Module 4 : Déséquilibres, régulation et action

Module 4 : Déséquilibres, régulation et action publique
Les déséquilibres macroéconomiques et financiers
Inflation et déflation
Résumé
Etre capable de définir les notions suivantes :
Inflation
Déflation
Désinflation
Hyperinflation
Inflation « permanente »
Inflation « galopante »
Inflation par les coûts
Inflation par la demande
Inflation « monétaire »
Formule théorie quantitative de la monnaie
Régulation concurrentielle
Régulation monopoliste
Arbitrage inflation/chômage
La relation de Philipps
La courbe de Philipps
La courbe de Philipps augmentée des anticipations
Stagflation
Trappe à la liquidité
Déflation par la dette
Politique monétaire conventionnelle
Politique monétaire non conventionnelle
Politique de stop and go
Règle de Tinbergen
Formule de Taylor
Illusion monétaire
Règle de contrôle de la masse monétaire
Cible d’inflation
Taux d’intérêt de court terme et taux d’intérêt de long terme
Le cycle politico-économique
Incohérence temporelle
Grande modération
Désinflation compétitive
Auteurs :
Hume ; Ricardo ; Fisher ; Friedman ; Keynes ; Barro ; Tinbergen ; d’Arvirsenet ; Nordhaus ; Bernanke ;
Martin ;
Etre capable de présenter et illustrer les mécanismes et concepts suivants :
Caractériser l’évolution du niveau général des prix avant la révolution industrielle ; du 19ième siècle à la
seconde guerre mondiale ; durant les années 1950 jusqu’à début 1980 ; durant les années 1980/1990 ; durant
les années 1990/2007, depuis 2007/2012 ;
Représenter graphiquement les conséquences d’un choc d’offre ou de demande l’évolution du NGP ;
Expliquer et illustrer un choc de demande positif ;
Expliquer ou illustrer un choc d’offre négatif ;
Justifier l’explication monétariste selon laquelle l’inflation à long terme ne peut avoir qu’une seule
explication : l’explication monétaire ;
Résumer l’explication monétariste de la stagflation ;
Résumer l’explication régulationniste de la stagflation ;
Distinguer des facteurs explicatifs de court terme de l’inflation et des facteurs de plus long terme ;

Les mécanismes à l’origine de ces variations (quantité et qualité de la monnaie, évolution de l’activité et de
la demande)
Présenter les conséquences négatives de l’inflation sur l’allocation des ressources
Présenter la dynamique inflationniste engendrée notamment par des anticipations d’inflation
Pourquoi selon Friedman, « L’Etat doit partout être tenu responsable de l’inflation »
Donner un exemple d’hyperinflation durant le 20ième siècle
Quelles politiques économiques mettre en œuvre pour réduire l’inflation ? ces politiques ont-elles des
« coûts » ? illustrer ;
Dans quel cas, considère-t-on que l’inflation met de la graisse dans les rouages de l’économie ;
Distinguer une « bonne », une « mauvaise » et une « affreuse » inflation ;
Donner deux exemples de politiques menées dans des PDEM pour réduire l’inflation (désinflation)
Présenter la dynamique déflationniste engendrée par des anticipations de déflation
Présenter le mécanisme de la déflation par la dette
Quel problème pose la déflation à la politique monétaire ?
Dans quel cas, considère-t-on que la baisse des prix est un élément positif de la dynamique économique ?
Distinguer une « bonne », une « mauvaise » et une « affreuse » déflation ;
Donner un exemple de politique menée pour sortir une économie de la déflation ;
Donner un exemple de politique menée pour empêcher une économie de sombrer dans la déflation ;
Donner au moins trois exemples de politiques monétaires « non conventionnelles » menée aux Etats-Unis, en
Europe et au Japon ;
Comment l’ancien gouverneur de la Fed (Martin) résumait-il le métier du banquier central durant les années
1950/1960 ?
Quel est l’objectif(s) de la Banque centrale durant les années de politique de stop and go ?
Pourquoi dit-on qu’avec la critique monétariste, la politique monétaire a été discréditée durant les années
1970 ?
Quelle difficulté la politique monétaire rencontre-t-elle à appliquer une politique d’influence monétariste ?
comment justifier le passage à une politique de ciblage d’inflation ?
Quel rôle jouent les anticipations inflationnistes des AE dans la formation des taux d’intérêt de long terme ?
Comment expliquer qu’une politique de ciblage d’inflation échoue ?
Comment les autorités monétaires deviennent-elles crédibles ?
Pourquoi parle-t-on d’incohérence temporelle dans le cas des politiques monétaires ?
Quelles conditions sur la flexibilité des salaires et sur l’illusion monétaire sont nécessaires aux économistes
de la NEK pour justifier des politiques monétaires qui visent à la fois le contrôle de l’inflation et la réduction
du chômage à court terme ?
A quoi sert la règle de Taylor ?
Quelles différences peut-on faire entre la politique monétaire des années de stop and go et celle des années
1980/1990
Comment expliquer le recul de l’inflation et sa stabilité à un niveau faible à partir des années 1980 ?
Pourquoi l’inflation est-elle considérée comme structurellement très bas ?
Donner un exemple de politique de désinflation
Pourquoi peut-on passer d’une situation d’inflation faible et stable à une situation de déflation ?
Illustrer avec un exemple historique
Expliquer pourquoi une politique non conventionnelle peut accentuer la surproduction et donc la pression à
la baisse sur les prix ;
Comment cette pression à la baisse sur les prix (choc d’offre négatif) peut-elle se transformer en choc de
demande négatif ?
Quels sont les effets pervers d’une politique de taux réels très faibles sur la qualité des investissements, les
flux financiers internationaux, la situation des emprunteurs et les bilans des banques centrales ?
Distinguer conséquences positives des politiques monétaires ultra-accommodantes et conséquences
négatives ;
Etre capable de traiter les problématiques suivantes :
Le contrôle de l’inflation est-il l’objectif de la politique monétaire ? *
Peut-on encore parler d’arbitrage inflation-chômage ? * (à travailler après le cours sur le chômage)
L’inflation n’est-elle qu’un phénomène monétaire ?
Faut-il toujours combattre l’inflation ?

Faut-il « euthanasier les rentiers » ?
La déflation est-elle un piège ?
Annales
Faut-il souhaiter, ainsi que le soutenait J.-M. KEYNES, l'"euthanasie des rentiers" ? (ECRICOME 2013,
sujet 2)
Les banques centrale ont-elles eu et ont-elles aujourd’hui une influence décisive sur l’activité économique ?
(ESCP-EAP 2009)
Sujets oraux ESCP
L’inflation a-t-elle été et est-elle une solution à la crise ? *
Les politiques monétaires accommodantes sont-elles efficaces ?
Quels sont les canaux de transmission de la politique monétaire ? (à travailler avec le cours de première
année)
Mieux vaut l’inflation que la déflation
Le rôle des prix dans une économie de marché
Comment expliquer l’indépendance des banques centrales ?
Qu’a-t-on appris de la crise de 1929 ?
L'inflation est-elle la meilleure des solutions pour résoudre les crises de la dette publique ? (ESCP-
Europe 2012)
Inflation et dette publique (HEC 2012)
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