INTRODUCTION A LA MACROECONOMIE

MEON P.-Guillaume Introduction à la macroéconomie
Université libre de Bruxelles
Introduction à la macroéconomie
Pierre-Guillaume Méon
Avec la collaboration de :
Julien Ravet, Marie Montigny, Geoffrey Minne, Gwenael Tondreau, Thibaut Dort, Heng-
Sheng Quach
Ont également contribué à ce syllabus :
Oscar Bernal, Imane Chaara, Naïm Cordemans, Benoit Crutzen, Quentin David, Hafsatou
Diallo, Alice Duhaut, Iason Foscolos, Renaud Foucart, Denis Herbaux, Gisèle Hittes, Alice
Mc Cathie, Arnaud Lemaire, Elena Mattevi, Marie-Christine Moreels, Fulvio Mulatero, John
Neve De Mevergnies, Sile O’Dorchai, Benjamin Rausch, Idesbald Van Der Gracht et
Catherine Van Den Steen.
Année académique 2010-2011

Les notes du cours ne sont transmises qu’à titre indicatif.
ECON-D-102_Z PUB Cours-Librairie, av. P. Héger 42, B-1000 Bruxelles – Tél. [phone] I
Table des matières
CHAPITRE 1 : QU’EST-CE QUE LA MACROECONOMIE ? ...................................................................... 1
INTRODUCTION : UNE DEFINITION ....................................................................................................................... 1
SECTION 1 : LA MACROECONOMIE : UNE DISCIPLINE SCIENTIFIQUE .................................................................... 2
I- Evolution de la macroéconomie en tant que discipline .............................................................................. 2
A- Une discipline jeune .............................................................................................................................................. 3
B- Une discipline en débat.......................................................................................................................................... 5
II- Questions méthodologiques .................................................................................................................... 10
A- Ce qu’on attend de la macroéconomie................................................................................................................. 11
B- L’importance de la modélisation ......................................................................................................................... 12
C- La relation entre micro et macroéconomie .......................................................................................................... 13
SECTION 2 : LES PRINCIPAUX AGREGATS .......................................................................................................... 16
I- Flux et stocks ........................................................................................................................................... 16
II- La mesure du revenu .............................................................................................................................. 18
A- Le PIB nominal ................................................................................................................................................... 18
B- La comparaison des PIB dans le temps et l’espace .............................................................................................. 25
III- L’inflation .............................................................................................................................................. 34
A- L’indice des prix à la consommation ................................................................................................................... 35
B- La mesure de l’inflation grâce au déflateur du PIB ............................................................................................. 39
IV- Le chômage............................................................................................................................................ 41
A- La distinction entre chômage, inactivité et emploi .............................................................................................. 41
B- La difficulté de mesurer le chômage .................................................................................................................... 41
CONCLUSION ..................................................................................................................................................... 43
REFERENCES ..................................................................................................................................................... 43
PREMIERE PARTIE : LA CROISSANCE ..................................................................................................... 45
CHAPITRE 2 : LA CROISSANCE PAR ACCUMULATION DE RESSOURCES ..................................... 50
INTRODUCTION : LES ORIGINES : DAVID RICARDO ........................................................................................... 50
SECTION 1 : LES HYPOTHESES DU MODELE DE SOLOW ...................................................................................... 51
I- La fonction de production agrégée .......................................................................................................... 51
A- Une représentation simplifiée de la production ................................................................................................... 51
B- Forme de la fonction de production ..................................................................................................................... 52
II- L’accumulation de capital ...................................................................................................................... 54
A- La répartition de la production entre investissement et consommation ............................................................... 55
B- La variation du stock de capital ........................................................................................................................... 55
SECTION 2 : LA CROISSANCE DANS LE MODELE DE SOLOW ............................................................................... 58
I- L’état stationnaire .................................................................................................................................... 58
II- La convergence vers l’état stationnaire.................................................................................................. 60
SECTION 3 : LA RELATION ENTRE CROISSANCE ET EPARGNE ............................................................................. 62
I- L’absence de relation entre épargne et croissance à l’état stationnaire ................................................. 62
II- Une relation croissante entre épargne et croissance hors de l’état stationnaire ................................... 64
CONCLUSION : UN RETOUR SUR LA CONVERGENCE ........................................................................................... 66
REFERENCES ..................................................................................................................................................... 68
CHAPITRE 3 : LE ROLE DU PROGRES TECHNIQUE DANS LA CROISSANCE ................................ 69
INTRODUCTION : LES ORIGINES : ADAM SMITH ................................................................................................ 69
SECTION 1 : UNE MESURE DE LA PART DU PROGRES DANS LA CROISSANCE ....................................................... 70
I- Construction du résidu de Solow ............................................................................................................. 70
II- La part du progrès technique dans la croissance ................................................................................... 74
SECTION 2 : LE PROGRES TECHNIQUE DANS LE MODELE DE SOLOW .................................................................. 76
I- Effet d’une croissance ponctuelle de la productivité ............................................................................... 76
II- La prise en compte d’une augmentation tendancielle de la productivité ............................................... 79
SECTION 3 : LES DETERMINANTS DU PROGRES TECHNIQUE ............................................................................... 81
I- L’investissement dans la recherche ......................................................................................................... 82
A- Motivation des investissements en R&D ............................................................................................................. 83
B- L’appropriabilité des résultats de la R&D ........................................................................................................... 83

MEON P.-Guillaume Introduction à la macroéconomie
Les notes du cours ne sont transmises qu’à titre indicatif.
ECON-D-102_Z PUB Cours-Librairie, av. P. Héger 42, B-1000 Bruxelles – Tél. [phone] II
II- L’efficacité des efforts de recherche ....................................................................................................... 85
A- Facteurs institutionnels ........................................................................................................................................ 85
B- Le caractère cumulatif des connaissances ............................................................................................................ 88
CONCLUSION ..................................................................................................................................................... 90
REFERENCES ..................................................................................................................................................... 90
ANNEXES .......................................................................................................................................................... 91
DEUXIEME PARTIE : L’ECONOMIE DANS LE COURT TERME : LES FLUCTUATIONS ............... 92
CHAPITRE 4 : LE MARCHE DES BIENS ..................................................................................................... 97
INTRODUCTION : L’IMPORTANCE DE LA DEMANDE DE BIENS ............................................................................ 97
SECTION 1 : LES COMPOSANTES DE LA DEMANDE GLOBALE ............................................................................. 97
I- La consommation ..................................................................................................................................... 98
A- La consommation : une fonction du revenu courant ............................................................................................ 98
B- La consommation : une fonction des revenus futurs .......................................................................................... 101
II- L’investissement ................................................................................................................................... 104
A- L’investissement : une fonction du taux d’intérêt ............................................................................................. 105
B- L’investissement : une fonction de la demande et des anticipations .................................................................. 106
III- Les dépenses de l’Etat ......................................................................................................................... 106
SECTION 2 : L’EQUILIBRE SUR LE MARCHE DES BIENS ..................................................................................... 108
I- Le diagramme à 45 degrés ..................................................................................................................... 108
II- Le multiplicateur .................................................................................................................................. 112
CONCLUSION ................................................................................................................................................... 118
REFERENCES ................................................................................................................................................... 119
ANNEXES ........................................................................................................................................................ 119
CHAPITRE 5 : LE MARCHE DE LA MONNAIE ET LES MARCHES FINANCIERS ......................... 120
INTRODUCTION : CE QU’EST LA MONNAIE ET CE QU’ELLE N’EST PAS .............................................................. 120
SECTION 1 : L’OFFRE DE MONNAIE .................................................................................................................. 121
I- Fonctions et formes de la monnaie ........................................................................................................ 121
A- Les trois fonctions de la monnaie ...................................................................................................................... 121
B- L’évolution des formes de la monnaie ............................................................................................................... 124
C- La mesure de l’offre de monnaie ....................................................................................................................... 125
II- La création monétaire .......................................................................................................................... 126
A- La création monétaire en l’absence de banques commerciales .......................................................................... 127
B- La création monétaire en présence de banques commerciales ........................................................................... 128
III- Les moyens de contrôle de l’offre de monnaie .................................................................................... 133
SECTION 2 : LA DEMANDE DE MONNAIE .......................................................................................................... 135
I- La théorie quantitative de la monnaie ................................................................................................... 136
A- La quantité de monnaie nécessaire aux transactions .......................................................................................... 136
B- La relation entre la masse monétaire et les prix ................................................................................................. 138
II- La préférence pour la liquidité ............................................................................................................. 140
A- Le motif de transaction ...................................................................................................................................... 141
B- Le motif de précaution ....................................................................................................................................... 141
C- Le motif de spéculation ..................................................................................................................................... 142
D- La fonction de demande de liquidité ................................................................................................................. 145
SECTION 3 : LA DETERMINATION DU TAUX D’INTERET .................................................................................... 147
I- L’équilibre sur le marché de la monnaie ............................................................................................... 147
II- L’impact d’une augmentation de l’offre de monnaie ............................................................................ 148
III- L’impact d’une augmentation du revenu ............................................................................................. 150
CONCLUSION ................................................................................................................................................... 151
REFERENCES ................................................................................................................................................... 151
ANNEXE .......................................................................................................................................................... 152
CHAPITRE 6 : LE MODELE IS-LM ............................................................................................................. 153
INTRODUCTION : 70 ANS ET TOUTES SES DENTS .............................................................................................. 153
SECTION 1 : CONSTRUCTION DU DIAGRAMME IS-LM ..................................................................................... 154
I- La courbe IS ........................................................................................................................................... 154
A- Pourquoi IS est décroissante .............................................................................................................................. 154

MEON P.-Guillaume Introduction à la macroéconomie
Les notes du cours ne sont transmises qu’à titre indicatif.
ECON-D-102_Z PUB Cours-Librairie, av. P. Héger 42, B-1000 Bruxelles – Tél. [phone] III
B- Forme et position de la courbe IS ...................................................................................................................... 156
II- La courbe LM ....................................................................................................................................... 160
A- Pourquoi LM est croissante ............................................................................................................................... 160
B- Forme et position de la courbe LM .................................................................................................................... 161
III- L’équilibre global ................................................................................................................................ 165
SECTION 2 : LA POLITIQUE ECONOMIQUE DANS LE MODELE IS-LM ................................................................ 167
I- La politique monétaire ........................................................................................................................... 167
A- Principe de la politique monétaire ..................................................................................................................... 168
B- Efficacité de la politique monétaire ................................................................................................................... 169
II- La politique budgétaire ........................................................................................................................ 171
A- Principe de la politique budgétaire .................................................................................................................... 172
B- Efficacité de la politique budgétaire .................................................................................................................. 174
III- Le policy-mix ....................................................................................................................................... 178
A- Politique budgétaire expansionniste accompagnée d’une politique monétaire restrictive ................................. 178
B- Politique budgétaire expansionniste accompagnée d’une politique monétaire expansionniste .......................... 179
CONCLUSION ................................................................................................................................................... 180
REFERENCES ................................................................................................................................................... 181
CHAPITRE 7 : LE MARCHE DU TRAVAIL ............................................................................................... 182
INTRODUCTION : LES DIFFERENCES INTERNATIONALES DE TAUX DE CHOMAGE .............................................. 182
SECTION 1 : DESCRIPTION D’UN MARCHE DU TRAVAIL CONCURRENTIEL ........................................................ 183
I- L’offre de travail .................................................................................................................................... 184
II- La demande de travail .......................................................................................................................... 186
III- L’équilibre du marché du travail ........................................................................................................ 187
SECTION 2 : LA POSSIBILITE DU SOUS-EMPLOI ................................................................................................ 190
I- Les rigidités spécifiques au marché du travail ...................................................................................... 190
A- Les rigidités exogènes au marché du travail ...................................................................................................... 190
B- Rigidités créées du côté de l’offre de travail ...................................................................................................... 192
C- Rigidités créées du côté de la demande de travail .............................................................................................. 193
II- Le chômage involontaire ...................................................................................................................... 195
A- Conséquence d’une rigidité à la baisse du salaire réel ....................................................................................... 195
B- La distinction entre chômage structurel et chômage conjoncturel ..................................................................... 197
CONCLUSION ................................................................................................................................................... 198
REFERENCES ................................................................................................................................................... 199
ANNEXE .......................................................................................................................................................... 200
CHAPITRE 8 : L’OFFRE AGREGEE ET LE MODELE DE LA SYNTHESE ......................................... 201
INTRODUCTION : POURQUOI IL FAUT COMPLETER LE MODELE IS-LM ............................................................. 201
SECTION 1 : CONSTRUCTION ET EQUILIBRE DANS LE MODELE DEMANDE AGREGEE-OFFRE AGREGEE .............. 202
I- L’offre agrégée ...................................................................................................................................... 202
A- La rigidité des salaires comme fondement de l’offre agrégée ........................................................................... 203
B- Trois autres fondements de l’offre agrégée........................................................................................................ 209
II- La demande agrégée ............................................................................................................................. 217
A- Construction de la courbe de demande agrégée ................................................................................................. 218
B- Position de la courbe de demande agrégée ........................................................................................................ 219
III- L’équilibre global ................................................................................................................................ 221
SECTION 2 : LA POLITIQUE ECONOMIQUE DANS LE MODELE DEMANDE AGREGEE-OFFRE AGREGEE ................. 227
I- La politique budgétaire .......................................................................................................................... 227
II- La politique monétaire .......................................................................................................................... 230
III- Que faire face à un choc de demande ? .............................................................................................. 233
IV- Que faire face à un choc d’offre ? ....................................................................................................... 236
CONCLUSION ................................................................................................................................................... 241
REFERENCES ................................................................................................................................................... 242
ANNEXE .......................................................................................................................................................... 242
TROISIEME PARTIE : L’ECONOMIE OUVERTE ................................................................................... 243
INTRODUCTION : L’OUVERTURE DES ECONOMIES .......................................................................... 243
CHAPITRE 9 : LA COMPTABILITE DES TRANSACTIONS AVEC LE RESTE DU MONDE ........... 245

MEON P.-Guillaume Introduction à la macroéconomie
Les notes du cours ne sont transmises qu’à titre indicatif.
ECON-D-102_Z PUB Cours-Librairie, av. P. Héger 42, B-1000 Bruxelles – Tél. [phone] IV
INTRODUCTION : UN DOCUMENT COMPTABLE................................................................................................. 245
SECTION 1 : CONSTRUCTION DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ........................................................................ 245
I- Définition de la balance des paiements ................................................................................................. 245
II- L’enregistrement des transactions avec le reste du monde .................................................................. 246
SECTION 2 : INTERPRETATION DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ...................................................................... 248
CONCLUSION ................................................................................................................................................... 251
REFERENCES ................................................................................................................................................... 251
ANNEXE .......................................................................................................................................................... 252
CHAPITRE 10 : LE MARCHE DES BIENS EN ECONOMIE OUVERTE ............................................... 253
INTRODUCTION : LA CONTRAINTE EXTERIEURE .............................................................................................. 253
SECTION 1 : LES DETERMINANTS DES EXPORTATIONS NETTES ........................................................................ 254
I- Les revenus ............................................................................................................................................ 254
II- Le taux de change ................................................................................................................................. 255
SECTION 2 : L’EQUILIBRE DU MARCHE DES BIENS EN ECONOMIE OUVERTE ..................................................... 259
I- Le revenu d’équilibre ............................................................................................................................. 259
II- L’effet d’une augmentation exogène de la demande globale ................................................................ 263
III- Une dépréciation ................................................................................................................................. 265
CONCLUSION ................................................................................................................................................... 268
REFERENCES ................................................................................................................................................... 268
CHAPITRE 11 : LE MARCHE DES CAPITAUX ET DE LA MONNAIE DANS UNE ECONOMIE
OUVERTE ......................................................................................................................................................... 269
INTRODUCTION : PRESQUE AUTANT DE MONNAIES QUE DE PAYS .................................................................... 269
SECTION 1 : LES MOUVEMENTS INTERNATIONAUX DE CAPITAUX .................................................................... 270
SECTION 2 : LA GESTION DE LA MONNAIE DANS UNE ECONOMIE OUVERTE ...................................................... 274
I- Les contreparties de la masse monétaire en économie ouverte ............................................................. 274
II- Les régimes de change .......................................................................................................................... 276
CONCLUSION ................................................................................................................................................... 279
REFERENCES ................................................................................................................................................... 280
ANNEXE .......................................................................................................................................................... 280
CHAPITRE 12 : LA POLITIQUE MACROECONOMIQUE DANS UNE ECONOMIE OUVERTE : LE
MODELE DE MUNDELL-FLEMING ........................................................................................................... 282
INTRODUCTION : UNE INNOVATION THEORIQUE AUX IMPLICATIONS PRATIQUES IMMEDIATES ........................ 282
SECTION 1 : CONSTRUCTION DU MODELE DE MUNDELL-FLEMING .................................................................. 283
I- Le marché des biens : la courbe IS ........................................................................................................ 283
II- Le marché de la monnaie et les marchés financiers : la courbe LM et la droite d’intégration financière
................................................................................................................................................................... 285
A- La courbe LM .................................................................................................................................................... 285
B- La droite d’intégration financière ...................................................................................................................... 286
III- L’équilibre dans le modèle de Mundell-Fleming ................................................................................ 287
SECTION 2 : LA POLITIQUE ECONOMIQUE DANS LE MODELE DE MUNDELL-FLEMING ...................................... 288
I- La politique budgétaire .......................................................................................................................... 288
A- Politique budgétaire en changes fixes ............................................................................................................... 289
B- Politique budgétaire en changes flexibles .......................................................................................................... 290
II- La politique monétaire .......................................................................................................................... 292
A- Politique monétaire en changes fixes ................................................................................................................ 293
B- Politique monétaire en changes flexibles ........................................................................................................... 294
III- La dévaluation ..................................................................................................................................... 296
CONCLUSION ................................................................................................................................................... 298
REFERENCES ................................................................................................................................................... 299