Introduction à la macroéconomie - de l`Université libre de Bruxelles

MEON P.-Guillaume Introduction à la macroéconomie
Université Libre de Bruxelles
Introduction à la macroéconomie
Pierre-Guillaume Méon
Avec la collaboration de :
Sile O’Dorchai,
Oscar Bernal, Alice Duhaut, Gisèle Hittes, Geoffrey Minne, Julien Ravet, Catherine Van Den
Steen, Benjamin Rausch, Gwenaël Tondreau
et,
et d’Imane Chaara, Naïm Cordemans, Benoit Crutzen, Quentin David, Denis Herbaux,
Marie-Christine Moreels, Fulvio Mulatero, et Idesbald van der Gracht.
Année académique 2005-2006

Les notes du cours ne sont transmises qu’à titre indicatif.
ECON-D-102_Z PUB Cours-Librairie, av. P. Héger 42, B-1000 Bruxelles – Tél. [phone] I
Table des matières
CHAPITRE 1 : QU’EST-CE QUE LA MACROECONOMIE ?...................................................................... 1
INTRODUCTION : UNE DEFINITION ....................................................................................................................... 1
SECTION 1 : LA MACROECONOMIE : UNE DISCIPLINE SCIENTIFIQUE .................................................................... 2
I- Evolution de la macroéconomie en tant que discipline.............................................................................. 2
A- Une discipline jeune.............................................................................................................................................. 3
B- Une discipline en débat.......................................................................................................................................... 5
II- Questions méthodologiques.................................................................................................................... 10
A- Ce qu’on attend de la macroéconomie................................................................................................................. 11
B- L’importance de la modélisation ......................................................................................................................... 12
C- La relation entre micro et macroéconomie .......................................................................................................... 13
SECTION 2 : LES PRINCIPAUX AGREGATS .......................................................................................................... 16
I- Flux et stocks ........................................................................................................................................... 16
II- La mesure du revenu .............................................................................................................................. 18
A- Le PIB nominal................................................................................................................................................... 18
B- La comparaison des PIB dans le temps et l’espace.............................................................................................. 25
III- L’inflation.............................................................................................................................................. 34
A- L’indice des prix à la consommation................................................................................................................... 34
B- La mesure de l’inflation grâce au déflateur du PIB ............................................................................................. 38
IV- Le chômage............................................................................................................................................ 39
A- La distinction entre chômage, inactivité et emploi.............................................................................................. 40
B- La difficulté de mesurer le chômage.................................................................................................................... 40
CONCLUSION..................................................................................................................................................... 42
REFERENCES ..................................................................................................................................................... 42
PREMIERE PARTIE : LA CROISSANCE..................................................................................................... 44
CHAPITRE 2 : LA CROISSANCE PAR ACCUMULATION DE RESSOURCES..................................... 49
INTRODUCTION : LES ORIGINES : DAVID RICARDO ........................................................................................... 49
SECTION 1 : LES HYPOTHESES DU MODELE DE SOLOW...................................................................................... 50
I- La fonction de production agrégée.......................................................................................................... 50
A- Une représentation simplifiée de la production................................................................................................... 50
B- Forme de la fonction de production..................................................................................................................... 51
II- L’accumulation de capital...................................................................................................................... 53
A- La répartition de la production entre investissement et consommation............................................................... 54
B- La variation du stock de capital........................................................................................................................... 54
SECTION 2 : LA CROISSANCE DANS LE MODELE DE SOLOW............................................................................... 57
I- L’état stationnaire.................................................................................................................................... 57
II- La convergence vers l’état stationnaire.................................................................................................. 59
SECTION 3 : LA RELATION ENTRE CROISSANCE ET EPARGNE ............................................................................. 61
I- L’absence de relation entre épargne et croissance à l’état stationnaire................................................. 61
II- Une relation croissante entre épargne et croissance hors de l’état stationnaire................................... 63
CONCLUSION : UN RETOUR SUR LA CONVERGENCE........................................................................................... 65
REFERENCES ..................................................................................................................................................... 67
CHAPITRE 3 : LE ROLE DU PROGRES TECHNIQUE DANS LA CROISSANCE................................ 68
INTRODUCTION : LES ORIGINES : ADAM SMITH ................................................................................................ 68
SECTION 1 : UNE MESURE DE LA PART DU PROGRES DANS LA CROISSANCE....................................................... 69
I- Construction du résidu de Solow............................................................................................................. 69
II- La part du progrès technique dans la croissance................................................................................... 73
SECTION 2 : LE PROGRES TECHNIQUE DANS LE MODELE DE SOLOW.................................................................. 75
I- Effet d’une croissance ponctuelle de la productivité ............................................................................... 75
II- La prise en compte d’une augmentation tendancielle de la productivité ............................................... 78
SECTION 3 : LES DETERMINANTS DU PROGRES TECHNIQUE ............................................................................... 80
I- L’investissement dans la recherche ......................................................................................................... 82
A- Motivation des investissements en R&D............................................................................................................. 82
B- L’appropriabilité des résultats de la R&D........................................................................................................... 82

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II- L’efficacité des efforts de recherche....................................................................................................... 84
A- Facteurs institutionnels........................................................................................................................................ 84
B- Le caractère cumulatif des connaissances............................................................................................................ 87
CONCLUSION..................................................................................................................................................... 89
REFERENCES ..................................................................................................................................................... 90
ANNEXES .......................................................................................................................................................... 91
DEUXIEME PARTIE : L’ECONOMIE DANS LE COURT TERME : LES FLUCTUATIONS............... 92
CHAPITRE 4 : LE MARCHE DES BIENS..................................................................................................... 96
INTRODUCTION : L’IMPORTANCE DE LA DEMANDE DE BIENS ............................................................................ 96
SECTION 1 : LES COMPOSANTES DE LA DEMANDE GLOBALE ............................................................................. 96
I- La consommation..................................................................................................................................... 97
A- La consommation : une fonction du revenu courant............................................................................................ 97
B- La consommation : une fonction des revenus futurs.......................................................................................... 100
II- L’investissement ................................................................................................................................... 103
A- L’investissement : une fonction du taux d’intérêt ............................................................................................. 104
B- L’investissement : une fonction de la demande et des anticipations.................................................................. 104
III- Les dépenses de l’Etat......................................................................................................................... 105
SECTION 2 : L’EQUILIBRE SUR LE MARCHE DES BIENS..................................................................................... 106
I- Le diagramme à 45 degrés..................................................................................................................... 106
II- Le multiplicateur .................................................................................................................................. 110
CONCLUSION................................................................................................................................................... 116
REFERENCES ................................................................................................................................................... 117
ANNEXES ........................................................................................................................................................ 117
CHAPITRE 5 : LE MARCHE DE LA MONNAIE ET LES MARCHES FINANCIERS ......................... 119
INTRODUCTION : CE QU’EST LA MONNAIE ET CE QU’ELLE N’EST PAS .............................................................. 119
SECTION 1 : L’OFFRE DE MONNAIE.................................................................................................................. 120
I- Fonctions et formes de la monnaie........................................................................................................ 120
A- Les trois fonctions de la monnaie...................................................................................................................... 120
B- L’évolution des formes de la monnaie............................................................................................................... 123
C- La mesure de l’offre de monnaie....................................................................................................................... 124
II- La création monétaire .......................................................................................................................... 125
A- La création monétaire en l’absence de banques commerciales.......................................................................... 126
B- La création monétaire en présence de banques commerciales........................................................................... 127
III- Les moyens de contrôle de l’offre de monnaie.................................................................................... 132
SECTION 2 : LA DEMANDE DE MONNAIE.......................................................................................................... 134
I- La théorie quantitative de la monnaie ................................................................................................... 135
A- La quantité de monnaie nécessaire aux transactions.......................................................................................... 135
B- La relation entre la masse monétaire et les prix................................................................................................. 136
II- La préférence pour la liquidité............................................................................................................. 139
A- Le motif de transaction...................................................................................................................................... 139
B- Le motif de précaution....................................................................................................................................... 140
C- Le motif de spéculation..................................................................................................................................... 141
D- La fonction de demande de liquidité ................................................................................................................. 144
SECTION 3 : LA DETERMINATION DU TAUX D’INTERET.................................................................................... 146
I- L’équilibre sur le marché de la monnaie............................................................................................... 146
II- L’impact d’une augmentation de l’offre de monnaie............................................................................ 147
III- L’impact d’une augmentation du revenu............................................................................................. 149
CONCLUSION................................................................................................................................................... 150
REFERENCES ................................................................................................................................................... 150
ANNEXE.......................................................................................................................................................... 151
CHAPITRE 6 : LE MODELE IS-LM............................................................................................................. 153
INTRODUCTION : 70 ANS ET TOUTES SES DENTS .............................................................................................. 153
SECTION 1 : CONSTRUCTION DU DIAGRAMME IS-LM ..................................................................................... 154
I- La courbe IS........................................................................................................................................... 154
A- Pourquoi IS est décroissante.............................................................................................................................. 154

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B- Forme et position de la courbe IS...................................................................................................................... 156
II- La courbe LM....................................................................................................................................... 160
A- Pourquoi LM est croissante............................................................................................................................... 160
B- Forme et position de la courbe LM.................................................................................................................... 161
III- L’équilibre global................................................................................................................................ 165
SECTION 2 : LA POLITIQUE ECONOMIQUE DANS LE MODELE IS-LM................................................................ 167
I- La politique monétaire........................................................................................................................... 167
A- Principe de la politique monétaire..................................................................................................................... 168
B- Efficacité de la politique monétaire................................................................................................................... 169
II- La politique budgétaire ........................................................................................................................ 171
A- Principe de la politique budgétaire.................................................................................................................... 172
B- Efficacité de la politique budgétaire.................................................................................................................. 174
III- Le policy-mix....................................................................................................................................... 178
A- Politique budgétaire expansionniste accompagnée d’une politique monétaire restrictive................................. 179
B- Politique budgétaire expansionniste accompagnée d’une politique monétaire expansionniste.......................... 180
CONCLUSION................................................................................................................................................... 181
REFERENCES ................................................................................................................................................... 182
CHAPITRE 7 : LE MARCHE DU TRAVAIL...............................................................................................183
INTRODUCTION : LES DIFFERENCES INTERNATIONALES DE TAUX DE CHOMAGE.............................................. 183
SECTION 1 : DESCRIPTION D’UN MARCHE DU TRAVAIL CONCURRENTIEL ........................................................ 185
I- L’offre de travail.................................................................................................................................... 185
II- La demande de travail.......................................................................................................................... 187
III- L’équilibre du marché du travail........................................................................................................ 188
SECTION 2 : LA POSSIBILITE DU SOUS-EMPLOI ................................................................................................ 191
I- Les rigidités spécifiques au marché du travail ...................................................................................... 191
A- Les rigidités exogènes au marché du travail...................................................................................................... 191
B- Rigidités créées du côté de l’offre de travail...................................................................................................... 193
C- Rigidités créées du côté de la demande de travail.............................................................................................. 194
II- Le chômage involontaire...................................................................................................................... 196
A- Conséquence d’une rigidité à la baisse du salaire réel....................................................................................... 196
B- La distinction entre chômage structurel et chômage conjoncturel..................................................................... 197
CONCLUSION................................................................................................................................................... 199
REFERENCES ................................................................................................................................................... 200
ANNEXE.......................................................................................................................................................... 200
CHAPITRE 8 : L’OFFRE AGREGEE ET LE MODELE DE LA SYNTHESE......................................... 202
INTRODUCTION : POURQUOI IL FAUT COMPLETER LE MODELE IS-LM............................................................. 202
SECTION 1 : CONSTRUCTION ET EQUILIBRE DANS LE MODELE DEMANDE AGREGEE-OFFRE AGREGEE.............. 203
I- L’offre agrégée ...................................................................................................................................... 203
A- La rigidité des salaires comme fondement de l’offre agrégée ........................................................................... 204
B- Trois autres fondements de l’offre agrégée........................................................................................................ 210
II- La demande agrégée............................................................................................................................. 218
A- Construction de la courbe de demande agrégée................................................................................................. 219
B- Position de la courbe de demande agrégée........................................................................................................ 220
III- L’équilibre global................................................................................................................................ 222
SECTION 2 : LA POLITIQUE ECONOMIQUE DANS LE MODELE DEMANDE AGREGEE-OFFRE AGREGEE................. 228
I- La politique budgétaire.......................................................................................................................... 229
II- La politique monétaire.......................................................................................................................... 232
III- Que faire face à un choc de demande ? .............................................................................................. 234
IV- Que faire face à un choc d’offre ?....................................................................................................... 237
V- Faut-il annoncer les politiques macroéconomiques ?.......................................................................... 242
CONCLUSION................................................................................................................................................... 244
REFERENCES ................................................................................................................................................... 245
ANNEXE.......................................................................................................................................................... 246
TROISIEME PARTIE : L’ECONOMIE OUVERTE................................................................................... 247
INTRODUCTION : L’OUVERTURE DES ECONOMIES.......................................................................... 247

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CHAPITRE 9 : LA COMPTABILITE DES TRANSACTIONS AVEC LE RESTE DU MONDE........... 249
INTRODUCTION : UN DOCUMENT COMPTABLE................................................................................................. 249
SECTION 1 : CONSTRUCTION DE LA BALANCE DES PAIEMENTS........................................................................ 249
I- Définition de la balance des paiements ................................................................................................. 249
II- L’enregistrement des transactions avec le reste du monde.................................................................. 250
SECTION 2 : INTERPRETATION DE LA BALANCE DES PAIEMENTS...................................................................... 252
CONCLUSION................................................................................................................................................... 255
REFERENCES ................................................................................................................................................... 255
ANNEXE.......................................................................................................................................................... 256
CHAPITRE 10 : LE MARCHE DES BIENS EN ECONOMIE OUVERTE............................................... 257
INTRODUCTION : LA CONTRAINTE EXTERIEURE .............................................................................................. 257
SECTION 1 : LES DETERMINANTS DES EXPORTATIONS NETTES ........................................................................ 258
I- Les revenus ............................................................................................................................................ 258
II- Le taux de change................................................................................................................................. 259
SECTION 2 : L’EQUILIBRE DU MARCHE DES BIENS EN ECONOMIE OUVERTE..................................................... 263
I- Le revenu d’équilibre............................................................................................................................. 263
II- L’effet d’une augmentation exogène de la demande globale................................................................ 267
III- Une dépréciation................................................................................................................................. 269
CONCLUSION................................................................................................................................................... 272
REFERENCES ................................................................................................................................................... 272
CHAPITRE 11 : LE MARCHE DES CAPITAUX ET DE LA MONNAIE DANS UNE ECONOMIE
OUVERTE......................................................................................................................................................... 273
INTRODUCTION : PRESQUE AUTANT DE MONNAIES QUE DE PAYS .................................................................... 273
SECTION 1 : LES MOUVEMENTS INTERNATIONAUX DE CAPITAUX.................................................................... 274
SECTION 2 : LA GESTION DE LA MONNAIE DANS UNE ECONOMIE OUVERTE...................................................... 278
I- Les contreparties de la masse monétaire en économie ouverte............................................................. 278
II- Les régimes de change.......................................................................................................................... 280
CONCLUSION................................................................................................................................................... 283
REFERENCES ................................................................................................................................................... 284
ANNEXE.......................................................................................................................................................... 284
CHAPITRE 12 : LA POLITIQUE MACROECONOMIQUE DANS UNE ECONOMIE OUVERTE : LE
MODELE DE MUNDELL-FLEMING........................................................................................................... 286
INTRODUCTION : UNE INNOVATION THEORIQUE AUX IMPLICATIONS PRATIQUES IMMEDIATES........................ 286
SECTION 1 : CONSTRUCTION DU MODELE DE MUNDELL-FLEMING.................................................................. 287
I- Le marché des biens : la courbe IS........................................................................................................ 287
II- Le marché de la monnaie et les marchés financiers : la courbe LM et la droite d’intégration financière
................................................................................................................................................................... 289
A- La courbe LM.................................................................................................................................................... 289
B- La droite d’intégration financière...................................................................................................................... 290
III- L’équilibre dans le modèle de Mundell-Fleming ................................................................................ 291
SECTION 2 : LA POLITIQUE ECONOMIQUE DANS LE MODELE DE MUNDELL-FLEMING...................................... 292
I- La politique budgétaire.......................................................................................................................... 292
A- Politique budgétaire en changes fixes ............................................................................................................... 293
B- Politique budgétaire en changes flexibles.......................................................................................................... 294
II- La politique monétaire.......................................................................................................................... 296
A- Politique monétaire en changes fixes ................................................................................................................ 297
B- Politique monétaire en changes flexibles........................................................................................................... 298
III- La dévaluation..................................................................................................................................... 300
CONCLUSION................................................................................................................................................... 302
REFERENCES ................................................................................................................................................... 303