Elkhdari and al - Fiscal Multipliers in MENA wp18124.en.fr (1) (2)

WP/18/124
TraduitdeAnglaisversFrançaiswww.onlinedoctranslator.com
exportateursdepétroledelarégionMENAavecuneapplicationàl'Algérie
Estimationempiriquedesmultiplicateursbudgétairesdanslespays
parMariaElkhdari,MoezSouissietAndrewJewell
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detravaildu FMI Documents
Demanded'admissionàl'Algérie
LesdocumentsdetravailduFMIfontréférenceauxrecherchesencoursréaliséesparlesauteursetsontpubliésdanslemaisde
recueillirdescommentairesetencouragerledébat.LesopinionsexpriméesdanslesdocumentsdetravailduFMIsontcellesdesauteursetne
nereprésententpasessentiellementcellesduFMI,desonConseild'administrationoudeladirectionduFMI.
PréparéparMariaElkhdari,MoezSouissietAndrewJewell1
Abstrait
AutoriséàdiffuserparJeanFrançoisDauphin
NumérosdeclassificationJEL:E32,E62,C51,H30
enappliquantplusieursméthodologieséconométriques,notammentlaméthodologiedeprojectionlocaleetlesmodèlesvectoriels
autorégressifs,etenutilisantàlafoisdesdonnéesspécifiquesàl'Algérieetdesdonnéesdepanel.L'articleexploreégalementlesasymétries
liésausignedel'écartdeproductionainsiqu'àladirectiondesdépenses.Lesrésultatsconcluentque(i)lesmultiplicateursbudgétaires
lorsquel'écartdeproductionestnégatif;(iii)lesmultiplicateursdedépensesbudgétairessontsignificativementplusimportantspendantla
Àl'heureoùl'Algériedoitentreprendreuneconsolidationbudgétaireconsidérablepourrétablirlaviabilité,laquestiondes
lesmultiplicateursbudgétairessontdevenusprédominants.Cetarticleestimelesmultiplicateursbudgétairesàcourtetàlongtermepourl'Algérie
EstimationempiriquedesmultiplicateursbudgétairesdanslespaysexportateursdepétroledelarégionMENAavecune
DocumentdetravailduFMI
contractiondesdépensesquependantl'expansion;(iv)laprocyclicitédesdépensespubliquesnesemblepasaffecterlaproduction,à
l'exceptiondesréductionsdesdépensesd'investissementlorsquel'écartdeproductionestnégatif;et(v)alorsquelesmultiplicateursassociés
auxdépensespubliquescontracycliquespeuventêtreimportantes,unecontractiondesdépensescourantesn'affectepasmatériellementlePIB
lesmoyenspourl'Algériesontgénéralementmodérésetinférieursàl'unité;(ii)l'impactdeschocsdedépensespubliquesestplusimportant
nonpétrolier.
DépartementMoyenOrientetAsiecentrale
Adresseemaildel'auteur:[email protected],[email protected],[email protected].
WP/18/124
1LesauteurstiennentàremercierJeanFrançoisDauphin,TarakJardak,AdnanMazarei,NataliaTamirisa,SubirLall
etTimothyCallenpourleurscommentairesutiles.
©2018Fondsmonétaireinternational
Motsclés:Politiquebudgétaire;Multiplicateursdépendantsdel'État;Écartdeproduction;Orientationdesdépenses;Algérie;Modèlevectoriel
autorégressifstructurel;Méthodologiedeprojectionlocale.
Mai2018
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19
III.DONNEESETSTRATÉGIEEMPIRIQUE___________________________________5
11
21
_______________________________________________________
___________________________________________________________________________
_______________________________________________________________
25ANNEXESI:
DescriptiondesvariablesetdessourcesdedonnéesRésumé
desmultiplicateursmoyens_____________________________________26III:L'approchepar
compartiments_____________________________________________27IV:Fonctionderéponse
impulsionnelledumodèlenonlinéaire
impulsionnelleàpartirdesestimationsPVAR
réponseimpulsionnelleàpartirdeLPMavecl'identificationdeCorsettietal.
22
___________________________________________________________________________
I.INTRODUCTION
__________________________________________________________________________
3
_______________________________________________________
II.REVUEDELALITTÉRATURE 4
VI.CONCLUSION
RÉFÉRENCES
________________________________________________
2:Dépensespubliquesetpositiondanslecycle_________________________________113:
114:
________________________________
Multiplicateurscumulésdel'AlgérieenutilisantSVAR
125:
Multiplicateursmoyens:spécificationlinéaire
MultiplicateursmoyenscumulésenutilisantLPM __________________________________
Multiplicateursdépendantsdel'état:spécificationnonlinéaire________________13
5
146:
Multiplicateurscumulésenfonctiondel'étatducycleéconomique______________
11
Multiplicateursmoyens:spécificationlinéaire
Multiplicateurscumulésenfonctiondeladirectiondesdépensespubliques____________157:
Multiplicateursbudgétairesetcyclicitédesdépensespubliques_________________________________________178:
__________________________
___________________________
Multiplicateursdépendantsdel'état:spécificationnonlinéaire_________________7
MultiplicateursmoyensenutilisantPSVAR 199:
_______________________________________
2010:
Robustesseauxvariablesdecontrôle ________________________________________
Multiplicateursdedépensesenutilisantlaprocédureendeuxétapes________________________20
EstimationduPSVAR ____________________________________________
decontrôlesupplémentaire____________________________________20Méthoded'identification
deCorsettietal.20 _______________________________
III.1
19Variables
III.2
Contenu Page
IV.2
IV.RÉSULTATS
IV.1
2
V.CONTRÔLESDEROBUSTESSEV.1
V.2
V.3
CHIFFRES
29V:Fonctionderéponse
______________________________
37VI:Fonctionde
_______________________
Résumédesmultiplicateursdépendantsdel'Étatpourl'Algérie___________________________18
25II:
1:Écartdeproductionetorientationsdesdépensespubliques____________________________________________10
1:Fonctionderéponseimpulsionnelle:modèlelinéairepourl'Algérie__________________________132:
_____ 38
____________________
TABLEAUX
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Moi.JeINTRODUCTION
multiplicateursmoyens»,reflétantunegammedesituationséconomiquesquiontprévaluaucoursd'unepériode
Lalittératureexistedansdeuxdimensions:premièrement,ilestimelesmultiplicateursspécifiquesàl'Algérieetfournitun
cadrepourl'estimationdesmultiplicateursdansd'autrespaysdelarégionMENA;deuxièmement,l'articleexploreplusieurs
asymétriespotentielles(c'estàdirelesnonlinéarités)danslaréponsedelaproductionauxchocsdedépensespubliques,
prendresouventpascomptedel'hétérogénéitédelaréponsedelaproductionauxchocsbudgétairesenfonctiondel'écart
d'échantillonnagedonné.Danscecontexte,cetarticleutiliseunevariétéd'outilséconométriquespourcontribueràla
deproductionetdel'orientationdesdépenses.Parconséquent,lesmultiplicateursbudgétairesreprésententdes«
Ilexistepeud'étudesempiriquesquiévaluentlatailledesmultiplicateursbudgétairesdanslarégionMENA.Ellesne
notammentcellesliéesàl'écartdeproductionetàl'orientationdesdépensespubliques.
etdeladiversificationinsuffisantedel'économie,laconsolidationbudgétairenécessairepourpréserverlaviabilité
etlestestsderobustesse.LasectionVIconclut.
d'accumulerdesexcédentsextérieursetbudgétaires,quiontensuiteétémissouspressionparlabaissedesprixdupétrole(Fonds
monétaireinternational(FMI),2016).EnAlgérie,commedansd'autrespaysexportateursdepétroledelarégionMoyenOrientetAfrique
duNord(MENA),labaissedesprixdupétrolearéduitlesrecettespubliquesetlimitélacapacitédugouvernementàmaintenirdes
niveauxélevésdedépenses.Comptetenudurôlecentraldel'État
Lesprixélevésdupétrolequiontpersistéjusqu'àlami2014ontpermisàdenombreuxpaysexportateursdepétrole
budgétaires.LasectionIIIexaminelesdonnéesetlastratégieempirique.LessectionsIVetVprésententlesrésultats
budgétaireetrétablirleséquilibresextérieurspourraientpeserconsidérablementsurl'activitééconomique.1Ilestdoncnécessaire
d'évaluersoigneusementl'impactpotentield'unetelleconsolidationsurlacroissanceetl'emploiafindedéterminerl'ampleur
appropriéedel'ajustement.budgétaire.
Lerestedel'articleestorganisécommesuit.LasectionIIpasseenrevuelalittératureexistantesurlesmultiplicateurs
3
importantes.Cependant,lepaysn'apasentreprislesréformesstructurellesnécessairespourcomblerleslacunesdesonmodèledecroissance.
pourlesdépensescourantes).
L'économieestconservéetropdépendantedesrevenusdeshydrocarbures(69%desrecettestotales)etlesdépensespubliquesontétéleprincipalmoteurde
1Pendantlapériodedefortehaussedesprixdupétrolede2004à2014,l'Algérieapuaccumuleruneépargnebudgétaireetdesréservesinternationales
lacroissance.Surlapériode20002015,lesdépensespubliquesontreprésenté49%duPIBhorspétrole(16%pourlesdépensesd'investissementet33%
l'écartdeproductionestnégatif,etlesmultiplicateursdedépensessontnettementplusimportantspendantlacontractiondes
deréductiondesdépensesd'investissementpendantlesrécessions.Enfin,alorsquelesmultiplicateursassociésauxdépenses
Lespubliquescontracycliquespeuventêtreimportantes,unecontractiondesdépensescourantesn'apasd'impactsignificatifsurlePIB
nonpétrolier.
modéréesobservéesdanslespaysendéveloppementetémergents,tandisquel'effetmultiplicateurmoyendesdépensescourantesest
dépensesquependantl'expansion.Deplus,laprocyclicitédesdépensespubliquesnesemblepasaffecterlaproduction,saufencas
marginal.Nousconstatonségalementquel'impactdeschocsdedépensespubliquessurlaproductionestplusimportantlorsque
Lesmultiplicateursmoyenspourl'Algériesemblentêtreinférieursàl'unité,conformémentauxmultiplicateursdedépenses
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2Depuisledébutduchocpétrolier,plusieurspaysexportateursdepétroledelarégionMENAsesonttournésverslefinancementextérieurdeleurs
surlesdépensespubliquesetaugmenterlemultiplicateurdeproduction.Cependant,cemêmefinancementextérieurtendàfaireapprécierletaux
dechangementréelet,parconséquent,laproductionéchangéepeutréagirdemanièreasseznégative,notammentlemultiplicateurdeproduction
mondial.
montréquelesmultiplicateursbudgétairessontfaibles,àl'exceptiondeceuxassociésauxdépensesd'investissement.
déficitsbudgétaires.Lefinancementextérieuraugmentel'enveloppederessourcesdel'économie,cequiatténueleseffetsd'évictiondusecteurprivé
principalementenraisondumanquededonnéesàhautefréquenceetdesérieschronologiqueslongues.Lalittératureexistanteàjusqu'àprésent
Lesétudesempiriquessurl'ampleurdesmultiplicateursbudgétairespourlespaysexportateursdepétroledelarégionMENAsontlimitées,
multiplicateurbudgétaireàcourttermevariede0,2à0,3pourlesdépensestotalesetencapital,etde0,2à0,4pourlesdépenses
courantes.Àlongterme,lemultiplicateurdedépensesvariede0,4à0,7pourlesdépensestotales,de
0,6à1,1pourlesdépensesd'investissementetde0,3à0,7pourlesdépensescourantes.Plusrécemment,Cerisolaetal.
(2015)ontaugmentélesmultiplicateursbudgétairespourdifférentescatégoriesdedépensesenutilisantdesdonnées
annuellespour19paysMENAcouvrantlapériode19902008.L'échantillonestdiviséensousgroupesenfonctiondes
appliqueunestratégied'identificationorthogonaledeCholeski.Ilsconstatentquelemultiplicateuràcourttermeestégalà0,2,0,5et0,1pour
lesdépensestotales,encapitaletcourantes,respectivement.Àlongterme,lemultiplicateuratteintunmaximumde1,0pourlesdépensesen
capital.SenhadjietEspinozaapprécientégalementlesmultiplicateursbudgétaires
pourlespaysduConseildecoopérationduGolfe(CCG)enutilisantdesmodèlesdepanelsimplesetconstatantquele
utilisantunmodèlevectorielautorégressif(VAR)calculéàpartirdedonnéesannuellescouvrantlapériode19752009eten
SenhadjietEspinoza(2011)fournidesestimationsdesmultiplicateursbudgétairespourl'Arabiesaouditeen
classificationsrégionalesetéconomiquesetdesfondamentauxéconomiques.Différentesméthodologiessontutilisées,
d'investissement.
notammentunpanneauVARavecunerestrictiondesigneetl'approcheBucket.Lemultiplicateurbudgétairepourles
lesexportateursdepétroledelarégionMENAaugmententà0,4pourlesdépensescourantesetà1,0pourlesdépenses
II.EXAMENDELALITTERATURE
4
Denouvellesétudesthéoriquesetempiriquesontavancéquelatailledesmultiplicateursbudgétairestendàvarier
dansletempsetselonlespays(Baumetal.,2012;DelongetSummers,2012;BlanchardetLeigh,2013;Huidromet
al.,2016).Parconséquent,ignorercesasymétriespourraitconduireàuneestimationbiaiséedesmultiplicateursbudgétaires
(Dell'Erbaetal.,2014;RieraCrichtonetal.,2015;Canzonerietal.,2016).Àcetégard,Ilzetzkietal.(2011)montrentque
l'impactdeschocsdedépensespubliquesdépendessentiellementdescaractéristiquesclésdupays,tellesquele
niveaudedéveloppement,lerégimedechangement,l'ouvertureaucommerceetl'endettementpublic.Lastructuredu
financementdudéficit(intérieurouextérieur)peutégalementavoirdesimplicationsimportantessurleseffetsdesdépenses
publiquessurlaproduction(Shen,YangetZanna,2018).2Enutilisantdesdonnéestrimestriellesde1960à2007,ils
considèrentunpanelstructurelVAR(PSVAR)pour44paysàdifférentsstadesdedéveloppement.Ilsconstatentque(1)
lesmultiplicateursdeconsommationpubliquesontplusimportantsdanslespaysindustrialisésquedanslespaysen
développement,quiontdescadresinstitutionnelsplusfaiblesetsouffrentd'undegrédecorruptionplusélevé;(2)les
paysàtauxdechangefixe
Machine Translated by Google