correcte » de l`euro par rapport aux autres monnaies et qui

L’Union européenne face aux défis de l’euro
Introduction: qui gère l’euro?
I) Une même monnaie pour des pays différents?
1 Des politiques économiques différentes
2 Des résultats économiques différents
3 Des contraintes de change différentes
II) L’euro internationalisé
1 L’euro, une monnaie qui s’internationalise
2 L’euro et les autres monnaies
3 Vers une guerre des monnaies?
Conclusion: l’existence de la zone euro est-elle menacée?

Introduction : qui gère l’euro ? Etude conjointe du document 1
La BCE :
L’euro système : la BCE + les
16* banques centrales de la
zone euro
Le système européen des banques centrales (SEBC) : la
BCE + les 16 banques centrales de l’euro système + les
11 autres banques centrales de l’UE
L’Eurogroupe peut constituer un embryon
de pouvoir politique
Le Comité écofin n’est qu’un forum d’échanges d’idées
* Bientôt 17 : au 1°
Janvier l’Estonie fera
partie de la zone euro il n’y a aucun
organisme
politique en face

Répartition du capital de la BCE (5 milliards €) par pays en %
Allemagne; 18,94
France; 14,22
Italie; 12,5
Pays-Bas; 3,99
Espagne; 8,3
Autres membres de
la zone euro ; 11,84
Royaume-Uni; 14,52
Autres membres de
l'UE; 15,69
La BCE est donc totalement indépendante des pouvoirs politiques
européens, et pour garantir cette indépendance, elle dispose d’un
capital qui lui est propre :

L’absence de gouvernance économique face à la BCE est un cas
unique dans l’histoire économique et dans l’organisation mondiale
actuelle.
Elle pose clairement 3 problèmes à l’Union Européenne :
- quel type de politique économique commune doit-être
décidée en cohérence avec l’euro et qui doit décider de cette
politique économique ?
- comment réagir rapidement en cas de choc économique
systémique (c’est-à-dire qui affecte toute la zone euro) et surtout en
cas de choc asymétrique (seuls 1 ou quelques pays sont concernés) ?
- comment définir le statut international de l’euro, qui doit
définir ce statut et avec quels objectifs ?
Toute la presse financière internationale se fait désormais l’écho de
ces questions et reconnaît que l’idée de convergence économique
automatique sans intervention politique commune a échoué.

I) Une même monnaie pour des pays différents ?
Il faut se rappeler que l’idée originelle du «père théoricien
fondateur» de l’euro (Robert Mundell économiste canadien né en
1932, prix «Nobel» en 1999) était que l’euro allait constituer une
«zone monétaire optimale».
Ce terme signifie que la monnaie unique allait contraindre
«naturellement» les pays membres à adopter la même politique
économique et donc les mêmes résultats économiques sur le modèle
du plus vertueux des pays membres.
Au fond, un peu comme dans un pays, les différentes régions entre
elles se trouvent progressivement unifiées par la même monnaie et ne
peuvent durablement s’écarter du modèle unique (ce qui fut le cas
des Etats-Unis avec le dollar).
Dans ce type de raisonnement, l’économique prime sur le politique
qui devient en quelque sorte un simple accompagnateur des
exigences économiques.