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L’économie mondiale en images Décembre 2016
Accélération de la croissance et augmentation des
risques avec Donald Trump
2017 :
de 2,6 % à 2,8 %
$
2016 :
de 2,3 % à 2,6 %
Première révision
à la hausse de la
croissance mondiale
en deux ans.
Croissance
Growth
Grâce à l’amélioration
de l’activité à court
terme et à l’embellie des
perspectives des ÉtatsUnis, du RoyaumeUni et des marchés
émergents.
Accélération de la croissance = hausse
des taux d’intérêt.
%
2018
La situation en Europe
L’augmentation de l’inflation pourrait
freiner la croissance européenne.
Augmentation du
risque d’inflation
aux USA.
Les bonnes surprises ont été plus
nombreuses que les déceptions au
cours du trimestre écoulé, mais cela
n’est pas sans causer des problèmes.
La victoire de
Donald Trump
à l’élection
présidentielle
semble avoir
amélioré les
perspectives
économiques.
Zone euro
Mais l’économie
américaine a-tRisque
Risk
elle la capacité
de « tenir » les
promesses de
campagne de
Donald Trump ?
Les deux risques majeurs sous la
présidence Trump :
Les taux des fonds fédéraux devraient
atteindre 0,75 % en décembre et
1,25 % d’ici la fin 2017.
1. Guerres commerciales
Le nouveau président mettra-t-il ses
menaces à exécution (relèvement
des tarifs douaniers et remise à plat
des accords commerciaux ?
La Réserve fédérale devrait encore
durcir sa politique en 2018.
2. Relance budgétaire
Le nouveau président pourrait avoir
du mal à atteindre ses objectifs
économiques.
$
Les prévisions de croissance
de la zone euro pour 2017 ont
été révisées à la baisse (de
1,3 % à 1,2 %) car l’inflation va
probablement augmenter de
manière provisoire.
L’accélération de l’inflation va
probablement freiner l’activité en
2017, mais les perspectives pour
2018 sont positives.
ECB
Les marchés émergents vont de l’avant
…mais elle devrait résister à la
tentation d’interrompre son
soutien.
Malgré une dégradation de leur situation, nous tablons sur une accélération de la
croissance des marchés émergents au cours des deux prochaines années
Royaume-Uni
EM
En Inde, la suppression
de 86 % des billets en
circulation va peser sur
Le processus
l’activité à court terme
de consolidation
et se traduire par une
budgétaire de la
révision à la baisse
Russie va peser sur de notre prévision de
la croissance mais
croissance.
le pétrole pourrait
réserver une bonne
surprise.
Le Brésil est
moins vulnérable
aux guerres
commerciales mais
est exposé à la
dette. L’amélioration
des perspectives
d’inflation laisse la
porte ouverte à des
baisses de taux.
En Chine, l’accent
est toujours placé
sur la croissance,
ce qui devrait
soutenir l’activité
économique mais
aussi accroître le
niveau des risques.
La prévision de croissance du
Royaume-Uni pour 2017 a été
révisée à la hausse car l’économie
résiste mieux que prévu aux
conséquences du Brexit.
Les prévisions
de croissance
des marchés
émergents pour
2016 ont été
révisées à la
hausse, de 3,8 %
à 4,2 %.
Nous sommes optimistes à l’égard des pays émergents car nous pensons que le scénario d’une
relance budgétaire par Donald Trump prendra le dessus sur celui d’une guerre commerciale.
La Banque centrale européenne
aura du mal à défendre la
légitimité des mesures de relance
en place…
L’augmentation de l’inflation
pourrait freiner la croissance,
même si elle est compensée par
le repli de la livre sterling.
BoE
La Banque d’Angleterre (BoE)
devrait maintenir le statu quo
sur les taux d’intérêt en raison
de l’embellie de la croissance…
…nous pensons néanmoins
que le gouvernement a manqué
une bonne occasion de relancer
les dépenses publiques et la
croissance de la productivité
à long terme.
Source : Schroders, décembre 2016.
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