Format PDF, 1,14 Mo

7
Rapport sur les activités minières au Québec - 2015
Chapitre1
L’économie du secteur minier en 2015
La performance du secteur minier québécois est fortement liée à la conjoncture économique mondiale. Depuis le
début des années2000, plus de 50%2 de la valeur de la production minière québécoise est vendue sur les marchés
mondiaux.
L’année2015 a été marquée par le ralentissement de la croissance économique de la Chine, principale consommatrice
de matières premières dans le monde. La transition de l’économie chinoise vers une économie axée davantage sur les
services a eu un impact important sur le niveau des prix de la plupart des substances minérales.
L’autre évènement majeur de 2015 est le redressement de l’économie américaine, ce qui est une excellente nouvelle
pour les perspectives économiques mondiales. Cependant, les forts gains réalisés par la devise américaine ont eu
un effet négatif sur les prix des différentes substances minérales. Comme ceux-ci sont libellés en dollar américain,
la hausse du billet vert a fait diminuer le pouvoir d’achat des autres devises et, de ce fait, a freiné la croissance de la
demande mondiale pour les substances minérales. Même si le prix de la plupart des substances en dollar américain a
diminué au cours de 2015, la chute du dollar canadien a permis au secteur minier québécois d’en amortir le choc.
Les deux principales destinations de la production minière du Québec – 41%3 (2014) de la valeur de ses exportations –
sont la Chine et les États-Unis, qui ont entraîné le prix des différentes substances à la baisse en 2015, la première du
fait du ralentissement de sa croissance économique et le second par la hausse de sa devise.
Figure 1.1
Principales destinations des expéditions minières du Québec entre 2010
et2014.
Chaque substance a évolué à travers son propre marché et a été inuencée à divers degrés par les différentes forces
économiques mondiales. Les lignes qui suivent présentent un aperçu de la situation économique pour les principales
substances produites au Québec en 2015.
2 - Industrie Canada
3 - Ibid
0 %
5 %
10 %
15 %
20 %
25 %
30 %
35 %
40 %
Chine États-Unis France Japon Corée du Sud Allemagne
Principales destinations des expéditions
minières du Québec entre 2010 et 2014
(en % des exportations provenant des extractions minières)
Source : Industrie Canada
Photo : Minalliance

8
Rapport sur les activités minières au Québec - 2015
Photo : MERN
Le fer
La baisse du prix du fer s’est accentuée au cours de l’année2015. Un surplus d’offres de plus en plus important,
combiné au ralentissement de la croissance de la demande chinoise, a exercé une pression à la baisse sur le prix
du fer. La demande chinoise pour le minerai de fer repose essentiellement sur la croissance du marché immobilier
et de la demande pour les produits d’acier. La transition de l’économie chinoise a apporté son lot d’instabilité et
d’incertitude, ce qui a fait diminuer les investissements. Le marché immobilier chinois en a ressenti les effets et s’est
grandement ralenti au cours de 2015. Pour stimuler la demande, les autorités chinoises ont abaissé leur taux de prêt
à un jour. Toutefois, l’impact d’une baisse des taux d’intérêt survenant généralement à moyen terme, l’effet espéré
n’a pas été encore ressenti. En 2015, le marché de l’acier est demeuré en surcapacité de production, avec comme
conséquence une baisse de la demande pour le minerai de fer. Le prix du fer a ainsi continué de reculer. Il a débuté
l’année2015 à 62$US/t et l’a terminé à 42$US/t. Cette diminution du prix du fer a également été observée dans les
autres États producteurs de ce minerai.
Figure 1.2
Prixduferen$US/t(Fe62%)
L’or
La reprise de l’économie américaine a grandement inué sur le prix de l’or en 2015. Les perspectives de voir la Réserve
fédérale américaine augmenter les taux d’intérêt ont pesé lourd sur le marché de l’or, d’autant plus que l’institution
n’a jamais caché sa ferme intention de commencer à hausser ses taux au cours de l’année.
En octobre 2015, beaucoup plus d’emplois que prévu ont été créés aux États-Unis. Cette performance inattendue
démontrait que la reprise économique était bien réelle. Soutenue par cette conviction, la Réserve fédérale américaine
a donc augmenté ses taux en octobre, ce qui a eu un impact positif sur la valeur de la devise américaine.
Une hausse de la valeur du dollar américain par rapport aux autres devises rend l’once d’or plus dispendieuse et
inue sur sa demande. L’or agit comme valeur refuge contre les perturbations de nature politique ou économique.
Toutefois, une fois la croissance revenue, avec des taux plus élevés, il est plus rentable de détenir des titres à revenus
xes en dollar américain que des lingots d’or. Dans un tel contexte, le prix de l’or diminue.
Entre janvier et décembre 2015, le prix de l’or libellé en $US/oncetroy a reculé. Il est passé de 1 192$US/oncetroy
à 1 068$US/oncetroy. Malgré cela, les producteurs d’or québécois ont pu tirer prot du fait que la valeur du dollar
canadien a chuté plus rapidement que celle de l’or, entraînant une augmentation du prix de l’or exprimé en dollar
canadien au cours de l’année2015. En considérant les taux de change moyens de janvier et de décembre 2015, l’once
troy d’or est passée de 1 442$CA à 1 462$CA.
0,00
20,00
40,00
60,00
80,00
100,00
120,00
140,00
160,00
180,00
200,00
FIGURE 1.2 - Prix du fer en $ US /t (Fe 62 %)
Source : Metal bulletin daily

9
Rapport sur les activités minières au Québec - 2015
Figure 1.3
Prix de l’or en $ US/once troy
Le nickel
Le nickel s’est vendu en moyenne à 7,66$US/lb en 2014, une hausse de 12% par rapport au prix moyen observé en
2013. En 2015, le prix du nickel a fortement reculé, perdant plus de 3$US/lb pour terminer l’année à 3,94$US/lb.
L’industrie de l’acier inoxydable, qui compte pour 66% de la demande de nickel, a connu un cycle de déstockage,
étant donné que les inventaires accumulés avaient atteint des niveaux inconfortables à la n de 2014. Ce fort niveau
d’inventaire pour 2014 s’explique principalement par l’embargo indonésien qui laissait présager une forte baisse de
l’offre de nickel. La possibilité de voir grimper les prix dans un contexte de pénurie a incité les producteurs à augmenter
leur inventaire.
En plus du niveau d’inventaire élevé, une forte croissance de la production de nickel en Malaisie, qui a remplacé la
production indonésienne, et une forte baisse de la croissance économique chinoise ont créé une situation de surplus
d’offres. Quant à la demande, elle est faible compte tenu du déstockage, mais aussi de la baisse des investissements
en infrastructure de la Chine. Cette situation de déséquilibre, faible demande et stock élevé, a provoqué une pression
à la baisse sur les prix du nickel en 2015. Cette diminution du prix du nickel a également été observée dans les autres
États producteurs de ce minerai
Figure 1.4
Prix du nickel en $ US/lb
0,00
200,00
400,00
600,00
800,00
1 000,00
1 200,00
1 400,00
1 600,00
1 800,00
2 000,00
Figure 1.3 - Prix de l'or en $ US/once troy
Source : World Gold Council
- $
5,00 $
10,00 $
15,00 $
20,00 $
25,00 $
FIGURE 1.4 - Prix du nickel en $ US/lb
Source : Metal week

10
Rapport sur les activités minières au Québec - 2015
Le zinc
Au début de l’année2015, les perspectives de croissance pour le marché du zinc étaient favorables. La fermeture prévue
de plusieurs mines, y compris la mine Century en Australie, laissait présager un décit à moyen terme pour l’offre de
zinc. Ce décit, conjugué à une croissance de la demande, aurait dû dynamiser le prix du zinc.
Le prix du zinc était à un niveau favorable au début de l’année2015. Au cours du premier semestre, son prix a grimpé
à 1,04$US/lb, un gain de 10%. C’est au second semestre que l’impact de la demande chinoise s’est fait sentir. Le prix
a entrepris sa descente en juin, pour atteindre 0,69$US/lb à la n de l’année.
Figure 1.5
Prix du zinc en $ US/lb
Le cuivre
Le prix du cuivre a terminé l’année2015 à 2,02$US/lb. Après avoir connu un sommet de4,50$US/lb en 2011, le prix
observé en décembre 2015 est inférieur à la moyenne des dix dernières années. L’ouverture prévue à court terme de
nombreuses mines a laissé craindre, en début d’année, une offre plus abondante. Cette crainte d’un surplus d’offres
déséquilibrant le marché a provoqué la faiblesse des prix du cuivre. Cependant, l’abandon de nombreux projets
semble contredire cette perspective. Comme pour la plupart des autres métaux, la faiblesse de la croissance de la
demande chinoise a également accentué la baisse des prix.
Figure 1.6
Prix du cuivre en $ US/lb
- $
0,50 $
1,00 $
1,50 $
2,00 $
2,50 $
FIGURE 1.5 - Prix du zinc en $ US/lb
Source : Metal week
- $
0,50 $
1,00 $
1,50 $
2,00 $
2,50 $
3,00 $
3,50 $
4,00 $
4,50 $
5,00 $
FIGURE 1.6 - Prix du cuivre en $ US/lb
Source : Metal week

11
Rapport sur les activités minières au Québec - 2015
Photo : MERN
TABLEAU 1.1 – Prixmoyensdecertainsmétauxen$US.
Moy. 10 ans12013 2014 2015
Cuivre (lb)23,16 3,32 3,11 2,48
Nickel (lb)39,14 6,81 7,66 5,36
Zinc (lb)41,01 0,86 0,98 0,88
Fer (t)593,69 135,36 95,99 54,28
Or (oz)61149 1411 1267 1158
Ilménite (t)7157 344 197 123
Terres rares (indice)859,72 39,27 40,69 32,04
Lithium (t)95508 7215 7783 8000
Diamant (indice)10 203 215 215 219
Graphite (t)11 1482 1375 1371 1117
Phosphate (t)12 145 148 110 116
Niobium (lb)13 15,47 14,98 17,26 17,54
Euromoney (ind)14 468 269 349 269
Notesetdénitions
1- Moyennes mensuelles des 10 dernières années, sauf pour le diamant (moyenne de janvier 2006 à octobre 2014), et pour le lithium, le graphite et les
terres rares dont les moyennes sont sur une base annuelle.
2- Prix selonLondon Metal Exchange (LME). Prix du marché cash.
3- Prix selon LME. Prix du marché cash.
4- Prix selon LME. Prix du marché cash.
5- Prix basé sur l’indice Metal Bulletin du minerai concentré à 62 %.
6- Prix selon London Gold Fixing.
7- Prix selon Metal Bulletin, Ilmenite bulk conc. min 54 % Tio2 FOB/Aus.
8- Prix estimé d’un combiné des 16 éléments de terres rares existantes (Min. 99 %, large purchases, FOB China, $/kg). La pondération est en fonction
de la production mondiale de chacun des oxydes, selon U.S. Geological Survey.
9- Lithium hydroxide, 56.5-57.5 % LiOH, large contracts, packed in drums or bags, del Europe or USA.
10- Indice de prix de Diamond Search Engine. Cet indice compile un prix pondéré pour des pierres taillées qui sont vendues au détail. De ce fait, il ne
peut pas être associé directement à la valeur de la production d’une mine comme celle du Lac Renard.
11- Prix selon Industrial Minerals (ocons larges, 94-97% C, + 80 mesh FOB europe).
12- www.indexmundi.com/commodities/?commodity=rock-phosphate. Phosphate rock (Morocco), 70 % BPL, contract, f.a.s. Casablanca $ US/t.
13- Metal-Pages (Ferro-niobium Nb 66% - Importations du Brésil en Chine).
14- Euromoney Global Mining Index représente la capitalisation boursière des plus grandes sociétés minières au monde (~200 sociétés).
En 2015, le secteur minier mondial aura été inuencé par deux éléments contradictoires. Une baisse de la croissance
de l’économie chinoise et une amélioration notable de l’économie américaine. Néanmoins, autant les mauvais résultats,
comme ceux de l’économie chinoise, que les bons, soit la reprise américaine, ont produit les mêmes résultats, un
ralentissement de la croissance de la demande et une diminution des prix des substances minérales.