LA BOURSE DE LUXEMBOURG AU SERVICE DES MARCHES

LA BOURSE DE LUXEMBOURG AU SERVICE
DES MARCHES DES CAPITAUX
INTERNATIONAUX
Christian DESCOUPS
Secrétaire de la Bourse de Luxembourg
Université d’été du Syndicat des Traducteurs
Professionnels
Luxembourg, 7 juillet 2010
Il y a des circonstances où il faut s‘abstenir de jouer à
la bourse, aux courses, au baccarat ou à la roulette :
primo, quand on n’a pas les moyens, et secundo,
quand on les a.
Alphonse Allais (1854-1905)
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Bourse de Luxembourg:
Principales caractéristiques
•
•
•
•
•
•
Fondée en 1928 sous la forme d’une société anonyme – la Bourse a donc 80 ans
Bourse indépendante dont le capital est détenu principalement par des banques
luxembourgeoises et étrangères (notamment françaises), ainsi que l’Etat
luxembourgeois
Initialement, place de négociation pour les actions des sociétés luxembourgeoises
Depuis les années 60, place de cotation de nombreux emprunts internationaux
Partenariat avec NYSE Euronext signé en avril 2006 après un accord concernant les
membres croisés en 2000
Membre fondateur de:
•
World Federation of Exchanges (WFE) en 1961
•
Federation of European Securities Exchanges (FESE) en 1974
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Bourse de Luxembourg:
Principales caractéristiques
•
•
135 salariés, tous présents à Luxembourg
Bourse de taille moyenne, reconnue comme un des leaders en matière de cotation:
- Première « euro obligation » (ou Eurobond) en 1963
- Premier Global Depositary Receipt (GDR) en 1990
- Premier emprunt « Sukuk » en 2002
•
Principaux clients: les banques d’investissement et commerciales comme JP Morgan,
Citibank, UBS, Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, BNP Paribas, Société Générale,
Santander, ING, KBC, etc
•
Maison-mère de la société FINESTI, spécialisée dans l’information relative aux fonds
d’investissement.
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Bourse de Luxembourg:
une place de cotation internationale
•
Plus de 3500 émetteurs provenant de 100
pays
•
55 Etats souverains ont au moins une
émission cotée sur un des marchés
opérés par la Bourse ainsi que
13 institutions supranationales dont la
Banque européenne d’investissement, la
Banque mondiale…
•
12.5%
57.5%
11.4%
0.3%
17.2%
1.1%
Cotation dans près de 30 devises
différentes
Emetteurs par région
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Première euro-obligation cotée en Bourse
de Luxembourg le 17 juillet 1963.
(Euro-obligation = obligation internationale
= Eurobond)
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Eurobond
•
Le terme « Eurobond » fait désormais son apparition dans le contexte de l’European
Financial Stability Facility, créé le 7 juin 2010 à Luxembourg sous forme d’un « specialpurpose vehicle ».
•
« Eurobond » renvoie ici à des emprunts émis par l’EFSF, au capital duquel souscrivent
les Etats de la zone euro.
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Global Depositary Receipts
(= certificats représentatifs d’actions)
•
A Global Depository Receipt or Global Depositary Receipt (GDR) is a certificate issued
by a depository bank, which purchases shares of foreign companies and deposits it on
the account. GDRs represent ownership of an underlying number of shares.
•
Global Depository Receipts facilitate trade of shares, and are commonly used to invest in
companies from developing or emerging markets.
•
Prices of GLOBAL DEPOSITARY RECEIPT are often close to values of related shares,
but they are traded and settled independently of the underlying share.
Source : www.wikipedia.org
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Première place de cotation des valeurs
internationales
L’admission de valeurs, une activité de
premier plan
Leader européen de la cotation
d’obligations internationales
Autres
Euronext
3%
5%
Nombre de valeurs cotées
(31/05/10)
Obligations
London Stock Exchange
9%
30.106
Bourse de
Luxembourg
43%
Deutsche Börse
16%
Warrants
Actions/GDR
domestiques
étrangères
OPC
luxembourgeois
étrangers
Total
7.138
312
34
278
7.210
7.059
151
44.766
Irish Stock Exchange
24%
Position de leader dans le domaine des GDR
• Première place de cotation des GDR
• 250 GDR actuellement cotés
• Premier groupe d’émetteurs est asiatique (Inde,
Taiwan)
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Une infrastructure et une expertise reconnues
•
Offre de services adaptée aux besoins des marchés internationaux de capitaux (rapidité,
efficacité, compétitivité, neutralité, stabilité), sans ajouter des exigences supplémentaires
d’un régime national
•
50 ans d’expérience en matière de cotation d’obligations internationale des meilleures
références mondiales
•
Infrastructures de pointe pour la négociation:
- UTP (Universal Trading Platform de NYSE Euronext) pour la négociation
- LCH pour la contrepartie centrale
- Clearstream ou Euroclear Bank pour le règlement livraison des transactions
•
Excellente image de marque du Luxembourg en matière de services financiers auprès
des professionnels tout en contribuant à cette réputation
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Une offre diversifiée en termes de régime de
cotation pour les émetteurs
•
Deux types de marchés sont à la disposition des émetteurs lors de leur demande de
cotation
•
Un marché réglementé figurant sur la liste des marchés réglementés tenue par la
Commission européenne, dénommé Bourse de Luxembourg
•
Un marché de type MTF (= système multilatéral de négociation), dénommé Euro MTF et
défini par le droit communautaire, qui laisse au législateur luxembourgeois la possibilité
de définir le niveau d’obligations et d’exigence en terme d’informations devant être
fournies par les émetteurs
•
Un maintien des exigences et conditions provenant de la directive 2001/34/CE relative à
la cote officielle applicables aux deux marchés
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Caractéristiques communes aux 2 marchés
Aucune restriction pour l’accès aux
négociations sur ces 2 marchés
•
•
Tous types d’investisseurs
Règles de négociation et conditions
d’admission identiques
•
•
Système de négociation: UTP
•
•
•
Loi abus de marché
•
•
•
Anglais
Intégrité des marchés et protection des
investisseurs
Régime plurilingue pour les prospectus
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Toutes tailles d’ordres et transactions
Dispositif de protection des investisseurs
provenant de la loi MIF
CSSF (autorité administrative indépendante)
Surveillance du marché de la Bourse
Français
Allemand
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Les principales différences
Marché réglementation
européenne (Marché de la
Bourse de Luxembourg)
Marché réglementation
nationale (Euro MTF)
Autorités compétentes
pour l’approbation du
prospectus et cadre
règlementaire
Commission de Surveillance
du Secteur Financier (CSSF)
Loi prospectus et règlement
CE
Bourse de Luxembourg
Loi prospectus plus contenu
défini dans le règlement de la
Bourse
Passeport européen
(prospectus)
Oui
Non
Informations financières
à publier
Loi transparence et loi abus
de marché
Règlement d’ordre intérieur de
la Bourse reprenant les
anciennes dispositions
européennes relatives à la
cote officielle
Normes comptables
Normes IFRS obligatoires ou
normes équivalentes
Normes IFRS, US Gaap ou
normes du pays du siège
social
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Diffusion d’information
Diffusion des informations « corporate » et
données financières par:
• Les portails internet de la Bourse et
Finesti
• Diffusion spéciale via des produits
“snapshot” (en temps réel ou différé)
• Statistiques et rapports divers
Diffusion des documents par:
• Les portails internet de la Bourse et
Finesti
• Diffusion via des produits “snapshot”
www.bourse.lu
www.finesti.com
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Informations disponibles sur le portail
www.bourse.lu
•
Accès global à une information
actualisée et complète sur les
valeurs cotées
•
Cours, indices et données de
marché
•
Historique cours,
dividendes/coupons
•
Autres données et informations sur
les valeurs
•
Documents se rapportant aux
valeurs (prospectus et avis)
•
Données et documents sur les
émetteurs
•
Informations sur les nouvelles
admissions, retraits, suspensions et
transferts de marché
•
Flux RSS pour certaines
informations
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Finesti
Accès à l’univers des
fonds d’investissement
Au service de l’industrie des fonds d’investissement
• Créé en 1995 par la Bourse de Luxembourg, l’Association Luxembourgeoise
des Fonds d’Investissement (ALFI) et une trentaine d’institutions financières
luxembourgeoises
• Filiale à 100% de la Bourse de Luxembourg depuis 2002
• Fournit à l’industrie les outils nécessaires pour l’accès et la distribution des
données et documents relatifs aux fonds d’investissement
• Finesti est au coeur de la communication entre les producteurs et les
consommateurs d’informations sur les fonds
• Finesti collecte et transmet les rapports réglementaires aux superviseurs
luxembourgeois
• Collaboration étroite avec les autorités luxembourgeoises (CSSF et BCL),
partenaire de l’ALFI
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La plate-forme de collecte de Finesti
• Grande expérience de la collecte de données
• Liens directs avec les administrations de fonds
à Luxembourg, principal centre pour les fonds
d’investissement en Europe
• 27.000 valeurs nettes d’inventaire (VNI)
collectées quotidiennement
• Environ 45.000 documents publics (prospectus
et rapports financiers) de fonds actifs
• Tous types de données et de documents
peuvent transiter par Finesti
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Un réseau assurant une couverture très large
• Finesti est fournisseur des principaux vendeurs
d’informations
• Finesti dispose des structures pour assurer la
diffusion des données auprès des réseaux de
distribution et clients des promoteurs
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Une information complète à destination du public
• Une gamme très large de données
et de documents:
• VNI, performance et
graphiques
• Promoteurs et prestataires de
services des fonds
• Documents liés aux fonds
• Descriptifs des fonds
• Fund Processing Passports, et
plus
• Un niveau élevé de transparence
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Ce que FINESTI apporte à l’industrie européenne
des fonds
• Une centrale d’informations sur les fonds
européens, utilisable par toutes les
composantes de la chaine de valeur
• Source de données de premier ordre pour
l’ensemble de l’industrie européenne des fonds
• Informations, données et documents
principaux
• Fund Processing Passports (FPP) et
Classification européenne des fonds (EFC)
• Prix et avis/opérations sur titres
• Flux d’information optimisés
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La finance “au service de tout
l’homme et de tous les hommes”
François Perroux (1903-1987)
Merci de votre attention.
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Pour toute information complémentaire
www.bourse.lu
www.finesti.com
11, avenue de la Porte-Neuve
B.P. 165
L-2015 Luxembourg
Tél.: (+352) 47 79 36 1
Fax: (+352) 47 32 98
Christian Descoups
[email protected]
Finesti est une filiale de la Bourse de
Luxembourg
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