Présentation du Bulletin 2011/3 14 décembre 2011

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Présentation du Bulletin 2012/1
15 mars 2012

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Vue d’ensemble
LA ZONE EURO
Décisions de politique monétaire
Situation économique et projections
LUXEMBOURG
L’activité économique
Le secteur financier
Inflation, coûts et compétitivité
Tableau de bord de la Commission européenne
Le marché du travail
Les finances publiques
Enquête sur le comportement financier et de consommation des
ménages

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Zone euro: décisions de politique monétaire
•Il est essentiel que la politique monétaire se concentre sur sa
mission de maintien de la stabilité des prix à moyen terme.
•Ancrage des anticipations d'inflation à un niveau compatible
avec l’objectif d'inflation (contribution de la politique
monétaire à la croissance économique et àla création
d'emplois dans la zone euro).
•Soutien de la situation de liquidité des banques de la zone
euro par l’intermédiaire d’une panoplie de mesures non
conventionnelles. Notamment une deuxième opération à plus
long terme d’une durée d’environ trois ans, effectuée en février
2012. Une première opération à plus long terme fut effectuée
en décembre 2011.
•Les mesures non conventionnelles adoptées sont, par
construction, de nature temporaire.
•Décision de réduire de 2 à 1% le taux des réserves obligatoires
en décembre 2011.

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Zone euro: situation économique et projections
(en %)
Croissance révisée à la baisse, projections d’inflation à la hausse
Sources: Eurosystème, Commission européenne, FMI, OCDE.
2011 2012 2013
IPCH BCE 2.7 2.1 –2.7 0.9 –2.3
Révisions p.r décembre 2011 +0,4 +0,1
PIB en volume BCE 1.5 -0.5 –0.3 0.0 –2.2
Révisions p.r décembre 2011 -0,4 -0,2
PIB en vol. OCDE (novembre 2011) 1,6 0,2 1,4
PIB en vol. CE (février 2012)1,4 -0,3 --
PIB en vol. FMI (janvier 2012)1,6 -0,5 0,8

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Luxembourg: l’activité économique
Indicateur d’activité de février 2011
Une dynamique de croissance particulièrement faible en 2011
* Prévisions sur base de l’indicateur d’activité
Sources: données Statec, calculs BcL
2011T1 2011T2 2011T3 2011T4* 2012T1*
Taux annuel 2,9% 0,5% 1,1% -0,5% 0,6%
Taux trimestriel 0,2% -0,9% 0,6% -0,30% 1,3%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
1999T1 2000T1 2001T1 2002T1 2003T1 2004T1 2005T1 2006T1 2007T1 2008T1 2009T1 2010T1 2011T1 2012T1
Glissement annuel du PIB - valeurs observées et inférées sur base de l’indicateur d’activité