Gros plan – La zone euro - Finances et développement - Mars

PLAN
GROS
La zone euro
La croissance devrait s’accélérer en 2005, mais une augmentation de la
productivité et du taux de participation s’impose face aux pressions exercées
sur le budget par le vieillissement de la population, et surtout par la hausse
des obligations du régime de retraite.
La hausse des prix du pétrole a freiné la reprise.
3,0
Croissance du PIB (pourcentage)
L'euro s'est affermi, mais son évolution semble
avoir peu d'effet sur l'activité économique.
Prévisions1
2,5
Taux de change effectif nominal de l'euro (axe de gauche)
(niveaux de log, janvier 2002–I = 0)
Croissance du PIB (pourcentage)
(axe de droite)
0,12
2,0
0,08
1,5
1,0
0,04
0,5
0
6
5
4
3
2
0
–0,04
Demande intérieure finale
(contributions à la croissance)
–0,5
1
–0,08
0
–0,12
–1
–1,0
2003
2004
2005
1997
Sources : Eurostat et projections des services du FMI.
1Projections des services du FMI, janvier 2005.
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Sources : Eurostat et calculs des services du FMI.
En dépit des fortes fluctuations du taux de change,
le compte courant de la zone euro est resté proche
de l'équilibre — contrairement à celui des États-Unis.
Depuis le début des années 90, la croissance
du revenu par habitant a été un peu plus lente
dans la zone euro qu'aux États-Unis.
800
100
Solde des transactions courantes (milliards de dollars)
600
400
80
200
Zone euro2
70
0
60
–200
États-Unis
–400
50
Statu quo
Rattrapage
Recul?
40
–600
–800
PIB par habitant1 (en pourcentage du niveau du PIB américain)
90
Reste du monde1
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Source : FMI, Perspectives de l'économie mondiale, septembre 2004.
1Obtenu par soustraction (non compris l'écart statistique mondial).
2Sur la base des données de la Banque centrale européenne, qui excluent
les échanges entre pays de la zone euro.
30
1950
1960
1970
1980
1990
Sources : OCDE et estimations des services du FMI.
1Valeurs en parité de pouvoir d'achat (PPA) de 2003.
Pour que le revenu par habitant de la zone euro
rattrape celui des États-Unis, sa population active
devra augmenter.
Les résidents de la zone euro devront aussi
travailler plus longtemps pour financer
leur retraite.
120
25
Dépenses publiques au titre des retraites
(en pourcentage du PIB)
(pourcentage des niveaux américains)
110
Productivité de la main-d'œuvre1
100
2000
20
90
80
Utilisation de la main-d'œuvre2
Rattrapage
15
70
Statu quo
60
1970
1974
1978
1982
1986
Recul?
1990
1994
Sources : OCDE et estimations des services du FMI.
1Production horaire en PPA de 2003.
2Total des heures ouvrées par habitant.
1998
2002
10
2005
2015
2025
2035
2045
Source : estimations des services du FMI.
Note : Tous les paramètres du système de retraite, à l'exception du ratio
de dépendance des personnes âgées, resteront à leurs niveaux actuels.
Finances & Développement Mars 2005
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