L'Hériteau Marie-France. Endettement et ajustement structurel la nouvelle canonnière.

Tiers-Monde
Endettement et ajustement structurel : la nouvelle canonnière
Marie-France L'Hériteau
Citer ce document / Cite this document :
L'Hériteau Marie-France. Endettement et ajustement structurel : la nouvelle canonnière. In: Tiers-Monde, tome 23, n°91,
1982. pp. 517-548;
doi : https://doi.org/10.3406/tiers.1982.4141
https://www.persee.fr/doc/tiers_0040-7356_1982_num_23_91_4141
Fichier pdf généré le 31/03/2018

ENDETTEMENT
ET AJUSTEMENT STRUCTUREL
LA NOUVELLE CANONNIÈRE
par Marie-France L'hériteau*
L'endettement du Tiers Monde est un sujet d'alarme depuis déjà
plusieurs années, et alimente deux grands axes de critiques. Pour une
grande partie de l'opinion, notamment tiers mondiste, la croissance
rapide de la dette, son importance démesurée par rapport à des économies
naissantes, les difficultés de son remboursement constituent un fardeau
supplémentaire pour les pays en développement. Le service de la dette
apparaît alors comme une nouvelle perte de substance, s'ajoutant au
caractère défavorable des termes de l'échange, pour des économies qui
doivent y consacrer une partie notable de leurs recettes d'exportations.
Pour d'autres au contraire, si problème il y a, ce n'est pas celui des
pays emprunteurs qui trouvent dans l'endettement une source
indispensable de financement de leur développement. La vraie question se pose
plutôt du côté des banques prêteuses et concerne les difficultés financières
auxqueUes elles s'exposent en cas de défaillance des débiteurs. Les
banques, en effet, finissent toujours par devoir accepter l'accumulation
d'arriérés de paiement et le report des échéances, la faillite étant une
procédure mal adaptée au cas d'un pays dans son ensemble et la politique
de la canonnière étant depuis longtemps révolue. C'est ce deuxième point
de vue qui ressort de la lecture de la presse financière internationale,
plus préoccupée des répercussions en chaîne d'un défaut de paiement
que du souci que donnent au pays débiteur les échéances de sa dette.
Cependant un aspect du problème de l'endettement est trop souvent
laissé de côté par l'une et l'autre approche : c'est celui du coût de la dette,
non pas seulement en termes de flux financiers, mais en termes de struc-
* Maître-Assistante à l'Université de Paris I, iedes.
Bévue Tiers Monde, t. XXIII, n° 91, Juillet-Septembre 1982

5
l8 MARIE-FRANCE l'hÉRITEAU
ture imposée. Car si la politique de la canonnière a fait son temps, ce
qu'il est convenu d'appeler la « communauté internationale » a trouvé
d'autres moyens de faire respecter ses règles du jeu, et même de faire
entrer dans le jeu de nouveaux partenaires, plus ou moins volontaires.
C'est cet aspect de l'endettement qu'il s'agit d'aborder ici en portant sur
la dette un regard qui, au-delà de ses aspects strictement financiers,
cherche à voir de quel avenir elle est porteuse, quel type de
développement elle véhicule, lorsque la canonnière porte le beau nom de
Fonds monétaire international.
DETTE, RENÉGOCIATIONS, ET ROLE DU FMI
Caractéristique de la dette
Contrairement à une idée répandue, l'aggravation récente du
problème de l'endettement des pays en développement ne réside pas
essentiellement dans sa croissance en volume, mais dans l'évolution de ses
modalités. L'examen de quelques grandeurs caractéristiques permet en
effet de relativiser les dimensions spectaculaires du problème et de mieux
situer ses implications réelles.
Certes, entre 1971 et 1980, l'encours de la dette des pvd a quintuplé,
passant de 78 milliards de dollars us à 439 milliards1, avec un taux de
croissance annuel moyen de 21 %, bien supérieur à celui, de l'ordre
de 14 %, prévalant dans les années i960. Mais il saute aux yeux que ce
différentiel des taux de croissance est inférieur à la différence des taux
d'inflation entre les deux périodes et, ramenée en termes réels, la
croissance de la dette est de l'ordre de 9 % par an dans les années 70 contre
12 % par an dans la décennie précédente : il s'agit alors non plus d'un
emballement mais d'une décélération de l'endettement dans la période
récente. En passant des grandeurs nominales aux grandeurs réelles on
donne au phénomène un éclairage différent. De même, selon les variables
macro-économiques auxquelles on rapporte le volume de l'endettement,
obtient-on une appréciation différente de son poids dans les économies
des pays en voie de développement. Ainsi, en comparant le montant de
la dette à celui du pnb des pays du Tiers Monde on revient à une vision
plus alarmante : le taux de croissance de l'endettement ayant été largement
supérieur à celui des pnb, c'est un alourdissement du ratio que l'on
observe, de 12,3 % en 1970 à 17,8 % en 19792. Mais là encore l'éclairage
1. Banque mondiale "Rapport sur le développement dans le monde, 1981.
2. Banque mondiale, Rapport sur le développement dans le monde, 1981.

LA
NOUVELLE CANONNIÈRE 519
change si l'on prend pour référence non plus le pnb mais le volume des
exportations de pays considérés3. Le rapport de la dette au volume des
exportations était passé de 48 % à 122 % entre i960 et 1970, conséquence
à la fois d'une forte croissance de la dette et d'une détérioration des
termes de l'échange des pays en voie de développement dans la décennie.
Il connaît au contraire une tendance à la baisse dans les années 1970 :
après une forte chute, à 68 %, en 1974, provenant essentiellement d'une
revalorisation du prix des matières premières en 1972 et 1973, il se situe
à 97 % en 1979. C'est donc plutôt un allégement du poids de la dette
par rapport au volume des exportations que l'on observe dans la dernière
décennie : les exportations des pvd ont augmenté plus vite que
l'endettement et cette relation, qui est d'ailleurs, on le verra, une conséquence
obligée de l'endettement4 donne un éclairage plus optimiste au problème
de la dette dans la mesure où s'améliore le rapport entre les recettes de
devises nécessaires au remboursement (volume des exportations) et la
somme de capital due par les pvd (encours de la dette). Mais attention :
l'éclairage va encore changer si on passe du montant de capital emprunté
(encours de la dette) au montant des remboursements et intérêts dus
annuellement par les pvd (service de la dette), car il s'agit là très
clairement d'une aggravation dans la période 1970-1980, aussi bien en termes
réels qu'en termes nominaux : tandis que le volume de la dette était
multiplié par 5, celui du service de la dette était multiplié par 8 (de
9,6 milliards de dollars en 1971 à 78,6 milliards en 19805), connaissant
un taux de croissance de 28 % par an en moyenne. Dès lors, si les
exportations croissaient plus vite que le capital emprunté, elles étaient
néanmoins prises de vitesse par les charges de remboursement et d'intérêt
qui en absorbaient 7 % en i960, 15 % en 1970, 17 % en 19796 (en
moyenne pour l'ensemble des pvd).
L'origine de cet alourdissement du service de la dette est maintenant
bien connu : il réside dans la privatisation croissante des sources de
financement extérieur, avec en particulier le rôle dominant des grandes
banques privées internationales et des marchés financiers internationaux
(dont la part dans l'encours de la dette est passé de 46 % en 1971 à 63 %
en 1980)6 avec une aggravation des conditions d'emprunts : taux d'intérêts
plus élevés et délais de remboursement plus courts que ceux des prêts
de source officielle.
3. FMI, Occasional paper n° 3, External indebtedness of developing countries, mai 1981.
4. En ce sens que la croissance de la part des exportations dans le pnb est le principal
pilier du modèle de développement de l'orthodoxie dominante.
5. Banque mondiale, World Debt Tables, 1981.
6. External Indebtedness of developing countries, op. cit.

52О
MARIE-FRANCE L HERITEAU
Les renégociations de dette
Avec l'accroissement du volume et surtout du service de la dette,
une autre série de phénomènes a marqué la décennie 1970,
particulièrement dans sa deuxième moitié : la multiplication des opérations de
renégociations multilatérales de l'endettement dans un cadre officiel et
l'apparition de renégociations multilatérales de l'endettement dans un cadre
privé, celui des grandes banques internationales.
Le premier type de renégociation est ancien. C'est en 1956 que
l'Argentine demande pour la première fois la réunion de ce qui devait
devenir le principal cadre de discussion des restructurations des dettes,
sous le nom de « Club de Paris ». Entre cette date et fin 1980 il y a eu
47 renégociations de dettes multilatérales couvrant des prêts publics
concernant 1 5 pays débiteurs ; elles avaient lieu surtout dans le cadre des
clubs de créditeurs où 35 de ces réaménagements prirent place (Club
de Paris pour l'essentiel, mais aussi Club de La Haye pour la dette
brésilienne, Club de Londres pour la dette ghanéenne), où moins fréquemment
elles prenaient la forme de discussions sous l'égide d'une organisation
internationale (la bird pour la dette pakistanaise, Pocde pour la dette turque).
Or, si le cadre institutionnel et les modalités de ces renégociations
sont restés pour l'essentiel inchangés depuis la fin des années 1950, on a
pu observer un accroissement de la fréquence de ces réaménagements
de dette dans la deuxième moitié des années 1970 : sur les 47
renégociations depuis 1956, 18 ont pris place entre 1975 et 1980, c'est-à-dire que
plus du tiers du total a eu lieu dans une période de six ans. Et sur les
11 pays concernés par ces renégociations récentes, 67 avaient recours
pour la première fois à ce type d'opération.
La privatisation des sources de l'endettement de son côté a
normalement entraîné l'apparition d'un nouveau type de renégociation : celui
par lequel un pays débiteur s'adresse à ses créditeurs étrangers privés,
c'est-à-dire aux grandes banques commerciales. Il ne s'agit plus
seulement de discussions ponctuelles par lesquelles un gouvernement
demande aux banques commerciales de refinancer des crédits spécifiés,
mais de l'élaboration d'un cadre nouveau, où sont mises en œuvre des
discussions globales par lesquelles un pays demande une restructuration
générale de sa dette auprès des banques commerciales. Six pays8 s'étant
7. Gabon, Libéria, Sierra Leone, Soudan, Togo, Zaïre. Les cinq autres pays étant : Chili,
Inde, Pakistan, Pérou, Turquie.
8. Jamaïque, Nicaragua, Pérou, Soudan, Turquie, Zaïre; les quatre derniers menaient
parallèlement des discussions pour le réaménagement de leur dette envers des créditeurs
officiels.