Partie 1 Le diagnostic financier
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Plan de l'ouvrage Sommaire général Le monde change. Présentation de l'ouvrage Principaux symboles et sigles utilisés dans cet ouvrage Chapitre 1 Un premier aperçu de la finance Section 1 Si le financier est d’abord commerçant… Section 2 … de titres financiers… Section 3 … évalués en permanence sur un marché de capitaux… Section 4 … il est aussi et surtout un négociateur… Section 5 … sans oublier d’être un empêcheur de tourner en rond… Section 6 … et un risk manager ! Section 7 L’assassin serait-il déjà découvert ? Résumé, questions et bibliographie Partie 1 Le diagnostic financier Titre 1 Les mécanismes financiers fondamentaux Chapitre 2 Les flux de trésorerie Section 1 Les cycles économiques Section 2 Les ressources financières Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 3 Les résultats Section 1 La génération de richesse Section 2 Les différentes présentations du compte de résultat Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 4 L’actif économique et les ressources financières Section 1 Le bilan : définitions et concepts Section 2 La lecture économique du bilan Section 3 La lecture patrimoniale du bilan Section 4 Un exemple détaillé de bilan économique Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 5 Du résultat à la variation de l’endettement net Section 1 Analyse des résultats dans une optique de flux de trésorerie Section 2 Le tableau des flux de trésorerie Section 3 La construction du tableau des flux de trésorerie Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 La lecture financière de la comptabilité Chapitre 6 L’information comptable Section 1 La présentation des comptes Section 2 Les principes comptables Résumé, questions et bibliographie Chapitre 7 Les comptes consolidés Section 1 Les méthodes de consolidation Section 2 Les problèmes spécifiques à la consolidation Section 3 Les aspects techniques de la consolidation Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 8 Les points complexes de l’analyse des comptes Les actions autodétenues ou autocontrôlées Les amortissements, dépréciations et pertes de valeur Les capitaux propres Le chiffre d’affaires Les comptes courants d’associés Les comptes de régularisation Les engagements de retraites et les avantages au personnel Les engagements hors bilan L’escompte, l’affacturage et la titrisation de créances Les immobilisations corporelles Les immobilisations incorporelles Les impôts différés actifs ou passifs Les locations : location financement (crédit-bail) et location simple Les obligations ou emprunts convertibles Les obligations remboursables en actions (ORA) La prime de remboursement des obligations Le profit ou la perte de dilution Les provisions Les stocks Les stock-options et les actions attribuées gratuitement aux salariés Les titres super-subordonnés Les transferts de charges Les travaux en cours Bibliographie Titre 3 Le diagnostic financier : analyse et prévisions Chapitre 9 Introduction au diagnostic financier Section 1 Qu’est-ce que l’analyse financière ? Section 2 Le diagnostic économique de l’entreprise Section 3 Le diagnostic de la politique comptable de l’entreprise Section 4 Plan type d’analyse financière Section 5 Les différentes méthodes Section 6 La notation financière Section 7 La méthode des scores Section 8 Les systèmes experts Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 10 L’analyse des marges : structure Section 1 La formation du résultat d’exploitation Section 2 La répartition du résultat d’exploitation Section 3 Le compte de résultat pro forma (comptabilité sociale et consolidée) Section 4 Le diagnostic financier Section 5 Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 11 L’analyse des marges : risques Section 1 Le mécanisme simple de l’effet point mort Section 2 Une utilisation plus complexe permet de prendre du recul Section 3 De l’analyse aux prévisions : la notion de marge normative Section 4 Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 12 L’analyse du besoin en fonds de roulement et des investissements Section 1 Nature du besoin en fonds de roulement Section 2 Les ratios de rotation du besoin en fonds de roulement Section 3 Diagnostic financier du besoin en fonds de roulement Section 4 L’analyse des investissements Section 5 Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 13 L’analyse du financement Section 1 L’analyse dynamique des financements Section 2 L’analyse statique des financements Section 3 Application à Indesit Résumé, questions et exercices Chapitre 14 L’analyse de la rentabilité comptable Section 1 L’analyse de la rentabilité de l’entreprise Section 2 L’effet de levier Section 3 Intérêt et limites de l’effet de levier Section 4 Application à Indesit Résumé, questions, exercices, et bibliographie Chapitre 15 Conclusion du diagnostic financier Section 1 La solvabilité Section 2 La création de valeur Section 3 L’analyse financière en l’absence de documents comptables Section 4 Application à Indesit Résumé, questions et exercice Chapitre 16 L’évolution historique de l’analyse financière en guise de post-face Section 1 La découverte de l’orthodoxie ou l’analyse du risque du créancier Section 2 La découverte de l’entreprise ou le risque industriel Section 3 L’analyse financière dans une économie de marché Résumé, questions, exercices et bibliographie Partie 2 Les investisseurs et la logique des marchés financiers Chapitre 17 Les marchés financiers Section 1 L’essor du marché des capitaux Section 2 Les fonctions d’un système financier Section 3 Le rôle des banques auprès des entreprises Section 4 Le cadre théorique : les marchés efficients Section 5 Un autre cadre théorique en construction : la finance comportementale Section 6 Les comportements des investisseurs Résumé, questions et bibliographie Titre 1 La finance en avenir certain Chapitre 18 La rémunération du temps Section 1 La mécanique inexorable de la finance Section 2 Le fondement théorique du taux de l’argent sans risque Résumé, questions et bibliographie Chapitre 19 Capitalisation et actualisation Section 1 La capitalisation Section 2 L’actualisation Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 20 Valeur actuelle et valeur actuelle nette Section 1 Valeur actuelle et valeur actuelle nette d’un titre financier Section 2 De quoi ces valeurs dépendent-elles ? Section 3 Quelques exemples de simplification des calculs de valeur actuelle Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 21 Le taux de rentabilité actuariel Section 1 Comment déterminer le taux de rentabilité actuariel ? Section 2 Le taux de rentabilité actuariel comme critère de choix d’investissement Section 3 Les limites du taux de rentabilité actuariel Section 4 Un peu plus de mathématiques financières : le taux d’intérêt et le taux de rentabilité actuariel Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 La finance en avenir incertain Chapitre 22 Le risque d’un titre financier Section 1 Analyse des différents risques Section 2 Risque et fluctuation de valeur d’un titre financier Section 3 Les outils de mesure de la rentabilité et du risque Section 4 Risque de marché et risque spécifique Section 5 Le coefficient bêta Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 23 Risque et portefeuille Section 1 Le risque d’un portefeuille Section 2 Le choix entre plusieurs actifs risqués et la frontière efficiente Section 3 Le choix entre plusieurs actifs risqués et un actif sans risque Section 4 La gestion d’actifs en pratique Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 24 Taux de rentabilité exigé et marchés en équilibre Section 1 La rentabilité exigée par un investisseur : le MEDAF Section 2 La droite de marché Section 3 Les limites du MEDAF Section 4 Les modèles multifacteurs Section 5 Théorie du chaos et autres pistes Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 25 La structure des taux d’intérêt Section 1 Titres de dette et risques Section 2 Les différentes courbes de taux d’intérêt Section 3 Relation entre les taux d’intérêt et les diverses échéances Section 4 Un retour en arrière Résumé, questions, exercice et bibliographie Titre 3 Les principaux titres financiers Chapitre 26 Les obligations Section 1 Les notions de base Section 2 Le taux de rentabilité actuariel d’une obligation Section 3 Les titres de dette à taux variable Section 4 La volatilité des titres de dette Section 5 Le risque de solvabilité et le rôle de la notation financière Résumé, questions, exercices, et bibliographie Chapitre 27 Les autres produits de dette Section 1 Les produits d’endettement de marché à court terme Section 2 Les produits bancaires Section 3 Les financements assis sur des actifs de l’entreprise Résumé, questions et bibliographie Chapitre 28 L’action Section 1 Les notions de base Section 2 Les multiples Section 3 Le tableau de bord boursier Section 4 Le plan type de l’analyse de la valeur d’une action Section 5 L’organisation des marchés d’actions et les ordres de Bourse en France Section 6 L’ajustement technique des données par action Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 29 L’option Section 1 Définitions et fondement de l’option Section 2 Les mécanismes d’équilibre de la valeur des options Section 3 L’analyse de l’option Section 4 Les déterminants de la valeur d’une option Section 5 Les méthodes d’évaluation des options Section 6 Les outils de gestion d’une position optionnelle Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 30 Les titres hybrides Section 1 Le bon de souscription Section 2 L’obligation convertible Section 3 Les actions de préférence Section 4 Les titres super-subordonnés (TSS) et prêts participatifs Section 5 D’autres titres hybrides Résumé, questions, exercice et bibliographie Chapitre 31 Le placement des titres financiers Section 1 Principes généraux du placement des titres Section 2 L’introduction en Bourse Section 3 L’augmentation de capital Section 4 Les reclassements de blocs d’actions Section 5 Les obligations Section 6 Les obligations convertibles ou échangeables Section 7 Les crédits syndiqués Résumé, questions, exercices et bibliographie Partie 3 La valeur Chapitre 32 Valeur et finance d’entreprise Section 1 L’objectif de la finance : la création de valeur Section 2 La création de valeur et les marchés en équilibre Section 3 La valeur et les théories de l’organisation Section 4 Comment créer de la valeur ? Section 5 La valeur et la fiscalité Résumé, questions, exercice et bibliographie Chapitre 33 Les mesures de la création de valeur Section 1 Panorama d’ensemble Section 2 La VAN : le seul critère financier Section 3 Les critères hybrides mi-comptables/mi-financiers Section 4 Les critères boursiers Section 5 Les critères comptables Section 6 Un petit peu de recul Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 34 Le choix d’investissement et les flux de trésorerie Section 1 Prééminence de la VAN et importance du TRI Section 2 Les principaux raisonnements Section 3 Les différents types de flux de trésorerie à retenir Section 4 Les autres critères de choix d’investissement Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 35 Le coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d’un investissement Section 1 Le coût du capital et le risque de l’actif économique Section 2 Le calcul du coût du capital Section 3 Quelques applications pratiques Section 4 Les entrepreneurs peuvent-ils agir sur le coût du capital ? Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 36 Le risque dans l’investissement Section 1 L’analyse du risque au travers du plan d’affaires Section 2 Les mesures mathématiques du risque Section 3 L’apport des options réelles Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 37 La pratique de l’évaluation de l’entreprise Section 1 Aperçu des différentes méthodes Section 2 L’évaluation par les flux de trésorerie disponibles (méthode DCF) Section 3 La méthode des multiples Section 4 La méthode patrimoniale ou la somme des parties Section 4 Comparaison des valorisations Section 6 Primes et décotes Résumé, questions, exercices et bibliographie Partie 4 La politique financière Titre 1 La structure financière de l’entreprise Chapitre 38 La structure financière dans le cadre de la théorie des marchés en équilibre Section 1 La valeur de l’actif économique Section 2 Des dettes et des capitaux propres Section 3 L’approche traditionnelle Section 4 L’éclairage de la théorie des marchés en équilibre Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 39 Structure financière, fiscalité et théorie des organisations Section 1 L’intérêt fiscal de l’endettement Section 2 Le choix d’une structure financière : un signal fait au marché Section 3 La théorie du pecking order Section 4 L’endettement comme contrôle interne des dirigeants Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 40 Endettement, capitaux propres et théorie des options Section 1 Comment lire l’entreprise à la lumière des options Section 2 L’apport de la théorie des options à la valorisation des capitaux propres Section 3 L’apport de la théorie des options à l’analyse des décisions financières de l’entreprise Section 4 L’analyse de la liquidité de l’entreprise Section 5 Les méthodes de résolution des conflits entre actionnaires et créanciers Section 6 Conclusion Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 41 Choisir sa structure financière Section 1 Les grands concepts Section 2 Les facteurs de choix d’une structure financière Section 3 Le choix de financement et les critères comptables et financiers Section 4 La mise en œuvre d’une politique d’endettement Résumé, questions, exercice et bibliographie Titre 2 Les capitaux propres Chapitre 42 La politique de distribution ou rendre de l’argent aux actionnaires Section 1 L’autofinancement Section 2 L’autofinancement et les critères financiers Section 3 Pourquoi rendre des fonds aux actionnaires ? Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 43 La mise en œuvre de la politique de distribution : dividendes, rachats d’actions et réductions de capital Section 1 La distribution de dividendes Section 2 Le dividende exceptionnel, les rachats d’actions et la réduction de capital Section 3 Le choix entre dividendes, rachats d’actions et réductions de capital Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 44 L’augmentation de capital en numéraire Section 1 L’augmentation de capital est une vente d’actions, dont le produit revient à l’entreprise, et qui implique un partage Section 2 L'augmentation de capital et les théories financières Section 3 Anciens et nouveaux actionnaires Section 4 L’augmentation de capital et les critères financiers Résumé, questions, exercices et bibliographie Partie 5 La gestion financière Titre 1 La gouvernance et l’ingénierie financière Chapitre 45 L’actionnariat et l’organisation d’un groupe Section 1 La géographie du capital ou la structure de l’actionnariat Section 2 Comment conforter le contrôle d’un actionnariat ? Section 3 L’organisation d’un groupe diversifié Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 46 L’introduction en Bourse Section 1 Faut-il ou non faire coter son entreprise en Bourse ? Section 2 La préparation de la cotation en Bourse Section 3 Les modalités de la cotation en Bourse Section 4 La décote d’introduction en Bourse Section 5 Sortir de Bourse Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 47 La gouvernance d’entreprise Section 1 Qu’entend-on par gouvernance d’entreprise ? Section 2 Gouvernance d’entreprise et théories financières Section 3 Valeur et gouvernance d’entreprise Résumé, questions et bibliographie Chapitre 48 Les négociations du contrôle Section 1 Les mouvements de changement de contrôle Section 2 Le choix d’une tactique de négociation Section 3 Comment acheter une entreprise cotée en Bourse en France ? Section 4 La prise de contrôle d’une société cotée en Europe Résumé, questions et bibliographie Chapitre 49 Les fusions et les scissions Section 1 Le principe de la fusion Section 2 La mécanique de la fusion Section 3 Les scissions Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 50 Les LBO Section 1 Le montage Section 2 Les différents acteurs Section 3 LBO et théories financières Section 4 Quel avenir pour les LBO ? Résumé, questions et bibliographie Chapitre 51 Les faillites et les restructurations Section 1 La faillite Section 2 Faillite et théories financières Section 3 Cas d’entreprises en difficulté Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 La gestion des flux, du besoin en fonds de roulement et des risques Chapitre 52 La gestion des flux de l’entreprise Section 1 Les éléments de base Section 2 La gestion de la trésorerie d’une entreprise Section 3 Les produits de placement Section 4 La gestion de trésorerie au sein d’un groupe Section 5 Les évolutions du métier de trésorier Résumé, questions et bibliographie Chapitre 53 La gestion du besoin en fonds de roulement Section 1 Quelques réflexions de bon sens Section 2 La gestion du poste clients Section 3 La gestion du poste fournisseurs Section 4 La gestion des stocks Section 5 Conclusion Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 54 La gestion des risques dans l’entreprise Section 1 Introduction à la gestion des risques Section 2 La mesure des risques financiers Section 3 Les principes de gestion des risques Section 4 Marchés organisés versus marchés de gré à gré Section 5 Un exemple de gestion des risques : le financement de projets Résumé, questions, exercices et bibliographie Finance et stratégie en guise de post-face Annexes Glossaire Index des notions Index des noms propres
