Chapitre 3:
La théorie du portefeuille
Gestion de portefeuille
Partie I: Les fondements théoriques et leurs applications
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GP-Chap. 3-SA 2009
3.1. Introduction
La théorie du portefeuille a été développée en 1952 par Harry Markowitz
Elle montre comment des investisseurs rationnels et averses au risque
choissent leur portefeuille optimal en situation d'incertitude
Elle constitue l'un des piliers de la théorie financière moderne
Ce chapitre rappelle/décrit et étend les concepts développés au cours de
Bachelor II.
Il montre ensuite comment déterminer la composition des portefeuilles
constituant la frontière efficiente à partir des données probabilistes de base
sur les actifs financiers (E(R), σ(R), Cov(Ri,Rj)).
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Ce chapitre discute également les problèmes liés à la détermination des
portefeuilles efficients.
L'utilisation de la frontière efficiente par les établissements financiers est
aussi présentée.
Ce chapitre aborde aussi quelques approches complémentaires de la
notion de diversification.
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3.1. Introduction
3.2. La théorie du portefeuille
3.2.1. Le cadre général
3.2.2. La théorie du portefeuille
3.2.3. Les caractéristiques des classes d'actifs financiers
3.3. La théorie du portefeuille en pratique
3.3.1. La détermination des portefeuille efficients
3.3.2. Les problèmes de mise en pratique
3.3.3. L'utilisation dans les établissements financiers
3.4. Approches complémentaires de la diversification
3.4.1. La diversification internationale
3.4.2. La diversification temporelle
3.4.3. Approche top-down ou bottom-up?
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3.2 La théorie du portefeuille
3.2.1. Le cadre général
Modèle théorique développée par Markowitz en 1952, a valu le prix Nobel
en sciences économiques à son auteur en 1990.
Propose un cadre conceptuel élégant pour effectuer ses choix
d'investissement en situation d'incertitude.
Elle constitue l'une des hypothèses de base du modèle d'évaluation des
actifs financiers.
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