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Rapport du FMI no. 12/237
CAMEROUN
CONSULTATIONS DE 2012 AU TITRE DE L'ARTICLE IV
Conformément aux dispositions de l'article IV de ses statuts, le FMI procède, habituellement
chaque année, à des consultations bilatérales avec ses membres. Dans le cadre des
consultations de 2012 au titre de l'article IV avec le Cameroun, les documents ci-après ont été
publiés et sont inclus dans le présent dossier :
 Le rapport des services du FMI sur les consultations de 2012 au titre de l'article IV,
rédigé par une équipe des services du FMI, à la suite des entretiens qui ont pris fin le 16 mai
2012 avec les autorités camerounaises sur l'évolution et les politiques économiques du pays.
La rédaction du rapport des services du FMI, qui repose sur les informations disponibles au
moment de ces entretiens, a été achevée le 27 juin 2012. Les opinions exprimées dans le
rapport sont celles de l’équipe du FMI et ne reflètent pas nécessairement celles du Conseil
d’administration du FMI.
 Une analyse de viabilité de la dette établie par les services du FMI et de la Banque
mondiale.
 Une annexe d'information rédigée par le FMI.
 Une note d'information au public (NIP) résumant les vues sur l'évaluation des services
contenue dans le rapport.
La politique de publication concernant les rapports des services du FMI et d’autres documents
autorise la suppression d’informations délicates.
Ce document peut être obtenu sur demande à l’adresse suivante :
International Monetary Fund  Publication Services
700 19th Street, N.W.  Washington, D.C. 20431
Téléphone: [phone] • Télécopie: [phone]
Adresse électronique: [e-mail] • Internet: http://www.imf.org
Prix unitaire : 18 dollars
Fonds monétaire international
Washington
aout 2012

CAMEROUN
RAPPORT DES SERVICES DU FMI SUR LES CONSULTATIONS
DE 2012 AU TITRE DE L'ARTICLE IV
THÈMES PRINCIPAUX
Contexte. La reprise économique se poursuit après l'impact de la crise mondiale de
2008–09. La croissance a atteint 4,2 % en 2011 sous l’effet du rebondissement de
l'économie mondiale, de l'augmentation des investissements publics et des mesures
prises pour doper la production agricole. L'inflation a été maîtrisée à moins de 3 %. En
dépit de recettes pétrolières exceptionnelles, la situation budgétaire s'est dégradée en
2011, principalement à cause des pressions exercées par les obligations de paiement
passées, de dépassements des dépenses courantes et de la hausse du coût des
subventions aux combustibles. Le Président a été réélu pour un mandat de sept ans en
octobre 2011. Les élections législatives ont été reportées à 2013.
Perspectives et risques. D'ici à 2016, la croissance économique devrait
progressivement atteindre 5½ %. Cette évolution repose sur la hausse projetée de la
production pétrolière, le programme d'investissements publics en cours et les
initiatives d'amélioration du climat des affaires. Pour autant, l’encours croissant des
arriérés intérieurs, l'effritement des stabilisateurs budgétaires, les passifs conditionnels
émanant des banques et des entreprises publiques en difficulté ainsi que la lenteur de
l'amélioration de la mobilisation des recettes non pétrolières et de la gestion des
dépenses publiques compromettent la viabilité budgétaire à moyen terme. La
croissance est menacée si l'environnement extérieur, notamment dans la zone euro, se
détériore davantage.
Préserver la stabilité du secteur financier et encourager l'intermédiation
financière. Les vulnérabilités du secteur bancaire qu’ont engendré la résolution tardive
des banques en difficulté, les tiraillements financiers dans d'autres banques, les
répercussions de l'accumulation des arriérés intérieurs de l'État envers les banques, de
même que l’insuffisance des ressources consacrées à la supervision régionale, mettent
à mal la stabilité du secteur financier. Il convient de restructurer rapidement les
banques financièrement faibles en coopération avec l'organe régional de supervision,
le cas échéant, et d'améliorer l'accès au crédit moyennant des mesures en vue
d'approfondir l'intermédiation financière.
Promouvoir une croissance plus élevée et solidaire. La croissance économique
relativement modérée s'est traduite par une croissance quasi-stagnante du revenu par
habitant au cours des cinq dernières années, en dépit d'une base de production
juin 27, 2012

RAPPORT DES CONSULTATIONS DE 2012 AU TITRE DE L’ARTICLE IV CAMEROUN
2 FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL
diversifiée. Pour lancer l'économie sur une trajectoire de croissance plus élevée et
solidaire, il est impératif de remédier aux graves lacunes de l'infrastructure, de
promouvoir les secteurs à haut potentiel d'emplois, d'améliorer le climat des affaires,
de promouvoir l'accès aux services financiers et de renforcer les institutions publiques.

CAMEROUN RAPPORT DES CONSULTATIONS DE 2012 AU TITRE DE L'ARTICLE IV
FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL 3
Approuvé par
Anne-Marie Gulde-
Wolf et Dhaneshwar
Ghura
Les discussions se sont déroulées à Douala et Yaoundé du 2 au
16 mai 2012. L'équipe était composée de MM. de Zamaróczy (Chef de
mission), Nsengiyumva, O’Sullivan (tous du Département Afrique),
Versailles (Département des finances publiques), Kpodar
(Représentant résident) et Tchakoté (Économiste résident). M. Alle
(Bureau de l'administrateur) et des membres des services de la
Banque mondiale et de la Banque africaine de développement ont
participé aux réunions stratégiques. L'équipe a rencontré M. Yang,
Premier Ministre, M. Ngoh Ngoh, Ministre Secrétaire général de la
Présidence de la République, M. Ousmane Mey, Ministre des finances,
M. Nganou Djoumessi, Ministre de l'économie et de la planification,
M. Mani, Directeur national de la BEAC, plusieurs membres du
gouvernement, de hauts représentants de l'État, des représentants du
milieu des affaires, des syndicats, des organisations de la société civile
et des partenaires de développement. Le Cameroun a accepté les
réformes relatives aux quotes-parts et à la représentation du FMI.
TABLE DES MATIÈRES
GÉNÉRALITÉS _____________________________________________________________________________________ 6
RÉCENTE ÉVOLUTION ÉCONOMIQUE : REPRISE ÉCONOMIQUE MAIS PERSISTANCE DES
FAIBLESSES ______________________________________________________________________________________ 9
A. Une reprise économique modérée en 2011 ____________________________________________________9
B. Persistance des insuffisances budgétaires et des faiblesses du secteur financier _____________ 11
PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES À MOYEN TERME ET RISQUES ______________________________ 13
DISCUSSIONS DE POLITIQUE ÉCONOMIQUE : PRÉSERVER LA STABILITÉ MACRO-
ÉCONOMIQUE ET PROMOUVOIR UNE CROISSANCE PLUS ÉLEVÉE ET SOLIDAIRE __________ 16
A. Contenir les risques qui pèsent sur le budget de 2012 _______________________________________ 16
B. Viabilité budgétaire à moyen terme __________________________________________________________ 18
C. Améliorer la gestion des finances publiques __________________________________________________ 20
D. Préserver la stabilité du système financier et encourager l'intermédiation financière ________ 22
E. Minimiser les obstacles à une croissance plus élevée et solidaire _____________________________ 25
F. Scénario de réformes de la politique macroéconomique ______________________________________ 28
ÉVALUATION DES SERVICES DU FMI __________________________________________________________ 30

RAPPORT DES CONSULTATIONS DE 2012 AU TITRE DE L’ARTICLE IV CAMEROUN
4 FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL
TABLEAUX
1. Principaux indicateurs économiques et financiers, 2010—17 _________________________________ 32
2. Opérations de l'administration centrale, 2010–17 _____________________________________________ 33
3. Opértion de l'administration centrale, 2010–17 _______________________________________________ 34
4. Balance des paiements, 2010–17 _____________________________________________________________ 35
5. Situation monétaire, 2010–17 _________________________________________________________________ 36
6. Arriérés et autres obligations de paiement de l'État, 2011–17 ________________________________ 37
7 Opérations de l'administration centrale, 2010–17 ____________________________________________ 38
8. Opération de l’administration centrale, 2010–17 ______________________________________________ 39
9. Scénario de réformes— Principaux indicateurs écononmiques et financiers, 2010–17________ 40
10. Scénario de réformes—Opérations de l'administration centrale, 2010–17 ___________________ 41
11. Scénario de réformes—Opérations de l'administration centrale, 2010–17 ___________________ 42
12. Objectifs du millénaire pour le développement, 1990–2010 _________________________________ 43
GRAPHIQUES
1. Dette publique, 2004-11 _______________________________________________________________________7
2. Produit intérieur brut nominal, 2011 ____________________________________________________________7
3. Évolution de la pauvreté, 1996–2007 ____________________________________________________________7
4. Principaux indicateurs économiques, 2007-11 ________________________________________________ 10
5. Indicateurs de l'inflation, 2006–11 ____________________________________________________________ 11
6. Perspectives à moyen terme, 2012–17 ________________________________________________________ 15
7. Arriérés et autres obligations de paiement de l'État, 2008–11 ________________________________ 20
8. Indicateurs de l'approfondissement du secteur financier, 2007–11 ______________________________ 25
ENCADRES
1. Réactions aux avis précédemment émis par le FMI ______________________________________________8
2. Scénario pessimiste ___________________________________________________________________________ 17
3. Initiatives en cours pour améliorer le climat des affaires ______________________________________ 27
APPENDICES
I. Questions relatives au système bancaire ____________________________________________________ 44
II. Subventions aux carburants __________________________________________________________________ 52
III. Investissements publics et viabilité budgétaire _______________________________________________ 56
IV. Compétitivité extérieure ______________________________________________________________________ 66
V. Projet de note d'information au public ______________________________________________________ 107