Le `facteur CC`

Valeur économique du financement des
Comptes Clients pour les économies
européennes de premier plan.
Le ‘facteur CC’

Sommaire 1
1: Introduction 6
2: Comptes Clients : France 9
Table des matières

1
L’objectif du présent rapport est d’évaluer les avantages du
financement des Comptes Clients (CC) pour les quatre plus grandes
économies européennes et les entreprises qui en bénéficient. Son
premier objectif est de quantifier la mesure dans laquelle les niveaux
actuels de financement des Comptes Clients contribuent aux
résultats économiques et d’évaluer comment son utilisation accrue
pourrait améliorer les performances économiques des pays.
La valeur actuelle du financement des Comptes Clients au sein
des principales économies européennes est significative et la
valeur potentielle d’une utilisation accrue l’est plus encore. La
modélisation économétrique utilisée aux fins du présent rapport
révèle que d’ici 2020, si les niveaux de croissance et d’utilisation
actuels se maintiennent, un peu moins de 59 milliards € de données
trimestrielles combinées relatives au PIB en France, Allemagne,
Italie et au Royaume-Uni et 1,66 million d’emplois dépendraient de
l’existence du financement des Comptes Clients.
Plus important encore, la généralisation de l’ utilisation des comptes
clients aurait un grand impact sur la croissance future. Selon ce
scénario, d’ici 2020, le PIB combiné de ces quatre nations pourrait
croître de 53 milliards € supplémentaires par trimestre et 937.000
nouveaux emplois pourraient être créés.
Pleins feux sur le financement des Comptes
Clients
Au total, le volume du financement des Comptes Clients en Europe
était de 989.951 millions € en 2010. D’après la « Federation of
Factoring and Commercial Finance » européenne, ce nombre
représentait 8,43 % du PIB européen total en 20101. Le financement
des Comptes Clients offre, par rapport au crédit traditionnel,
plusieurs avantages distincts aux entreprises incluant la fourniture
de financement à très court terme, sans que les entreprises n’aient
à fournir des garanties supplémentaires ; l’amélioration des flux de
trésorerie, en raison des délais d’obtention de liquidités réduits par le
biais du financement des Comptes Clients ; la flexibilité concernant
le mode d’utilisation du financement, permettant donc une réponse
immédiate aux besoins et un accès au financement plus facile grâce
à un processus de demande nettement simplifié. Le financement des
Comptes Clients offre également une protection contre les risques
d’impayés. Au niveau sectoriel, le secteur manufacturier joue un rôle
majeur dans la croissance du financement des Comptes Clients, qui,
de plus, fait face à la tempête financière.
Qu’est-ce que le financement des Comptes Clients ?
Le financement des Comptes Clients permet aux
sociétés d’avoir accès à un financement, soit assorti
d’une garantie portant sur les factures ou Comptes
Clients, soit par le biais de la vente de ces factures à un
tiers. Ce financement revêt deux formes connues :
L’escompte de factures permet à une entreprise de
tirer de l’argent de ses factures de vente avant que le
client n’effectue le paiement. Pour ce faire, l’entreprise
emprunte un pourcentage de la valeur de son registre
de ventes auprès d’une société de financement,
utilisant effectivement les factures de vente impayées
au titre de garanties de l’emprunt.
L’affacturage est un outil financier qui permet à une
société d’obtenir le paiement de factures en quelques
jours. Il permet aux sociétés, généralement des PME,
de disposer du fonds de roulement nécessaire à
leurs activités, au paiement des fournisseurs et à la
croissance. L’affacturage implique la vente des factures
à prix réduit en échange de liquidités immédiates. La
société d’affacturage attend d’être payée cependant
que la société ayant fait appel à ses services peut
immédiatement utiliser les fonds.
Illustration 1 - Pénétration du financement des Comptes Clients
Royaume-Uni Allemagne France Italie
0%
5%
10%
15%
% de PME% du PIB
Bien qu’il soit de plus en plus communément admis que cette pratique
constitue une alternative positive au crédit bancaire traditionnel, le
financement des Comptes Clients n’est pas une forme de financement
très utilisée par rapport aux autres instruments :
• Au Royaume-Uni, l’Asset Based Finance Association (ABFA)
estime que sur un million de PME britanniques2, seules 42.000
font appel au financement des Comptes Clients.
• Cequiveutdirequeletauxdepénétrationn’estquede4,1%au
sein des sociétés britanniques.
• Cependant,lapénétrationduPIBtotale(c’est-à-direlaproportion
du PIB financée par le biais du financement des Comptes Clients)
est considérablement plus élevée, pour atteindre 13,34 % selon
les estimations.
Sommaire
1 http://www.euf.eu.com/total-factoring-volume/facts-and-figures/total-factoring-volume/menu-id-24.html
2 Selon des données du Department for Business, Innovation and Skills pour 2009 indiquant que 1,02 million de sociétés avaient un effectif entre 2 et 250 employés au Royaume-Uni.

2
• En France, 35.217 sociétés ont fait appel au nancement des
Comptes Clients en 20103, soit 3,1 % des PME françaises4.
• EnAllemagneparcontre,bienquel’affacturageaitreprésenté
plus de 5 %5 du PIB du pays en 2010, seules 12.000 sociétés y
ont fait appel.
• Cequireprésentemoinsde1%desPMEallemandes6.
• En Italie, 37.000 sociétés (un peu moins de 2 % des PME) font
appel au financement des Comptes Clients, mais 9,78 % du PIB
est issu de ce mode de financement.
Aperçu de la méthodologie
Afin d’évaluer les bienfaits et l’ampleur des retombées économiques
du financement des Comptes Clients, GE Capital s’est penchée sur
les avantages économiques du financement des Comptes Clients
dans quatre marchés principaux : le Royaume-Uni, la France, l’Italie
et l’Allemagne.
Les résultats reposent sur un examen approfondi des données
relatives aux prêts et à d’autres activités de financement fondées
sur les actifs ; des statistiques économiques et financières et des
commentaires de banques centrales et gouvernements ; des données
exclusives de GE Capital relatives à la tendance d’utilisation du
financement des Comptes Clients ; des entretiens avec les entreprises
pertinentes, les réseaux du secteur financier et les organisations
gouvernementales et avec plus de 50 sociétés qui font actuellement
appel au financement des Comptes Clients.
Sur la base de ces résultats et points de vue, un modèle économétrique,
quantifiant les avantages économiques plus larges pour chaque
économie de l’utilisation actuelle et future du financement des
Comptes Clients, a été mis en place afin d’évaluer plusieurs scénarios
sur les court (trois ans), moyen (cinq ans) et long (10 ans) termes.
Les modèles qui étayent l’analyse reposent sur une vaste base de
données économiques, financières, commerciales, démographiques
et sur l’emploi pour chacun des quatre pays de la zone EMEA. Un
modèle économétrique a été appliqué à chacun des quatre pays
EMEA étudiés dans ce rapport. Les modèles séparent les secteurs
industriels, les facteurs de production, les dépenses des ménages
et publiques, ainsi que le commerce extérieur et les investissements
pour chaque pays.
Vous trouverez de plus amples détails sur ce modèle et les résultats
en page 6 du présent rapport.
LE FACTEUR DE FINANCEMENT DES CC
Avantages du financement des Comptes Clients
Octroi de financements à très court terme : les CC
permettent un financement à très court terme sans
que les entreprises n’aient à fournir de garanties
supplémentaires
Amélioration de la trésorerie : le délai d’obtention de
la trésorerie est plus court via le financement de CC que
via un crédit bancaire
Utilisation flexible du financement : les fonds peuvent
être utilisés aussitôt, afin que les entreprises puissent
répondre à leurs besoins immédiats quels qu’ils soient
Processus de demande simplifié : le processus de
financement de CC exige généralement bien moins de
documents que pour un crédit bancaire ordinaire
Protection contre le non-paiement des factures –
dans le cas de l’affacturage, le risque de non-paiement
est entièrement transféré à la société d’affacturage
La Valeur du financement des Comptes
Clients
L’étude, après s’être penchée sur les retombées positives de l’usage
actuel et étendu, examine également la mesure dans laquelle ces
économies reposent sur le financement des Comptes Clients pour
alimenter la croissance attendue de l’économie et de l’emploi. Le
résultat de notre modèle illustre que si le financement des Comptes
Clients n’était pas proposé aux sociétés dans les pays considérés et
que tous les bienfaits qui en découlent étaient supprimés, les quatre
économies s’en trouveraient lourdement touchées et, à terme,
enregistreraient une croissance restreinte.
Afin de prouver la valeur du financement des Comptes Clients pour
les quatre économies étudiées dans le présent rapport, nous nous
sommes penchés sur l’impact du retrait immédiat du financement des
Comptes Clients de chaque économie. Vues l’ampleur du financement
des Comptes Clients et son importance en tant que source des fonds
de roulement et même en envisageant la disponibilité de formes
alternatives de financement, nos modèles montrent que la majorité
des économies européennes seraient immédiatement touchées
Valeur du financement des Comptes Clients pour les principales économies européennes
4e trimestre de 2011 4e trimestre de 2015 4e trimestre de 2020
Contribution au
PIB trimestriel
% du PIB
trimestriel
Contribution au
PIB trimestriel
% du PIB
trimestriel
Contribution au PIB
trimestriel
% du PIB
trimestriel
Royaume-Uni 6,06 milliards € 1.84% 8,46 milliards € 2.29% 13,17 milliards € 3.19%
Allemagne 3,15 milliards € 0.57% 7,62 milliards € 1.34% 18,24 milliards € 2.84%
France 3,95 milliards € 0.96% 7,38 milliards € 1.66% 15,3 milliards € 3.19%
Italie 3,76 milliards € 1.24% 6,25 milliards € 1.95% 11,9 milliards € 3.49%
Total 16,92 milliards € 1.04% 29,71 milliards € 1.71% 58,61 milliards € 3.13%
Royaume-Uni * (£) 4,91 milliards £ 6,85 milliards £ 10,67 milliards £
* Conversion en livres sterling basée sur les taux de change effectifs réels d’avril 2011
3 http://www.asf-france.com/statistiques/Activiteadherents/201012-Activite-affacturage.pdf
4 Selon les données de l’INSEE, on dénombrait en France en 2009 1,19 million d’entreprises avec un effectif de 2 à 250 personnes.
5 http://www.factoring.de/factoring-aktuell-english/fac-market-2010Selon les données de l’ifM Bonn, il y avait en 2009 en Allemagne 1,2 million d’entreprises avec un effectif de 2 à 250 personnes

3
par un impact notable : sur les quatre économies, 16,92 milliards€
disparaîtraient du PIB combiné au quatrième trimestre 2011. D’ici au
quatrième trimestre 2015, la valeur globale du PIB qui reposerait sur
le financement des Comptes Clients passerait à 29,71 milliards € et à
plus de 58,611 milliards € d’ici 2020.
Des emplois seraient également perdus. À l’heure actuelle, plus de
100.000 emplois respectivement en France, en Allemagne et en Italie
s’appuient sur la disponibilité et l’utilisation du financement des
Comptes Clients, alors qu’au Royaume-Uni, ce chiffre se rapproche
des 260.000 emplois. D’ici 2015, vus la croissance économique
actuelle et le rôle de l’affacturage, plus de 220.000 emplois en Italie
dépendraient de l’existence du financement de Comptes Clients, alors
qu’en Allemagne et en France, ce nombre atteindrait respectivement
plus de 175.000 et 180.000 emplois.
Emplois dépendant du financement des Comptes Clients dans
les principales économies européennes
2011 2015 2020
Royaume-Uni 258,000 356,000 543,000
Allemagne 108,000 176,000 322,000
France 112,000 181,000 331,000
Italie 123,000 228,000 460,000
Total 601,000 941,000 1,657,000
Par exemple, en Allemagne, d’ici 2020, la valeur du financement des
Comptes Clients pour l’économie dépasserait les 18 milliards € par
trimestre, incluant l’impact actuel et la restriction sur la croissance
qui surviendrait selon notre modèle. En d’autres termes, si le
financement des Comptes Clients venait à disparaître aujourd’hui,
l’économie allemande se contracterait de près de 3 % en 2020.
Les avantages d’une adoption plus
généralisée
Selon les résultats du modèle, les quatre économies européennes
pourraient tirer des avantages considérables d’une adoption plus
généralisée du financement des Comptes Clients.
Plusieurs obstacles à une adoption plus généralisée du financement
des Comptes Clients en ont freiné la pénétration en Europe. Si ces
obstacles venaient à être surmontés, le nombre de sociétés utilisant
les CC pourrait tripler dans le cas de la France et plus encore dans le
cas de l’Allemagne.
Illustration 2 - Niveau actuel par rapport à l’utilisation potentielle
plus large du Financement des CC 7.
No. de
consommateurs Royaume-Uni Allemagne France Italie
Actuelle 42,000 12,000 35,000 37,000
Potentielle 105,000 125,000 100,000 105,000
Après consultation des associations d’affacturage des quatre
marchés évalués dans ce rapport, il est communément admis que
6-10 % des entreprises de chaque marché n’utilisant actuellement
pas le financement CC sont éligibles et en tireraient profit, ce qui
équivaut à 15-20 % en termes de PIB.
La flexibilité additionnelle offerte aux entreprises utilisant les CC
induirait potentiellement une amélioration des flux de trésorerie et des
tampons du fonds de roulement, permettant donc aux entreprises de
répondre à la demande, de s’étendre et de croître plus efficacement.
L’impact sur l’économie et l’emploi de chaque marché serait tout
d’abord modeste, mais au fil du temps cependant, il deviendrait réel
sur les résultats.
D’ici la fin de 2015, l’économie française gagnerait 4,4 milliards €
supplémentaires par trimestre et d’ici 2020, elle augmenterait de 13,5
milliards € supplémentaires par trimestre, l’économie évoluerait de
2,8 % supplémentaires. En Allemagne, l’impact serait plus important
en raison du niveau de pénétration actuel relativement faible des
CC en comparaison avec celui du Royaume-Uni et de la France, et
l’économie devrait croître de 2,9 % supplémentaires d’ici la fin de
2020.
Ce financement soutiendrait également une croissance significative
du nombre d’emplois disponibles dans ces économies. L’économie
britannique, par exemple, connaîtrait une croissance de 2,09 %
additionnels par trimestre et cette croissance induirait la création de
plus de 300.000 nouveaux emplois.
Nouveaux emplois potentiels découlant de l’utilisation «
optimale » du financement des CC
2011 2015 2020
Royaume-Uni 10,000 92,000 311,000
Allemagne 9,000 68,000 222,000
France 6,000 52,000 170,000
Italie 8,000 70,000 234,000
Total 34,000* 282,000 937,000
*NB. Ce chiffre est 34.000 en raison de l’arrondi au millier le plus
proche. 34.000 est correct
7 Les données du nombre d’utilisateurs actuels et du nombre « optimal » d’utilisateurs reposent sur une consultation avec des associations européennes d’affacturage (le nombre optimal étant le milieu de
gamme des estimations)
Croissance potentielle - Impact économique d’une utilisation « optimale » du financement des CC
4e trimestre 2011 4e trimestre 2015 4e trimestre 2020
PIB trimestriel
additionnel
PIB trimestriel
additionnel (%)*
PIB trimestriel
additionnel
PIB trimestriel
additionnel (%)*
PIB trimestriel
additionnel
PIB trimestriel
additionnel (%)*
Royaume-Uni 0,54 milliard € 0.17% 2,77 milliards € 0.75% 8,63 milliards € 2.09%
Allemagne 1,23 milliard € 0.22% 6,12 milliards € 1.03% 18,62 milliards € 2.90%
France 0,91 milliard € 0.22% 4,42 milliards € 0.99% 13,48 milliards € 2.78%
Italie €0.84bn 0.28% 4,06 milliards € 1.27% 12,17 milliards € 3.57%
Total 3,52 milliards € 0.22% 17,37 milliards € 1.01% 52,90 milliards € 2.83%
Royaume-Uni (£) 0,44 milliard £ 2,25 milliards £ 6,99 milliards £
* En pourcentage du PIB trimestriel actuellement attendu
* Conversion en livres sterling basée sur les taux de change effectifs réels d’avril 2011