le marche des changes

Introduction Le taux de change Le fonctionnement du FOREX Gestion du risque de change et arbitrage
CHAPITRE 1 : LE MARCHE DES CHANGES
Monnaie et Finance Internationales
David Guerreiro
[e-mail]
Ann´ee 2014-2015
Universit´e Paris 8

Introduction Le taux de change Le fonctionnement du FOREX Gestion du risque de change et arbitrage
Table des mati`eres
1Introduction
Qu’est-ce que la MFI ?
Objectifs du cours
2Le taux de change
Le taux de change bilat´eral nominal
Le taux de change bilat´eral r´eel
Les taux de change effectifs
3Le fonctionnement du FOREX
Les acteurs du march´e des changes
Les caract´eristiques du march´e des changes
March´e `a terme et produits d´eriv´es
4Gestion du risque de change et arbitrage
Risque de change et position de change
Couverture contre le risque de change
L’arbitrage

Introduction Le taux de change Le fonctionnement du FOREX Gestion du risque de change et arbitrage
Qu’est-ce que la MFI ?
Les Etats Nation entretiennent 2 types de relations ´eco :
Les relations commerciales
Echanges de biens et services physiques.
Sp´ecialisations et dotations factorielles diff´erentes.
Champs ´economique du commerce international (CI).
Les relations mon´etaires et financi`eres
Quelque sorte contrepartie du CI.
Convertir monnaie pour payer biens et services =>CHANGE
Accumulation de d´eficits ou de surplus =>FINANCES
MFI s’int´eresse aux relations mon´etaires et financi`eres !

Introduction Le taux de change Le fonctionnement du FOREX Gestion du risque de change et arbitrage
Qu’est-ce que la MFI ?
Sph`ere mon´etaire et financi`ere internationale n’est plus qu’une simple
contrepartie du CI.
Procesus d’autonomisation depuis 70’s.
Quelques donn´ees sur le FOREX (BRI 2010)
Echanges sur FOREX = 4000 milliards d’USD/jour.
Repr´esente environ 1.5x le PIB annuel de France.
CI = 22000 milliards de d’USD... ANNUELS (OMC, 2011) !
Mise en perspective
D´econnexion entre change et CI : rapport de 67/1 !
CI repr´esente 5% du montant total, mouvements de capitaux 15%.
80%... sp´eculation !
Bourguinat parle d’assomption du change !

Introduction Le taux de change Le fonctionnement du FOREX Gestion du risque de change et arbitrage
Objectifs du cours
Connaissances en MFI
1Fonctionnement
2D´efinitions
3Concepts th´eoriques
Ouverture
Mutation financi`ere internationale depuis fin Bretton Woods
Crises qui en ont d´ecoul´e
Quelques principes de politique ´eco
Plan
1Le change
2La finance
3Les crises et politiques ´eco dans le cadre de l’int´egration financi`ere