Le risque de transaction

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Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE
Chapitre 4
La gestion du risque
de change.

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Plan
1. Qu’est-ce que le risque de change ?
1.1. Les différentes expositions au risque de change
1.2. Le risque de transaction
1.3. La position de change
2. La gestion du risque de change
2.1. La gestion interne du risque de change
2.2. La gestion externe du risque de change
3. La couverture du risque de change en pratique

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1. Qu’est-ce que le risque de change ?
Les entreprises opérant avec l’étranger en utilisant
des monnaies étrangères courent le risque de
voir affecter les flux générés par leurs opérations
avec l’étranger
Il existe trois types de risque de change
Le risque de transaction
Le risque économique
Le risque de consolidation

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1.1. Les différentes expositions au
risque de change
Il existe trois types de risque de change
Le risque de transaction
Le risque de transaction provient du changement de la
valeur des créances et des dettes exposées à une
modification du taux de change
Le risque économique
Les variations de taux de change peuvent modifier les flux
de trésorerie futurs de l’entreprise. Une variation du taux
de change va modifier les ventes, les prix, les coûts des
entreprises. La concurrence va aussi réagir.
Le risque de consolidation
Problème de la conversion des comptes des filiales
étrangères

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1.2. Le risque de transaction
Le risque de transaction résulte des gains ou des
pertes causés par le règlement non immédiat de
transactions libellées en monnaies étrangères
Exemple : Une entreprise française vend des
produits aux USA pour 1 000 000$. Elle sera
payée dans 3 mois.
Taux au comptant aujourd’hui :1€ = 1,5$. Elle
devrait recevoir 1000000/1,5 = 666 667 €
Si dans 3 mois : 1€= 2$, elle recevra 500 000€
Perte = 166 667 €