Économie de l`entreprise et de l`emploi Investissement et croissance

Institut National du Travail et de la Formation Professionnelle
Cycle préparatoire au concours interne d’inspecteur du travail 2010
Économie de l’entreprise et de l’emploi
D. Glaymann, Université Paris-Est Créteil Val-de-Marne
Investissement et croissance : corrigé
Introduction*
‐ Accroche*:# à# l’heure# où# l’on# peine# à# faire# repartir# la# croissance,# l’interrogation# sur# les# liens# entre# la#
croissance#et#l’investissement#redevient#d’actualité.#
‐ Définitions#des*mots*clés#:#investissement#(différents#types#et#acteurs)#;#croissance.#
‐ Problématique# :# y# a‐t‐il# un# lien# de# causalité# entre# investissement# et# croissance# ?# Ce# lien# est‐il#
automatique#?#Est‐il#réciproque#?##
‐ Annonce*du*plan.#
#
1. L’investissement*a*des*effets*quantitatifs*et*qualitatifs*favorables*à*la*croissance*
A) Les#différents#types#d'investissements#contribuent#à#rendre#la#croissance#possible#
Les#investissements#permettent#de#maintenir#ou#d’accroître#le#volume#et#la#qualité#de#la#production#
1.#Dans#le#domaine#des#investissements#(I)#matériels,#les#I#de#remplacement#permettent#de#maintenir#en#l'état#
le#stock#de#capital#fixe#et#donc#la#production,#les#I#de#capacité#augmentent#le#stock#de#capital#fixe#et#avec#lui#le#
volume# de# production,# les# I# de# productivité# modernisent# l'appareil# de# production# et# ainsi# renouvellent# et#
développent# les# productions.# L'incorporation# du# progrès# technique# généré#par# les# I# de# productivité)# a# non#
seulement# des# effets# quantitatifs# mais# aussi# des# effets# qualitatifs# en# transformant# la# production.# Les# effets#
quantitatifs#ne#sont#pas#identiques#en#toute#situation#ni#à#toute#échéance#comme#on#le#verra#plus#loin.#
2.# Dans# le# domaine# des# I# immatériels,# les# I# de# formation# permettent# à# la# main# d'œuvre# d'améliorer# sa#
qualification#et#donc#accompagnent#la#modernisation#des#productions,#les#I#en#R&D#jouent#dans#le#même#sens,#
les#I#en#marketing#et#publicité#contribuent#à#élargir#la#vente,#donc#la#production.#
3.#Les#I#publics#jouent#également#un#rôle#particulier#du#fait#des#externalités#positives#qu'ils#engendrent#et#qui#
ont# eux# aussi# des# effets# quantitatifs# et# qualitatifs.# En# outre,# que# ces# I# peuvent# aussi# jouer# un# rôle#
contracyclique#face#à#un#ralentissement#économique##momentané#(!".#Keynes).#
#
B) Sans#investissements,#il#ne#peut#y#avoir#ni#progrès#technique,#ni#croissance#
Faute#d’I,#la#production#ne#peut#croître#ni#en#volume,#ni#en#qualité.#
1.# On# ne# peut# accroître# les# volumes# de# production# si# on# ne# les# anticipe# pas# en# investissant#:# les# I# actuels#
conditionnent#la#production#et#la#croissance#ultérieures.#
2.# L'I# est# le# vecteur# du# progrès# technique# qu’il# introduit# dans# l’appareil# de# production.# Sans# ce# progrès#
technique,#la#croissance#ne#peut#durer#et#les#variations#qualitatives#n’existent#pas.#Or,#ne#pas#changer#conduit#
à#ne#pas#croître.#
3.# On# observe# néanmoins# que# la# réalisation# d’I# passés# ne# garnatit# pas# que# l’activité# économique# permette#
d’atteindre#le#niveau#de#croissance#potentielle.#Il#arrive#en#effet#que#le#capital#fixe#qui#a#été#acquis#au#moyen#
des# I# ne# soit# pas# totalement# employé# et# fasse# l’objet# d’un# sous‐emploi,# comme# ce# la# arrive# pour# la# main‐
d’œuvre#disponible#dont#une#partie#peut#être#au#chômage.#
#
#$%&'()%*+,-.%!,$.)*)'-%/('%+01$2'.)1..'3'$)%'.)%($'%!,$41)1,$%$5!'..*1-'%6%+*%!-,1..*$!'7%81""5-'$).%35!*$1.3'.%
5!,$,31/('.%&'-3'))'$)%4'%&-5!1.'-%!'%+1'$%4'%!*(.*+1)57%
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2. L’investissement* permet* la* croissance* en* agissant* sur* l’offre* et* sur* la* demande* selon* les*
différentes*théories*économiques.*
A) L’I#favorise#la#croissance#en#influençant#l’offre#comme#l’expliquent#les#économistes#néoclassiques#
1.#Les#I#de#renouvellement#maintiennent#la#capacité#de#la#production,#les#I#de#capacité#l'augmentent,#les#I#de#
modernisation#améliorent#la#productivité.#En#accroissant#la#rentabilité#l’offre,#l'I#judicieusement#choisi,#c’est‐
à‐dire#de#nature#à#assurer#une#rentabilité#favorise#donc#la#croissance#;#la#référence#à#la#Loi#des#débouchés#(de#
JB#Say)#permet#ensuite#d’affirmer#l’impossibilité#d’une#surproduction#durable.#
2.# Il# faut# donc# rendre# l’I# attractif.# Les# Libéraux# souhaitent# que# tout# soit# fait# pour# rendre# l'environnement#
économique# et# social# favorable# à# l'investissement.# 9".# le# Théorème# de# Schmidt# :# «#Les# profits# d'aujourd'hui#
sont#les#investissements#de#demain,#qui#sont#les#emplois#d'après‐demain#».#
##
L'automaticité#de#ces#relations#est#mise#en#doute#dans#les#faits#et#par#les#économistes#keynésiens#qui#insistent#
sur#la#demande#plutôt#que#sur#l'offre.#
#
B) Selon#les#keynésiens,#l’I#contribue#à#la#croissance#en#activant#la#demande#dont#il#est#une#composante.#
1.##Dans#la#logique#keynésienne,#la#causalité#lie#en#fait#investissement#et#demande#globale#(laquelle#inclut#la#
consommation#des#ménages,#l’I#privé,#l’I#public#et#les#exportations#en#économie#ouverte).#Plus#la#demande#est#
élevée,#plus#la#production#et#la#croissance#sont#fortes.#
2.#Mais#le#niveau#de#l’I#qui#résulte#des#choix#des#entrepreneurs#peut#générer#une#croissance#insuffisante#pour#
approcher#le#plein#emploi,#qui#est#réciproquement#une#condition#nécessaire#à#la#durabilité#de#la#croissance.#
Les#pouvoirs#publics#doivent#donc#intervenir#pour#stimuler#l’I#:#non#seulement#en#baissant#les#taux#d'intérêt#
ou#en#diminuant#les#impôts#sur#les#bénéfices#(solutions#libérales),#mais#aussi#en#développant#des#I#autonomes#
(non#induits#par#la#croissance)#et#parallèlement#en#distribuant#des#revenus#supplémentaires#aux#ménages#à#
forte#propension#à#consommer.#
3.# Cette# logique# justifie# alors# une# politique# d’I# autonome# de# l'État# qui# s'appuie# sur# le*multiplicateur*
d'investissement.#L'État#décide#des#I#ne#correspondant#*%&-1,-1#à#aucune#demande#solvable#(autoroute,#TGV,#
fusée#Ariane...).#Il#y#aura#donc#un#supplément#d’I#dans#l'économie#qui#générera#des#revenus#supplémentaires#
(profits,#bénéfices,#salaires…),#donc#des#dépenses#(de#consommation#et#d’I)#favorables#à#la#croissance.##
*
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#
3. Réciproquement,*la*croissance*agit*sur*l'investissement*
A) Différents#mécanismes#montrent#que#la#demande#agit#sur#l'investissement#
1.# C’est# d’abord# le# cas# du# mécanisme# de# l'accélérateur# d’investissement# qui# montre# que# la# demande##
(notamment#la#consommation#des#ménages)#liée#à#l’augmentation#des#revenus#due#la#croissance#alimente#une#
augmentation#des#I#productifs#des#entreprises#pour#leur#permettre#de#répondre.#
2. La#théorie#keynésienne#montre#que#même#la#demande#anticipée#joue#un#rôle#décisif#pour#déterminer#les#I.#
B) L’observation#empirique#confirme#la#réalité#de#ces#phénomènes#d’entraînement#réciproque#
1. La#demande#des#ménages#et#la#demande#extérieure#sont#deux#facteurs#qui#influencent#l’absence,#le#retour#
voire#l’accélération#de#la#croissance.#En#effet,#la#vigueur#ou#au#contraire#l’atonie#de#ces#deux#composantes#de#la#
demande#incitent#ou#désincitent#les#entrepreneurs#à#investir.#Dès#lors,#l’I#apparaît#non#seulement#comme#une#
condition#de#la#croissance,#mais#il#en#est#aussi#un#résultat.#
2.#Cela#s’explique#notamment#par#la#dimension#sociopsychologique#de#la#décision#d’investir#ou#de#ne#pas#le#
faire.# Or,# la# croissance# en# cours# a# un# effet# fort# sur# le# niveau# de# confiance# ou# de# crainte# dans# l’avenir# qui#
contribue#à#ce#que#des#investisseurs#franchissent#ou#non#le#pas.#
#
Conclusion*
Le# lien# de# causalité#entre# investissement#et# croissance# paraît# assez#solidement# établi.#Mais# l’existence# d’un#
lien#inverse#ne#doit#pas#être#sous‐estimé#car#il#amène#à#s’interroger#sur#les#conditions#permettant#de#trouver#
le#niveau#optimal#d’investissement#par#rapport#aux#objectifs#de#croissance#recherchés.#
Au‐delà,# on# peut# aussi# s’interroger# sur# le# rythme# et# le# type# de# croissance# et# d’investissement# qu’il# est#
souhaitable# dans# l’optique# du# développement# durable# (donc# des# effets# des# activités# économiques# sur#
l’environnement)#et#du#développement#humain#(donc#des#retombées#sur#les#populations).#