BMCE BANK

BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTERIEUR
– BMCE BANK -
NOTE D’INFORMATION
EMISSION D’UN EMPRUNT OBLIGATAIRE SUBORDONNE
MONTANT GLOBAL DE L’EMISSION : MAD 1 000 000 000
Période de souscription : du 18 février au 21 février 2008 inclus
EMISSION STRICTEMENT RESERVEE AUX INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS
DE DROIT MAROCAIN
ORGANISME CHARGE DU PLACEMENT ORGANISME CONSEIL
ET COORDINATEUR GLOBAL
Visa du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières
Conformément aux dispositions de la circulaire du CDVM N°04/04 du 19 novembre 2004, prise en application
de l’article 14 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Déontologique des
valeurs mobilières -CDVM- et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l’épargne
tel que modifié et complété, l’original de la présente note d'information a été visé par le CDVM le 13 février
2008, sous la référence n°VI/EM/004/2008.
Tranche A Cotée Tranche B Non Cotée
MONTANT DE L’EMISSION MAD 400 millions MAD 600 millions
NOMBRE 4 000 obligations
subordonnées 6 000 obligations subordonnées
VALEUR NOMINALE MAD 100 000 MAD 100 000
TAUX
REVISABLE ANNUELLEMENT Déterminé sur la base du dernier taux du BTN 52 semaines observé sur le marché secondaire
PRIME DE RISQUE Entre 75 et 80 pb
MATURITE 10 ans

Emission d’Emprunts Obligataires Subordonnés
Note d’Information 2
ABREVIATIONS
AGO Assemblée Générale Ordinaire
ALCO Asset Liability Committee
ALM Asset Liability Management
BCP Banque Centrale Populaire
BDM Banque de Développement du Mali
BEI Banque Européenne d’Investissement
BMCD Banque Malienne de Crédit et de Dépôts
BMCI Banque Marocaine du Commerce et de l’Industrie
BNR Bénéfice Net Réel
BVC Bourse des Valeurs de Casablanca
CA Chiffre d’Affaires
CACI Comité d’Audit et de Contrôle Interne
CAM Caja De Ahorros Del Mediterraneo
CDM Crédit du Maroc
CDVM Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières
CEB Charges d’Exploitation Bancaire
CIH Crédit Immobilier et Hôtelier
CIMR Caisse Interprofessionnelle Marocaine de Retraite
CSIS Center for Strategic International Studies
CTM Compagnie de Transport Marocaine
DAB Distributeur Automatique de Billets
DAT Dépôts à Terme
ESFG Espirito Santo Financial Group
EUR Monnaie unique européenne
FCFA Franc de la Communauté Financière Africaine
FCP Fonds Commun de Placement
FMI Fonds Monétaire International
GAB Guichet Automatique Bancaire
GBP Livre sterling - Royaume Uni
GNS Global Network System
GPBM Groupement Professionnel des Banques du Maroc
IG Intégration Globale

Emission d’Emprunts Obligataires Subordonnés
Note d’Information 3
IM Investment Management
IPE Impression Presse Edition
ITB Institut Technique de Banque
IR Impôt sur le revenu
IS Impôt sur les Sociétés
K Millier
M Million
MAD Dirham Marocain
MAMDA Mutuelle Agricole Marocaine d’Assurances
MCMA Mutuelle Centrale Marocaine d’Assurances
Md Milliard
MEE Mise en Equivalence
MRE Marocain Résident à l’Étranger
MSIM Morgan Stanley Investment Management
Nb Nombre
ND Non disponible
OPCVM Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières
OPV Offre Publique de Vente
Pb Point de base
PEB Produits d’Exploitation Bancaire
PNB Produit Net Bancaire
RBE Résultat Brut d’Exploitation
RMA Royale Marocaine d’Assurances
RMI Radio Méditerranée Internationale
RNPG Résultat Net Part du Groupe
RoE Return On Equity
SCR Société Centrale de Réassurance
SFCM Société Financière Crédit du Maghreb
SFI Société Financière Internationale
SICAV Société d’Investissement à Capital Variable
STP Straight Through Processing
TCN Titres de Créances Négociables
TMT Télécommunications, Média & Technologies
UBP Union Bancaire Privée
LCB La Congolaise de Banque
USD Dollar américain

Emission d’Emprunts Obligataires Subordonnés
Note d’Information 4
SOMMAIRE
ABREVIATIONS .................................................................................................................................................. 2
SOMMAIRE........................................................................................................................................................... 4
AVERTISSEMENT............................................................................................................................................... 6
PREAMBULE....................................................................................................................................................... 7
PARTIE I : ATTESTATIONS ET COORDONNEES....................................................................................... 9
I. LE PRESIDENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION DE BMCE BANK ......................................... 10
II. LES COMMISSAIRES AUX COMPTES.......................................................................................... 11
III. L’ORGANISME CONSEIL ........................................................................................................... 19
IV. LE CONSEILLER JURIDIQUE ...................................................................................................... 20
V. LE RESPONSABLE DE L’INFORMATION ET DE LA COMMUNICATION FINANCIERE.................... 21
VI. AGENCES DE NOTATION............................................................................................................ 21
PARTIE II : PRESENTATION DE L’OPERATION....................................................................................... 22
I. CADRE DE L’OPERATION........................................................................................................... 23
II. OBJECTIFS DE L’OPERATION ..................................................................................................... 23
III. STRUCTURE DE L’OFFRE ........................................................................................................... 24
IV. RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX OBLIGATIONS SUBORDONNEES BMCE BANK ................... 25
V. COTATION EN BOURSE DE LA TRANCHE A............................................................................... 31
VI. ORGANISME CHARGE DU PLACEMENT ET INTERMEDIAIRES FINANCIERS ................................ 32
VII. MODALITES DE SOUSCRIPTION ................................................................................................. 32
VIII. MODALITES DE TRAITEMENT DES ORDRES ............................................................................... 34
IX. MODALITES DE REGLEMENT ET DE LIVRAISON DES TITRES...................................................... 36
X. CHARGES RELATIVES A L’OPERATION ...................................................................................... 37
XI. FISCALITE ................................................................................................................................. 38
PARTIE III : PRESENTATION DE BMCE BANK......................................................................................... 39
I. RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL ............................................................................ 40
II. RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE L’EMETTEUR ............................................................... 42
III. MARCHE DES TITRES BMCE BANK.......................................................................................... 46
IV. NOTATION (EXTRAITS TRADUITS)............................................................................................ 49
V. ORGANES D’ADMINISTRATION DE BMCE BANK ..................................................................... 52
VI. ORGANES DE DIRECTION........................................................................................................... 55
VII. GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE .............................................................................................. 61
PARTIE IV : ACTIVITE DE BMCE BANK ..................................................................................................... 64
I. HISTORIQUE DE BMCE BANK .................................................................................................. 65
II. APPARTENANCE DE BMCE BANK AU GROUPE FINANCECOM............................................. 67
III. FILIALES DE BMCE BANK........................................................................................................ 73
IV. ACTIVITE .................................................................................................................................. 82
V. CAPITAL HUMAIN ..................................................................................................................... 95
VI. MOYENS INFORMATIQUES ET ORGANISATION.......................................................................... 98
VII. STRATEGIE DE DEVELOPPEMENT............................................................................................ 103

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Note d’Information 5
PARTIE V : SITUATION FINANCIERE DE BMCE BANK - COMPTES CONSOLIDES -................. 105
I. PERIMETRE DE CONSOLIDATION ............................................................................................ 106
II. ÉVOLUTION DE LA PROFITABILITE ET DE LA RENTABILITE DU GROUPE................................ 109
III. ANALYSE DU BILAN ............................................................................................................... 116
IV. ANALYSE DU HORS BILAN ...................................................................................................... 122
PARTIE VII : STRATEGIE ET PERSPECTIVES........................................................................................ 123
I. ORIENTATIONS STRATEGIQUES .............................................................................................. 124
II. DONNEES FINANCIERES PREVISIONNELLES ........................................................................... 126
PARTIE VIII : FACTEURS DE RISQUE....................................................................................................... 127
I. RISQUES AFFERENTS A LA BANQUE ET A SON SECTEUR ........................................................ 128
II. FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES......................................................................................... 134
PARTIE IV : ANNEXES.................................................................................................................................. 135
I. PRINCIPALES REGLES D’EVALUATION ET DE PRESENTATION DES COMPTES CONSOLIDES ..... 136
II. BULLETIN DE SOUSCRIPTION AUX OBLIGATIONS SUBORDONNEES EMISES ............................ 215
III. RAPPORTS DE NOTATION DE BMCE BANK ............................................................................ 217