2bis – Les marchés en vingt leçons – AlterEco
publicité
Action: titre de propriété d'une entreprise, associé à un droit de vote. Une action donne droit à un dividende qui dépend des résultats de l'entreprise. Le prix d'une action s'apprécie surtout à travers son PER (Price Earning Ratio), le rapport entre le prix de marché et les bénéfices attendus par la société. . Obligation: titre de dette remboursé à long terme (plus de deux ans). L'obligation ne donne aucun droit de propriété. En contrepartie, le souscripteur reçoit un intérêt garanti. Les Etats principaux d'obligations sont les émetteurs Produits dérivés: Billets de trésorerie - Titres de créance négociables émis par les entreprises sur le marché monétaire pour une durée pouvant s'étendre de 10 jours à 1 an. Dans la pratique, leur durée de vie moyenne varie de 1 à 3 mois. Coupure de 150 000 euros minimum. Il permet aux entreprises d'emprunter directement à court terme auprès d'autres entreprises sans passer par le système bancaire. Ils permettent d'acheter (ou d’en avoir le droit) à un prix et à une date fixés à l'avance. Avec les swaps, on acquiert le droit de changer les termes d'un contrat: par exemple d'échanger une dette en marks contre une dette en dollars. Les produits dérivés portent toujours sur un actif réel, dit sous-jacent: blé, indices boursiers, taux d'intérêt, monnaies... Ils jouent un rôle utile pour garantir les acteurs économiques contre les variations brutales de prix. Marchés des changes: Marchés où s'échangent les monnaies et se fixent leur taux de change. Les banques centrales y interviennent pour stabiliser les cours. Marché monétaire . Marchés des premières: matières Ce sont largement des marchés financiers. Seule une petite partie des volumes traités concerne effectivement des transactions physiques . Le marché monétaire est un marché du court terme (2 ans maximum) sur lequel Les banques, les assureurs, les entreprises et les Etats (via les banques centrales et les Trésor publics) prêtent et empruntent des fonds en fonction de leur besoin. Les principaux supports sont les certificats de dépôt, les bons du Trésor, les billets de trésorerie… Les banques centrales y interviennent pour fixer les taux d’intérêt à court terme. Marché obligataire: marché largement dominé par les obligations émises par les Etats, sur lequel se forment les taux d'intérêt à long terme, avec l'OAT à dix ans comme référence en France. Ces taux jouent un rôle essentiel dans l'économie: quand ils sont élevés, les entreprises n'ont pas intérêt à investir, mais à placer leur argent. Marchés des actions: Le marché primaire : les nouveaux titres financiers sont émis et souscrits par des investisseurs ; On y procède donc aux augmentations de capital au placement d'emprunts obligataires... Il s'agit d'un marché du neuf " des titres financiers Marchés à terme Ils proposent des contrats à terme standardisés afin d'obtenir une liquidité suffisante permettant d'acheter ou de vendre toutes sortes d'actifs : devises, taux d’intérêt, matières premières minérales, agricoles ou d'énergie,... Les intervenants sur les marchés à terme peuvent ainsi fixer aujourd'hui un prix pour une transaction qui interviendra dans quelques mois. Cependant, l'existence de chambres de compensation permet d'éliminer les risques de contrepartie que supporteraient en leur absence les utilisateurs des marchés à terme. . Marchés des actions: Le marché secondaire : les titres financiers déjà créés sont échangés. En assurant la liquidité des investissements financiers, ce marché assure la qualité du marché primaire et l'évaluation des titres financiers. Marché des capitaux Ils permettent la rencontre entre -Les agents économiques ayant un excédent de capitaux et - Les agents ayant des besoins de financement. Concrètement, les entreprises s'adressent aux investisseurs des marchés de capitaux par l'émission d'actions, d'obligations ou de billets de trésorerie. . Les entreprises: Elles émettent des titres pour se financer, mais seule une petite partie d'entre elles, essentiellement les plus grandes, ont accès aux marchés financiers. Le cours de leurs actions reflète l'attitude des investisseurs à leur égard. Elles veillent à le maintenir élevé à travers des résultats financiers satisfaisants et une communication claire sur leur stratégie. Elles sont souvent actionnaires elles-mêmes d'autres entreprises et utilisent les marchés pour modifier le périmètre de leurs activités, notamment grâce à des offres publiques d'achat d'actions (OPA). Les banques commerciales: Les gouvernements: Ils sont de très loin les premiers émetteurs de titres pour financer les déficits publics, mais ils fixent également les règles du jeu et définissent la fiscalité. Des rôles contradictoires. En tant qu'émetteur, les gouvernements ont besoin d'attirer les investisseurs. D'où le laxisme observé durant les années 80 en matière de législation financière et de fiscalité. Pour prêter de l'argent aux gouvernements, les marchés attendent d'eux plus une politique claire et cohérente que la mise en œuvre d'un catalogue de mesures uniformes. Les acteurs principaux sur les marchés des changes et les marchés monétaires. Elles maîtrisent également la plupart des fonds qui opèrent sur les marchés obligataires et d'actions. . Les investisseurs institutionnels: Entreprises spécialisées dans la détention de titres. En France, il s'agit surtout des organismes de placements collectifs en valeurs mobilières (OPCVM), Sociétés d'investissements à capital variable (Sicav) et Fonds communs de placement (FCP). Liés le plus souvent aux banques ou aux assurances, ils placent sur les marchés l'épargne collectée auprès de leurs clients. Aux Etats-Unis, on retrouve des structures analogues, les mutual funds, mais aussi des fonds qui gèrent les retraites des salariés par capitalisation, les pension funds, qui n'existent pas encore en France. Ces fonds n'ont pas pour objectif de contrôler des entreprises, mais d'accroître la valeur d'un portefeuille de titres Les banques centrales: La faillite d'un acteur sur un marché pourrait entraîner la chute de multiples institutions financières aux quatre coins du monde. C'est le risque systémique. Pour l'éviter, les banques centrales contrôlent les comptes des institutions financières. Elles interviennent par ailleurs sur les marchés des changes pour défendre leur monnaie et Sur les marchés monétaires pour fixer les taux d'intérêt à court terme à travers leurs appels d'offres. Les autorités de marchés: La qualité d'un marché dépend de la certitude qu'on a de ne pas s'y faire avoir. Les autorités de marché, l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) en France ou la Securities Exchange Commission (SEC) aux Etats-Unis, contrôlent la régularité des transactions.
