Situation des entreprises sous Capital Transmission à fin 2011

1
COMMUNIQUE DE PRESSE
Paris, le 10 octobre 2012
Situation des entreprises sous Capital Transmission à fin 2011
La situation des entreprises en phase de Capital Transmission se stabilise
86% des entreprises n’ont pas de problème de remboursement et respectent
leurs ratios bancaires
Après 5 ans de crise, la transmission avec effet de levier ne se révèle pas source
de risque financier accru, ni systémique
L’Association Française des Investisseurs pour la Croissance (AFIC) vient de publier avec
OpinionWay la 5ème vague de son enquête annuelle réalisée auprès des sociétés de capital-
investissement pratiquant la transmission d’entreprises.
Initié fin 2008 avec le déclenchement de la crise économique, ce baromètre permet de faire un état
des lieux factuel sur le respect des engagements bancaires des entreprises ayant fait l’objet d’une
transmission.
Ce baromètre est établi sur la base de la situation de 925 de ces entreprises. Dans 90% des cas les
investissements réalisés sont inférieurs à 50 millions d’euros.
A partir de cet échantillon, et comme les années précédentes, le baromètre 2011 montre une
situation qui se stabilise, avec 86% des entreprises transmises qui ont fait face à leur échéancier
bancaire et respectent leurs ratios, et qui n’ont donc pas eu de problème spécifique de dette. Ce
chiffre est en sensible augmentation par rapport à 2010 (81%) et à 2009 (76%). Il faut toutefois se
garder d’un excès d’optimisme, d’une part parce que certains dossiers recapitalisés depuis le début
de la crise ont fait l’objet de « congés » de ratios, d’autre part parce que la situation économique est
très rude et peut conduire à de nouvelles difficultés.
Parmi les 14% d’entreprises ayant rencontré en 2011 des difficultés liées à leur dette, 7% ont
respecté leur échéancier mais n’avaient pas respecté tous leurs ratios, et ont obtenu une dérogation
aux ratios. Dans 6% des cas un rééchelonnement a été conclu, avec dans 2% des cas un apport
complémentaire de capital. Dans seulement 1% des entreprises la situation n’est pas encore résolue.
Au total en 2011, le nombre d’entreprises sous Capital Transmission ayant fait l’objet d’une
liquidation judiciaire avec cessation d’activité, est en ligne avec celui de l’ensemble des entreprises
françaises.
Ce baromètre confirme une nouvelle fois que, combiné à l’accompagnement non-financier qui
caractérise le capital-investissement, le levier bancaire n’est pas destructeur de valeur ni d’emplois.
Questionnés sur leur prévision de l’évolution de la situation en 2012, 61% des gérants ayant répondu
à l’enquête estiment que la situation va à nouveau se stabiliser. Interrogés sur les perspectives de
croissance, si les gérants se montrent légèrement confiants par rapport à leur secteur d’activité (52%

2
confiants) et par rapport à l’économie mondiale (54% confiants), 83% manifestent toutefois leur
inquiétude sur la situation économique en France.
Louis Godron, Président de l’AFIC souligne : « Alors que nous sommes dans un cycle de crise
économique très long et très profond, les sociétés accompagnées par les professionnels de la
transmission ont fait, à nouveau en 2011, face à leurs engagements de remboursement. Dans les
quelques cas qui l’exigent, banquiers et investisseurs ont joué leur rôle en réajustant si besoin
l’échéancier ou en réinjectant des fonds propres. Et les cas les plus critiques et les plus douloureux, qui
ont conduit à une cessation d’activité, restent très faibles en nombre et conformes à la moyenne
nationale, confirmant que l’effet de levier géré avec responsabilité n’est pas un facteur aggravant sur
la santé financière des entreprises.
La profession reste vigilante compte tenu des perspectives économiques en France, et nous pouvons
affirmer que toutes les difficultés ne sont pas passées. Notre baromètre remet toutefois en cause le
sensationnalisme de tels ou tels organismes qui depuis 5 ans trouvent utile d’associer leur nom à des
prévisions cataclysmiques, dont l’horizon est d’ailleurs chaque année repoussé d’un an. »
A PROPOS DE L’AFIC
L’Association Française des Investisseurs pour la Croissance (AFIC) regroupe l’ensemble des
structures de Capital Investissement installées en France : Capital Risque, Capital Développement,
Capital Transmission et Capital Retournement.
Actionnaires professionnels, les 270 Membres Actifs de l’association accompagnent et financent la
croissance de près de 5.000 entreprises en France en collaboration avec près de 180 Membres
Associés qui représentent les sociétés de conseil et de gestion partenaires des investisseurs et des
entrepreneurs.
L’adhésion à l’AFIC constitue pour les sociétés de gestion une des conditions d’agrément requises par
l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) pour l’exercice de la profession.
Au-delà de sa mission de déontologie, de contrôle et de développement de pratiques de place, l’AFIC
fédère, représente et assure la promotion de la profession du Capital Investissement auprès des
investisseurs institutionnels, des entrepreneurs, des leaders d’opinion et des pouvoirs publics.
Le Capital Investissement, acteur essentiel de la croissance et de l‘emploi, contribue à l’amélioration
du financement de l’économie, en particulier à destination des PME-PMI qu’il accompagne et
soutient aux différents stades de leur cycle de vie, à la stimulation de la croissance et à la promotion
de l’esprit d’entreprise.
Représentant plus de 20 % du marché européen, le Capital Investissement français se classe au 1er
rang en Europe Continentale.
PLUS D’INFORMATIONS : le site Internet de l’AFIC
A PROPOS D’OPINIONWAY
OpinionWay a été créée en mars 2000 avec une idée fondatrice simple : rendre plus innovant le
marché des études. Nous intervenons dans de nombreux domaines comme l’opinion bien sûr, mais
aussi le marketing, la compréhension des marchés, les problématiques de marques, le
développement de produits et de services auprès de cibles BtoB ou BtoC. Nous disposons d’une
expérience inégalée dans le mix-méthodologique, c’est-à-dire la connaissance et l’usage associé des
différentes méthodologies de recueil et d’analyse de l’information, en France comme à
l’international.
PLUS D’INFORMATIONS : le site Internet d’Opinion Way http://www.opinion-way.com
CONTACTS PRESSE
AFIC : Antoinette Darpy |Tél. : [phone] - [email protected]om
OpinionWay : Charles-Henri d’Auvigny, Directeur général délégué |Tél. : [phone],
[e-mail]

3