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Besoin de calme ? Mettez le cap sur les Variable Secured Notes Une émission du meilleur rating 5% garantis pendant 2 ans Belles perspectives par la suite Un investissement sans remous Comment vont évoluer les taux d’intérêt ? Difficile de se prononcer... Et difficile par conséquent de porter son choix sur une émission qui vous lie à long terme... A moins justement d’opter pour un investissement qui vous offre de belles perspectives indépendamment de l’évolution des taux ! Irréalisable ? Non pas du tout. Il a suffi d’un peu d’imagination pour être en mesure de vous proposer une émission qui réponde à vos attentes: les Variable Secured Notes. Une émission qui vous permet d’espérer des coupons plus élevés que ceux des obligations traditionnelles de même rating avec pour commencer deux coupons annuels de 5% brut. Pour une traversée en toute quiétude Les Variable Secured Notes sont des titres de créance émis par dbInvestor Solutions plc, qui sont de qualité supérieure puisqu’ils devraient afficher au moment de l’émission un rating AAA, soit le rating le plus élevé. Variable Secured Notes se différencie des obligations traditionnelles par une structure des plus attrayantes. Voyez plutôt... 5% brut par an pendant deux ans Les Variable Secured Notes vous offriront pendant les 2 premières années un coupon annuel élevé fixe de 5% brut. Sans condition. Ce qui est plutôt exceptionnel en cette période de taux faibles. Ensuite, des coupons variables A partir de la troisième année, chaque coupon dépendra uniquement de la différence entre les taux de référence à 10 ans et à 2 ans. En effet, au moment de déterminer le coupon, soit environ un an avant le paiement de celui-ci, on observe le niveau du taux à 10 ans et celui du taux à 2 ans. On calcule l’écart entre les taux, qui est obtenu en soustrayant du taux à 10 ans le taux à 2 ans. Si l'écart de taux est positif, le taux du coupon brut de l'année suivante sera égal à la multiplication de cet écart par 5. Si l'écart est nul ou négatif, le taux du coupon de l'année suivante sera de 0%. Ce processus sera répété chaque année jusqu’à l'échéance finale sauf en cas de remboursement anticipé effectué par l'émetteur. Bien que les performances du passé ne puissent présager du futur, au cours des 10 dernières années, cet écart a toujours été positif (voir graphique en page 6). Prenons un exemple chiffré et imaginons que vous souscriviez aux Variable Secured Notes. Les deux premières années, vous touchez un coupon de 5% brut. Imaginons ensuite qu’en date du 28/06/2006, le taux à 10 ans s’élève à 4,20% et celui à 2 ans à 3,05%. La différence entre les deux est donc de 1,15%. Le taux du coupon brut est égal à 5 fois 1,15%, soit 5,75%. Dans cette hypothèse, le 30/06/2007, vous recevrez un coupon brut de 5,75%. Minimum 3 ans et maximum 10 ans La durée maximale des Variable Secured Notes est de 10 ans. A l’échéance, l’émetteur remboursera son émission au pair. Toutefois, à partir de la troisième année, l’émetteur dispose de la possibilité de rembourser l’émission de manière anticipée. Et ce, une fois par an, à la date du paiement du coupon annuel. Cette décision sera prise en fonction de l’évolution des différents paramètres intervenants sur les marchés financiers. Dans un tel scénario, vous serez remboursé au pair du capital investi augmenté du dernier coupon. Et bien entendu, vous ne toucherez plus de coupon par la suite. Une alternative aux embarcations classiques En cette période de taux bas, les Variable Secured Notes sont une bonne alternative à un placement obligataire de même rating à taux fixe. Ils permettent d’espérer des coupons plus élevés que ceux de telles obligations, avec pour commencer deux coupons bruts annuels élevés de 5%. La meilleure qualité Le rating attendu au moment de l’émission est le plus élevé selon l'échelle Standard & Poor’s. Et ce, grâce au fait que l’émission est garantie par des titres qui sont eux-mêmes notés AAA au moment de la sélection. Et en cas de modification du portefeuille, seuls des actifs ayant un rating équivalent pourront être sélectionnés. Une obligation de rating similaire procure généralement un rendement faible, alors qu’elle comporte un risque en cas de hausse des taux. Coupons élévés même si les taux sont bas ? Les Variable Secured Notes sont des titres qui peuvent être gardés quelle que soit l’évolution du niveau des taux puisque le coupon ne dépend pas d’une hausse ou d’une baisse des taux. Il pourrait donc en cas d'écart de taux important être élevé même si le niveau global des taux est bas. Les plus La lumière du phare % La liquidité à tout moment Les Variable Secured Notes se baseront sur les Constant Maturity Swap à 2 ans et à 10 ans (CMS 2Y et CMS 10Y). Le graphique ci-dessous reprend les données historiques des taux swap en euros à 10 ans et à 2 ans, entre janvier 1994 et mai 2004, les données relatives à la période avant 1999 étant celles des taux swap du marché allemand*. On a pu constater que la différence moyenne entre les taux swap à 10 ans et à 2 ans, calculée quotidiennement pour la période de janvier 1994 à mai 2004, s’élève à 1,47 ! 9 8 taux swap 10 ans 7 taux swap 2 ans 6 5 4 3 04 03 20 01 / 02 /2 0 /2 0 01 /2 00 1 01 01 /2 00 0 01 98 99 19 01 / 97 /1 9 01 96 19 01 / 19 /1 9 01 / 01 01 /1 99 4 95 2 (source: Bloomberg) * Les performances du passé ne permettent pas de préjuger de celles du futur. Les Variable Secured Notes resteront liquides pendant toute leur durée de vie. En effet, il sera toujours possible de les vendre sur base de leur cotation quotidienne sur le marché secondaire. Mise sous dossier gratuite Les Variable Secured Notes ne sont pas livrables physiquement et seront donc placés gratuitement sous dossier à la Deutsche Bank. Plutôt pratique… car vous n’aurez à vous soucier de rien ! >> Nous nous chargerons de tout le suivi, de l’encaissement sans frais des coupons… >> Vous ne payerez aucun droit de garde. Fiche technique Les Variable Secured Notes sont des titres de créance. Emetteur: dbInvestor Solutions plc, société indépendante de droit irlandais. Rating: AAA (S&P) attendu à l’émission. Devise: EUR. Valeur nominale: 1.000 EUR. Souscription sur le marché primaire: • du 17 mai 2004 jusqu’au 25 juin 2004. • prix: 102%. • date de paiement: le 30 juin 2004. • coupures disponibles: 1.000 EUR. La Deutsche Bank se réserve le droit de clôturer l’émission sur le marché primaire de manière anticipée. Distribution: annuelle. Dates de paiement des coupons: chaque 30 juin de 2005 à 2014 ou le jour ouvré suivant. Coupons: • années 1 et 2: un coupon de 5% brut. • années 3 à 10: le taux du coupon brut est égal à 5 fois la différence entre les Constant Maturity Swap à 10 ans et à 2 ans, constatés 2 jours ouvrés avant le début de la période d’intérêt, sauf en cas de remboursement anticipé, avec un minimum de 0%. Chaque période d’intérêt commence le 30 juin de l’année et se termine le 30 juin de l’année suivante (exclu). Pour plus de détails sur la méthode de détermination du coupon, veuillez vous référer au prospectus d’émission. Remboursement: Echéance finale: au pair (100 %). En cas de remboursement anticipé: au pair (100 %). Echéance finale: 30/06/2014 sauf remboursement anticipé demandé par l'émetteur à partir du 30/06/2007. Taxe de Bourse: • marché primaire: 0,14% (max. 250 EUR). • marché secondaire: 0,07% (max. 250 EUR). Précompte mobilier: 15% sur les coupons distribués. Pas de livraison matérielle possible. db Product Profile: 2 Le db Product Profile est une notation, propre à la Deutsche Bank, du risque lié à un produit et représenté par un chiffre allant de 1 pour les produits les moins risqués à 5 pour les produits les plus offensifs. Les titres sont émis par dbInvestor Solutions plc, une société à but spécifique établie en Irlande; ils représentent uniquement des titres de créance de l’émetteur (comme décrit dans le prospectus d’émission), Deutsche Bank AG ne supportant aucune obligation vis-à-vis de ces titres. Les titres sont sécurisés par une garantie réelle et une convention de couverture comme décrits dans le prospectus d’émission. Les coupons mentionnés n’incluent pas de coûts de transaction, de commissions ou de taxes. Une commission d’intermédiaire pourrait être imputée en cas de vente sur le marché secondaire. A l’achat des Variable Secured Notes, une commission pourrait être appliquée. Pendant la première période de 2 ans, les titres génèreront un coupon brut de 5%. Les 8 années suivantes, le taux brut dépendra de la différence entre le CMS 10Y et le CMS 2Y (le spread). Au cours de cette deuxième période, le taux brut n’est donc pas garanti et il est possible, dans le cas extrême où la différence entre le CMS 10Y et le CMS 2Y est nulle ou négative, qu’aucun coupon ne soit payé. Le texte ci-dessus est une brève description des titres auxquels ce document fait référence. Les conditions complètes des titres sont reprises dans le prospectus d’émission. Le prospectus d’émission ainsi que l’annexe belge sont disponibles gratuitement sur simple demande auprès de Télé-Invest au 078/156.157, de nos Financial Centers ou sur www.dbbelgium.be. Le prospectus d’émission et l’annexe belge ne peuvent pas être distribués séparément. Ce document, et l’information qu’il contient, ne constitue pas un conseil d’investissement mais seulement une description des titres. Nous attirons l’attention des investisseurs sur le fait que le titre pourra coter en dessous du pair sur le marché secondaire. Toute décision d’investissement devrait être basée sur le prospectus d’émission. Aucune assurance ne peut être avancée quant à l'obtention du rating ou, s'il est obtenu, quant au fait qu'il sera maintenu. Un rating ne constitue pas un conseil d’acheter, de vendre ou de garder des titres et peut toujours faire l'objet d'une suspension, d'un changement ou d'un retrait à tout moment par l'agence de notation. Ce document, et l’information qu’il contient, peut seulement être distribué et publié en Belgique. Les Variable Secured Notes ne sont pas accessibles aux personnes résidant aux Etats-Unis d’Amérique. Mettez le cap sur la sérénité ! En un clin d'oeil, les avantages : >> Vous investissez dans des titres de créance de rating attendu AAA. >> Pendant les 2 premières années, vous touchez un coupon de 5% brut. >> Ensuite, jusqu’à l’échéance, vous bénéficiez d’un coupon brut dont le taux égale 5 fois la différence entre le taux de référence à 10 ans et celui à 2 ans. >> Contrairement aux obligations traditionnelles, vos coupons peuvent être élevés même en cas de taux très bas. Pour souscrire Appelez Télé-Invest au 078/156.157, chaque jour ouvrable de 8h30 à 19h ou le samedi de 9h à 12h. Rendez-vous dans votre Financial Center. U Renvoyez le bulletin de souscription ci-joint dans l’enveloppe prévue à cet effet. Remplissez une demande de souscription sur www.dbbelgium.be.
