Exercice 2 - LinkNotions

Central Bank exercises (1)
with solutions for teachers
Position
Influencing notion
Posit
ion
Influenced notion
1.
A11
Inflation
H13
Repayment difficulties (State)
Type of link
(positive or negative?): negative
Explanation:
If inflation increases, the state has less difficulties repaying debt.
If prices rises so do taxes since they are calculated on higher prices (VAT, taxes on
profit, taxes on salaries). This is true as well because taxes are generally progressive
(the percentage taxed rises with the amount on which the tax is calculated).
This phenomena is called « cold progression ».
2.
A12
Deflation
E9
Expansive monetary policy
Type of link
positive
Explanation:
If deflation increases the central bank will tend towards an expansive monetary policy.
Deflation is a dangerous phenomenon. If prices drop, economical agents tend to delay
thier acquisitions hoping to profit from the lower prices. This will lead to demand
falling and thus production dropping as well. This can lead to redundancies and
increase the chances of a crisis. The central bank will fight deflation by increasing the
supply of money in circulation so that economical agents buy more.
3.
A14
Exchange rate of national currency
E9
Expansive monetary policy
Type of link
positive
Explanation:
If the exchange rate of the national currency increases, the tendency of the Central
Bank to conduct an expansive monetary policy increases.
To stabilize exchange rates, the BC will provide the national currency against foreign
currencies. This corresponds to an expansionary monetary policy to the extent that a
national currency is put into circulation by selling it.
4.
D11
Key interest rate
C12
Interest rate
Type of link
positive
Explanation:
If the key interest rate increases, interest rates increase.
If the key interest rate increases, the interest rate that banks require of other
economic agents also increases because the banks want to keep their profit margin
between the interest rate received (economic agents who have borrowed) and the
interest rate paid back to the CB.
5.
D11
Key interest rate
E6
Bank loans

Type of link
negative
Explanation:
If the key interest rate increases, bank loans decrease.
As banks have to pay higher interest rates, a number of investments made with
borrowed money become less profitable, or not profitable at all. Banks will therefore
reduce their loans.
6.
C12
Interest rate
F11
Property income (rents, ...)
Type of link
positive
Explanation:
If interest rates rise, property income increases.
As the interest income is a part of property income existing in the form of deposits, it
increases if interest rates rise.
7.
C12
Interest rate
F17
Loans (companies)
Type of link
negative
Explanation:
If interest rates rise, borrowing by companies decreases.
As loans become more expensive, companies will be less inclined to borrow
8.
E8
Purchase of state bonds by the Central
Bank (secondary market)
C7
Bank liquidity
Type of link
positive
Explanation:
Si la banque centrale achète des obligations de l’Etat sur le marché secondaire, la
liquidité des banques augmente.
Deux cas de figure :
1) Si la BC achète des obligations à des banques, la liquidité de celles-ci est
directement augmentée;
2) Si la BC achète des obligations à des investisseurs, ceux-ci vont déposer cet argent
(ou une partie) auprès des banques, ce qui augmente la liquidité de celles-ci.
Bon nombre de banques détiennent des obligations publiques qu'elles désirent
vendre.
Comme la banque centrale peut également acheter des obligations d'Etats à risque de
non remboursement élevé, ceci va permettre aux banques de nettoyer leurs bilans et
de pouvoir prêter plus aisément aux entreprises et aux ménages.

Exercice 2 :
Question :
Expliquez les notions suivantes :
Notion
Explanation
1
E9
Politique
monétaire
expansive
Politique monétaire menée par la banque centrale et qui vise
à augmenter la quantité de monnaie en circulation, le plus
souvent dans le but de relancer l’activité économique.
Elle le fait par exemple en diminuant le taux d’intérêt
directeur, rendant ainsi l’argent moins cher ou en achetant
des créances (en achetant par exemple des obligations, elle
met plus de monnaie en circulation).
2
D11
Taux d’intérêt
directeur
C’est le taux principal de refinancement des banques.
Taux d’intérêt que la banque centrale demande à une banque
si celle-ci veut emprunter de l’argent à court terme.
Ces emprunts sont accordés en contrepartie de valeurs
mobilières que les banques doivent remettre à la banque
centrale.
Le taux d’intérêt directeur est un des instruments dont se sert
la BC pour mener sa politique monétaire. En effet, en
augmentant (ou en diminuant) le taux, la BC rend le
refinancement des banques plus (moins) cher. Les banques
vont à leur tour augmenter (diminuer) les taux d’intérêts
qu’elles demandent à leurs emprunteurs.
3
B12
Taux d’intérêt
réels
Obtenus par le calcul suivant :
taux d’intérêt – (moins) taux d’inflation.
4
C8
Taux de
rémunération des
dépôts des
banques
C'est le taux d'intérêt que les banques obtiennent de la
Banque Centrale lorsqu'elles déposent de l'argent auprès de
celle-ci.
En temps "normal", ces taux sont positifs.
Mais en temps de crise et surtout en temps de déflation ces
taux peuvent être négatifs.
Un des objectifs est de décourager les investisseurs à placer
de l'argent dans le pays pour limiter le cours de change de la
monnaie.
5
B5
Spéculation à la
hausse sur
l’immobilier
Le fait de prendre des initiatives en vue de profiter
économiquement de la hausse de la valeur des immeubles. Si
les agents économiques pensent que les prix des immeubles
vont augmenter (on dit qu’ils anticipent une augmentation
des prix), ils en achètent pour pouvoir profiter de la plus-
value en revendant plus tard.

Exercice 3 :
Question :
Translate
French
English
German
1
la Banque Centrale
the Central Bank
die Zentralbank
2
le taux d’intérêt
directeur
the key interest rate
der Leitzins
3
une obligation de
l’Etat
a state bond
a government bond
die Staatsanleihe
4
la spéculation à la
hausse / baisse
the bull / bear
trading
die Haussespekulation /
Baissespekulation
5
la demande de
devises
the demand on
foreign currency
die Nachfrage an (nach)
Devisen ; die
Devisennachfrage
Exercice 4 :
Question :
Quelle est l’influence sur le cours de change de la monnaie nationale (notion A14), si la
Banque Centrale augmente sa demande de monnaie nationale (notion E10) ? Indiquez
un chemin qui mène de la de la notion E10 à la notion A14 et expliquez.
(Il y a évidemment plusieurs réponses possibles. Voici le plus court chemin. Si vous voulez connaître plus
de chemins, utilisez la fonction XàY qui se trouve dans la barre à outils)
Réponse : voici le chemin le plus court
E10/B14 :
Si la banque centrale augmente sa demande de monnaie nationale, la demande de
monnaie nationale augmente.
et
B14/A14 :
Si la demande de monnaie nationale augmente, son cours de change augmente.
Si la demande de monnaie nationale augmente, et que l’offre reste constante, le prix
d’équilibre de la monnaie nationale augmente.
Le cours de change d’une monnaie est le prix de cette monnaie exprimée en une autre.
Dans l’exemple ci-dessus, la demande d’euros augmente, la courbe (droite D1) de la
demande se déplace vers la droite (D2). Le prix d’équilibre de l’euro, exprimé en dollars
augmente et passe de 1,3 à 1,5 dollars.

Graphique : sur le marché de l’euro exprimé en dollars
€ en $ D2 O1
D1
1,5
1,3
Dans l’exemple ci-dessus, la demande d’euros augmente, la courbe (droite D1) de la demande se
déplace vers la droite (D2). Le prix d’équilibre de l’euro, exprimé en dollars, augmente et passe de 1,3
à 1,5 dollars.
Exercice 5 :
Question :
Citez 4 mesures qui sont à la disposition de la Banque Centrale pour mener une
politique monétaire expansive.
Réponses possibles :
- diminuer le taux d’intérêt directeur
- acheter des obligations privées sur le marché primaire
- acheter des obligations privées sur le marché secondaire
- acheter des obligations de l’Etat sur le marché secondaire
- diminuer le coefficient de réserve imposé aux banques
- accorder des facilités de crédit aux banques
- augmenter les taux d’intérêt qu’elle accorde sur les réserves bancaires
- diminuer les taux d’intérêt accorés aux banques pour leurs dépôts auprès de la Banque
Centrale