Chapitre 12 – Fluctuations et Cycles économiques

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Chapitre 12 – Fluctuations et Cycles économiques
Plan :
I. Une typologie des cycles .................................................................................................................... 3
A / Les différentes phases des cycles de croissance............................................................................ 3
B / Des cycles de durée plus ou moins longue .................................................................................... 4
C / Des cycles : des constructions statistiques ? ................................................................................. 6
II. Comment expliquer les cycles courts ? .......................................................................................... 7
A/ La logique libérale : Les cycles comme conséquences de chocs exogènes. .................................. 7
1. l’impossibilité des crises dans les analyses classiques et néoclassiques ..................................... 7
2. La critique monétariste des politiques monétaires ...................................................................... 7
3. La nouvelle économique classique : les cycles à l’équilibre ....................................................... 8
B/ La logique keynésienne : les explications endogènes des cycles. ............................................... 12
1. Le rôle de l’investissement : l'oscillateur de Samuelson ........................................................... 12
2. La répartition des revenus : Goodwin ....................................................................................... 13
3. Les variations du crédit : Minsky .............................................................................................. 15
III. Comment expliquer les cycles longs ? ......................................................................................... 16
A/ Les cycles Kondratieff dans l’histoire du capitalisme ................................................................. 16
B/ Les explications endogènes des cycles longs ............................................................................... 19
1. Le rôle de l’investissement : la thèse de Kondratieff ................................................................ 19
2. Cycles longs et progrès technique : l’analyse de Schumpeter ................................................... 19
3. Cycles longs et suraccumulation/dévalorisation du capital ....................................................... 22
C/ Les explications exogènes des fluctuations longues .................................................................... 23
1. L’explication par les guerres ..................................................................................................... 23
2. La quantité de monnaie en circulation ....................................................................................... 24
IV. Les crises économiques ................................................................................................................. 25
A/ Les analyses theoriques des crises economiques ......................................................................... 25
1. La crise comme phénomène possible ........................................................................................ 25
2. La crise comme phénomène inéluctable .................................................................................... 32
B/ les crises depuis le debut du XIXeme siecle ................................................................................ 39
1. les crises de l’Ancien Régime : les crises frumentaires ............................................................. 39

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2. Les crises au XIXème : crises mixtes et crises classiques ......................................................... 40
C/ Les crises économiques au XXème siècle .................................................................................... 43
1. La crise de 1929 et la dépression du début des années 1930 ..................................................... 43
2. La rupture de 1973 : le 1er choc pétrolier…puis 2ème en 1979 ................................................... 46
3. La crise des « Subprimes » de 2008 .......................................................................................... 47
4. Peut-on comparer les crises de 1873, 1929 et 2008 ? ................................................................ 56
Bibliographie :
Abraham-Frois, « Instabilité, Cycle, Chaos » (1995)
Boyer Robert, « La théorie de la régulation : une analyse critique » (1986)
Boyer Robert, « La théorie de la régulation. Les fondamentaux (2004).
Burns Arthur, Mitchell Wesley, « Measuring Business Cycles » (1946)
Ciriacy-Wantrup (Von) Sigfried, « Agrarkrisen und Stockungsspannen. Zur Frage der langen
« Welle » in der wirtschaftlichen Entwicklung » (1936)
De Long, Plosser « Real Business Cyles », in Journal of Political Economy, 1983).
Fonteneau Alain, Muet Pierre-Alain, « La gauche face à la crise » (1985)
Freeman Christopher, Perez Carlota, Structural crises of adjustment, business cycles and investment
behaviour (1988)
Friedman Milton « A monetary and fiscal framework for economic stability » in American Economic
Review (1948)
Friedman Milton, « The role of monetary policy » in American Economic Review (1968)
Goodwin Richard, « A growth cycle » in Capitalism and economic growth (1967)
Juglar Clément, « Les crises commerciales et leur retour » (1862)
Keynes John M., Théorie générale (1936)
Kitchin Joseph, « Cycles and Trends in Economic Factors » (1923)
Kondratieff Nicolaï « Les grands cycles de la conjoncture » (1925)
Kydland et Plosser dans « The Econometrics of the General Equilibrium Approach to Business
Cycles », in The Scandinavian Journal of Economics (1991)
Kydland, Prescott, « Time to build and aggregation fluctuation », in Econometrica, (1982)
Labrousse Ernest, « La crise de l’économie française à la fin de l’Ancien Régime et au déut de la
Révolution » (1944)
Mensch Gerhard, « l’impasse technologique » (1979)
Minsky, « Can it happen again ? errays on instability and finance » (1982)
Plihon Dominique, « Peut-on comparer les grandes crises de 1873, 1929 et 2008 ? » in Idées en 2013,
Dominique Plihon
Robbins Lionel, « La Grande Dépression » (1932)
Samuelson Paul, « A synthesis of the principle of acceleration and the multiplier », in Journal of
Political Economy (1939)
Schumpeter Joseph A., « Business Cycles » (1939)
Varga Eugène, « La crise économique, sociale et politique » (1934),
Von Hayek Friedrich, « Price and Production » (1931)
Mots-clés : croissance potentielle, croissance effective, cycle Kondratieff (longs), cycle Juglar, cycle
Kitchin, effet Slutsky, politique contracyclique, cycle d’équilibre, cycle réel, l'oscillateur de
Samuelson, l’accélérateur, biens capitaux essentiels, innovation, entrepreneur, destruction créatrice,
impasse technologique, le capitalisme monopoliste d’Etat, anticipations adaptatives, détour de
production, crise exogène, crise transitoire, crise endogène, paradigme technoéconomique, mode de
régulation, crise frumentaire, crise mixte, crise classique, Grande Dépression, crise de 1929, crise de
2008, choc pétrolier, subprimes, crise de liquidités, crise de l’endettement, crise financière.

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I. Une typologie des cycles
A / Les différentes phases des cycles de croissance
Document n°1. Les différentes phases des cycles économiques

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B / Des cycles de durée plus ou moins longue
En 1939, dans « Business Cycles », Joseph A. Schumpeter distingue trois types de cycle mis
en évidence par les économistes.
Les cycles les plus longs ont été identifiés par Nicolaï Kondratieff en 1925 dans un article
qui s’intitule « Les grands cycles de la conjoncture ». En étudiant des séries longues de prix,
de production, de salaires, de taux d’intérêt essentiellement en France, en Angleterre et
partiellement aux Etats-Unis, il repère l’existence de fluctuations d’environ 50 ans avec deux
phases : une phase ascendante de 20/25 ans, puis une phase descendante de 20/25 ans. On
parle également de phases A et B depuis que François Simiand les a nommés ainsi.
Kondratieff a identifié deux cycles et demi de son vivant, mais les économistes et historiens,
qui ont reconstitué ces cycles long après sa mort, ont coutume d’en distinguer quatre ou cinq :
Document n°2. Cycles identifiés par Kondratieff
N° du cycle
Phase ascendante
Phase descendante
1
Fin années 1780 ou début
années 1790 jusqu’aux
années 1810-1817
Des années 1810-1817
jusqu’aux années 1844-1851
2
Des années 1844-1851
jusqu’aux années 1870-1875
Des années 1870-1875
jusqu’aux années 1890 - 1896
3
Des années 1890 – 1896
jusqu’aux années 1914 -
1920
A partir des années 1914 -
1920
Des cycles « Juglar » ou « majeurs » de 8 à 10 ans ont été repérés par Clément Juglar dans
un ouvrage de 1862, « Les crises commerciales et leur retour ». « Les crises se renouvellent
avec une telle régularité qu’il faut y voir le résultat des écarts d’un développement
inconsidéré de l’industrie (…) et d’une mobilisation d’un capital supérieur à l’épargne ».
Juglar s’appuie, entre autres, sur des séries de prix, l’évolution des taux d’intérêt et des bilans
bancaires pour rendre compte de ces cycles. Il distingue quatre phases : la phase d’expansion
est liée à une confiance dans l’avenir, à une véritable euphorie, qui s’accompagne d’un
développement du crédit, d’une consommation soutenue, d’une hausse de la production et des
prix. La phase de crise est souvent une période brève. Il s’agit d’un retournement de
conjoncture accompagnée parfois d’un krach avec des faillites bancaires qui entrainent une
chute de l’activité et des prix provoquant une déflation. On assiste également à une
contraction des crédits. La phase de dépression se traduit par une baisse cumulative de tous
les indicateurs : les prix, les crédits, la les revenus, la production…Face à la baisse de leur
production, les entreprises licencient, baissent les salaires, d’où une contraction de la
demande. Enfin, la reprise est contrairement, à la crise un événement brusque. Elle est
d’abord partielle, limitée à quelques domaines, puis se généralisent. Pour Juglar, les crises

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sont une purge nécessaire du système financier pour restaurer la confiance et permettre une
nouvelle phase d’expansion.
Document n°3. Les cycles Juglar
Les cycles les plus courts qu’on appelle « Kitchin » ou « mineurs » ont été mis en évidence
par Joseph Kitchin en 1923 dans « Cycles and Trends in Economic Factors ». Ils durent
environ 40 mois et sont liés à l’évolution du stock des entreprises : hausse des stocks de
consommation, intermédiaires et de produits finis en phase d’expansion puis, quand
l’augmentation prend fin, déstockage ce qui renforce la chute de l’activité et des prix.
Pour synthétiser cette approche en termes de cycles, il est possible de superposer ces
différents cycles comme s’ils s’emboîtaient les uns dans les autres.
Document n°4. Une superposition des cycles Kondratieff, Juglar et Kitchin