3e partie Epreuve composée

3e partie Epreuve composée – Raisonnement s’appuyant sur un dossier documentaire (Durée : 2h) :
A l'aide de vos connaissances et du dossier documentaire, vous montrerez quels mécanismes
peuvent conduire à la dépression. (Dossier comprenant 3 documents)
Doc 1
Avec la fin du boom technologique des années 1990, ponctué par la crise financière de 2000-2001, le secteur bancaire, à
la recherche de nouvelles sources de rendement, s’est notamment reporté vers l’immobilier [et] a encouragé
l’endettement hypothécaire1 des ménages. Mais alors que le revenu disponible médian de ces derniers stagnait en termes
réels, cette hausse de l’endettement n’a été possible que par le développement d’innovations financières et la
détérioration de la qualité des prêts. Les banques leur ont aussi prêté en prévision de la hausse des prix des actifs, ici
immobiliers, gagés comme collatéral2. La boucle prix d’actifs-endettement était alors lancée, les prix étant soutenus par
la demande des ménages, elle-même tirée par l’endettement, qui s’appuyait à son tour sur la hausse des prix
immobiliers, devenue également auto-entretenue par le jeu des anticipations.
Avec le recul, deux causes principales semblent pouvoir expliquer la phase de retournement : une légère remontée des
taux longs au cours de l’année 2005, qui a pu contribuer à déprimer légèrement la demande de logement, et un
ralentissement du relâchement des conditions de crédit qui était en cours depuis plusieurs années.
De par leur fonctionnement et leur rôle, les institutions de crédit vont accentuer ce phénomène : lorsqu’elles anticipent
des hausses de prix, elles vont tendre à assouplir les conditions de crédit, comptant notamment sur le fait qu’un acheteur
en difficulté pour rembourser son prêt aura toujours la solution de revendre son bien immobilier avec une plus-value. À
l’inverse, lorsqu’elles anticipent des baisses de prix, les institutions financières vont durcir les conditions de crédit et,
ainsi, déprimer encore plus la demande de logement des ménages. Cette restriction du crédit sera d’autant plus marquée
que les banques subiront des pertes à cause des prêts consentis lors de la période d’expansion, à des conditions
éventuellement trop accommodantes : du fait de ces pertes, elles auront besoin de réduire leur exposition au risque, et se
montreront plus sélectives dans l’octroi de crédit.
Les entreprises ont été touchées par le durcissement du crédit et ont perdu confiance dans leurs perspectives, tandis que
les ménages ont réduit leur consommation, à la fois à cause du durcissement des conditions de crédit à la
consommation, d’effets de richesse immobilière et de moindres possibilités d’extraction de crédit à partir de leurs biens
immobiliers.
Vincent Grossmann-Wirth, Sophie Rivaud et Stéphane Sorbe « Comprendre la formation de la bulle immobilière américaine et son
éclatement » in Économie et Statistiques n° 438–440, INSEE, 2010
1 : relatif au droit accordé à un créancier sur un immeuble en garantie du paiement de la dette par l’emprunteur.
2 : Un collatéral est un actif transférable ou une garantie apportée, servant de gage au remboursement d'un prêt dans le
cas où le bénéficiaire de ce dernier ne pourrait pas satisfaire ses obligations de paiement.
Doc 2 Taux de variation annuelle de la demande1 et de l’investissement productif2 dans la zone euro de
1996 à 2013 (prévisions pour 2012 et 2013) – en %
1 : La demande est mesurée ici par la somme des consommations finales publiques (G) et privées (C), et des
exportations (X).
2 : L’investissement productif est mesuré par la formation brute de capital fixe.
Source : Eurostat, prévision OFCE mars 2012.

Doc 3 : Evolution de la production et du chômage de 2008 à 2012 et prévisions de croissance en 2012
Etats-Unis
Allemagne
France
Espagne
Italie
Zone euro
Taux de variation
(en %) du 1er trim.
2008 au 2nd trim.
2012 (OFCE)
PIB
+ 2,2
+ 1,7
- 0,8
-5,2
- 6,7
- 1,7
PIB/
habitant
-1,6
+ 2,6
- 3,1
- 6,2
- 8,8
- 5,3
Variation du chômage (en
points) du 1er trim. 2008 au 2nd
trim. 2012 (OFCE)
+ 3,2
- 1,2
+ 2,6
+ 15,5
+ 4,2
+ 4,0
Poids dans le PIB mondial1
(en %)
20,8
4,2
3,1
2,0
2,6
15,5
Taux de croissance du Pib en
volume en 2012 prévue par
l’OFCE (en %)
+ 2,2
+ 0,8
+ 0,1
- 1,4
- 2,4
- 0,5
Ecart entre le taux de croissance
économique prévue et la
croissance potentielle en 2012,
en % de la croissance potentielle
(FMI )
- 4,05
+ 0,19
- 3,02
- 4,84
- 4,22
- 2,37
Impact des restrictions
budgétaires domestiques et
étrangères en 2012, en points de
croissance, (OFCE)
- 2,1
- 1,9
- 3,0
- 5,6
- 4,5
n.d.2
1 : Pondération selon le PIB et les parités de pouvoir d’achat de 2008 estimés par le FMI.
2 : non disponible
Sources : Comptabilités nationales, calculs OFCE et FMI. Octobre 2012
TES 3 – 1er trimestre
Pour la partie 3 de l’épreuve composée, il est demandé au candidat de traiter le sujet :
- en développant un raisonnement ;
- en exploitant les documents du dossier ;
- en faisant appel à ses connaissances personnelles ;
- en composant une introduction, un développement, une conclusion.
II sera tenu compte, dans la notation, de la clarté de l'expression et du soin apporté à la
présentation.