Institut d`Études Politiques de Paris

Institut d'Etudes Politiques de Paris
ECOLE DOCTORALE DE SCIENCES PO
Programme doctoral Relations économiques internationales
Groupe d’Économie Mondiale
Doctorat en Sciences économiques
Libéralisation commerciale et politique de
change : possibilités et contraintes dans une
petite économie ouverte – le cas de la Hongrie
Pál Péter Kolozsi
Thèse dirigée par Patrick Messerlin (Institut d’Études Politiques de Paris)
Soutenue le 9 mai 2011
Jury :
M. Patrick MESSERLIN, Professeur des Universités, Institut d’Études
Politiques de Paris
M. Gusztáv BÁGER, Professor of Economics at the Pázmány Péter Catholic
University (Hungary) and Senior Adviser to the President of the State Audit
Office of Hungary (rapporteur)
M. Michel CARMONA, Professeur des Universités, Université Paris-
Sorbonne (rapporteur)
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Remerciements
Je remercie Monsieur le Professeur Patrick Messerlin pour son soutien et pour son travail qui
m’ont permis de réaliser ma thèse.
Mes remerciements vont également à Monsieur István Farkas qui m’a guidé pendant de
nombreuses années au cours de mes études. Ses remarques et conseils précieux ont contribué
à former ma manière de penser.
Je souhaite enfin exprimer ma profonde gratitude pour l’assistance morale et l’attention
portées par mes proches à mes travaux pendant ces années de doctorat.
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Table des matières
REMERCIEMENTS............................................................................................................................. 2
TABLE DES MATIERES .................................................................................................................... 3
TABLE DES FIGURES........................................................................................................................ 6
LES DIAGRAMMES .................................................................................................................................. 6
LES GRAPHIQUES ................................................................................................................................... 6
LES FIGURES DU MODELE DI................................................................................................................. 7
LES TABLEAUX ....................................................................................................................................... 7
RESUME DE LA THESE .................................................................................................................... 9
INTRODUCTION............................................................................................................................... 12
L’APPROCHE INSTITUTIONNELLE : INTEGRER L’ENVIRONNEMENT SOCIO-
POLITIQUE AUX SCIENCES ECONOMIQUES.......................................................................... 14
L’APPARITION DE L’INSTITUTIONNALISME AMERICAIN ................................................................... 15
LA NOUVELLE ECONOMIE INSTITUTIONNELLE : LA RECONCILIATION DE L’ECOLE-NEOCLASSIQUE
ET DES INSTITUTIONS ........................................................................................................................... 21
LA POLITIQUE ECONOMIQUE DU POINT DE VUE DE L’APPROCHE INSTITUTIONNELLE ................... 29
L’APPROCHE INSTITUTIONNELLE ET LES CADRES DE LA POLITIQUE ECONOMIQUE .............................. 30
Les coûts de transaction ........................................................................................................................ 30
Le théorème de Coase ........................................................................................................................... 32
La rationalité limitée............................................................................................................................. 33
ARRANGEMENTS ET ENVIRONNEMENT INSTITUTIONNEL ...................................................................... 35
LA PERFORMANCE DES ECONOMIES ET LA FORMATION DES INSTITUTIONS .......................................... 38
LES INSTITUTIONS NECESSAIRES POUR LE DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE ......................................... 41
RESUME DU CHAPITRE......................................................................................................................... 48
POLITIQUE MACROECONOMIQUE ET RELATIONS COMMERCIALES –
L’IMPORTANCE DES INSTITUTIONS......................................................................................... 50
L’EFFET DES INSTITUTIONS SUR LE COMMERCE ............................................................................... 50
L’acceptation sociale pendant la phase d’ajustement........................................................................... 52
L’acceptation sociale d’un régime commercial ouvert ......................................................................... 54
L'ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET LE COMMERCE...................................................................... 56
CROISSANCE ECONOMIQUE ET COMMERCE ........................................................................................... 56
INFLATION ET COMMERCE..................................................................................................................... 58
POLITIQUE MACROECONOMIQUE ET POLITIQUE COMMERCIALE ........................................................... 59
L’importance de la politique fiscale...................................................................................................... 63
L’importance de la politique des revenus.............................................................................................. 65
L’importance de la politique de crédit................................................................................................... 67
L’importance de la balance des paiements et de la crédibilité de la politique économique.................. 69
RESUME DU CHAPITRE......................................................................................................................... 71
LA POLITIQUE DE CHANGE ET LE COMMERCE................................................................... 73

LA POLITIQUE MONETAIRE ET DE CHANGE: « UNE INSTITUTION » DE STABILITE COMPLEXE ....... 73
LA PROBLEMATIQUE DE LA STABILITE ECONOMIQUE ET POLITIQUE..................................................... 74
LA TRANSMISSION MONETAIRE – L’IMPORTANCE DU CANAL DE TAUX DE CHANGE DANS LES PETITES
ECONOMIES OUVERTES .......................................................................................................................... 77
POLITIQUE DE CHANGE ET COMPETITIVITE INTERNATIONALE .............................................................. 82
Les accords commerciaux et la politique de change ............................................................................. 86
DEFICIT EXTERIEUR ET POLITIQUE DE CHANGE................................................................................ 90
LA STRUCTURE ET LE TIMING DES REFORMES ....................................................................................... 95
RESUME DU CHAPITRE....................................................................................................................... 101
MANIPULATION DU TAUX DE CHANGE : PROTECTIONNISME MONETAIRE ET
POLITIQUE DE SUREVALUATION............................................................................................ 103
PROTECTIONNISME MONETAIRE....................................................................................................... 106
LES COUTS DE LA PROTECTION PAR LE CHANGE ................................................................................. 109
PROTECTIONNISME MONETAIRE ET ENVIRONNEMENT MACROECONOMIQUE ..................................... 114
POLITIQUE DE SUREVALUATION ....................................................................................................... 119
LES CONSEQUENCES DE LA SUREVALUATION DE LA MONNAIE........................................................... 121
LIBERALISATION COMMERCIALE ET POLITIQUE DE CHANGE « OPTIMALE »................................ 124
LA MODIFICATION DU TAUX DE CHANGE ET LE COMMERCE : LES FACTEURS ESSENTIELS.......... 126
LES EFFETS ECONOMIQUES, L’ASPECT INSTITUTIONNEL ET LES CONTRAINTES PROVENANT DES
RELATIONS COMMERCIALES ................................................................................................................ 131
RESUME DU CHAPITRE....................................................................................................................... 136
LE MODELE DU DEFICIT-INFLATION: LES CONTRAINTES DE LA POLITIQUE DE
CHANGE PROVENANT DU COMMERCE................................................................................. 138
DEFICIT COMMERCIAL ET INFLATION : LE MODELE....................................................................... 138
L’INTEGRATION DES ELEMENTS INSTITUTIONNELS DANS LE MODELE................................................ 143
1. La contrainte provenant des firmes exportatrices domestiques....................................................... 144
2. La contrainte provenant des investisseurs internationaux ............................................................... 149
3. La contrainte provenant de l‘endettement en devise étrangère ....................................................... 150
4. La contrainte provenant des ménages sensibles à l’inflation .......................................................... 154
LE MODELE DI A LONG TERME ......................................................................................................... 155
LES EFFETS A LONG TERME DE LA POLITIQUE DE SUREVALUATION.................................................... 156
LES EFFETS A LONG TERME DU PROTECTIONNISME MONETAIRE......................................................... 158
LA POLITIQUE DE CHANGE OPTIMALE ET LA LIBERALISATION COMMERCIALE................................... 160
RESUME DU CHAPITRE....................................................................................................................... 162
LES EXPERIENCES DU VINGT ANS DE TRANSITION : L’EXEMPLE DE LA HONGRIE
............................................................................................................................................................. 164
INTRODUCTION .................................................................................................................................. 164
L’HERITAGE ECONOMIQUE DES DECENNIES SOCIALISTES.............................................................. 166
LES DEVALUATIONS DE LA PREMIERE PHASE DE LA TRANSITION (1989–1994)............................. 172
L'EVOLUTION DE LA VIE POLITIQUE .................................................................................................... 173
Régime de change: un choix difficile.................................................................................................. 176
Nouvelle loi sur la banque centrale ..................................................................................................... 180
POLITIQUE DE CHANGE ET L’ENVIRONNEMENT MACROECONOMIQUE ................................................ 182
LA MODELISATION DES DEVALUATIONS DE LA PERIODE 1989-1994 .................................................. 187
Les défis du changement de régime .................................................................................................... 187
La période 1989-1994 au modèle DI................................................................................................... 190
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5
LA PERIODE DE LA STABILISATION ET DE LA PARITE GLISSANTE (1995-2000).............................. 195
L’EVOLUTION DE LA VIE POLITIQUE.................................................................................................... 195
L’ENVIRONNEMENT MACROECONOMIQUE DU REGIME DE CHANGE A LA PARITE GLISSANTE............. 201
Les caractéristiques du nouveau régime de change............................................................................. 201
Les résultats de la stabilisation de 1995 .............................................................................................. 206
LE REGIME DE CHANGE A LA PARITE GLISSANTE AU MODELE DI ....................................................... 221
La période 1995-2001 au modèle DI................................................................................................... 224
LA PERIODE DU CIBLAGE DE L’INFLATION (2001-2009).................................................................. 230
L’évolution de la vie politique ............................................................................................................ 230
L’ENVIRONNEMENT MACROECONOMIQUE PENDANT LES ANNEES DE SUREVALUATION .................... 240
LE SYSTEME DU CIBLAGE DE L’INFLATION AU MODELE DI................................................................. 250
La période 2001-2009 au modèle DI................................................................................................... 254
RESUME DU CHAPITRE....................................................................................................................... 261
CONCLUSION GENERALE .......................................................................................................... 264
ANNEXE............................................................................................................................................ 276
L’APPROCHE D’ELASTICITE ................................................................................................................. 277
L’APPROCHE D’ABSORPTION ............................................................................................................... 281
L’APPROCHE MONETARISTE ................................................................................................................ 284
LE MODELE IS/LM/BP DE MUNDELL-FLEMING.................................................................................. 287
LE MODELE DE SURAJUSTEMENT DE DORNBUSCH .............................................................................. 298
L’EFFET DE BALASSA-SAMUELSON .................................................................................................... 304
LE MODELE DE L’INDEPENDANCE DES BANQUES CENTRALES............................................................. 307
LES STATISTIQUES UTILISEES DANS LE MODELE DI (CAS DE LA HONGRIE) ........................................ 316
BIBLIOGRAPHIE ............................................................................................................................ 321