Le multiplicateur keynésien

Le multiplicateur
keynésien
Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/2008
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Le multiplicateur keynésien
Pour Keynes, les
conséquences de
l’investissement sur la
croissance sont
particulièrement
importantes…
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Supposons une entreprise
 Une entreprise investit 100 €
 Achat de machines: 100 €
 Revenu de 100 € pour les producteurs
des machines
 Qui en épargnent 20 %
 Et en consomment 80 %
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Et ça continue…
 Achats de produits: 80 €
 Revenu de 80 € pour les producteurs
 Et qui en épargneront 20%
 Qui en consommeront 80%
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Et ça continue toujours tant
qu’il y a des revenus distribués
 Achat de produits: 64 €
 Revenu pour les producteurs : 64 €
 Qui en épargneront 20%
 Et qui en consommeront 80%
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Et encore…
 Achat de produits: 51.2 €
 Revenu pour les producteurs: 51.2 €
 Qui en épargneront 20%
 Et en consommeront 80%
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Donc…
 A la fin les 100 € d’investissement initial
ont été épargnés…
 Et la production (Y) ou le revenu (R) du
pays a augmenté de 500 €
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Comment l’expliquer ?
 L’investissement initial génère des vagues
successives de dépenses qui se réduisent sous
l’effet de l’épargne.
 L’investissement donne le coup d’envoi du
processus économique : c’est lui qui
conditionne le niveau général d’activité.
 Dans cette perspective, l’épargne est donc
perçue comme une fuite hors du circuit.
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Le multiplicateur
 Dans notre exemple, calculez le
multiplicateur k.
 K = Y/I
= 500/100 = 5
Intuitivement, pourquoi est-il égal à 5 ?
Parce que la propension marginale à
épargner est de 20%
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Le multiplicateur
 Le multiplicateur keynésien est égal à :
 K = 1/(1-c) = 1/s
 Avec c = propension marginale à consommer
 Avec s = propension marginale à épargner
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 Ainsi, que se passe-t-il si les ménages
décident d’épargner 25% de leur revenu ?
 K = 1/0.25 = 4
 Donc Y = R = 100*4= 400
 Et l’épargne cumulée sera de 400*0.25=100
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 Les ménages auront épargner 100 € comme
auparavant
 Mais leur revenu s’est réduit (Y=R=400)…
 Ce n’était pas vraiment une bonne idée !
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Profitons-en pour
comprendre la controverse
au sujet de l’épargne
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 Pour les libéraux, l’épargne est une
vertu…
 Les ménages épargnent
 Cela accroît l’offre de fonds prêtables
 Les taux d’intérêt baissent
 Les entreprises investissent
 En définitive, l’épargne conditionne
l’investissement
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Pour les keynésiens, l’épargne est un vice…
Les entreprises investissent
Cela accroît le revenu national
L’épargne dépend du revenu national
En définitive, l’investissement conditionne
l’épargne
 Mais d’autant plus que la propension marginale
à épargner est faible
 La propension marginale à épargner est un
frein à l’activité économique





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 Si le niveau d’activité est insuffisant
(chômage…), comment devraient réagir les
ménages ?
 Point de vue keynésien : accroître leur
propension à consommer
 Point de vue libéral ou néoclassique : accroître
leur propension à épargner
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Les limites de l’effet multiplicateur
 Il faut admettre en réalité plusieurs fuites:
épargne, impôts
 Tout le revenu non épargné devient-il une
demande pour les producteurs locaux?
 Non, car la demande s’adresse aussi aux
producteurs étrangers: les importations
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 Les prélèvements obligatoires ?
 Pas forcément gênants s’ils financent
l’investissement public
 Les importations?
 La propension marginale des ménages à
importer limite l’impact du multiplicateur!
 En économie ouverte, la pertinence de la
théorie du multiplicateur est remise en cause
 K= 1/(1-c+m)
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Conclusion
 L’investissement est une variable clé de
la croissance
 Mais il est lui-même conditionné
 Par d’autres variables économiques
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