TARTEMPION (1) Gédéon Tartempion, président et propriétaire des Tartes Champion, qui prévoit prendre sa retraite dans 5 ans, envisage de se lancer dans la production de tartes aux bleuets, suite aux demandes répétées de ses clients. Les Tartes Champion produisent actuellement 1 million de tartes aux pommes par année. Les résultats furent les suivants, pour l’exercice financier terminé le 15 novembre 2001 : TOTAUX Revenus PAR TARTE 5 000 000 $ 5,00 $ (1) 3 700 000 300 000 100 000 4 100 000 3,70 0,30 0,10 4,10 900 000 0,90 170 000 20 000 20 000 80 000 20 000 160 000 30 000 500 000 0,17 0,02 0,02 0,08 0,02 0,16 0,03 0,50 Bénéfice avant impôts Impôts (40 %) 400 000 160 000 0,40 0,16 Bénéfice net 240 000 $ 0,24 $ Dépenses directes Matières premières Main d’œuvre Énergie (2) Bénéfice brut Dépenses diverses Loyer (locaux et camions) Carburant (camions) Assurances Amortissements (3) Intérêts Publicité (4) Chauffage et éclairage (5) (1) Prix de vente reçu par Champion ; le prix de vente au détail est de 6,00 $. (2) Électricité nécessaire à l’alimentation de l’équipement et à la cuisson des tartes. (3) L’équipement actuel a été acquis il y a 3 ans pour 640 000 $ et a une durée de vie utile de 8 ans ; l’amortissement est calculé linéairement sur la durée de vie. (4) Sur le thème « Oui, Bonhomme, Champion l’a, la tarte aux pommes ! ». (5) Chauffage et éclairage des locaux, excluant l’énergie – cf. (2). Le processus de fabrication est simple. La pâte à tarte est préparée mécaniquement. La garniture aux pommes est achetée congelée. La pâte et la garniture décongelée sont assemblées mécaniquement et acheminées vers les fours où les tartes sont cuites. Après le refroidissement, les tartes sont mises en boîtes et livrées par camions aux clients, composés d’épiceries et de restaurants. On maintient en tout temps un stock de matières premières correspondant à 10 % des besoins annuels ; par contre, on ne maintient aucun stock de produits finis. Les matières premières sont payées au comptant, tandis qu’on accorde un délai de paiement de 36 jours aux clients. Gédéon prévoit qu’on pourra vendre 300 000 tartes aux bleuets par année à 5,00 $ chacune. Toutefois, il croit que si on offre des tartes aux bleuets, les ventes de tartes aux pommes diminueront de 100 000 unités par année, puisque certains clients réduiront leur demande de tartes aux pommes au profit des tartes aux bleuets. Le processus de fabrication des tartes aux bleuets est identique à celui des tartes aux pommes : seule la garniture congelée est différente, et le coût de la garniture aux bleuets est le même que celui de la garniture aux pommes. 1 La production de tartes aux bleuets ne nécessitera pas d’investissement en équipement, puisque l’équipement actuel n’est en opération que durant 10 heures par jour. La production des tartes aux bleuets permettra d’augmenter la rentabilité de l’équipement actuel en intensifiant son utilisation. La main d’œuvre additionnelle sera facile à recruter aux conditions offertes à la main d’œuvre actuelle. Les tartes aux bleuets étant vendues aux clients actuels de l’entreprise, la distribution des nouvelles tartes n’affectera pas les besoins en matériel roulant ni les dépenses de carburant. On devra dépenser 150 000 $ immédiatement pour promouvoir les nouvelles tartes (échantillons gratuits, publicité de lancement, etc.), montant immédiatement déductible d’impôt. Pour financer cette promotion, on empruntera 150 000 $ à 6,67 %. Par la suite, on devra dépenser 70 000 $ par année en publicité, sur le thème « Chez Champion, notre tarte aux bleuets, c’est pas pour les fluets ! ». Gédéon a recueilli les données suivantes concernant le projet : Investissement initial 150 000 $ Gains annuels Bénéfice avant impôts (300 000 @ 0,40) Publicité (tartes aux bleuets) Intérêts (150 000 @ 6,67 %) 120 000 70 000 10 000 40 000 16 000 Impôts (40 %) Bénéfice net 24 000 $ Gédéon est perplexe. Le projet lui semble rentable, car il rapporte 24 000 $ par année sur un investissement de 150 000 $, alors que Gédéon exige un rendement de 10 % par année après impôts. Par contre, les bénéfices nets après impôts ne sont que de 0,08 $ par tarte aux bleuets (24 000 $ / 300 000), alors que les tartes aux pommes rapportent 0,24 $ chacune après impôts. Lui recommandez-vous d’entreprendre ce projet ou pas ? TARTEMPION (2) Les Tartes Champion produisent maintenant des tartes aux pommes et des tartes aux bleuets. Plutôt que d’acheter les garnitures à un coût unitaire de 3,40 $ par tarte, l’entreprise pourrait les fabriquer elle-même à un coût unitaire de 3,15 $. Elle devrait pour ce faire acquérir de l’équipement coûtant 1 000 000 $. Cet équipement, qui a une durée de vie utile de 5 ans, est amortissable au taux de 20 % du solde dégressif pour fins fiscales et pourrait être revendu dans 5 ans pour 50 000 $. Lui recommandez-vous d’entreprendre ce projet ou pas ? 2