Revue n° 1/2008

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SUPPLÉMENT A LA REVUE COMPTABLE ET FINANCIÈRE - HIVER 2008
Recherches enRecherches en
Comptabilité Finance
&&
GESTION DU RESULTAT
Les transferts de richesse des parties prenantes vers les
actionnaires dans le cadre de la gestion du résultat
IMPACT DE LA PRIVATISATION
Analyse de l'impact de la privatisation sur le niveau de
divulgation volontaire dans les rapports annuels
BOURSE
Réaction des cours boursiers autour de la publication des
indicateurs comptables : Cas de l'annonce des résultats
annuels sur la bourse des valeurs mobilières de Tunis
RISQUE DE CHANGE
La Dette en devise : un instrument de couverture ou un
facteur de risque ? Le cas des entreprises françaises
PRÉVISION DE LA DÉFAILLANCE
Détermination et analyse des caractéristiques des
entreprises défaillantes à l'aide des cartes auto
organisatrices de Kohonen (Cas des PMI Tunisiennes)
GOUVERNANCE
Renforcement de la gouvernance d’entreprise dans les
établissements bancaires
N° 1
°
N1 / 2008
° N 1 / 2008
/8N° 1 200
J'aime le travail bien fait
Raouf YAICH
Les éditions

Recherches enRecherches en
Comptabilité Finance
&&
La publication « Recherches en Comptabilité &
Finance » éditée en supplément à la « Revue
Comptable et Financière » est une publication
tunisienne de vulgarisation scientifique dans le
domaine de la comptabilité et de la finance.
Son objectif est de permettre aux chercheurs
de communiquer, d'échanger et de soumettre à
la critique leurs réflexions et leurs recherches
sur la comptabilité, la fiscalité et la finance
et les disciplines associées.
Elle paraît deux fois par an, au premier (Hiver)
et au troisième (Été) trimestres de l'année et
est distribuée gratuitement aux abonnés
de la Revue Comptable et Financière.
Directeur de la publication : Abderraouf YAICH
Comité Scientifique :
Contribuent à l’évaluation des articles et à la
promotion de la revue :
Ezzeddine ABAOUB - Professeur de l'enseignement
supérieur, FSEG Tunis
Abdelfattah BOURI - Professeur de l'enseignement
supérieur, FSEG Sfax
Ali ELMIR - Professeur de l'enseignement
supérieur, ISG Tunis
Slah Eddine HALLARA - Professeur de
l'enseignement supérieur, ISG Tunis
Faouzi JILANI - Professeur de l'enseignement
supérieur, ISCC Bizerte
Chokri MAAMOGHLI - Professeur de l'enseignement
supérieur, ISG Tunis
Lassâad MEZGHANI - Maître de conférences,
FSEG Sfax
Bernard RAFFOURNIER - Professeur de
l'enseignement supérieur, HEC Genève
Mohamed Tahar RAJHI - Professeur de
l'enseignement supérieur, FSEG Tunis.
Mohamed TRIKI - Professeur de l'enseignement
supérieur, ESC Sfax
Daniel ZEGHAL - Professeur de l'enseignement
supérieur, Université d'Ottawa, Canada
Rédaction :
Le Comité de Rédaction est présidé par
le professeur Daniel ZEGHAL
Le Coordinateur de la Revue est
Walid KHOUFI - ESC Sfax
e-mail : [email protected]
Web : www.larcf.com/recherche/index.htm
La Revue est éditée et diffusée par :
Les éditions Raouf YAICH
Avenue Habib Thameur Imm. Attijari Bank
Rez-de-chaussée - 3000 Sfax - Tunisie
Tel. : [phone] - Fax : [phone]
E-mail : [email protected]
Site web : www.expertiseonline.com
S O M M A I R E
Numéro 01 - Hiver 2008
Ont contribué à la rédaction de ce numéro
GESTION DU RESULTAT
IMPACT DE LA PRIVATISATION
BOURSE
RISQUE DE CHANGE
PRÉVISION DE LA DÉFAILLANCE
GOUVERNANCE
Consignes aux auteurs
Les transferts de richesse des parties prenantes
vers les actionnaires dans le cadre de la gestion
du résultat
Par Ezzeddine Abaoub et Anis Ben Amar
Analyse de l'impact de la privatisation sur le
niveau de divulgation volontaire dans les
rapports annuels
Par Daniel Zeghal et Zouhour Lahmar
Réaction des cours boursiers autour de la
publication des indicateurs comptables :
Cas de l'annonce des résultats annuels sur la
bourse des valeurs mobilières de Tunis
Par Karim Bicha
La Dette en devise : un instrument de couverture
ou un facteur de risque ? Le cas des entreprises
françaises
Par Salma Mefteh
Détermination et analyse des caractéristiques
des entreprises défaillantes à l'aide des cartes
auto organisatrices de Kohonen (Cas des PMI
Tunisiennes)
Par Walid Khoufi et Rochdi Feki
Renforcement de la gouvernance d’entreprise
dans les établissements bancaires
Par Mohamed Triki et Lobna Siala
Distribuée gratuitement aux abonnés de la
Revue Comptable et Financière
La Revue n’entend ni approuver ni désapprouver
le contenu des articles qui expriment l’opinion
personnelle de leurs auteurs et qui sont publiés sous
leur seule responsabilité.
En conséquence, le contenu des articles et matières
publiés par les auteurs fait l’objet d’une clause de non
responsabilité de la Revue Comptable et Financière et
des Editions Raouf YAICH.
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RECHERCHES EN COMPTABILITE ET FINANCE N° 1 - HIVER 2008
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Ont contribué
ONT CONTRIBUÉ À LA RÉDACTION DE CE NUMÉRO
Ezzeddine ABAOUB - Professeur à la FSEG de
Tunis
Anis BEN AMAR - Assistant à l’ESC de Sfax
Karim BICHA - Assistant à l’ISG de Sousse
Rochdi FEKI - Maître de conférence à l’ESC de
Sfax
Walid KHOUFI - Maître assistant à l’ESC de
Sfax
Zouhour LAHMAR - Chercheur associée CGA
Centre de recherche en comptabilité - Université
d’Ottawa
Numéro 01 - Hiver 2008
Salma MEFTEH - Laboratoire CREDO, ESSCA
Business School Angers France - Chercheur
associée CEREG - Université Paris-Dauphine
Lobna SIALA - Assistante à l’ESC de Sfax - Membre
de l’Unité de Recherche “GOUVERNANCE”
Mohamed TRIKI - Professeur à l’ESC de
Sfax - Directeur de l’Unité de Recherche
“GOUVERNANCE”
Daniel ZEGHAL - Professeur titulaire, Ecole de
gestion - Université d’Ottawa

RECHERCHES EN COMPTABILITE ET FINANCE N° 1 - HIVER 2008
2Recherches en comptabilité et finance

RECHERCHES EN COMPTABILITE ET FINANCE N° 1 - HIVER 2008
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Les transferts de richesse des parties prenantes
Les transferts de richesse
des parties prenantes vers
les actionnaires dans le cadre de la
gestion du résultat
GESTION DU RESULTAT
PAR EZZEDDINE ABAOUB
& ANIS BEN AMAR
L’étude porte sur la gestion du
résultat an de transférer la
richesse de certaines parties
prenantes vers les actionnaires.
Le recours à des données en
coupes transversales et de
panel permet de vérier sur
un échantillon d’entreprises
tunisiennes que les dirigeants
soucieux de maximiser la
richesse des actionnaires
tentent de « aléser » quelques
partenaires à l’entreprise
par voie de manipulation
comptable.
Mots clés : Gestion du résultat -
Parties prenantes - Transfert de
richesse - Contrats implicites.
1. Contexte et pertinence de la recherche
Avec les affaires de Enron, Worldcom,… survenues
récemment aux Etats-Unis (Jiraporn et al., 2006), les
questions relatives à la gestion des données comptables
et la transparence de l’information comptable ont
retenu l’attention des chercheurs et des praticiens en
comptabilité.
L’examen des textes comptables fait apparaître un ensemble
d
e techniques, d’options et d’espaces de liberté laissés à
l’appréciation discrétionnaire des dirigeants (Healy et
Wahlen, 1999 ; Dechow et Skinner, 2000 ; D’Souza, Jacob
et Ramesh, 2001 ;…). Dans le souci de maximiser son
bien-être (Jensen et Meckling, 1976), le dirigeant se livre à
une gestion des données comptables (1)
(Breton et Stolowy,
2004) que la littérature a qualié de plusieurs manières :
gestion des résultats (earnings management), lissage des
résultats (income smoothing), nettoyage des comptes (big
bath accounting), habillage des comptes (window dressing)
et comptabilité créative (creative accounting). Dans le cadre
de cette recherche, nous avons choisi d’étudier un seul
aspect de la gestion des données comptables : la gestion
(1) L’examen des travaux qui ont été faits durant ces dernières années,
révèle une autre appellation de la gestion des données comptables.
A titre indicatif, Copeland (1968), Breaton et Stolowy (2000) utilisent le
concept de « manipulations comptables ».