2017 - TES - chapitre 2 - DIAPO

LA DEFLATION
Agents endettés
Hausse du poids de
la dette dans les
revenus
Hausse des
taux
d’intérêts
réels
Baisse des salaires
Irving FISHER (économiste
américain début XXè) avait
observé ce mécanisme de
« déflation par la dette » lors
de la Grande dépression : un
trop
fort
endettement
généralisé
entraîne
une
déflation : une baisse des prix.
Vente massive
d’actifs pour
désendettement
O>D  baisse des
prix (déflation)
Baisse des profits
Anticipations
pessimistes : report
d’investissement et
de C°
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LE DECLENCHEMENT DES CRISES
Baisse de l’épargne
Faible taux
d’intérêt
Phase d’expansion
= climat de
confiance
Hausse des crédits
Hausse de la
consommation
Hausse de
l’investissement
Hausse de la
Demande
Hausse de la P° =
CROISSANCE
Endettement
excessif
PANIQUE
Hausse des prix des
actifs (titres) (car D est
très forte)
Bulles spéculatives :
le prix des actifs ne
reflète plus leur
valeur réelle
Prise de conscience
de l’augmentation
des risques,
doutes…
Revente
massive
des titres
Baisse brutale
des prix des
titres = KRACH
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Faible taux
d’intérêt (1 % en
2001)
1980s : libre
circulation des
capitaux (les 3 D :
Baisse de
l’épargne
Hausse de
l’investissement
Hausse des
crédits
désintermédiation,
décloisonnement,
déreglementation)
Endettement excessif,
notamment crédits à
risque (subprimes 20002007)
Hausse de la
Demande
Hausse de la P° =
CROISSANCE
TITRISATION = rachat de prêts et
SUBPRIMES=crédits
Paradoxe de transformation
la tranquilitédes prêts en titres
immobiliers à des
comprenant des crédits à niveau de
clients
à risque,
taux etc.)
risque variés
(créditsàtoxiques,
variable, avec
hypothèque
La Fed augmente les taux
pour éviter surchauffe
(5% en 2007)
Baisse de
la D immo
Hausse de la
consommation
LA CRISE DES SUBPRIMES : d’une
crise financière…..
Les ménages ne
peuvent plus
rembourser les
crédits
PANIQUE
Hausse de
l’O immo
Baisse des prix
Déflation par la dette
Faillite des
banques
Crise de
confiance
3
… à une crise économique et sociale…
Crise de confiance
Crise de liquidité : les
banques ne se prêtent
plus entre elles
Credit crunch
(resserrement du
crédit): les banques
freinent les crédits
chômage
Baisse de la C°
Ralentissement
économique
Baisse de
l’Investissement
Baisse des
profits
Baisse des prix
(déflation)
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LA CROISSANCE EN 2009
5
VARIATION DE LA CONSOMMATION EN 2009
6
VARIATION DE L’INVESTISSEMENT EN 2009
7
EVOLUTION DU CHÔMAGE en Europe
8
EVOLUTION DE LA DETTE PUBLIQUE EN EUROPE
9
Indice des prix à la consommation en
rythme annuel dans la zone euro (en %)
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