Table des Matières

Un Peuple - Un But – Une Foi
MINISTERE DE L’ECONOMIE ET DES FINANCES
DIRECTION DE LA PREVISION ET DES ETUDES
ECONOMIQUES
SITUATION ECONOMIQUE ET FINANCIERE EN
2011 ET PERSPECTIVES EN 2012
Septembre 2011
Publication semestrielle de la DPEE
Elle est disponible sur le site de la DPEE : www.dpee.sn
DPEE/DPMSP @ septembre 2011

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Table des Matières
LISTE DES ENCADRES ET FIGURE .............................................................................................................. 3
LISTE DES TABLEAUX ..................................................................................................................................... 3
RESUME ............................................................................................................................................................... 4
1- CROISSANCE ET COMPETITIVITE ........................................................................................................ 10
1.1. ESTIMATIONS DES RESSOURCES ET EMPLOIS DU PIB EN 2011 .................................................................... 10
1.1.1. Les ressources du PIB ........................................................................................................................... 10
1.1.2. Les Emplois du PIB ............................................................................................................................... 17
1.1.3. Inflation et Compétitivité ......................................................................................................................... 17
1.2. PERSPECTIVES ECONOMIQUES EN 2012 ...................................................................................................... 19
1.2.1. Les Ressources du PIB .......................................................................................................................... 19
1.2.2. Les Emplois du PIB ............................................................................................................................... 22
2. LES FINANCES PUBLIQUES .................................................................................................................. 23
2.1. EXERCICE BUDGETAIRE EN 2011 ................................................................................................................ 23
2.1.1. Les recettes budgétaires ........................................................................................................................ 23
2.1.2. Les dépenses publiques ......................................................................................................................... 24
2.1.3. Le Financement..................................................................................................................................... 25
2.1.4. La dette publique ................................................................................................................................... 26
2.2. PROJECTIONS BUDGETAIRES EN 2012 ......................................................................................................... 27
2.2.1. Les recettes budgétaires en 2012............................................................................................................ 27
3. LA BALANCE DES PAIEMENTS ............................................................................................................... 30
3.1. ESTIMATIONS DE LA BALANCE DES PAIEMENTS POUR L’ANNEE 2011 ......................................................... 30
3.1.1. Evolution de la balance courante ............................................................................................................. 30
3.1.2. Evolution du compte de capital et d’opérations financières ......................................................................... 32
3.2. PREVISIONS DE LA BALANCE DES PAIEMENTS POUR L’ANNEE 2012 ............................................................ 33
3.2.1. Evolution de la balance courante ............................................................................................................. 33
3.2.2. Evolution du compte de capital et d’opérations financières ......................................................................... 34
4. LA SITUATION MONETAIRE .................................................................................................................. 35
4.1. EVOLUTION DE LA SITUATION MONETAIRE EN 2011 ................................................................................... 35
4.1.1. Les avoirs extérieurs nets ....................................................................................................................... 35
4.1.2. Le crédit intérieur ................................................................................................................................... 35
4.2. PERSPECTIVES D’EVOLUTION DE LA SITUATION MONETAIRE EN 2012 ........................................................ 36
4.2.1. Les avoirs extérieurs nets ....................................................................................................................... 36
4.2.2. Le crédit intérieur ................................................................................................................................... 36
ANNEXES ........................................................................................................................................................... 38

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LISTE DES ENCADRES ET FIGURE
Encadré 1: La crise financière internationale et ses effets sur l’économie sénégalaise ............. 8
Encadré 2 : Evaluation de la production potentielle ................................................................ 10
Encadré 3 : Tourisme senegalais : competitivite et part dans le pib ........................................ 15
Encadré 4 : Les salaires sont-ils indexés aux prix au Sénégal ? ............................................. 18
Figure 1: Taux de croissance du PIB réel de 2000 à 2012 ....................................................... 11
LISTE DES TABLEAUX
Tableau 1 : Evolution du PIB réel par branche d’activité ........................................................ 39
Tableau 2 : PIB à prix courants ................................................................................................ 40
Tableau 3 : Déflateur du PIB .................................................................................................... 41
Tableau 4 : Tableaux des Opérations Financières de l’Etat (TOFE) ....................................... 42
Tableau 5 : Tableau détaillé des recettes budgétaires (en millards de FCFA) ......................... 44
Tableau 6: Balance des paiements............................................................................................ 45
Tableau 7 : Importations de Biens (volumes en milliers de tonnes, prix en f cfa/kg, valeurs en
milliards de f cfa) ..................................................................................................................... 46
Tableau 8 : Exportations de de Biens (volumes en milliers de tonnes, prix en f cfa/kg, valeurs
en milliards de f cfa) ............................................................................... 47
Tableau 9 : situation monétaire ................................................................................................ 48

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RESUME
Le ralentissement de l’économie mondiale, semble se confirmer au terme du premier semestre
de l’année 2011, en liaison avec les craintes concernant la gravité des problèmes budgétaires dans la
zone euro et aux Etats-Unis. En outre, le niveau élevé des prix des matières premières, le séisme
survenu au Japon et les tensions socio-politiques dans le monde arabe constituent autant de
contraintes à la relance économique. Globalement, la croissance du Produit intérieur mondial (PIM),
initialement prévue à 4,5% a été révisée à 4,2 % en 2011 contre 5,1% en 2010.
En 2012, dans un contexte de repli du cours du baril (100$ en moyenne contre 103 $ en 2011) et
d’une baisse des cours des produits non combustibles, les dernières prévisions du FMI tablent sur une
croissance de l’économie mondiale de 4,3%, soit légèrement au dessus de celle estimée pour 2011
(+4,2%). Celles-ci restent toutefois exposées à des risques majeurs tels que la persistance des
problèmes de la dette publique en Europe et aux Etats-Unis ainsi que les tensions socio-politiques dans
le monde arabe.
Au niveau interne, malgré les incertitudes pesant sur l’économie mondiale et les difficultés
relevées dans le secteur de l’énergie, l’activité économique soutenue par l’investissement public comme
privé mais également par la demande extérieure, devrait rester dynamique en dépit d’un léger
ralentissement par rapport à 2010. Ainsi, le taux de croissance du PIB réel devrait s’établir à 4%1 en
2011 contre 4,1% l’année précédente, à la faveur notamment de la bonne tenue des secteurs primaire
et secondaire.
L’activité du secteur primaire devrait croître de 4,5% en 2011 contre 5% en 2010, tirée par le
dynamisme du sous-secteur de l’élevage (7,3% en 2011 contre 6,6% en 2010). Dans le secteur
secondaire, une croissance de 5% de l’activité est attendue contre une hausse de 5,5% en 2010, soit
un léger ralentissement imputable notamment à la persistance des difficultés dans le secteur de
l’électricité. Le secteur tertiaire, pour sa part, afficherait une évolution quasi-similaire à celle de 2010
(+3,8%), soit en-dessous du rythme de progression enregistré au cours des dernières années. Cette
performance en 2011 est légèrement en-dessous de la croissance potentielle estimée ces dernières
années à 4,2%.
S’agissant du taux l’inflation mesurée par le déflateur du PIB, il s’établirait à 3,3% en 2011
contre 1,4% en 2010, sous l’hypothèse d’une projection du cours du baril de pétrole à un niveau encore
élevé (103 $ US en 2011, contre 79 $ US en 2010). Quant à l’inflation mesurée par l’Indice Harmonisé
des Prix à la Consommation (IHPC), elle est ressortie en hausse de 3,9% sur les sept premiers mois de
2011. Ce renchérissement traduit la hausse des prix des « produits alimentaires et boissons non
1 Le taux de croissance était initialement prévu à 4,5%

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alcoolisées » (+8,8%), des produits énergétiques « eau, électricité, gaz et autres combustibles » (+3%)
et du transport (+4,5%), sous l’effet des tensions inflationnistes sur le marché international des produits
alimentaires et énergétiques.
En termes de compétitivité-prix, le niveau défavorable des prix intérieurs, combiné à
l’appréciation du taux de change effectif nominal (+0,9%), a induit des pertes de compétitivité évaluées
à 1% par rapport à 2010 sur les sept (7) premiers mois de l’année.
En 2012, les perspectives macroéconomiques tablent sur un taux de croissance du PIB
réel de 4,4% contre 4% en 2011 ; celui-ci devrait être tirée par le dynamisme des secteurs primaire
(+4,3%), secondaire (+6,2%) et tertiaire (+4,4%), sous l’hypothèse notamment d’une amélioration de
la fourniture d’électricité à la faveur du « Plan TAKKAL ». Par ailleurs, l’activité devrait tirer profit de la
mise en œuvre du Document de Politique Economique et Sociale (DPES). L’investissement resterait
vigoureux avec la poursuite des travaux de l’autoroute à péage et de l’Aéroport International Blaise
Diagne ainsi que de l’exécution des projets retenus dans le Millenium Challenge Account (MCA).
L’activité économique pourrait également bénéficier du regain de croissance attendue en 2012 au
niveau de l’économie mondiale (+4,3% en 2012 contre 4,2% en 2011).
L’inflation, mesurée par le déflateur du PIB, est projetée à 2,7% en 2012 contre une hausse de
3,3% attendue en 2011, sous l’hypothèse d’une légère détente sur les cours du baril du pétrole et des
autres matières premières de base.
Au cours de l’année 2011, la gestion budgétaire devrait être caractérisée par une bonne tenue
des ressources budgétaires et une hausse soutenue des dépenses publiques dans un contexte de mise
en œuvre du « Plan TAKKAL ». En effet, les ressources (recettes budgétaires et FSE) et les dépenses
totales et prêts nets devraient progresser respectivement de 12,9% et 17,6% en 2011 comparativement
à 2010. La pression fiscale ressortirait à 19,3% en 2011 contre 18,8% en 2010, soit une
progression de 0,5 point de pourcentage, reflétant l’amélioration de l’efficacité et de la modernisation
des régies financières et l’élargissement de la base taxable. Elle reste ainsi supérieure au plancher
communautaire fixé à 17%.
Globalement, le déficit public est attendu à 474,0 milliards (6,9% du PIB) en 2011 contre 333,7
milliards (5,2% du PIB) en 2010, du fait notamment des importantes dépenses prévues dans le secteur
de l’électricité (PLAN TAKKAL).
En 2012, la gestion budgétaire devrait refléter la poursuite des efforts importants consentis
par le Gouvernement en vue de satisfaire la demande sociale, de résoudre les difficultés dans le
secteur de l’électricité et de moderniser les infrastructures. Ainsi, les ressources budgétaires sont