Economie monétaire CM – Chapitre 7
–débiteurs (découvert) : la banque reçoit / créditeurs (nous rapportent de l’argent) -> placement
–à court terme / à long terme (plus élevé)
II. Les canaux de transmission de la politique monétaire
Canaux de transmission = relation entre les objectifs intermédiaires et les objectifs finals, transmission de la
politique monétaire à l’économie.
* Exemple des politiques de relance (= « expansives »). But : relancer l’activité = augmenter Y au risque
d’augmenter P (donc inflation).
* Envisager des politiques d’austérité (ou « récessives », « de rigueur », « restrictives ») dont le but est de ralentir
l’inflation (baisser ΔP au risque de diminuer Y).
Politique de relance = augmentation de la monnaie ; politique restrictive = baisse de la monnaie.
Il y a quatre principaux canaux de transmission :
A) Le canal des taux d’intérêt
Etape 1 : quand je fais une politique de relance, la BC va se débrouiller pour qu’il y ait + de liquidité = argent
moins rare (augmentation de la monnaie donc son prix diminue (les taux d’intérêt diminuent) + concurrence
bancaire (si suffisante) pour attirer les emprunteurs (se répercutent sur la baisse des taux directeurs).
Etape 2 : si i diminue, I (coût de l’investissement) augmente
Etape 3 : l’investissement I est une des composantes de la demande globale (cf. chap. 5) donc si I augmente,
alors Y augmente et P augmente.
M => i => I => Y=> P
B) Le canal du prix des actifs
Actifs = titres financiers (actions / obligations), titres.
Ex : actions :
1) On suppose que la monnaie supplémentaire (injectée dans l’économie) est utilisée pour l’achat d’actions
(impact => augmentation du prix des actions)
2) Les entreprises financent l’investissement par les émissions d’actions. Les ménages ayant des actions
consomment davantage. Le financement de l’investissement peut se faire de deux manière :
- l’ « effet richesse » : emprunt bancaire (dépend de i)
- émettre des titres financiers (dépend du prix de l’actif)
3) la consommation est une autre composante de la demande globale.
M => Pactifs (Prix des actifs) => I ou C => Y et P
C) Le canal du crédit bancaire
ti = prix des crédits. Ici, on
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