Déprivatiser les banques?

UFR des Sciences sociales,
Pratiques Sociales Développement
« Les maux de dettes »
Comprendre la crise financiere
Cycle de conférences-débat
1er theme : Faut-il sauver les banques ?
UDS, Patio, Amphi 3, 21/10/2011, 16h
Introduction
• D’une crise de la finance privée à une crise
des finances publiques
 Fin 2007: crise de la finance privée (subprime)
 Fin 2009: crise des dettes publiques
• Or la crise des finances privées n’est pas
terminée
 12 oct. 2011 : Barroso plaide pour une
« recapitalisation » des banques
21/04/2017
2
Introduction
Faut-il sauver les banques?
=
Peut-on se passer des banques?
 NON: acteurs indispensables dans une économie
monétaire
21/04/2017
3
Faut-il sauver les banques ?
Plan
•
•
•
•
Les fonctions de la Finance
Les banques
Les crises bancaires
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
– En aval:
• Le rôle de PDR (Prêteur en dernier ressort)
• Recapitaliser les banques
– En amont:
• Mettre fin aux bonus
• Réglementer les banques
• Déprivatiser les banques
21/04/2017
4
Les fonctions de la Finance
• Mettre l’argent des épargnants à la disposition
des entrepreneurs et des Etats
– Globalement, les ménages sont épargnants nets, les
entreprises et les Etats débiteurs nets
– Cette fonction est assurée soit par les banques, soit
par des marchés financiers: marchés de titres de
dette et marchés d’actions
• Vendre et acheter des risques économiques
– C’est le rôle des marchés dérivés et des assurances
21/04/2017
5
Fonctions et acteurs de la Finance
Épargnants
Achats
de titres
Marchés
financiers
Ventes
de titres
21/04/2017
Marchés
dérivés
Assurances
Gestion et
rémunération
de comptes
Banques
Crédits
Entreprises et
États
6
Faut-il sauver les banques ?
Plan
•
•
•
•
Les fonctions de la Finance
Les banques
Les crises bancaires
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
– En aval:
• Le rôle de PDR (Prêteur en dernier ressort)
• Recapitaliser les banques
– En amont:
• Mettre fin aux bonus
• Réglementer les banques
• Déprivatiser les banques
21/04/2017
7
Les banques
Une banque:
• Gère des dépôts, qui sont de la monnaie, et assure ainsi
une fonction de règlement
• Fait des prêts et ce faisant crée de la monnaie
ACTIF
PASSIF
(= emplois)
(= ressources)
Immobilisations
Fonds propres
Créances
Dépôts
Trésorerie
21/04/2017
8
La fonction de règlement
Actif
Passif
Comptes de dépôt
Compte de Pierre: +100
Compte de Paul: -100
Les dépôts bancaires sont de la monnaie, utilisable par
chèque, carte bancaire, virement:
Paul fait un règlement de 100 à Pierre
S’ils n’ont pas la même banque, la banque de Paul puise dans sa
trésorerie pour régler la banque de Pierre
21/04/2017
9
La fonction de règlement
Chaque banque a un compte auprès de la BC.
Les règlements doivent se faire en « monnaie centrale »
BANQUE CENTRALE
Compte de la banque de Paul
- 100
21/04/2017
Compte de la banque de Pierre
+ 100
10
Fonction de prêt et création monétaire
• En faisant des prêts, une banque crée de la
monnaie (« sa monnaie ») :
21/04/2017
ACTIF
PASSIF
(= emplois)
(= ressources)
Créances:
Dépôts:
Prêt à Steevy: +100
Compte de Steevy: +100
11
Fonction de prêt et création monétaire
• Les banques ont le pouvoir de création
monétaire
MAIS:
• chaque banque émet « sa propre monnaie »
(via le crédit) et doit assurer conversion de sa
monnaie dans celle des autres banques !
• Elles n’ont pas le droit d’imprimer billets (et
pièces)
 les banques ont besoin de se refinancer
21/04/2017
12
Le refinancement bancaire
• 2 possibilités:
1. Sur le marché interbancaire
Banque A
Banque B
2. Auprès de la Banque Centrale
BCE
Banques
21/04/2017
13
L’interdépendance entre banques
Jeu croisé de créances-dettes entre banques:
Faillite
d’une
banque
Autres
banques
subissent
pertes
Faillite à
leur tour
Etc.
Mais aussi entre l’ensemble des agents économiques
= risque systémique
• Or est d’autant plus fort que la 1ère banque est
importante (« Too big to fail »)
21/04/2017
14
Faut-il sauver les banques ?
Plan
•
•
•
•
Les fonctions de la Finance
Les banques
Les crises bancaires
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
– En aval:
• Le rôle de PDR (Prêteur en dernier ressort)
• Recapitaliser les banques
– En amont:
• Mettre fin aux bonus
• Réglementer les banques
• Déprivatiser les banques
21/04/2017
15
Les crises bancaires
2 types de crise (en fonction de 2 risques liés à
leur activité)
• Crise de liquidité
(due au risque d’illiquidité)
• Crise de solvabilité
(due au risque d’insolvabilité)
21/04/2017
Risque de
contagion à la
sphère réelle
=
Crise
économique
16
Les crises bancaires
1. La crise de liquidité
• Définition: Liquidité d’un titre = Écart entre le prix d’achat et le prix
de revente immédiate (Bid Ask Spread).
= capacité d’un actif à être converti en moyens de
paiement, et donc à libérer d’une dette sans délai, et sans coût.
Ex:Un titre risqué, dont l’évaluation du risque est difficile donc coûteuse
et non partagée par le grand public est nécessairement peu liquide
•
•
•
•
•
•
Monnaie
Livret d’épargne (A, bleu, DD…)
Actions
Obligation
PEL
Bien immobilier, Yacht...
Degré de
liquidité
décroissant
• Les banques ont un passif plus liquide que leur actif
21/04/2017
17
Les crises bancaires
1. La crise de liquidité
• Crise de liquidité due à:
• Une brusque, mais temporaire, baisse de la liquidité de
l’actif (si la banque vendait ses créances, elle serait obligée
de les brader)
• Risque de fuite des dépôts (totalement liquides) =>
Cantona
• Impossibilité de se refinancer sur le marché
interbancaire (crise de défiance), alors que le bilan est
« sain » (situation nette positive)
• Risque de contagion aux autres banques
• « Credit crunch » et effets économiques récessifs
21/04/2017
18
Les crises bancaires
2. La crise de solvabilité
Risque d’insolvabilité
Défaut d’emprunteurs: impossibilité pour la banque de se faire
rembourser les prêts
Si les fonds propres ne sont pas suffisants pour absorber les pertes:
faillite (justifiée) de la banque
Risque de fuite devant la monnaie bancaire en général et de crise de
liquidité des autres banques
« Credit crunch » et récession
21/04/2017
19
Les crises bancaires
• S’il faut bien « sauver les banques » (parce que
sont indispensables), encore faut-il discuter du
« comment ?»
21/04/2017
20
Faut-il sauver les banques ?
Plan
•
•
•
•
Les fonctions de la Finance
Les banques
Les crises bancaires
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
– En aval:
• Le rôle de PDR (Prêteur en dernier ressort)
• Recapitaliser les banques
– En amont:
• Mettre fin aux bonus
• Réglementer les banques
• Déprivatiser les banques
21/04/2017
21
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En aval:
1. Le rôle de PDR (Prêteur en dernier ressort)
• Solutions traditionnelles:
– En cas de crise de liquidité, seule solution =
refinancement d’urgence des banques par le
« Prêteur en Dernier Ressort », qui est la Banque
Centrale
 prêts illimités à très court terme
– En cas de crise de solvabilité: on laisse la banque
faire faillite (Lehman)
MAIS: problème des banques « too big to fail »
21/04/2017
22
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En aval:
1. Le rôle de PDR (Prêteur en dernier ressort)
• Par conséquent elles savent qu’elles ne peuvent
mourir
= « aléa moral »
21/04/2017
23
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En aval:
2. La recapitalisation
• Le sauvetage de 2008-2009:
Avec la dérégulation financière (titrisation, achat
de titres très risqués, achat de produits dérivés…),
les banques font face simultanément aux 2 risques
 les prêts illimités à très court terme ne suffisent plus
 faut recapitaliser les banques et leur ôter les actifs
toxiques
 Redéfinition du rôle de prêteur en dernier
ressort en 2008-2009: la recapitalisation
21/04/2017
24
Sauver = recapitaliser?
• Que signifie alors recapitaliser?
21/04/2017
25
Sauver = recapitaliser?
• Comment s’opère une recapitalisation?
Les capitaux proviennent soit:
– Des revenus des banques elles-mêmes (leurs profits)
– Des capitaux extérieurs privés => Achat d’actions par des investisseurs
– Des capitaux publics (FESF) => Achat d’actions par la BCE ou l’Etat
21/04/2017
26
Sauver = recapitaliser?
• QUI sauve les banques dans chaque cas?
 Le contribuable en partie
Ex: USA: plan Paulson (« TARP ») de 700
milliards
Ex: Angleterre: plan de 850 milliards
21/04/2017
27
Sauver = recapitaliser?
• Dans la pratique, qui a effectivement payé?
 Le contribuable en partie
Ex: USA: plan Paulson (« TARP ») de 700
milliards
Ex: Angleterre: plan de 850 milliards
21/04/2017
28
Sauver = recapitaliser?
• France : prêts et garanties de l’Etat uniquement
• Combien cela a-t-il coûté au contribuable
français?
 Rien: prêts qui ont été remboursés
L’Etat français s’est même enrichi en leur prêtant!
 MAIS coûts sociaux (chômage, récession…) du
fait qu’elles accordent moins de crédits
21/04/2017
29
Sauver = recapitaliser?
• Mais dans tous les cas l’aide publique s’est faite
sans contrepartie : l’Etat a renoncé au moindre
droit de regard sur les rémunérations, à
participer à leur administration, etc. !
• 12 oct. 2011, Jean-Claude Juncker:
«Si le contribuable paie, le contribuable doit être
actionnaire. Les banques doivent transférer une
partie de leurs bénéfices au budget [de l’Etat]»
21/04/2017
30
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En amont:
La réglementation
• Ne faut-il pas réglementer en amont pour
prévenir les crises?
 3 voies de réglementation:
1. Mettre fin au scandale des bonus
2. La réglementation prudentielle
3. Déprivatiser les banques
21/04/2017
31
Faut-il sauver les banques ?
Plan
•
•
•
•
Les fonctions de la Finance
Les banques
Les crises bancaires
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
– En aval:
• Le rôle de PDR (Prêteur en dernier ressort)
• Recapitaliser les banques
– En amont:
• Mettre fin aux bonus
• Réglementer les banques
• Déprivatiser les banques
21/04/2017
32
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En amont:
La réglementation
1. Mettre fin au scandale des bonus
Bonus en milliards d’€ alloués par les 6 groupes bancaires français
qui ont reçu le soutien de l'État
•
12 oct: Barroso a proposé d’interdire tout versement de primes ou
de dividendes aux actionnaires avant recapitalisation.
21/04/2017
33
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En amont:
La réglementation
2.1. La réglementation micro-prudentielle
•
Pour prévenir les crises bancaires:
–
Ratios « prudentiels » imposés aux banques par les autorités
de régulation (volume de fonds propres suffisant)
Rappel:
Une banque n’a pas intérêt à avoir des fonds propres (argent qui
dort).
21/04/2017
34
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En amont:
La réglementation
2.1. La réglementation micro-prudentielle
•
Pour prévenir les crises bancaires:
–
Ratios « prudentiels » imposés aux banques par les autorités
de régulation (volume de fonds propres suffisant)
1988, Bâle I: Ratio Cooke = Fonds propres stricts > 2%
Actifs
2004, Bâle II: Ratio McDonough: idem mais en tenant compte
du risque des actifs
2009, Bâle III: Fonds propres stricts > 7%
Actifs
21/04/2017
35
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En amont:
La réglementation
2.2. La réglementation macro-prudentielle
•
Pour prévenir le risque de contagion
 Séparation banque d’affaire / de dépôt (Glass
Steagal Act, 1933) pour éviter
Risque de contagion + conflit d’intérêt
 Réduire la taille excessive des banques «
universelles »
21/04/2017
36
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En amont:
La réglementation
• Or les banques capitalistes sont par construction
réticentes à toute régulation, car celle-ci réduit leur
profits
Ex: augmenter les ratios de fonds propre = argent
immobilisé, donc non rentable
Ex: limiter les activités risquées
Or le principe de base de la finance capitaliste:
risque = rendement élevé
21/04/2017
37
Les solutions possibles pour les pouvoirs publics
En amont:
La réglementation
3. Déprivatiser les banques?

Vers un « système socialisé du crédit » ? (F. Lordon)
•
Banques sont dépositaires de facto d’un bien public : la
MONNAIE.
Ce bien public est double :
•
•
– les encaisses monétaires de la population (l’épargne, les dépôts…)
– la gestion des moyens de paiement (faire les virements, encaisser…)
Il ne s’agit donc pas de sauver les banques et encore moins les
actionnaires, mais d’éviter l’effondrement du système
monétaire et financier
21/04/2017
38
THE END
Questions-débat
21/04/2017
39
L’évolution des systèmes financiers
• Avant les années 70: systèmes nationaux
cloisonnés où dominait l’intermédiation bancaire
• Aujourd’hui: un système global déréglementé
caractérisé par:
–
–
–
–
Libre circulation des capitaux entre pays
La finance de marché domine
Le rôle des banques s’est profondément transformé
Les marchés dérivés se sont énormément
développés
– Les investisseurs institutionnels sont montés en
puissance et ont transformé les règles du
« gouvernement d’entreprise »
21/04/2017
40
L’évolution des systèmes financiers
• Nombre de crises bancaires dans le monde, pondéré par le
poids du PIB des pays touchés, 1900-2008
21/04/2017
41