Module de synthèse 1 – Exemple d`étude de cas

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21/05/15
Module de synthèse 1 – Exemple d'étude de cas
Exemple de réponse – partie 3
Destinataire : Conseil d’administration, Arndt Industries
Auteur : Karam Mitchel, KAM Enterprises
Date : Le 1er juin 2015
Objet : Plan stratégique et orientation future

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SOMMAIRE
Arndt Industries (AI) est une société à capital fermé canadienne qui conçoit et produit
du matériel et des systèmes pour une clientèle diversifiée dans les secteurs de la
fabrication et de la distribution. Au fil des ans, elle n’a cessé de croître et d’enregistrer
des bénéfices; cependant, la croissance a été nulle au cours des deux derniers
exercices à cause de la crise financière mondiale. Par conséquent, l’organisation a reçu
le mandat de réaliser un chiffre d’affaires de plus de 500 millions de dollars d’ici 2019 et
de maximiser la valeur actionnariale.
Le secteur de la fabrication de machinerie industrielle est fortement automatisé et
essentiellement à prédominance de capital. À mesure que l’économie se redresse et
que la trésorerie s’accumule dans les coffres des entreprises, les fabricants se
préparent à investir davantage dans le matériel et l’outillage. Le secteur devrait croître à
un taux annuel composé de 7 %. Il existe donc des possibilités de croissance que
peuvent saisir les trois divisions en se dotant d’un solide plan stratégique.
En plus d’enregistrer une croissance nulle, AI éprouve des problèmes de contrôle de la
qualité qui ont notamment eu pour conséquence l’introduction d’une action en justice
par un client qui fait affaire avec elle depuis 20 ans. Ces problèmes peuvent
sérieusement nuire à l’image de marque et aux ventes futures d’AI, car l’entreprise
compte sur le bouche à oreille pour attirer de nouveaux clients. L’organisation envisage
d’annuler l’entente conclue avec deux concessionnaires par suite d’une violation de
contrat et de problèmes liés aux garanties.
Nous recommandons la création d’une coentreprise avec Energy Locomotives (EL)
pour la fabrication de locomotives à groupe générateur et de faire l’acquisition de
TB Mining.
En raison de l’adoption de règlements environnementaux à l’échelle mondiale visant à
réduire les émissions de gaz à effet de serre et de la hausse du prix du carburant, les
sociétés ferroviaires mettent en œuvre des technologies novatrices, comme les
locomotives écoénergétiques. Dans ce contexte, le marché de la locomotive à groupe
générateur devrait prendre un essor considérable au cours des dix à vingt prochaines
années. La création d’une coentreprise avec une société déjà présente sur ce marché
qui peut réduire le délai de lancement de moitié comparativement au développement à
l’interne atténuera le risque lié à l’entrée sur un nouveau marché.
La demande de produits miniers dépassera l’offre au cours de la prochaine décennie.
En faisant l’acquisition de TB Mining, AI se retrouvera en bien meilleure position pour
atteindre son objectif de réaliser un chiffre d’affaires de plus de 500 millions de dollars
d’ici 2019.
Le financement disponible pour la mise en œuvre de ce plan stratégique consiste en un
emprunt bancaire de 50 millions de dollars. L’ensemble du plan stratégique permettra à

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AI de respecter les principales mesures indiquées dans les clauses restrictives de la
banque :
1. La clause relative au ratio du fonds de roulement est respectée, car ce ratio
dépasse largement la cible de 1,5:1.
2. La clause relative au rendement de l’actif est respectée, dépassant largement la
cible de 10 %.
En mettant adéquatement en place les options stratégiques et les mesures
d’exploitation recommandées et en en faisant un suivi approprié, AI pourra accroître la
valeur actionnariale et soutenir sa croissance à long terme.

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TABLE DES MATIÈRES
Introduction .................................................................................................................. 1
Évaluation de la situation ............................................................................................ 1
1. Analyse interne ......................................................................................................... 1
a) Analyse stratégique .............................................................................................. 1
b) Analyse opérationnelle ......................................................................................... 1
2. Analyse externe ........................................................................................................ 2
Secteur de la machinerie industrielle ........................................................................ 2
Secteur du matériel agricole ..................................................................................... 2
Secteur du matériel hors série .................................................................................. 2
Secteur du matériel ferroviaire .................................................................................. 3
3. Analyse des états financiers ..................................................................................... 3
Détermination des questions importantes ................................................................. 4
Analyse des questions importantes ........................................................................... 4
Option no 1 – Développement d’une locomotive à groupe générateur ................... 4
Option no 1a – Développement de la locomotive à groupe générateur à l’interne ... 5
Option no 1b – Développement de la locomotive à groupe générateur par une
coentreprise ..................................................................................... 6
Option no 2 – Acquisition de TB Mining .................................................................. 7
Option no 3 – Expansion géographique au Pérou .................................................. 8
Conclusions et conseils ............................................................................................ 10
Développement de la locomotive à groupe générateur à l’interne ou par une
coentreprise ............................................................................................................ 10
Acquisition de TB Mining ........................................................................................ 11
Expansion géographique ........................................................................................ 11
Recommandation .................................................................................................... 11
Financement de la stratégie recommandée ............................................................ 12
Énoncé de mission révisé ....................................................................................... 12
Plan de mise en œuvre .............................................................................................. 12
Acquisition de TB Mining ........................................................................................ 12
Questions relatives à l’exploitation .......................................................................... 13
Convention des actionnaires ................................................................................... 14
Questions fiscales ................................................................................................... 15
Fiscalité internationale ............................................................................................ 15
Acquisition .............................................................................................................. 16
Coentreprise avec Energy Locomotives ................................................................. 16
Questions juridiques ............................................................................................... 16
Système de gestion des relations avec la clientèle ................................................. 17
Évaluation des actions ............................................................................................ 18
Problèmes de contrôle de la qualité ........................................................................ 18

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Questions relatives aux concessionnaires .............................................................. 18
Dividendes .............................................................................................................. 19
États financiers ....................................................................................................... 19
Mesures de la performance ....................................................................................... 20
Conclusion .................................................................................................................. 20
Annexe A : Analyse FFPM pour Arndt Industries .................................................. 22
Annexe B : Analyse PESTEL ................................................................................ 27
Annexe C : Évaluation financière – Analyse des ratios ......................................... 29
Annexe D : Développement de la locomotive à groupe générateur à l’interne ...... 31
Annexe E : Développement de la locomotive à groupe générateur par une
coentreprise ........................................................................................ 33
Annexe F : Acquisition de TB Mining .................................................................... 35
Annexe G : Expansion au Pérou ........................................................................... 37
Annexe H : État des résultats prévisionnel ........................................................... 40
Annexe I : Bilan prévisionnel ............................................................................... 44
Annexe J : Financement ...................................................................................... 46
Annexe K : Plan d’action ....................................................................................... 47
Annexe L : Tableau de bord équilibré ................................................................... 49
Bibliographie .............................................................................................................. 51