Presentation - HEC

The Financial Simulacrum :
The consequences of Symbolic and
Technological Virtualization of the
Financial Market
Christophe Schinckus
CEREC - Facultés St-Louis - Bruxelles
GRESE - Paris I - Panthéon Sorbonne - Paris
Thèse : Fragmentation de la
connaissance en finance des marchés

Elaboration d’une grille de lecture épistémologique

Identification et présentation des différents jeux de langage

Illustration de la diversité théorique : - nouvelles approches
- nouvelles revues
- nouveaux cours

Arguments de la fragmentation : - méthodologique
- philosophique
- sociologique
Simulacre Financier :
Argument sociologique
Conséquences
épistémologiques
de
l’évolution
contemporaine de la réalité financière :
Virtualisation symbolique et informatique de la réalité
financière
Manière de construire la connaissance financière
Evolution symbolique :
Multiplication et sophistication des produits financiers:

Professionnalisation des intermédiaires (Artus, 1995)
 Augmentation
des activités spéculatives (Shiller, 2003)

Sphère productive >< Sphère spéculative (Orléan, 1999)

Personnalisation des services financiers (Fain et Roberts 1997)

Symbolisation de la réalité financière (Lunt, 2001)
Evolution Technologique :
Trading automatique :
 Améliore
l’efficience opérationnelle et informationnelle (Jiang, Tan
& Law, 2002)

Réduit les coûts de transaction (Orléan, 1999)
 Augmente
la liquidité et la transparence (Claessens, Glaessner &
Klingebiel, 2002)

Coût élevé

Développement « d’interface multi-sensorielle » (Nesbitt &
d’Orenstein,1999)
Evolution Technologique :
« Finance électronique » :

Développement des « marchés virtuels » (ex : FinNet)

Forte diminution des coûts de transaction, de marketing et
d’intermédiation (Claessens, Glaessner & Klingebiel, 2002)
 Améliore
la concurrence et la transparence (Varian 1998)
 Augmente
la volatilité et les activités spéculatives (Barber &
Odean, 2001)
L’hyper-marché financier:
Multiplication des produits financiers :
 Augmentation

des activités spéculatives
Développement d’une logique de consommation
« Financial shopping » (Shiller,2003)
Marchés financiers = espace de consommation (Baudrillard, 1970)
L’hyper-marché financier:
// Hyper-marché des B&S :
Hyper-réalité :
-Rôles
- Idéalisation du réel
-Organisation
- > < sphère réelle
-Pré-existence
aux infrastructures
- Impact sur le réel
Baudrillard (1981)
Simulacre financier :
Simulacre = imitation, reflet, « signe devient le référent »
(Baudrillard, 1981)
Virtualisation symbolique et technologique des marchés financiers
Concept théorique du « Marché parfait » (Absence de coût de
transaction, grande liquidité, disponibilité de l’information, position
atomistique des investisseurs etc)
Simulacre financier :
Idéalisation théorique des marchés financiers (Black 1971)
Développement des moyens symboliques et informatiques
Construction d’une hyper-réalité financière
Marché financier = miroir virtuel du concept de « marché parfait »
Hyper-réalité Financière
Idéalisation théorique du réel
Hyper-réalité financière = échanges financiers qui se fondent sur
une logique spéculative (auto-référentielle) sans lien aucun avec la
sphère productive (dans les choix, pas dans les conséquences)
(Orélan 1999, McGoun 1997)
Conséquences épistémologiques
Evolution symbolique de la réalité financière :

Développement d’une « Finance with meaning »
 Analyse
fondamentale

Finance comportementale

Sociologie des marchés financiers

Psychologie des marchés financiers
Conséquences épistémologiques
Evolution informatique de la réalité financière :

Informatisation = phénomène culturel (Lyotard, 1979)

Critère opérationnel > < critère de scientificité (Lyotard, 1979)

Développement d’une « Finance without meaning »
 Analyse
technique

Finance néo-classique

Econophysique appliquée aux marchés financiers

Intelligence artificielle et finance