Enquête sur les perspectives des entreprises

www.banqueducanada.ca
Enquête sur les perspectives des entreprises
menée par les bureaux régionaux
Résultats de l’enquête de l’automne 2008 Vol. 5.3, 10 octobre 2008
Le présent bulletin contient une synthèse de l’information qui a été recueillie dans le cadre d’entrevues réalisées par le personnel des bureaux régionaux de
la Banque auprès des responsables d’une centaine d’entreprises, choisies en fonction de la composition du produit intérieur brut du Canada. L’enquête
permet à la Banque de connaître l’opinion de ces entreprises sur des sujets d’intérêt particulier (comme la demande et les pressions exercées sur la
capacité de production) ainsi que sur l’évolution future de l’activité économique. Des précisions concernant le questionnaire de l’enquête et le contenu
informatif des réponses obtenues sont présentées dans le site Web de la Banque du Canada, à l’adresse http://www.banqueducanada.ca/fr/bos/index.html.
Les données de l’enquête de l’automne 2008 ont été recueillies entre le 25 août et le 19 septembre 2008.
Les opinions exprimées sont celles des répondants et ne reflètent pas nécessairement le point de vue ou les politiques de la Banque du Canada. La
méthode d’échantillonnage utilisée assure une bonne représentativité des opinions. Toutefois, la fiabilité statistique des résultats de l’enquête est limitée,
en raison de la petite taille de l’échantillon.
ISSN 1916-4068 (Imprimé)
ISSN 1916-4084 (En ligne)
Activité économique
Pour la première fois depuis 2003, le solde des opi-
nions concernant la croissance passée des ventes se
situe légèrement en deçà de zéro (Graphique 1). De
nombreuses firmes – surtout parmi celles qui sont les
plus exposées aux effets du ralentissement de l’activité
Vue d’ensemble
• Les résultats de l’enquête de l’automne révè-
lent que l’effet concomitant de la faiblesse de
la demande américaine, de la volatilité des
marchés financiers et de la décélération de
l’activité dans l’Ouest du pays pèse plus lour-
dement sur l’activité économique au Canada.
• Les répondants signalent une progression
moins vive de leurs ventes durant la dernière
année par rapport aux enquêtes récentes, et ils
n’entrevoient pas de changement marqué du
rythme d’expansion des ventes au cours des
12 prochains mois. Le degré d’incertitude
face à l’évolution future des ventes s’est aussi
accru. Toutefois, les intentions d’investisse-
ment restent fermes.
• Les pressions s’exerçant sur la capacité de
production ont peu changé par rapport à
l’enquête de l’été, et le recul des prix des
produits de base a contribué à atténuer les
pressions escomptées sur les prix. Les attentes
d’inflation ont aussi légèrement diminué,
mais restent néanmoins élevées.
• Le pourcentage de firmes signalant un resser-
rement des conditions du crédit a fortement
augmenté.
Graphique 2 Solde des opinions* concernant la croissance
future des ventes
Au cours des 12 prochains mois, le volume de vos ventes devrait-il augmenter
à un taux supérieur, égal ou inférieur à celui des 12 mois précédents?
%
Graphique 1 Solde des opinions* concernant la croissance
passée des ventes
Au cours des 12 derniers mois, le volume de vos ventes a-t-il augmenté
à un taux supérieur, égal ou inférieur à celui des 12 mois précédents?
%
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2003 2004 2005 2006 2007 2008
* Pourcentage des entreprises qui prévoient une accélération de la croissance
diminué du pourcentage de celles qui prévoient le contraire
* Pourcentage des entreprises qui font état d’une accélération de la croissance
diminué du pourcentage de celles qui signalent un ralentissement
Supérieur : 35 %
Égal : 28 %
Inférieur : 37 %
Supérieur : 37 %
Égal : 30 %
Inférieur : 34 %

Le solde des opinions peut varier entre + 100 et – 100. Les chiffres étant arrondis, le total des pourcentages n’est pas nécessairement égal à 100.
Résultats de l’enquête de l’automne 2008
sur les perspectives des entreprises
2
économique aux États-Unis – ont évoqué un repli de la
demande tandis que certaines entreprises de l’Ouest
ont fait valoir que le dynamisme passé du taux de
croissance des ventes n’était pas soutenable. Le solde
des opinions concernant la croissance future des
ventes reste proche de zéro (Graphique 2), ce qui
donne à penser que les répondants n’anticipent pas de
changement marqué du rythme d’expansion des ventes
au cours des 12 prochains mois. Le nombre de firmes
estimant que la détérioration des perspectives de
l’économie américaine se répercute négativement sur
l’évolution prospective de leurs ventes a augmenté,
tout comme le nombre de celles qui considèrent que
des risques à la baisse pèsent sur leurs perspectives de
ventes à cause de l’incertitude qui entoure les condi-
tions économiques et financières.
Le solde des opinions relatif aux dépenses d’investis-
sement a reculé légèrement (Graphique 3), mais
demeure fermement positif en dépit du climat
économique plus incertain. Les firmes qui projettent
d’augmenter leurs investissements au cours des
12 prochains mois s’engagent dans cette voie princi-
palement pour accroître leur capacité de production,
traduisant en cela les perspectives favorables à long
terme quant à l’évolution des prix des produits de base
ou des intentions de pénétration de nouveaux marchés.
Il demeure cependant que les perturbations qui
secouent les marchés financiers ont incité certaines
entreprises à modérer leurs projets d’investissement
actuels ou à long terme.
Le solde des opinions au sujet de l’emploi est égale-
ment positif, mais légèrement inférieur aux niveaux
dont faisaient état les enquêtes récentes (Graphi-
que 4). Les intentions d’embauche des firmes établies
dans le Centre et l’Est du Canada sont moins fortes
comparativement à celles de leurs homologues de
l’Ouest.
Pressions sur la capacité
de production
La proportion de firmes qui estiment qu’elles auraient
du mal à faire face à une hausse de la demande n’a
guère changé par rapport à l’enquête de l’été (Graphi-
que 5). Les entreprises de l’Ouest du Canada conti-
nuent d’être plus touchées par les contraintes de
capacité que celles établies dans le Centre et l’Est du
pays.
Graphique 5 Aptitude à répondre à la demande
Indiquez la capacité actuelle de votre entreprise à répondre à une
hausse inattendue de la demande.
%
Graphique 4 Solde des opinions* concernant le niveau futur
de l’emploi
Au cours des 12 prochains mois, le niveau de l’emploi dans votre entreprise
devrait-il être supérieur, égal ou inférieur à celui des 12 derniers mois?
%
Graphique 3 Solde des opinions* concernant l’investissement
en machines et matériel
Au cours des 12 prochains mois, les investissements en machines et matériel
de votre entreprise devraient-ils être supérieurs, égaux ou inférieurs à ceux
des 12 derniers mois?
%
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2003 2004 2005 2006 2007 2008
* Pourcentage des entreprises qui prévoient un niveau d’emploi plus élevé diminué
du pourcentage de celles qui prévoient le contraire
Supérieur : 40 %
Égal : 48 %
Inférieur : 12 %
Sérieuses difficultés : 11 %
Quelques difficultés : 36 %
* Pourcentage des entreprises qui prévoient augmenter leurs investissements
diminué du pourcentage de celles qui prévoient les réduire
Supérieurs : 38 %
Égaux : 42 %
Inférieurs : 18 %
Aucune réponse : 2 %

Résultats de l’enquête de l’automne 2008
sur les perspectives des entreprises 3
Le pourcentage d’entreprises ayant déclaré que des
pénuries de main-d’œuvre limitent leur capacité de
répondre à la demande a diminué quelque peu
(Graphique 6), les pénuries signalées ayant été moins
nombreuses parmi les entreprises du Centre et de l’Est
du Canada. Les contraintes de main-d’œuvre demeu-
rent le plus prononcées dans l’Ouest du pays. Dans
l’ensemble, les firmes ont indiqué que les pénuries de
main-d’œuvre sont moins intenses maintenant que
dans le passé, en conséquence du ralentissement de la
demande.
Prix et inflation
Après avoir affiché un niveau positif élevé dans
l’enquête de l’été, le solde des opinions concernant
le prix des intrants est maintenant négatif (Graphi-
que 7), ce qui donne à penser que, dans l’ensemble,
les entreprises s’attendent à voir le prix de leurs
intrants augmenter moins rapidement que durant les
12 derniers mois. Étant donné le recul des cours de
l’énergie et d’autres produits de base avant et pendant
la période visée par l’enquête, elles prévoient un ralen-
tissement du rythme de croissance du prix des intrants
par rapport aux 12 mois précédents. Même si le solde
des opinions est négatif, certaines firmes continuent de
dire que le renchérissement des biens importés de
Chine exerce des pressions à la hausse sur le coût des
intrants.
Le solde des opinions relatif au prix des extrants est
tombé tout juste sous zéro (Graphique 8), ce qui
signifie que, dans l’ensemble, les entreprises entre-
voient que le prix de leurs extrants s’accroîtra à peu
près au même rythme que celui observé durant les
12 derniers mois. Dans certains cas, le désir des entre-
prises de rétablir leurs marges bénéficiaires a atténué
l’incidence de la décélération escomptée de la hausse
du prix des intrants sur les attentes relatives au prix
des extrants. Les firmes les plus touchées par le coût
des importations provenant de la Chine s’attendent à
une augmentation plus rapide du prix de leurs extrants
au cours de l’année qui vient.
Graphique 6 Pénuries de main-d’œuvre
Votre entreprise souffre-t-elle d’une pénurie de main-d’œuvre qui limite
son aptitude à répondre à la demande?
%
Graphique 7 Solde des opinions* concernant l’augmentation
du prix des intrants
Au cours des 12 prochains mois, le prix des produits ou services achetés
devrait-il augmenter à un rythme supérieur, égal ou inférieur à celui des
12 derniers mois?
%
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2003 2004 2005 2006 2007 2008
Les résultats de l’été 2006 ne sont pas strictement comparables à ceux des autres
enquêtes, en raison d’un changement apporté alors au processus d’entrevue.
* Pourcentage des entreprises qui prévoient un rythme d’augmentation plus rapide
diminué du pourcentage de celles qui prévoient le contraire
Oui : 36 %
Supérieur : 23 %
Égal : 36 %
Inférieur : 38 %
Aucune réponse : 3 %
Graphique 8 Solde des opinions* concernant l’augmentation
du prix des extrants
Au cours des 12 prochains mois, le prix des produits ou services vendus
devrait-il augmenter à un rythme supérieur, égal ou inférieur à celui des
12 derniers mois?
%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 -30
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0
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0
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* Pourcentage des entreprises qui prévoient un rythme d’augmentation plus rapide
diminué du pourcentage de celles qui prévoient le contraire
Supérieur : 29 %
Égal : 33 %
Inférieur : 34 %
Aucune réponse : 4 %

Bureaux de la Banque du Canada
Provinces de l’Atlantique Ontario Colombie-Britannique et Yukon
1583, rue Hollis, 5e étage 150, rue King Ouest, 20e étage, bureau 2000 200, rue Granville, bureau 2710
Halifax (Nouvelle-Écosse) B3J 1V4 Toronto (Ontario) M5H 1J9 Vancouver (Colombie-Britannique) V6C 1S4
Québec Provinces des Prairies, Nunavut et SIÈGE
1501, avenue McGill College, bureau 2030 Territoires du Nord-Ouest 234, rue Wellington
Montréal (Québec) H3A 3M8 404 – 6th Avenue SW, bureau 200 Ottawa (Ontario) K1A 0G9
Calgary (Alberta) T2P 0R9 1 877 782-8248
Résultats de l’enquête de l’automne 2008
sur les perspectives des entreprises
4
Les attentes d’inflation se sont tempérées quelque peu
dans la plupart des secteurs et des régions (Graphi-
que 9). Néanmoins, près du tiers des firmes pensent
toujours que l’inflation dépassera, au cours des deux
prochaines années, la limite supérieure de la four-
chette de maîtrise de l’inflation de 1 à 3 % visée par la
Banque. Nombre d’entre elles ont évoqué la crainte
que les cours de l’énergie demeurent élevés en dépit
des diminutions récentes, et certaines anticipaient les
effets retardés des hausses de prix passées.
Conditions du crédit
Le solde des opinions concernant les conditions du
crédit a atteint un sommet historique de l’enquête, les
entreprises signalant un resserrement des conditions
du crédit étant beaucoup plus nombreuses que celles
indiquant un relâchement (Graphique 10). Les firmes
tant du secteur des biens que de celui des services ont
noté un durcissement des conditions de financement.
Graphique 10 Solde des opinions* concernant les
conditions du crédit
Par rapport à celles des trois mois précédents, vos conditions de financement,
au cours des trois derniers mois…
%
Graphique 9 Attentes d’inflation
Au cours des deux prochaines années, le taux annuel d’augmentation
de l’indice des prix à la consommation devrait se situer…
%
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2003 2004 2005 2006 2007 2008
* Pourcentage des entreprises qui font état d’un resserrement diminué du
pourcentage de celles qui signalent un relâchement. Pour cette question, le solde
des opinions fait abstraction des entreprises qui ont répondu « sans objet ».
au-dessous de 1 % : 1 %
entre 1 et 2 % : 18 %
entre 2 et 3 % : 48 %
au-dessus de 3 % : 32 %
Aucune réponse : 1 %
se sont resserrées : 44 %
sont restées les mêmes : 45 %
se sont relâchées : 12 %