François Dupuis

La récession et la crise financière
laisseront-elles des séquelles sur
la croissance?
RETOUR À L’ÉQUILIBRE BUDGÉTAIRE
AU CANADA ET AUX ÉTATS-UNIS
François Dupuis
Vice-président et économiste en chef
Mouvement des caisses Desjardins
Finances Canada (ASDEQ)
Ottawa, 10 mars 2010
Les ISSUES pour un retour vers une prospérité durable
sont limitées
Vers une décennie du « rééquilibrage »

Plan de la présentation
Problèmes structurels :
•Plusieurs problèmes structurels avant et après la crise
•Les fondements de la croissance affectés par la crise (travail et capital)
•Un débat sur le rôle du secteur financier dans la croissance économique
Vers une crise de la dette :
•L’endettement public explose
•Un nouveau choc financier est probable
•Solutions alternatives durables à l’endettement des gouvernements : hausse
de l’investissement et endettement des pays émergents
•Le Canada semble en meilleure posture, mais attention aux déficits structurels
Critique des plans de retour à l’équilibre :
•Le gouvernement canadien semble prendre les choses en main
•Pas de plan précis aux États-Unis
•De plus amples efforts seront nécessaires aux États-Unis

Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques
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1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 66
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1) Problèmes structurels – L’accès facile au crédit
a considérablement fait augmenter la consommation
De 67 % du PIB...
... à 70 % du PIB
en quatre ans
Insoutenable
Part de la consommation en % du PIB aux États-Unis

Sources : Census Bureau et Desjardins, Études économiques
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Récessions
En milliers En milliers
Mises en chantier résidentielles aux États-Unis
2) Problèmes structurels – Outre la consommation, l’immobilier
constituait l’autre principal vecteur de croissance
+185 %
-79 %

Sources : Fonds monétaire international et Desjardins, Études économiques
États-Unis
Zone euro
Japon
Royaume-Uni
Canada
Autres pays
industrialisés
Asie développée
Moyen-Orient
(900) (700) (500) (300) (100) 100 300 500
En G$ US
Solde des comptes courants mondiaux (moyenne 2002-208)
3) Problèmes structurels –Cependant, les États-Unis
ont dû financer leurs excès à l’étranger