l`actif net d`investissements psp atteint 116,8 milliards

Communiqué de presse
Pour diffusion immédiate
L’ACTIF NET D’INVESTISSEMENTS PSP ATTEINT 116,8 MILLIARDS $
 Rendement du portefeuille global sur un an de 1 % ayant généré 0,9 milliard $ de valeur
ajoutée en sus du rendement de l’indice du portefeuille long terme
 Rendement annualisé sur cinq ans de 8,9 % ayant généré 6,4 milliards $ de valeur
ajoutée en sus du rendement de l’indice du portefeuille long terme
 Rendement net annualisé sur dix ans de 5,9 % ayant généré 7,2 milliards $ de gains de
placement cumulatifs nets en sus de l’objectif de rendement
Montréal (Canada), le 21 juillet 2016 — L’Office d’investissement des régimes de pensions du secteur public
(« Investissements PSP ») a annoncé aujourd’hui que son actif net sous gestion s’établissait à 116,8 milliards de
dollars à la fin de l’exercice financier 2016 (« exercice 2016 »), contre 112 milliards de dollars à la fin de l’exercice
précédent. Le portefeuille global a réalisé un rendement de 1 %, surpassant le rendement de 0,3 % du
portefeuille long terme, et il a créé 0,9 milliard de dollars de valeur ajoutée.
Au cours des cinq derniers exercices, Investissements PSP a enregistré un rendement annualisé composé de
8,9 %, comparativement à 7,3 % pour l’indice de référence du portefeuille long terme. La société a produit un
revenu de placement de 37,3 milliards de dollars et une valeur ajoutée de 6,4 milliards de dollars de plus que
l’indice de référence. Pour la période de dix ans terminée le 31 mars 2016, Investissements PSP a enregistré un
rendement net annualisé de 5,9 % et a généré 7,2 milliards de dollars en gains de placement cumulatifs nets en
sus de l’objectif de rendement.
« Malgré un exercice caractérisé par une volatilité élevée et des rendements négatifs sur la plupart des marchés
ainsi que par des changements importants à l’interne, notre équipe a été en mesure de réaliser un rendement
positif, tant en termes absolus qu’en comparaison avec le rendement de notre portefeuille long terme », a
affirmé André Bourbonnais, président et chef de la direction d’Investissements PSP. « La plupart de nos classes
d’actifs sur les marchés privés, et plus particulièrement nos placements en immobilier, ont enregistré de solides
rendements durant l’exercice et ont surpassé leur indice de référence respectif. Notre performance globale a
cependant été affectée par des résultats négatifs sur les marchés publics et la sous-performance de nos
placements privés. Après cinq années consécutives de rendements positifs, souvent dans les deux chiffres,
Investissements PSP continue de surpasser son objectif de rendement réel à long terme de 4,1 %. Ce faisant, elle
contribue à la viabilité à long terme des régimes de pensions du secteur public dont elle investit les actifs afin de
fournir une protection financière à ceux et celles qui consacrent leur vie à la fonction publique », a ajouté
M. Bourbonnais.

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Initiatives stratégiques et faits saillants
« L’exercice 2016 a été marqué par des changements importants pour Investissements PSP. Dès son entrée en
fonction à titre de président et chef de la direction à la fin de l’exercice 2015, André Bourbonnais a
immédiatement entrepris une revue stratégique exhaustive », a souligné Michael P. Mueller, président du conseil
d’administration. « Cette initiative a eu un effet transformationnel. Elle a entraîné une réorientation et une
transition sur le plan des responsabilités organisationnelles ainsi que sur les modèles de placement,
d’exploitation et de rémunération. Investissements PSP devient une organisation plus cohésive, dotée d’une
capacité accrue à accomplir sa mission et son mandat ».
Parmi les initiatives stratégiques entreprises à l’exercice 2016, le poste de chef des placements a été rehaussé
pour inclure la responsabilité de mettre en œuvre une approche de portefeuille global et de faire évoluer le cadre
de construction du portefeuille par le biais de placements combinant de façon efficace plus d’une classe d’actifs.
La classe d’actifs des titres de créances privés, qui cible les placements en dette et titres de créances privés sur les
marchés primaires et secondaires à l’échelle mondiale, a été créée en novembre 2015. L’horizon à long terme de
cette classe d’actifs offre des primes attrayantes sur l’illiquidité sous-jacente.
Tout en demeurant dévouée au Canada, Investissements PSP étend son empreinte mondiale. La société a ouvert
un bureau à New York où se concentre le marché des titres de créances privés. Elle développe également le
marché londonien pour y créer un centre névralgique européen afin d’effectuer des placements sur les marchés
privés et dans les titres de créances privés.
« Nos efforts stratégiques reflètent des choix mûrement réfléchis et ont été entrepris en vue d’améliorer la
construction de notre portefeuille », a affirmé André Bourbonnais. « Bien que leurs retombées ne se feront pas
sentir du jour au lendemain, ces changements stratégiques sont arrimés avec notre perspective à long terme.
Notre vision consiste à être un investisseur institutionnel mondial de premier plan qui atteint son objectif de
risque-rendement de manière fiable grâce à une approche de portefeuille global. Nous recherchons des occasions
d’investir de façon novatrice et à grande échelle. Notre approche de placement vise à tirer parti de relations
d’affaires ciblées et à recueillir des renseignements sur le marché local afin d’identifier des occasions de déployer
notre capital. Les rendements positifs que nous avons réalisés dans de nombreuses classes d’actifs au cours de
l’exercice 2016 sont le fruit de la mise en œuvre de cette stratégie ».
Faits saillants du portefeuille par classe d’actifs
L’actif net d’Investissements PSP a augmenté de 4,8 milliards de dollars au cours de l’exercice 2016. Les gains
sont attribuables aux contributions nettes de 4,0 milliards de dollars et au revenu global de 0,8 milliard de dollars.
Les solides rendements réalisés par les placements immobiliers, en infrastructures et dans les ressources
naturelles ont été partiellement contrebalancés par les rendements plus faibles des placements privés et les
rendements négatifs des placements sur les marchés publics.

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Placements sur les marchés publics
- L’actif net du groupe des Placements sur les marchés publics totalisait 68,6 milliards de dollars au 31 mars
2016, en comparaison avec 76,3 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2015. Au cours de l’exercice 2016, le
groupe des Placements sur les marchés publics a enregistré un revenu de placement négatif de 2,5 milliards
de dollars, soit un rendement global de moins 3,2 %, en comparaison avec le rendement de l’indice de
référence de moins 2,3 %. La majorité des stratégies sur les marchés publics ont généré un rendement
surpassant celui de leur indice de référence respectif, mais le portefeuille investissement valeur a eu une
incidence négative assez importante sur la performance du groupe. Sur une période de cinq ans, les
placements sur les marchés publics ont généré un rendement annualisé de 7,9 %, par rapport au rendement
de l’indice de référence de 7,5 %.
Placements immobiliers
- Au 31 mars 2016, l’actif net du groupe des Placements immobiliers totalisait 20,4 milliards de dollars, soit une
hausse de 6,0 milliards par rapport à l’exercice précédent. Les placements directs et les coinvestissements
représentaient 88 % de l’actif du portefeuille, en hausse par rapport à 86 % à la fin de l’exercice 2015.
- Au cours de l’exercice 2016, le groupe des Placements immobiliers a généré un revenu de placement de
2,3 milliards de dollars, soit un rendement global de 14,4 %, en comparaison à 5,1 % pour l’indice de
référence. Sur une période de cinq ans, le groupe a produit un rendement annualisé de 12,9 %, contre 5,5 %
pour le rendement de l’indice de référence.
- Au cours de l’exercice 2016, le groupe des Placements immobiliers a déployé 3,5 milliards de dollars en
nouveaux placements largement diversifiés sur les plans géographiques et sectoriels, et détient des
engagements non capitalisés de 1,5 milliard de dollars pour des placements clos durant l’exercice.
Placements privés
- Au 31 mars 2016, l’actif net du groupe des Placements privés totalisait 12,5 milliards de dollars, en hausse de
2,4 milliards de dollars par rapport à l’exercice précédent. Les placements directs et coinvestissements
représentaient 40 % de l’actif du portefeuille, tout comme pour l’exercice 2015.
- Au cours de l’exercice 2016, le groupe des Placements privés a généré un revenu de placement de
279 millions de dollars, représentant un rendement de 2,4 %, comparativement à celui de l’indice de
référence de 8,9 %. Le portefeuille a généré des distributions de plus de 1,0 milliard de dollars pendant
l’exercice, provenant de gains en capital réalisés, d’intérêts et de dividendes. Le revenu du portefeuille
provenait principalement de placements dans des fonds, notamment le portefeuille ciblé de fonds de fonds,
et des gains réalisés dans certaines participations directes. Cependant, la performance globale du portefeuille
a été affectée négativement par des positions, principalement dans les secteurs des communications et de
l’énergie, qui ont été touchées par des facteurs macroéconomiques, entraînant des multiples d’évaluation
plus faibles pour de nombreux placements. Sur une période de cinq ans, le groupe a produit un rendement
annualisé de 11,1 %, contre 11,2 % pour l’indice de référence.

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- Au cours de l’exercice 2016, le groupe des Placements privés a engagé un montant total de 2,7 milliards de
dollars dans des fonds appartenant à des partenaires, nouveaux et existants, et a conclu de nouveaux
placements directs et des coinvestissements totalisant 1,2 milliard de dollars. Ceux-ci comprennent
notamment l’acquisition d’AmWINS Group, un chef de file dans l’industrie de l’assurance de groupe aux
États-Unis, et l’acquisition de Homeplus, l’un des plus importants détaillants multicanaux de la Corée du Sud,
dans le cadre d’une transaction dirigée par un partenaire d’investissement, MBK Partners.
Placements en infrastructures
- Au 31 mars 2016, l’actif net du groupe des Placements en infrastructures totalisait 8,7 milliards de dollars, en
hausse de 1,6 milliard de dollars par rapport à l’exercice précédent. Les placements directs représentaient
86 % de l’actif du portefeuille, en légère hausse par rapport à 85 % à la fin de l’exercice 2015.
- Au cours de l’exercice 2016, le groupe des Placements en infrastructures a généré un revenu de placement de
940 millions de dollars, représentant un rendement de 12,7 %, comparativement au rendement de l’indice de
référence de 5,5 %. Le rendement du portefeuille est principalement attribuable aux placements directs dans
les secteurs des transports et des services publics en Europe et sur les marchés émergents. Sur une période
de cinq ans, les placements en infrastructures ont généré un rendement annualisé de 9,6 %, contre 6,5 %
pour le rendement de l’indice de référence.
- Au cours de l’exercice 2016, le groupe a acquis une participation dans Allegheny Hydro, LLC, et a réinvesti
dans Angel Trains Limited, Cubico Sustainable Investments Limited et AviAlliance GmbH. Il s’est également
engagé à hauteur de 1,2 milliard de dollars américains en vue d’acquérir un portefeuille d’actifs
hydroélectriques du Groupe ENGIE en Nouvelle-Angleterre.
Ressources naturelles
- Au 31 mars 2016, l’actif net du groupe des Ressources naturelles totalisait 2,5 milliards de dollars, en hausse
de 1,0 milliard de dollars par rapport à l’exercice précédent. Les placements directs représentaient 96 % de
l’actif du portefeuille.
- Au cours de l’exercice 2016, le groupe des Ressources naturelles a généré un revenu de placement de
150 millions de dollars, représentant un rendement global de 6,9 %, comparativement au rendement de
l’indice de référence de 5,1 %. Les rendements du portefeuille sont principalement attribuables aux
placements en foresterie et en agriculture, qui ont généré un rendement de 20,5 %. Les gains d’évaluation
ont été considérablement réduits par les dévalorisations des placements pétroliers et gaziers. Depuis sa
création en juin 2011, le portefeuille des ressources naturelles a généré un rendement annualisé de 11,1 %,
comparativement au rendement de l’indice de référence de 4,5 %.
- En agriculture, l’expansion du portefeuille se poursuit avec l’ajout de plusieurs plateformes de placement aux
côtés d’exploitants de grande qualité partageant la même vision qu’Investissements PSP et qui exercent leurs
activités dans certaines des régions à plus faibles coûts du monde, notamment en Australasie, en Amérique
du Nord et en Amérique du Sud.

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Titres de créances privés
- La création de la classe d’actifs des titres de créances privés a été approuvée par le conseil d’administration
en novembre 2015. Elle se concentre sur les placements en dette et titres de créances privés sur les marchés
primaires et secondaires à l’échelle mondiale. La priorité du groupe est de fournir du crédit aux sociétés de
petite et de moyenne envergure aux États-Unis et en Europe. Sa répartition cible représente 5 % de l’actif
sous gestion d’Investissements PSP. Au 31 mars 2016, le groupe des Titres de créances privés avait financé,
par l’entremise de placements directs, six transactions dont l’actif net s’élevait à 640 millions de dollars.
- Au cours de l’exercice 2016, le groupe des Titres de créances privés a généré un revenu net de placement de
1,4 million de dollars, représentant un rendement de 3,0 %, comparativement au rendement de l’indice de
référence de moins 3,9 %. Le rendement du portefeuille est attribuable aux frais initiaux, à l’intérêt sur les
coupons, aux ajustements d’évaluation ainsi qu’aux gains et aux pertes découlant des opérations de change.
Le rendement de la classe d’actifs a été affecté par la fluctuation du dollar canadien, entraînant
d’importantes pertes sur les opérations de change au cours de l’exercice. Le taux de rendement en devise
locale (dollars américains) s’élevait à 9,1 % pour l’exercice.
- Au cours de l’exercice 2016, le groupe des Titres de créances privés a engagé un total de 2,3 milliards de
dollars américains, notamment un engagement important en collaboration avec le partenaire Apollo Global
Management, LLC, afin de participer à la privatisation de The ADT Corporation, un chef de file de l’industrie
de la sécurité résidentielle et d’entreprise.
Pour obtenir de plus amples renseignements sur le rendement de l’exercice 2016 d’Investissements PSP ou pour
consulter son rapport annuel 2016, visitez investpsp.com.
À propos d’Investissements PSP
L’Office d’investissement des régimes de pensions du secteur public (Investissements PSP) est l’un des plus
importants gestionnaires de fonds pour des caisses de retraite au Canada avec un actif net sous gestion de
116,8 milliards de dollars au 31 mars 2016. Investissements PSP gère un portefeuille mondial diversifié composé
de placements dans les marchés financiers publics, de placements privés et de placements immobiliers, en
infrastructures, en ressources naturelles et en titres de créances privés. Créée en 1999, Investissements PSP
investit les contributions nettes au titre des régimes de pensions de la fonction publique fédérale, des Forces
armées canadiennes, de la Gendarmerie royale du Canada et de la Force de réserve. Le siège social
d’Investissements PSP est situé à Ottawa et son bureau principal d’affaires est situé à Montréal. Elle compte
également des bureaux à New York et à Londres. Pour plus de renseignements, visitez investpsp.com ou suivez le
compte Twitter @InvestPSP.
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Relations avec les médias :
Anne-Marie Durand
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