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La finance islamique : modèle alternatif, postiche ou pastiche ?
ArticleinRevue Française D Économie · January 2010
DOI: 10.3917/rfe.104.0011
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LA FINANCE ISLAMIQUE : MODÈLE ALTERNATIF, POSTICHE OU
PASTICHE ?
Patrick Allard, Djilali Benchabane
Revue française d’économie | « Revue française d'économie »
2010/4 Volume XXV | pages 11 à 38
ISSN 0769-0479
Article disponible en ligne à l'adresse :
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https://www.cairn.info/revue-francaise-d-economie-2010-4-page-11.htm
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Pour citer cet article :
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Patrick Allard, Djilali Benchabane« La finance islamique : modèle alternatif, postiche
ou pastiche ? », Revue française d'économie 2010/4 (Volume XXV), p. 11-38.
DOI 10.3917/rfe.104.0011
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Patrick
ALLARD
Djilali
BENCHABANE
La finance islamique :
modèle alternatif, postiche
ou pastiche ?
a crise qui est survenue à l’été 2007 – une
« étrange » crise, au sens de Marc Bloch, réfléchissant sur « l’étrange
défaite » de juin 1940 – a une apparence : les dérèglements des
maîtres de la finance à Wall Street ou dans la City ; elle a une
réalité : la défaillance quasi générale des autorités de régulation
L
Revue française d'économie, n° 4/vol XXV
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et la complaisance des gouvernements et de l’ensemble des agents
économiques face aux facilités de l’endettement.
Cette crise, immédiatement perçue comme étant de
gravité historique, a suscité un ardent désir de rédemption : pour
échapper à ses conséquences catastrophiques (la rédemption
« keynésienne ») ; pour briser le cycle de crises récurrentes (la
rédemption par la régulation de la finance) ; pour moraliser la
sphère de l’économie (la rédemption par l’éthique). Dans ce
contexte, certains regards occidentaux se sont tournés vers les
principes de l’économie et de la finance islamiques, promus
comme modèle d’économie et de finance éthiquement responsable,
véritable alternative au modèle traditionnel (c’est-à-dire occidental)
en banqueroute et frappé de faillite morale.
Ce ne serait pas la première fois que l’Occident s’inspirerait
de pratiques venues d’Orient, et particulièrement, du monde
musulman, arabe ou turc, comme en attestent les emprunts du
vocabulaire commercial français (et plus généralement, européen):
tararïuk/trafic, divân/douane, awâr/avarie, farda/fardeau, magh-
sin/magasin, tarka/tare (poids), ta'rit/tarif, sakk/chèque ou encore,
hawala/aval1. Ce dernier emprunt est particulièrement intéressant
car il souligne l’origine orientale de la lettre de change (saftaja),
connue et usitée dans le monde musulman depuis le VIIIesiècle
avec, dès cette époque, « des chaînes de hawala (transport de
dette), correspondant aux chaînes d'endossements modernes »,
lettre de change dont on connait le rôle dans les progrès de l’éco-
nomie postmédiévale en Occident2.
Cependant, l’Occident devrait s’interroger sur l’intérêt
d’un nouvel emprunt aux pratiques financières venues du monde
musulman, qu’au demeurant ce dernier se montre peu empressé
à observer3. La finance islamique, c’est-à-dire l’ensemble des
activités répondant aux impératifs de la religion musulmane, de
la banque aux opérations financières, ne pèse que d’un poids
marginal sur les marchés financiers mondiaux et ne couvre qu’une
part minoritaire de la banque et de la finance dans le monde
musulman lui-même.
Comme souvent en matière de finance, les données sta-
tistiques ne donnent au mieux que des ordres de grandeur.
12 Patrick Allard et Djilali Benchabane
Revue française d'économie, n° 4/vol XXV
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Aujourd’hui, les actifs gérés par la finance islamique sont estimés
à 800-900 milliards de dollars (60% dans le Golfe et 20% en
Asie méridionale), placés principalement dans les banques exclu-
sivement islamiques (50%) ou les « fenêtres islamiques » des
banques conventionnelles (40%)4. Ces actifs ne constituent guère
plus de 1 % des actifs des 1 000 premières banques mondiales
tandis que la valeur totale des sukuk (obligations islamiques)
représente quelque 100 mds de dollars (dont les 2/3 émis dans
la seule Malaisie) soit 0,1% de la valeur de marché des titres de
dette au niveau mondial (plus de 82 000 milliards de dollars à
fin 2009). Dynamique dans les années qui ont précédé la crise
financière et économique mondiale, la croissance du marché des
sukuk s’est nettement tassée depuis 2009.
La finance islamique, une invention
récente
Les fidèles de la finance islamique se plaisent à souligner qu’elle
puise ses principes dans la révélation coranique et les traditions
qui la complètent. Celles-ci bannissent l’usure et la spéculation
et interdisent le prêt à intérêt, tel qu’il se pratique à peu près
universellement depuis des siècles, y compris dans les pays musul-
mans5. Toutefois, les principes théoriques de la finance islamique
ont une histoire relativement courte, ayant été formulés en grande
partie par le Pakistanais Sayyid Abul Ala Maududi (1903-1979),
l’un des fondateurs de l’Islam intégriste contemporain, à partir
des années 19406. La première banque islamique moderne a été
créée au début des années 1960 en Egypte, à Mit Ghamr, par le
Docteur Hamad Elnaggar, un économiste proche de la pensée
des Frères musulmans afin de proposer à des populations d’artisans
et de commerçants modestes les services d’une banque coopérative
et leur offrir l’accès au crédit et la protection de l’épargne dont
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Revue française d'économie, n° 4/vol XXV
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