SOCIETE GENERALE

Christophe Heuzet - Julie Barciet
DESS Ingénierie Financière 2003 / 2004
Mémoire d’entreprise
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DESS INGENIERIE FINANCIERE 2003 / 2004
LA SOCIETE GENERALE

Christophe Heuzet - Julie Barciet
DESS Ingénierie Financière 2003 / 2004
Mémoire d’entreprise
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Sommaire 1
Introduction 4
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PA AR RT TI IE E 1 1 : : P PR RE ES SE EN NT TA AT TI IO ON N D DU U G GR RO OU UP PE E S SO OC CI IE ET TE E G GE EN NE ER RA AL LE E. .
1.1. Le groupe 5
1.2. Les activités 5
1.3. L’actionnariat 6
1.4. L’histoire récente 7
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2.1 . Analyse interne 9
- Forces et faiblesses.
2.2 . Analyse externe 10
- opportunités menaces
2.3. La Stratégie 2002 du groupe Société Générale.
2.3.1. Poursuite du développement commercial 12
2.3.2. Abaissement du point mort 13
2.3.3. Poursuite des efforts pour améliorer le profil de risque 13
Sommaire du rapport d’entreprise

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PA AR RT TI IE E 3 3 : : A AN NA AL LY YS SE E F FI IN NA AN NC CI IE ER RE E D DE E L LA A S SO OC CI IE ET TE E G GE EN NE ER RA AL LE E. .
3.1. Analyse de l’exploitation 14
3.1.1. Analyse du Produit Net Bancaire 14
3.1.2. Analyse des frais généraux à travers le coefficient d’exploitation 18
3.1.3 Analyse du coût du risque 19
3.1.4. Analyse du résultat et de la performance 21
3.1.5 Résultats de l’exercice 2003 22
3.2. Analyse du bilan 23
3.2.1. Le bilan consolidé du groupe 23
3.2.2. Le niveau des Capitaux Propres 24
3.2.3. Le niveau de Fonds Propres 25
3.2.4.Allocation des Fonds Propres 27
Synthèse 28
P
PA AR RT TI IE E 4 4 : : A AN NA AL LY YS SE E B BO OU UR RS SI IE ER RE E. .
4.1 Evaluation de la valeur du titre 30
4.1.1 Détermination du bénéfice net par action 31
4.1.1.1 Nombre de titres retenus
4.1.1.2 Le BNPA 32
4.1.2 Détermination du dividende par action 33
4.1.3 Taux de rendement pour l’actionnaire 35
4.1.4 Taux de rentabilité exigé par l’actionnaire 36
4.1.5 Taux de rentabilité obtenu par l’actionnaire 39
4.1.6 Le flottant 40
4.1.7 La capitalisation boursière 42
4.2 Rentabilité et mesure du risque de marché 43
4.2.1 Risques de marché 43
4.2.2 Calcul de la Value at Risk (VaR) 44

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4.3 Valorisation du groupe et mesure de la performance 46
4.3.1 Le Price Earning Ratio (PER) 46
4.3.2 Le ratio de Marris 48
4.4 Un classement quelque peu révélateur 48
4.4.1 Marchés de capitaux en zone euro 48
4.4.2 Financements structurés 49
4.4.3 Produits dérivés (vanille, exotique,…) 49
4.4.4 Opérations de fusions acquisitions et cessions 49
Synthèse 50
C
Co on nc cl lu us si io on n 5 51 1
B
Bi ib bl li io og gr ra ap ph hi ie e 5 53 3

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INTRODUCTION
La création de la Société Générale remonte au 4 mai 1864, date du décret d'autorisation
signé par Napoléon III. A ce titre cette banque fait partie historiquement des trois grandes
banques françaises avec le Crédit lyonnais et la BNP. Les premiers statuts reflètent d'emblée les
ambitions de la banque. Au fil du temps la banque s’est beaucoup développée suivant les
évolutions des métiers de la banque. Mais ce sont au cours des 20 dernières année que les
mutations structurelles induites par la déréglementation du secteur bancaire et des marchés
financiers ont beaucoup contribué à de profonds bouleversements. La déréglementation du
secteur bancaire français, intervenue au milieu des années 80 a mis fin au "cloisonnement" du
système bancaire français, et a encouragé le développement des activités de marché ainsi que
leur poids dans le total des opérations. La société générale de part son ancienneté est une des
banques qui a du le plus muter en se réformant structurellement et en adoptant des nouvelles
stratégies tenant compte de ses mutations.
La Société Générale est désormais une banque ou la diversité des métiers est un défi permanent
et doit accompagner les évolutions majeures d’un Groupe en croissance constante sur l’ensemble
de la planète et prendre en compte les problématiques propres à chacun de ses métiers, tout en
étant porteuse de cohésion.
Le groupe a donc une vocation de leader sur le marché français et européen. Elle compte des
implantations dans le monde entier, une centaine d'agences en France et plus de 14 millions de
clients en banque de détail. La concurrence forte que se livrent en permanence les acteurs
bancaires européens remet, chaque année, en cause la stratégie du groupe et les places de
leadership de la banque sur ses différents métiers.
Le but de cette étude sera donc dans un premier temps de présenter brièvement le groupe.
Ensuite, nous le situerons dans son environnement et comparativement à ses concurrents afin de
dégager ses atouts et ses faiblesses de même que les opportunités à saisir ou les menaces
susceptibles de remettre en cause sa croissance. Nous ferons ensuite une analyse financière sur le
groupe. L’enjeu de cette partie de l’étude est de savoir si la générale est suffisamment bien
adaptée, notamment de part sa taille, à un environnement bancaire moderne très concurrentiel et
en très forte mutation ces dernières années. On a pu assister, en effet, a des rapprochements
bancaires entre différents acteurs majeurs du secteur bancaire. La société générale a bien tenté de
se rapprocher de la banque Paribas mais cette opération fut un échec en raison de la réussite de
l’OPA de la BNP sur la même banque. L’enjeu de la dernière partie portant sur l’analyse
boursière sera donc de savoir dans quelle mesure, l’absence de rapprochement du groupe SG est
préjudiciable ou pas sur l’avenir de la banque et notamment son indépendance. Le groupe est il
une cible ? Quelles sont les perspectives ?