Économie de l`entreprise et de l`emploi Investissement et croissance

Institut National du Travail et de la Formation Professionnelle
Cycle préparatoire au concours interne d’inspecteur du travail 2016
Économie de l’entreprise et de l’emploi
D. Glaymann, Université d’Évry-Val-d’Essonne
Investissement et croissance : corrigé
Introduction
- Accroche:àl’heureoùlacroissancepeineàrepartirenFranceetenEurope,l’interrogationsurlesliens
entrelacroissanceetl’investissementestd’uneimportanteactualité.
- Définitionsdesmotsclés:investissement(différentstypesetacteurs);croissance.
- Problématique : Existe-t-il des liens de causalité entre investissement et croissance ? Ces liens sont-ils
automatiques?Sont-ilsréciproques?
- Annonceduplan.
1. L’investissementadeseffetsquantitatifsetqualitatifsfavorablesàlacroissance
A) Lesdifférentstypesd'investissementscontribuentàrendrelacroissancepossible
Lesinvestissementspermettentdemainteniroud’accroîtrelevolumeetlaqualitédelaproduction
1. Parmi les investissements (I) matériels, les I de remplacement permettent de maintenir l'état du stock de
capital fixe (CF) et donc la production et la croissance (C), les I de capacité augmentent le stock de CF et
permettent donc d’accroître le volume de production, les I de productivité modernisent l'appareil de
production en rendant possible de renouveler et développer les productions. L'incorporation du progrès
technique (via les I de productivité) a des effets quantitatifs mais aussi qualitatifs en transformant la
production.Mais,leseffetsquantitatifsnesontpasidentiquesentoutesituationniàtouteéchéance.
2. Dans le domaine des I immatériels, les I de formation permettent à la main d'œuvre d'améliorer sa
qualificationetdoncaccompagnentlamodernisationdesproductions,lesIenR&Djouentdanslemêmesens,
lesIenmarketingetpublicitécontribuentàélargirlavente.Toutcelapoussedonclaproductionàcroître.
3.LesIpublicsjouentégalementunrôleparticulierdufaitdesexternalitéspositivesqu'ilsengendrentsurla
production des agents privés, avec des effets quantitatifs et qualitatifs. Ces I peuvent être décidés de façon
volontariste et jouer un rôle contracyclique face à un ralentissement économique momentané (cf. Keynes).
L’actionpubliquepeutaussiconsisteràfavoriserlesIprivésviadespolitiquesmonétairesoubudgétaires.
B) Sansinvestissements,lacroissancenepeutqu’êtrefaible,voireinexistante
Fauted’I,laproductionpeineàcroîtreenvolumeetàévoluerenqualité.
1.Onnepeutguèreaccroîtrelesvolumesdeproductionsionnelesanticipepaseninvestissant:lesIactuels
conditionnentlaproductionetlaCultérieures.
2.L'Iestundesvecteursduprogrèstechniquequ’ilincorporedansl’appareildeproduction.Sansceprogrès
technique,laCrisquedenepasdureretlesvariationsqualitativesd’êtrefaibles.Nepaschangerconduitàne
pascroître.
3. On observe néanmoins que la réalisation d’I passés ne garantit pas que l’activité économique atteigne le
niveau de C potentielle. Il arrive en effet que le CF qui a été acquis au moyen des I ne soit pas totalement
employé,commecelaarrivepourlamain-d’œuvredisponibledontunepartiepeutêtreauchômage.
Après avoir montré en quoi l'essor des I tend à accélérer la C, analysons maintenant les différents mécanismes
économiquesquipermettentdeprécisercequifavoriseceliendecausalité.
2. L’investissement favorise la croissance en agissant sur l’offre et sur la demande comme
l’enseignentlesdifférentesthéorieséconomiques.
A) L’Ifavoriselacroissanceeninfluençantl’offrecommel’expliquentleséconomistesnéoclassiques
1. Les I de renouvellement maintiennent la capacité de la production, les I de capacité l'augmentent, les I de
modernisationaméliorentlaproductivité.Enaccroissantlarentabilitédel’offre,desIjudicieusementchoisis,
c’est-à-dire rentables alimentent la C selon la théorie économique néoclassique. La référence à la Loi des
débouchés(deJBSay)leurpermetenoutred’affirmerl’impossibilitéd’unesurproductiondurable.
2. Ces économistes incitent donc à rendre l’I attractif en proposant que tout soit fait pour rendre
l'environnementéconomiqueetsocialfavorableàl’I(Cf.leThéorèmedeSchmidt:«Lesprofitsd'aujourd'hui
sontlesinvestissementsdedemain,quisontlesemploisd'après-demain»).
3.LorsquelarecherchederentabilitéconduitàprivilégierdesIDE,leseffetssurlaCetsurl’emploiontlieusur
d’autresterritoiresmêmes’ilspeuventaussiavoiruneffetdanslespaysd’origine
L'automaticité de ces relations est en outre contestée par les économistes keynésiens qui insistent sur
l’importancedelademandepourfavoriserlesinvestissements.
B) Selonleskeynésiens,l’IcontribueàlaCenactivantlademandeeffectivedontilestunecomposante.
1.Danslalogiquekeynésienne,lacausalitélieenfaitIetdemandeglobale(comprenantlaconsommationdes
ménages,l’Iprivé,l’Ipublicetlesexportationsenéconomieouverte).Pluslademandeestélevée,plusilyaura
d’IetpluslaproductionetlaCserontimportantes.
2. Mais le niveau de l’I choisi par les entrepreneurs peut générer une C insuffisante pour atteindre le plein
emploi,quiestréciproquementuneconditionnécessaireàladurabilitédelaC.Lespouvoirspublicsdoivent
doncagirpourstimulerl’I:enbaissantlestauxd'intérêtet/ouendiminuantlesimpôtssurlesbénéfices,mais
aussi en développant des I autonomes (non induits par la croissance) et parallèlement en distribuant des
revenussupplémentairesauxménagesàfortepropensionàconsommer.
3.Cettethéoriejustifieunepolitiqued’Iautonomedel'Étatquis'appuiesurlemultiplicateurd'investissement.
L'ÉtatdécidedesInecorrespondantaprioriàaucunedemandesolvable(autoroute,TGV,fuséeAriane...)pour
provoquerdesrevenussupplémentaires(profits,bénéfices,salaires),doncdesdépensesdeconsommationet
desIfavorablesàlaC.
Avec des explications et des choix de politique économique différents, on observe que tous ces économistes
s’accordentàpenserquel’IagitpositivementsurlaC.Qu’enest-ildelarelationinverse?
3. Réciproquement,lacroissancepermetd’alimenterl'investissement
A) Différentsmécanismesmontrentquelademandeagitsurl'investissement
1.Lademandedesdifférentsagentséconomiquesliéeàl’augmentationdesrevenusqu’entraînelaCalimente
une augmentation des I des entreprises pour leur permettre d’y répondre (cf. «l’accélérateur
d’investissement»).
2. Lathéoriekeynésiennemontrequel’anticipationd’unetellehaussedelademandeeffective(solvable)joue
unrôledécisifpourpousserlesentreprisesàinvestir.
B) L’observationempiriqueconfirmelaréalitédecesphénomènesd’entraînementréciproque
1. En conduisant à augmenter la demande des ménages, la demande extérieure et l’épargne intérieure, la C
incite (ou désincite si elle est faible) les entrepreneurs à investir d’une part en leur donnant des ressources
pourl’autofinancementetd’autrepartdesfacilitésd’emprunt.
2. L’I apparaît donc à la fois comme une condition et comme une conséquence de la C, en révélant une
dynamiquesystémiqueentrel’IetlaC.
2.Ceslienssystémiquess’expliquentnotammentparladimensionsociopsychologiquedeladécisiond’investir
oudenepaslefairecarlaCencoursauneffetfortsurleniveaudeconfianceoudecraintedansl’avenir.
Conclusion
LesliensdecausalitéentreIetcroissanceCassezsolidementétablisetlaréciprocitédesliensnedoitpasêtre
sous-estimécarilsaidentàcomprendrelesconditionspermettantdetrouverleniveauoptimald’Iparrapport
auxobjectifsdeCrecherchés.
Au-delà,onpeuts’interrogersurlerythmeetletypedeCetd’Isouhaitablesdansl’optiquedudéveloppement
durable (intégrant les effets des activités économiques sur l’environnement) et du développement humain
(donnantprioritéauxretombéessurlespopulations).Lefaitqu’IetCsoientpositivementcorrélésn’implique
pas qu’il soit judicieux de les maximiser sans s’interroger sur leurs conséquences économiques, sociales et
environnementales.