Cycles économiques

CYCLES ÉCONOMIQUES
Pol 1900
C. Deblock
Introduction
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Les cycles économiques existent-ils ?
Si oui, quelles en sont les causes ? Endogènes ou
exogènes ?
Causes endogènes : déséquilibres cumulatifs ou
fonctionnement normal de l’économie ?
Faut-il intervenir ou laisser le cycle aller jusqu’au
bout de sa course ?
Comment intervenir ? Et à quel moment ?
Trois cents ans de débats
Historique des débats : (1)
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La révolution industrielle : débat sur les crises
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Causes exogènes et déséquilibres sectoriels (Say-Ricardo)
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Crises structurelles
1. Concurrence
2. Sous-consommation (Malthus)
3. Surproduction (Marx)
Historique des débats : (2)
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Dernier quart du XIXe siècle-début du XXe : le cycle
- Récurrence des crises : idée de rythme (Tougan
Baranowsky)
- Observations statistiques : idée de fluctuations
naturelles à
l’activité économique. Clément Juglar
- Débat sur le réformisme
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Une idée forte : les crises sont un moment de
rééquilibrage du système
Débats théoriques :
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Courant monétaire
Courant réel
-
Surproduction et surinvestissement
Sous consommation
Historique des débats : (3)
Entre-deux-guerres
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Trois grandes directions :
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Mesurer : statistiques
Prévoir : instituts privés et publics
Intervenir : comité économique de la SDN
Les approches
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Mesurer sans théorie : les baromètres économiques (Babson /
Harvard)
Trouver un fondement théorique aux cycles : Schumpeter,
Hayek, Institut de Berlin (Wageman)
Capitalisme et cycles : Kondratieff. La synthèse de
Schumpeter
Mitchell et le National Bureau of Economic Research : les
indicateurs (avancés, coïncidents, retardés)
La synthèse théorique : Gottfried Haberler, Prosperity and
Depression: A Theoretical analysis of Cyclical Movements.
Le baromètre de Babson
Le baromètre de Harvard
Le baromètre de Harvard
Historique des débats : (4)
Après-guerre : le cycle est-il obsolete ?
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Il n’y a pas à proprement parler de théorie du cycle chez
Keynes. Peut-être une théorie de l’état stationnaire.
Idée de déséquilibres cumulatifs se substitue à celle de
cycle normal des affaires
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La transmission internationale des cycles par le commerce
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Il est possible de réguler l’économie
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Intervention discrétionnaire sur la demande :
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Monnaie (Friedman)
Dépenses publiques (Hansen)
Revenus (Kalecki)
Stabilisateurs automatiques
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Les budgets fonctionnels
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Les choix entre inflation et chômage : Philips
Historique des débats : (5)
Retour aux théories de l’équilibre
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La critique du modèle mécanique
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Le débat sur la stagflation
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Trois tendances :
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L’environnement macro-économique
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Les anticipations
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Les innovations
Définition du cycle économique
Arthur Burns et Wesley C. Mitchell
Les mouvements économiques

T : Trend

C : Cycle

S : mouvement saisonnier

U : événement
Y=T+C+S+U
Tendance / Trend
En log
Définition
« les cycles économiques sont un genre particulier de fluctuations
que l’on peut observer dans l’activité économique agrégée des
nations dont l’organisation du travail repose principalement
sur l’entreprise privée.
Le cycle économique peut être défini comme un mouvement
généralisé d’expansion observable au même moment dans un
très grand nombre d’activités, suivi d’un mouvement généralisé
similaire de récessions, de contractions et de reprises qui se
fusionnent pour entraîner l’économie dans une nouvelle phase
d’expansion ;
cette séquence de changements et de mouvements est récurrente
mais non périodique ; en durée, les cycles varient de plus d’une
année à dix ou douze années ;
ils ne sont pas divisibles en cycles plus courts ;
ils possèdent leurs caractéristiques en propre ».
1 / phase d'expansion
2 / sommet (fin de la période d'expansion)
3 / phase de contraction - récession
4 / Creux - reprise (retournement de l'activité)
Le cycle : le PIB - le RIB
PNB et PNB potentiel
Production industrielle
Taux d’utilisation de la capacité manufacturière
Emploi privé
Taux de chômage
Taux de participation
Taux interbancaire fed.
Taux d’épargne
Qui définit les cycles aux États-Unis ?
National Bureau of Economic Research
Business Cycle Dating Committee
http://www.nber.org/cycles/main.html
Source des tableaux et graphiques : National Bureau of Economic Research ;
Bureau of Economic Anaysis (Survey of Current Business, nov. 2006,
http://bea.gov/scb/index.htm) ; The State of Working America, 2006-2007
(http://www.stateofworkingamerica.org/) ; The Conference Board, Global Business
Indicators
;
Statistique
Canada,
Le
Quotidien
(http://www.statcan.ca/Daily/Francais/061121/q061121b.htm).
La définition du NBER
Most of the recessions identified by our procedures do consist of two
or more quarters of declining real GDP, but not all of them.
According to current data for 2001, the present recession falls into
the general pattern, with three consecutive quarters of decline.
Our procedure differs from the two-quarter rule in a number of
ways.
First, we consider the depth as well as the duration of the decline
in economic activity. Recall that our definition includes the
phrase, "a significant decline in economic activity."
Second, we use a broader array of indicators than just real GDP.
One reason for this is that the GDP data are subject to
considerable revision.
Third, we use monthly indicators to arrive at a monthly
chronology.
Récession : Décembre 2007 / Reprise : juin 2009
L’information statistique
http://www.nber.org/releases/
http://research.stlouisfed.org/fred2/
http://www.bea.gov/index.htm
Les indicateurs avancés
Les indicateurs avancés permettent d'anticiper les points de
retournement (pics et creux)entre les phases d'expansion et de
ralentissement de l'activité économique. De leur côté, les
enquêtes de conjoncture apportent des informations qualitatives
se fondant sur l'opinion des entreprises et des consommateurs
concernant la situation économique ou financière du moment (et
son évolution immédiate).
OCDE : http://www.oecd.org/department/0,2688,fr_2649_34249_1_1_1_1_1,00.html
Statistique Canada
L'indicateur avancé composite mensuel du Canada comprend les dix
éléments de l'activité cyclique de l'économie qui représentent les
principales catégories de la dépense intérieure brute. Il traduit donc les
divers mécanismes qui peuvent engendrer les cycles des entreprises.
Huit composantes sont disponibles de 1952 à 1965, neuf le sont de 1966
à 1971 et dix à partir de 1972. Les périodes d'avance peuvent être très
variables, et l'indice avancé sera toujours plus instable que le PIB étant
donné qu'il est élaboré pour représenter des secteurs très sensibles de la
demande et de la production totales.
Indicateur économique avancé : Canada
composantes - Statistique Canada

Indicateur avancé composite

Indice du logement
Emploi dans les services aux personnes et aux entreprises (en milliers)
Indice du cours des actions S&P/TSX
Offre de monnaie, M1
Indice avancé des États-Unis du Conference Board

Fabrication
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




Heures hebdomadaires moyennes de travail
Nouvelles commandes - biens durables
Ratio des livraisons aux stocks de produits finis

Commerce de détail




Meubles et articles ménagers
Ventes d'autres biens durables
Septembre 2011
Indicateur avancé Canada
octobre 2010
18 septembre 2008
OCDE : septembre 2011
Conclusion
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Les cycles existent, dans toute économie de marché. La
récession de 2001 et la crise actuelle le rappellent
brutalement.
Les économies sont cependant plus robustes, et les
instruments d’intervention, plus nombreux.
Le débat continue d’opposer les théoriciens du circuit
économique (diffusion « mécanique » et cumulative des
déséquilibres), aux théoriciens de l’équilibre spontané
( déséquilibres exogènes et temporaires).
On insiste davantage sur le rôle des anticipations et sur
celui des institutions
Les cycles prennent des formes différentes selon les pays,
selon les régions.
La transmission internationale des cycles est indéniable,
mais la synchronisation des cycles n’est plus ce qu’elle
était…Le cas du Canada est un bel exemple.
Taux de variation du PIB
NBER : Determination of the December 2007 Peak in Economic Activity