
Financière et Comptable, en fin décembre 2013, grâce à une politique dynamique de gestion
de trésorerie, les placements de la BIA-Niger ont permis de réaliser des recettes d’intérêt de
plus de 1 154 Millions de FCFA, soit près de 700 M de revenus additionnels générés en 2013
par rapport à 2012.
ES
C
L’essentiel des placements ont été réalisé sous forme de bons de trésor, qui sont des créances
sans risque puisque garanties par des États. Ces titres ont par ailleurs permis d’améliorer
AG
significativement le ratio fonds propres/risque.
-B
5.1 Politique du placement de la BIA-Niger
IB
O
LI
La politique du choix du placement de la BIA-Niger est structurée en objectifs du placement,
en contraintes liées au placement et en une stratégie de gestion du placement.
U
EQ
Objectif du placement
TH
5.1.1
E
Les objectifs du placement de la BIA-NIGER sont déterminés en terme du rendement
recherché et de l’appétence au risque.
5.1.1.1 Rendement recherché
Le rendement recherché par la BIA-NIGER est un taux minimum de 5% exigé pour tous ses
placements avec parfois une sensibilité positive d’un point.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
60
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
5.1.1.2 Appétence au risque
L’appétence au risque de la BIA-Niger est très faible et tourne au tour de zéro compte tenu de
sa faible situation financière.
5.1.2
Contraintes liées aux placements de la BIA-Niger
La BIA-Niger connait deux types de contraintes qu’elle prend en compte dans sa politique du
placement : contrainte de liquidité et contraintes réglementaires.
C
5.1.2.1 Contrainte de liquidité
ES
AG
La capacité financière de la BIA-NIGER est faible. La banque est en manque des moyens à
pouvoir mobiliser des fonds pour réaliser des gros placements pouvant lui apporter des
IB
-B
revenus importants.
O
LI
5.1.2.2 Contrainte règlementaire
TH
Des contraintes réglementaires fixées par la BCEAO et la Commission Bancaire réduisent la
EQ
capacité financière de la BIA-Niger à faire des gros placements. Les ratios prudentiels mettent
des garde-fous à la banque pour assurer non seulement sa sécurité mais également celle de ses
U
clients. Parmi ces ratios prudentiels figure le ratio de liquidité, celui-ci exige la disponibilité
E
de 75% des fonds propres de la banque. L’exigence de dépôt des réserves obligatoires auprès
de la Banque Centrale vient s’ajouter aux contraintes exigées par le ratio de liquidité pour
réduire la possibilité de la banque à faire des gros placements.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
61
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Figure 7: réserves de la BIA-Niger
Réserves
1 600 000 000
1 400 000 000
1 200 000 000
1 000 000 000
800 000 000
600 000 000
400 000 000
200 000 000
C
-
Source : nous-même.
Autres réseres
Stratégie de gestion du placement
IB
-B
5.1.3
Réserves
réglementées
AG
ES
Réserves spéciales
sécurité de ses capitaux placés.
EQ
TH
5.1.3.1 Sécurité du placement
O
LI
La stratégie de gestion des placements de la BIA-Niger est essentiellement pour garantir la
et la banque surveille de près la maturité de ses placements.
E
U
La BIA-Niger exige des garantis à ses confrères désirant emprunter son excédent de trésorerie
5.2 Les acteurs du choix du placement de la BIA-Niger
Selon les responsables des placements de la BIA-Niger, tous les placements de la banque
suivent un processus aboutissant à un meilleur choix garantissant la sécurité du capital et
fournissant une meilleure rentabilité. Le processus est géré par deux directions différentes.
L’essentiel des placements de la banque sont fait pour acquérir des titres émis par les États
(bons de Trésor et obligations) et les Placements Interbancaires.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
62
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
5.2.1
La direction des opérations
Afin de garantir la pérennité de la banque, le responsable de la trésorerie se voit attribuer la
tâche de :
 préparer les prévisions de la trésorerie pour le besoin de refinancement interbancaire
ou de placement des excédents de liquidité ;
 rechercher les meilleurs placements pour la banque ;
 gérer les opérations d’emprunt ou de prêt sur le marché monétaire ;
 gérer les grilles des taux d’achat et vente des devises ;
 veiller au rapatriement des recettes d’exportation ;
C
ES
 contrôler les intérêts débités ou crédités par les correspondants et les opérations
interbancaires ;
AG
 assurer la production et le suivi quotidien des situations de trésorerie.
-B
Tous les matins, le responsable de la trésorerie établit une situation de tous les avoirs de la
IB
BIA-Niger, les disponibilités des comptes nostros chez les correspondants en vue de leur
O
LI
rapatriement. Il ressort de cet état une évaluation de la trésorerie afin de déterminer la position
de la banque. Elle peut être short ou long. Une position short désigne un déficit de trésorerie
U
EQ
des placements.
TH
tandis qu’une position long explique un excédent de trésorerie et donc la possibilité de réaliser
Le responsable de la trésorerie communique cet état à la direction financière et comptable et à
E
la direction des opérations.
La direction des opérations est responsable de toutes les opérations de trésorerie de la BIANiger. Le Directeur des Opérations intervient dans le processus du choix du placement de la
banque en fonction des prévisions de la trésorerie. Celles-ci sont établies au préalable par le
service de trésorerie et est présentée au directeur des opérations pour user de ses
connaissances techniques et son expérience afin de se prononcer sur la possibilité de réaliser
des placements.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
63
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Selon la direction des opérations, la BIA-Niger a une faible situation de trésorerie, ce qui ne
lui permet pas de prendre le risque de faire des placements risqués. Ainsi, tous les placements
de la BIA-Niger sont orientés vers les prêts interbancaires, l’achat des bons de Trésor et les
obligations émis par les États.
5.2.2
La direction financière et comptable
Une fois reçue la situation financière de la banque du service de la trésorerie, la direction
financière et comptable procède à la vérification des ratios prudentiels de la Banque Centrale
des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) tels figurant sur la Déclaration des Établissements
de Crédit-63 (DEC-63), dont le ratio de liquidité.
ES
C
La norme minimale de celui-ci est 75% des fonds propres. Lorsque la BIA-Niger dispose
AG
d’une position longue et respectant tous les ratios prudentiels, la direction financière et
comptable se prononce favorable quant à la possibilité de faire des placements.
-B
IB
La situation financière de la BIA-Niger étant faible, la banque ne se permet pas de réaliser des
O
LI
placements à moyen ou long terme et se contente uniquement de faire des placements
monétaires essentiellement en bon du Trésor qui est supposé être sans risque et garanti par
TH
l’État et parfois des prêts interbancaires entre trois (3) à six (6) mois au maximum. La Banque
EQ
Centrale (BCEAO) envoie à la BIA-Niger un planning d’adjudication des bons du Trésor des
États membres de l’UEMOA.
U
E
Une fois reçue la situation financière de la banque du service de la trésorerie, la direction
financière et comptable procède à la vérification des ratios prudentiels de la Banque Centrale
des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) tels figurant sur la Déclaration des Établissements
de Crédit-63 (DEC-63), dont le ratio de liquidité.
La norme minimale de celui-ci est 75% des fonds propres. Lorsque la BIA-Niger dispose
d’une position longue et respectant tous les ratios prudentiels, la direction financière et
comptable se prononce favorable quant à la possibilité de faire des placements.
La situation financière de la BIA-Niger étant fragile, celle-ci ne se permet pas de réaliser des
placements à moyen ou long terme et se contente uniquement de faire des placements
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
64
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
monétaires essentiellement en bon du Trésor qui est supposé être sans risque et garanti par
l’État et parfois des prêts interbancaires entre trois (3) à six (6) mois au maximum. La Banque
Centrale (BCEAO) envoie à la BIA-Niger un planning d’adjudication des bons du Trésor des
États membres de l’UEMOA.
5.2.3
La direction générale
La direction générale intervient non seulement pour donner son accord des placements de la
banque, mais aussi lorsque le montant à engager est égal ou supérieur à cinq cent millions de
FCFA (500 000 000 FCFA) pour décider de la convocation du conseil d’administration afin
de demander son aval.
ES
C
5.2.4
Le conseil d’administration
AG
Le conseil d’administration est saisi par la direction générale pour décider de l’engagement du
-B
montant à placer en fonction des explications fournies par celle-ci sur la rentabilité et la
IB
criticité du risque à prendre.
O
LI
5.3 Choix du placement de la BIA-Niger
TH
EQ
Dans la stratégie de management de la BIA-Niger, celle-ci fait uniquement des placements sur
le marché monétaire par attribution des prêts aux autres banques en besoin de financement
U
(Placement Interbancaire) ou pour acquérir des titres et bons de Trésor émis par les États. La
E
durée maximale des placements acceptés par la BIA-Niger est de trois (3) mois à six (6) mois
selon le type de placement retenu.
5.3.1
Placement en bon de Trésor
Après avoir reçu le planning d’adjudication des bons de Trésor par la BECAO, la BIA-Niger
place l’essentiel de son excédent de trésorerie en achetant des titres émis par les États avec un
objectif de rendement généralement de 5% à 6%.
Selon la direction financière et comptable, la BIA-Niger s’exempte des placements en dehors
de l’UEMOA et n’a pas de préférence entre les États membres émetteurs des bons de Trésor
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
65
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
pour souscrire. La BIA-Niger part du principe que l’espace économique est liquide et que tous
les pays membres sont éligibles. Tout État qui émet des titres, la banque est prête à acheter
dès lors qu’elle dispose d’un excédent de trésorerie.
Le manque de liquidité durable et l’exigence du respect des ratios prudentiels instaurés par la
BCEAO obligent la BIA-Niger à ne pas opter pour des gros placements et des placements à
long terme lui permettant d’obtenir une rentabilité importante.
La BIA-Niger surveille de près la maturité de son placement en bon de Trésor d’où la notion
de « durabilité »
C
Prêts interbancaires
ES
5.3.2
AG
Selon la direction des opérations et la direction financière et comptable, plusieurs banques en
besoin de liquidité à court terme frappent à la porte de la BIA-Niger pour solliciter un prêt.
-B
Celui-ci est appelé prêt interbancaire ou placement interbancaire.
IB
O
LI
La capacité financière de la BIA-Niger faible, la banque prend une position conservatrice face
à tout risque. À cet effet, son premier souci est la sécurité de son capital à placer. La BIA-
TH
Niger se sert de ses connaissances du secteur bancaire dans lequel elle évolue pour
E
U
EQ
sélectionner les banques auxquelles elle se sent en sécurité d’octroyer un prêt à court terme.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
66
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Figure 8: prêts de la BIA-Niger
Prêts de la BIA-Niger
2 500 000 000
2 000 000 000
1 500 000 000
1 000 000 000
500 000 000
Etat: Niger
UMOA
A terme
ES
C
Au jour le jour
Source : nous-même.
AG
Selon la direction financière et comptable, les banques qui connaissent des difficultés sont
-B
d’office éliminées, celles qui demandent une échéance de remboursement très éloignée des six
IB
mois sont disqualifiées. Ainsi, les banques retenues sollicitant le prêt sont demandées de
O
LI
fournir des garanties. L’objectif du rendement est déterminé en fonction de la durée du prêt.
E
U
EQ
TH
Conclusion
La BIA-Niger présentant constamment une faible capacité financière, la banque oriente ses
placements uniquement vers des placements moins risqués. Deux directions interviennent
dans le processus du choix du placement de la banque : la direction des opérations et la
direction financière et comptable. Pour la BIA-Niger, les placements les moins risqués sont le
placement interbancaire et le placement en bon de Trésor.
Le chapitre suivant fera l’objet d’une analyse du processus du choix du placement de la BIANiger.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
67
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Chapitre 6 : Analyse du processus du choix du placement de la BIA-Niger
La BIA-Niger ne dispose pas d’un manuel de procédure ou tout autre document utilisé
habituellement décrivant le processus du choix du placement de son excédent de trésorerie.
Plusieurs directions interviennent pour permettre à la banque d’effectuer le choix des
placements qui lui sont possibles. À cet effet, les responsabilités dans le processus du choix
du placement sont partagées entre la direction des opérations chargée des prévisions de la
trésorerie et des opérations de la banque et la direction financière et comptable chargée de
veiller au respect stricte des normes de la Banque Centrale des États de l’Afrique de l’Ouest
(BCEAO) et la Commission Bancaire (CB). En l’absence d’un manuel de procédure, les
responsables de la BIA-Niger ne manquent pas de faire au préalable des analyses quant au
AG
ES
C
choix des placements.
6.1 Forces, faiblesses, causes et conséquences des faiblesses du processus du choix du
placement de la BIA-Niger
-B
IB
Le processus du choix du placement de la BIA-Niger est structuré en trois (3) parties : la
O
LI
politique du placement, les acteurs du processus et le choix du placement. Ce processus
présente des forces et des faiblesses à chaque étape et les faiblesses sont issues des causes et
6.1.1
EQ
TH
peuvent engendrer des lourdes conséquences à la BIA-Niger.
Forces, faiblesses, causes et conséquences des faiblesses de la politique du
U
E
placement de la BIA-Niger
La politique du placement de la BIA-Niger prend en compte les objectifs du placement, les
contraintes du placement et la stratégie de gestion du placement.
 Axe objectifs du placement : les objectifs du placement de la BIA-Niger sont
déterminés en terme du rendement recherché et de l’appétence au risque.
o Forces :

en tenant compte de sa faible capacité financière, la BIA-Niger a une
appétence aux risques très faible ;
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
68
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.

la banque ne réalise que des placements monétaires qui sont à sa
portée ;
pour tous ses placements, le taux de rendement minimum exigé est de

5% à 6%. Celui-ci semble raisonnable car la moyenne sur le marché
des titres émis par les Etats est de 5% ;

la BIA-Niger incorpore la protection contre l’inflation dans le
rendement recherché qu’elle s’est fixée.
o Faiblesse :

la BIA-Niger ne prend pas des gros risques. La banque se contente que
ES
C
des placements moins risqués.
AG
o Cause de la faiblesse :
la BIA-Niger à une tolérance au risque proche de zéro.
IB
-B

la BIA-Niger ne gagnera pas beaucoup si elle ne prend pas beaucoup
des risques
EQ
TH

O
LI
o Conséquence de la faiblesse :
U
 Axe contraintes liées au placement : la BIA-Niger connait deux types de contraintes
E
qu’elle prend en compte : contrainte de liquidité et contraintes réglementaires.
o Forces :

la BIA-Niger respect les ratios prudentiels de la Banque Centrale
(BCEAO) et de la Commission Bancaire (CB) ;

la banque fait son possible pour avoir un excédent de trésorerie en vue
de le rentabiliser via des placements.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
69
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
o Faiblesses :

la disponibilité financière de la BIA-Niger est faible ;

la banque ne prend pas en compte les contraintes fiscales pour mieux
optimiser ses choix du placement.
o Causes des faiblesses :
manque d’une capacité financière importante pour des gros

placements ;
la BIA-Niger ne fait pas intervenir ses fiscalistes dans son processus

ES
C
du choix du placement.
AG
o Conséquence des faiblesses :
-B
baisse du rendement et élévation du coût d’impôt.

IB
O
LI
 Axe stratégie de gestion du placement : la BIA-Niger met des stratégies de gestion des
placements pour essentiellement garantir la sécurité de ses capitaux placés.
TH
EQ
o Forces :
la BIA-Niger tient beaucoup à la sécurité de ses placements ;

la banque demande des garanties lorsqu’elle fait des prêts
E
U

interbancaires et surveille de près la maturité de ses capitaux placés ;

la banque a implicitement une stratégie de préservation de capital, elle
ne cherche pas un taux de rendement élevé tout en tenant à la
préservation de son capital.
o Faiblesses :

la banque ne met pas en place une stratégie de revenu qui consiste à
faire rentrer des revenus en terme des flux monétaires périodiques ;
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
70
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
la banque met partiellement en œuvre une stratégie de gain en capital

permettant de faire mieux la sélection des placements.
o Causes des faiblesses :

le rendement est post-compté ;

les intérêts sont payés qu’à terme échu du placement alors que la
banque est en besoin de liquidité très souvent.
o Conséquence des faiblesses :
C
une fois le placement réalisé, aucune entrée d’intérêt ne sera observée
ES

avant le terme du placement.
AG
6.1.2 Forces, faiblesses, causes et conséquences des faiblesses des acteurs du
-B
processus du choix du placement de la BIA-Niger
IB
O
LI
 Axe direction des opérations : le responsable trésorerie et le directeur des opérations
interviennent.
TH
chaque jour ouvrable de la semaine, le service trésorerie établit une
U

EQ
o Forces :
E
situation globale de la trésorerie et détermine la position de la BIANiger ;

le responsable de la trésorerie transmet les informations sur la situation
de trésorerie de la banque au directeur des opérations pour les décisions
de placement.
o Faiblesses :

le directeur des opérations décide des placements à réaliser avec
l’excédent de trésorerie de la banque en fonction de son expérience et
de ses compétences ;
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
71
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
l’analyse fondamentale est superficielle et l’analyse technique n’est

pas approfondie ;
le département risque semble ne pas être associé dans la prise des

décisions de placement.
o Cause des faiblesses :

absence d’un manuel de procédure des placements ;

respect du principe de séparation de tâche.
o Conséquence des faiblesses :
ES
C
perte ou défaut de payement du capital à terme.

AG
 Axe direction financière et comptable : la directrice financière et comptable en est la
-B
responsable.
IB
la direction financière et comptable veille au respect strict des ratios
TH

O
LI
o Forces :
EQ
prudentiels de la Banque Centrale (BCEAO) et se conforme aux
normes de la Commission Bancaire (CB) avant de se prononcer sur la
E
U
possibilité de faire des placements.
o Faiblesse : Néant
 Axe direction générale : le directeur général est le responsable.
o Force :

la direction générale s’approprie la responsabilité de conduire toute
possibilité des placements d’un montant supérieur ou égal à cinq cent
millions francs CFA (500 000 000 FCFA) au conseil d’administration.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
72
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
o Faiblesse :

la direction générale est bien responsable de tout placement de la BIANiger, mais elle s’intéresse moins aux décisions des placements de
faible montant.
o Causes de la faiblesse :

la direction générale fait face à plusieurs priorités pour la gestion de la
banque. ;

la direction générale respecte les principes de délégation du pouvoir.
C

AG
ES
o Conséquences des faiblesses :
les départements qui interviennent dans le processus du choix du

-B
placement peuvent se sentir libre de leur choix ;
parfois les départements peuvent prendre des mauvaises décisions
IB
conduisant à la perte du capital de la BIA-Niger.
O
LI
 Axe conseil d’administration : les membres du conseil d’administration avec à leur
TH
tête le président du conseil d’administration en son sont responsables
EQ
o Force :
E
U

seul le conseil d’administration a le pouvoir de décider des placements
d’un montant supérieur ou égal à cinq cent million de francs CFA
(500 000 000 CFA).
o Faiblesses :

absence d’un comité chargé des décisions du placement dont les
membres sont choisis parmi les membres du conseil d’administration ;

le conseil d’administration est dépendant des idées de la direction
générale pour les questions relatives au placement.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
73
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
o Cause des faiblesses :
la majorité des membres du conseil d’administration ne s’y

connaissent pas en technique des placements.
o Conséquence des faiblesses :
si la direction générale se trompe du choix du placement optimal, la

majorité des membres du conseil d’administration risquera de voter
pour le mauvais placement qui pourrait conduire la banque à une perte
du capital.
C
Forces, faiblesses, causes et conséquences des faiblesses du choix du
ES
6.1.3
placement de la BIA-Niger
AG
La durée du placement de la BIA-Niger varie entre trois (3) et six (6) mois. Cette durée est
-B
caractéristique d’un placement sur le marché monétaire. Les critères du choix du placement
IB
de la BIA-Niger sont essentiellement le niveau d’acceptabilité des risques, l’horizon du
O
LI
placement (durée du placement) et la situation financière de la banque. L’appétence au risque
de la BIA-Niger est quasi nulle. La BIA-Niger ne dispose pas d’assez de ressources pour
TH
financer tous les types de placements auxquels elle est sollicitée à souscrire. À cet effet, la
EQ
banque ne retient que les placements dont le montant est à sa portée. La banque privilégie le
placement sur le marché monétaire qui est considéré le moins risqué dans son secteur
U
d’activité. La BIA-Niger ne s’intéresse pas au placement sur le marché financier ayant une
ans encore moins au placement immobilier qui ne cadre pas avec son
E
durée du placement
cœur du métier.
 Axe Bon de Trésor : les Bon du Trésor sont ceux émis uniquement par les Etats
membre de l’UEMOA
o Forces :

la BIA-Niger n’accepte les placements en Bon de Trésor que sur
invitation de la Banque Centrale (BCEAO) qui est généralement
l’adjudicatrice désignée par les Etats membres de l’UEMOA ;
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
74
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.

généralement le taux de rendement exigé par la BIA-Niger pour ses
placements convient presque toujours aux taux de rendement proposés
par les Etats ;

la BIA-Niger fait uniquement ses placements en Bon du Trésor dans la
zone UEMOA.
o Faiblesse :

la BIA-Niger n’a pas de préférence quant aux Etats émetteurs du Bon
de Trésor.
C
ES
o Cause de la faiblesse :
la BIA-Niger part du principe que l’espace économique est liquide et
AG

que tous les Etats sont éligibles.
-B
IB
o Conséquence de la faiblesse :
O
LI

le terme du placement peut arriver et la BIA-Niger ne rentre pas dans
EQ
TH
ses droits pour la cause d’une instabilité politique.
 Axe prêt interbancaire : les prêts interbancaires sont accordés qu’aux banques exerçant
E
U
leur activité dans l’espace UEMOA.
o Forces :

la BIA-Niger demande des garanties aux emprunteurs ;

pour la BIA-Niger, la sécurité du capital est l’objectif principal ;

les banques qui présentent des difficultés sont d’office éliminées du lot
des emprunteurs.
o Faiblesse :

la BIA-Niger ne prête pas à ses autres confrères hors de la Zone
UEMOA.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
75
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
o Cause de la faiblesse :

la banque refuse de prendre trop de risque.
o Conséquence de la faiblesse :

perte d’opportunité de réaliser des placements.
6.2 Recommandations
Au vue du travail accompli, nous formulons les recommandations suivantes à la BIA-Niger :
ES
C
AG
Recommandation 1 : installer un comité de placement
BIA-Niger.
IB
-B
L’absence d’un comité de placement ne favorise pas l’importance des placements pour la
O
LI
Le conseil d’administration devrait prendre l’initiative de mettre en place un comité de
TH
placement au plus bref délai. Celui-ci serait chargé de suivre et d’analyser la gestion du
placement, de formuler des recommandations sur les questions de fonds relatives au choix et à
EQ
la gestion des placements et d’analyser la pertinence d’utiliser le Fonds Communs de
E
U
Placement (FCP).
Recommandation 2 : élaborer une véritable politique de placement
L’absence d’une véritable politique de placement constitue un handicap dans le processus du
choix du placement de la BIA-Niger.
La BIA-Niger par le biais du comité de placement qui devrait être installé se doit d’élaborer
une véritable politique de placement en tenant compte de tous les paramètres relatifs aux
objectifs stratégiques de la banque.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
76
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Recommandation 3 : tenir compte des contraintes fiscales pour le choix des placements
La prise en compte de la fiscalité dans le processus du choix du placement est cruciale.
Les directions responsables des placements se doivent d’orienter ou privilégier les placements
de la BIA-Niger vers des États qui ont une fiscalité plus confortable. Cela nécessite
l’implication des fiscalistes de la banque dans le processus.
Recommandation 4 : faire une analyse fondamentale et technique approfondie des
placements
C
ES
L’analyse fondamentale et technique des placements est l’une des étapes les plus importantes
AG
du processus du choix du placement. L’absence de celles-ci peut conduire à porter son choix
sur un placement moins rentable et plus risqué.
-B
IB
L’analyse fondamentale est globalement la politique de placement que la banque s’est fixée et
O
LI
l’analyse technique du placement est l’évaluation de celui-ci en terme de valeur et rendement.
Différents modèles d’évaluation des placements existent. En conséquence, les directions
TH
responsables des placements de la BIA-Niger devraient introduire et approfondir non
seulement l’analyse fondamentale, mais aussi l’analyse technique dans le processus du choix
U
EQ
du placement de la banque.
E
Recommandation 5 : tenir compte de la nature du portefeuille existant
La prise en compte de la nature du portefeuille existant est une solution pour réduire le risque
du placement.
La BIA-Niger étant conservatrice face aux risques, les directions en charge des placements de
la banque doivent tenir compte de la nature du portefeuille de la banque pour privilégier les
placements dont elle en a l’expérience et/ou l’habitude de faire qui cadrent avec son
portefeuille existant.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
77
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Recommandation 6 : tenir compte du lieu géographique du placement
La prise en compte du lieu géographique dans le processus du choix du placement est
importante.
La BIA-Niger qui fait du placement interbancaire et placement en bon de Trésor ses
principaux placements devrait orienter ses placements vers des lieux géographiques (pays
membres de l’UEMOA) ayant une forte stabilité politique.
AG
ES
C
Conclusion
-B
Le processus du choix du placement de la BIA-Niger n’est pas au complet car plusieurs étapes
IB
sont sautées pour aboutir au choix du placement. Cette situation est expliquée par le fait que la
O
LI
BIA-Niger ne dispose pas d’une véritable politique de placement mais également par le fait
que les critères du choix du placement sont insuffisants. À cet effet, nous avons formulé des
E
U
EQ
TH
recommandations à la BIA-Niger afin d’optimiser son processus du choix du placement.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
78
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Conclusion partie pratique
La partie pratique met en œuvre le travail accompli dans la partie théorique de notre étude.
Elle nous a permis de découvrir la BIA-Niger ainsi que sa politique de placement d’excédent
de trésorerie. À l’issue de notre analyse, il ressort de manquement des étapes cruciales dans le
processus du choix du placement de la BIA-Niger, ainsi nous avons formulé des
recommandations visant à améliorer ce processus.
AG
ES
C
IB
-B
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
79
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
AG
ES
C
IB
-B
CONCLUSION GENERALE
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
80
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Au terme de notre étude qui porte sur « l’analyse du processus du choix du placement d’une
banque : cas de la Banque Internationale pour l’Afrique au Niger », nous avons compris
l’intérêt que porte le processus du choix du placement pour une banque.
Le processus du choix du placement après identification de types des placements possibles
commence d’abord par une analyse fondamentale, ensuite une analyse technique pour enfin
aboutir au choix du placement selon les critères retenus qui dépendent de la stratégie du
management.
Dans le processus du choix du placement de la BIA-Niger, plusieurs étapes cruciales sont
inaperçues. Nous pouvons considérer que son processus est incomplet.
C
La complexité des produits financiers sur les marchés oblige les banques d’œuvrer pour
ES
s’assurer qu’elles sont à la hauteur de fonctionner correctement. En effet, toute banque devrait
s’atteler à avoir et/ou organiser son processus du choix du placement afin de le rendre optimal
AG
pour faire face à toute opportunité de placement. Ce dernier ne se fait aucunement à tout
hasard.
-B
Malgré les limites et les insuffisances de notre étude, nous osons espérer que celle-ci
IB
permettra d’éclairer non seulement les responsables de la BIA-Niger, mais également les uns
O
LI
et les autres sur l’importance d’avoir un processus du choix du placement notamment pour les
E
U
EQ
TH
banques.
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
81
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
AG
ES
C
IB
-B
ANNEXES
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
82
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 1 : comptes de dépôts au marché monétaires et comptes de prêts (situation comptableDEC 2000).
AG
ES
C
IB
-B
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
83
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 2 : titres de placement (situation comptable-DEC 2000).
AG
ES
C
IB
-B
O
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E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
84
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 3 : immobilisations financières (situation comptable-DEC 2000).
AG
ES
C
IB
-B
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
85
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 4 : ventilation des opérations avec les établissements de crédits selon la durée initiale
(DEC 2013).
AG
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C
IB
-B
O
LI
E
U
EQ
TH
LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
86
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 5 : ventilation des opérations avec les établissements de crédits selon la qualité et lieu
de résidence des contreparties (DEC 2012).
AG
ES
C
IB
-B
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EQ
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LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
87
Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 6 : ventilation des opérations avec les établissements de crédits selon la qualité et lieu
de résidence des contreparties (DEC 2012) suite.
AG
ES
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IB
-B
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LAMINE ZEINE Hagar
MPCGF/CESAG
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Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 7 : avis d'appel d'offres d'adjudication d'Obligations du Trésor de l'État du Sénégal.
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Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 8 : avis d'appel d'offres d'adjudication d'Obligations du Trésor de l'État du Sénégal
(suite).
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Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 9 : mode de calcul de réserves obligatoires à constituer auprès de la BCEAO.
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Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 10 : ordre de vente de titres négociables.
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Analyse du processus du choix du placement d’une banque : cas de la BIA-Niger.
Annexe 11 : ordre d'achat de titres négociables.
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UMOA-Titres.
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