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DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE TERME Français DAFIC DAILLY DANS LA MONNAIE DATE DE JOUISSANCE D'UN TITRE FINANCIER DATE D'EXERCICE DEBIT DEBITEUR DECAISSEMENT DECISION FINANCIERE DÉCLOISONNEMENT DECONSOLIDATION DÉCOTE DECOUVERT DEFAILLANCE TERME ANGLAIS DEFINITION C'est le solde disponible après le financement de la croissance. Il représente la différence entre l'excédent de trésorerie d'explitation (ETE) et les investissements productifs. Opération de financement à court teme. L'entreprise cède, ou donne en nantissement, à un établissement Dailly de crédit, un ensemble de créances. Cette opération permet à l'entreprise de se procurer des liquidités en transformant des créances en disponibilités. On dit qu'une option d'achat (respectivement de vente) est dans la monnaie lorsque le cours de l'actif sousIn the money jacent est supérieur (respectivement inférieur) au prix d'exercice. (valeur intrinsèque positive). Date à partir de laquelle les intérêts commencent à courir. Elle peut ne pas coïncider avec le jour de Date from which interest versement des fonds prêtés. La date de jouissance d'une action est la date à partir de laquelle les dividendes begins to run commencent à courir. Les options dites européennes ne peuvent être exercées qu'à un jour bien précis appelé une date bien Trading date précise appelée date d'exercice. Debit Compte des sommes dues par un client. Debtor Personne ou entreprise qui doit une certaine somme d'argent. Cash outflow Sortie de trésorerie. DAFIC Financial decision Décision relative aux investissements, au financement, à la distribution de divivdendes. Suppression des barrières techniques ou légales entre les différents compartiments des marchés financiers, Decompartmentalization dans le but de faciliter le passage d'un compartiment à un autre et donc de contribuer à l'unification des marchés financiers. Opération de gestion hors de son périmètre comptable d’un actif dont la valeur et le rendement sont Fausse defease compromis Il y a décote sur un titre financier lorsque les marchés ne sont pas totalement efficients, c'est à dire lorsque Value below rate la valeur de marché de ce titre est inférieure à sa valeur actuelle. Bank overdraft Default Crédit à court terme consenti par une banque à une entreprise pour faire face à des besoins de trésorerie. Situation d'un débiteur qui ne satisfait pas à ses obligations de paiement d'intérêt ou de remboursement du principal. DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE TERME Français DEFAISANCE DELAI DE PAIEMENT TERME ANGLAIS Defeasance Term of payment DELAI DE RECUPERATION Payback period DÉLIT D'INITIÉ Insider trading DELTA Delta DÉMEMBREMENT Stripping DÉPORT Discount DEPOT DE BILAN DÉPÔT DE GARANTIE Bankuptcy Deposit DEFINITION Architecture d’ingénierie par laquelle une société se défait d’une dette du bilan en la transférant à un trust conjointement à un portefeuille de valeurs mobilières destiné à son service. Dans l’in-substance defeasance, le cédant reste responsable vis à vis des créanciers (délégation imparfaite). Dans la legal defeasance, après accord des créanciers , le débiteur originel est libéré sur le plan juridique (délégation parfaite) et le risque tranféré sur le tiers délégué. Délai accordé par un fournisseur à son client. Les délais de paiement varient selon les secteurs. Durée au bout de laquelle l'investisseur a récupéré son investissement initial, c'est-à-dire lorsque les cah flows cumulés attendus d'un investissement sont égaux à l'investissement initial. Si l'on utilise ce critère, on préfèrera les investissements dont la durée de récupération est la plus courten toutes choses égales par ailleurs. C'est une méthode simple employée dans le choix des investissements mais qui ne tient généralement pas compte des cah flows perçus au-delà du délai de récupération, ni de l'actualisation. Le délit d'initié est une notion de droit pénal. Elle concerne la pratique d'utiliser des informations privilégiées, soit obtenues directement par une personne du fait de ses activités, par exemple dans ou pour une société côtée en bourse, soit reçues (recel de délit d'initié) d'une personne ayant ces informations pour faire des opérations à son profit, sur les titres ou actifs concernés, avant que l'information ne devienne publique, entraînant alors une baisse ou hausse des cours de bourse. Le delta mesure la sensibilité de la valeur d'une option aux fluctuations de la valeur du sous-jacent. Mathématiquement, c'est la dérivée de la valeur théorique d'une option par rapport au cours du sousjacent. Sa valeur est toujours comprise entre 0 et 1 pour une option d'achat (entre -1 et 0 pour une option de vente). Il est le premier des indicateurs pris en compte par le trader. Transformation d'une obligation versant des coupons en une obligation zéro-coupon, par la création d'un certificat de principal et d'autant de certificats de coupon qu'il reste d'annuités d'intérêt à courir. Ces certificats peuvent ensuite être traités séparément sur le marché obligataire. On parle d'obligations démembrées ou d'obligations STRIP (nom du premier programme de démembrement mené sur des obligations aux Etats-Unis en 1985 : STRIPS pour Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities). Lorsque le prix d'un contrat à terme est inférieur au prix du sous-jacent, l'écart entre les deux prix est le déport. Déclaration de cessation de paiement faite par une société débitrice et déposée au greffe du tribunal de commerce avec le bilan de la société. Dépôt exigé des investisseurs en garantie des positions qu'ils prennent sur le marché. Cette garantie permet, sur les marchés organisés, de limiter les risque sde contrepartie. DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE TERME Français DÉRIVÉS TERME ANGLAIS Derivative instrument DÉSINTERMÉDIATION Disintermediation DESINVESTISSEMENT Divestment DÉTACHEMENT DU COUPON DETTE A COURT TERME DETTE A LONG TERME DETTE D'EXPLOITATION DETTE FINANCIERE DETTE JUNIOR Coupon payment Short term debt Current liability Long term debt Debenture Trade an other accounts payable Financial liability Junior debt DEFINITION Produits financiers qui permettent aux banques de gérer de façon dynamique le risque de contrepartie de leurs portefeuille de prêts. Les produits dérivés offrent ainsi aux banques la possibilité de répondre à l'ensemble des opportunités commerciales, c'est-à-dire de pouvoir accorder des crédits, sans être contraintes par leur propre solidité financière puisqu'elles peuvent grâce aux dérivés de crédits céder le risque de contrepartie. Ce marché est en plein développement. Elle traduit le passage d'une économie d'endettement à une économie de marchés financiers. Dans ce cas, une part importante des financements obtenus et des placements réalisés par les entreprises se fait directement sur les marchés financiers sans passer par l'écran d'un intermédiaire financier dont le rôle se réduit d'un emprunteur/prêteur à celui d'un placeur des titres sur le marché financier. Opération de vente d'un actif productif de l'entreprise ayant fait l'objet d'une opération d'investissement. On distingue deux types de décisions d'investissement : le pin-off et le sell-off. Le spin-off s'apparente à une scission. L'entreprise apporte un actif à un autre et répartit les titres qu'elle obtient en rémunération entre ses actionnaires. Le sell-off est l'échange d'un actif risqué (immobilisations) contre un actif non risqué (de la trésorerie). Versement des intérêts rattachés à une obligation. Il y a, en général, un détachement de coupon par an. Dette dont l'échéance est inférieure à un an. Dette à plus de cinq ans en France (à plus de un an aux USA ou au Royaume-Uni). Dette liée à l'exploitation. Elle comprend les comptes fournisseurs et comptes rattachés, les dettes fiscales et sociales (dont TVA) et les autres dettes d'exploitation. Les dettes financères à court terme comprennent les effets à payer et les crédits bancaires à court terme. Les dettes financières à moyen et long terme comprennet les emprunts auprès d'établissements financiers, emprunts obligataires et contrats de crédit-bail. Dette remboursée après la dette senior en cas de liquidation. DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE TERME Français DETTE MEZZANINE DETTE SENIOR DETTE SUBORDONNEE DETTES DIVERSES DIFFERE D'AMORTISSEMENT TERME ANGLAIS Mezzanine funding Mezzanine loan Senior debt Subordinated debt Other debts Liabilities Grace period Deferred redemption DILUTION DU CAPITAL Dilution of capital DIRECTOIRE Board of directors DEFINITION Financement qui vient s'intercaler entre les dettes financières et les fonds propres. Il s'agit le plus souvent d'emprunts obligataires, mais il peut aussi s'agir d'un type particulier de fonds de placement composé d'actions et d'obligations d'une même entreprise.Cette notion est souvent utilisée pour caractériser les modes de financement à effet de levier, de type LBO, utilisés pour soutenir des opérations de rachat ou de transmission d'entreprise. La plupart du temps, le financement mezzanine est composé d'une dette classique de type dette senior et d'une dette subordonnée rembourasable après la dette senior. Financement intermédiaire entre actions et dettes prenant la forme de titres hybrides (OC, OBSA, OBSCAR) dont le remboursement fait suite à l’extinction de la dette senior. Ce prêt peut être assimilé à du capital risque et complète les fonds nécessaires à l'achat d'une entreprise. Le prêteur du financement mezzanine bénéficie non seulement d'un taux d'intérêt élevé mais généralement d'une participation future au capital de la société qui fait l'acquisition parle biais de bons de souscription d'obligations remboursables en actions. Dettes financières classiques qui sont destinées à être remboursées prioritairement par l'entreprise en cas de liquidation. De ce fait, elles présentent, pour le partenaire financier de l'entreprise, un risque plus faible qu'un financement sous forme de fonds propres ou de dettes subordonnées. Endettement bancaire à long et moyen terme souvent mis en œuvre dans une opération de LBO. Dettes pour lesquelles il a été convenu de manière contractuelle que leur remboursement ne se fera qu'après le désintéressement des autres créanciers. Ce financement prend le plus souvent une forme obligataire. Dettes comprenant les dettes hors exploitation comme les dettes sur immobilisations, les dettes fiscales (impôt sur les bénéfices) et autres dettes hors exploitation. Période durant laquelle il n'y a pas d'aportissement du principal du crédit. Aussi appelé "période de grace". La dilution se produit lorsqu'à l'occasion d'une augmentation de capital l'entreprise augmente le nombre d'actions et le nombre d'actionnaires. Dans le premier cas il s'agit d'une diminution du dividende par action. Dans le second cas cela prend la forme d'une diminution de la part moyenne du capital détenue par chaque actionnaire. Certaines sociétés ont une direction assurée par un directoire de cinq membres élus par le conseil de surveillance. DISPONIBILITES Liquid funds Cash Montant des fonds liquides détenus par une entreprise. DISTRIBUTION Distribution Distribution de tout ou partie des bénéfices sous forme de dividendes. Le taux de distribution (payout ratio ) est égal au rapport entre les dividendes de l'exercice et le résultat net. DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE TERME Français DIVIDENDE DIVIDENDE INTERMEDIAIRE DOCUMENTS DE SYNTHESE DOCUMENTS PREVISIONNELS DOTATION AUX AMORTISSEMENTS TERME ANGLAIS DEFINITION Dividend Somme distribuée par une société à ses actionnaires. Il est généralement versé en numéraire mais peut être versé en actions. Le dividende versé est la somme du premier dividende, ou intérêt statutaire (qui est un pourcentage du capital social) et du super-dividende. Interim dividende Financial statements Forecasts Depreciation charges DROIT D'ATTRIBUTION DROIT D'ATTRIBUTION Attribution right DROIT DE SOUSCRIPTION Subscription right Rights issue DROITE DE MARCHÉ DES CAPITAUX Capital market line Dividende versé en cours d'exercice. Ensemble du bilan, des comptes de résultats et de l'annexe. Les documents de synthèse sont établis par l'entreprise à la fin de l'exercice comptable. Documents qui comprennent la situation de l'actif réalisable et du disponible, valeurs d'exploitations exclues, et du passif exigible, le tableau de financement, le plan de financement prévisionnel et le compte de résultat prévisionnel. Ils doivent être établis par les sociétés d'une certaine taille et communiqués dans les huits jours au commissaire aux comptes, au comité d'entreprise et le cas échéant au conseil de surveillance. Elles sont constituées pour tenir compte de la dépréciation des actifs durables. Elles sont calculées à partir de la valeur d'origine du bien à laquelle on applique certains taux en cas d'amortissement dégressif. En cas d'attribution d'actions gratuites, un droit d'attribution est rattaché aux actions anciennes. Son détachement donne droit à un nombre défini d'actions nouvelles. Lorsque l'entreprise procède à une attribution d'actions gratuites, en incorporant des réserves au capital, elle génère autant de droits d'attribution qu'il y a d'actions anciennes. Ces droits sont la propriété des détenteurs d'actions anciennes. Ensuite, pour une quantité définie de droits d'attribution, leur détenteur obtient une action nouvelle. le droit d'attribution est négociable et peut être cédé par son détenteur. Lorsqu'une entreprise procède à une augmentation de capital en numéraire elle génère autant de droits de souscription qu'il y a d'actions anciennes. Ces droits sont la propriété des détenteurs d'actions anciennes. Ensuite, pour une quantité définie de droits de souscription, leur détenteur peut souscrire à l'augmentation de capital et acheter une action nouvelle. Droite formée par l'ensemble des portefeuilles composés de l'actif sans risque, d'une part, et du portefeuille de marché, d'autre part. Par construction, elle associe à chaque niveau de risque la rentabilité espérée la plus élevée. Elle est donné par l'équation suivante : E(rP)= rF + sP / sM x E(rM)- rF E(rP), la rentabilité attendue du portefeuille rF, le taux de l'argent sans risque E(rM), la rentabilité des titres du marché sP, le risque du portefeuille sM , le risque des titres du portefeuille DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE TERME Français DROITE DE MARCHÉ DES TITRES DROITS DE GARDE DUE DILIGENCE DURATION DURÉE DE VIE D'UNE OPTION DUREE MOYENNE DE CREDIT (EN JOURS) TERME ANGLAIS DEFINITION La droite de marché ou securities market line est obtenue à partir des couples rentabilité attendue en ordonnée et coefficient bêta en abscisse de l'ensemble des titres d'un marché. Dans ce modèle, un titre situé Security Market Line au dessus (en dessous) de la droite de marché est surévalué (sous-évalué). En France, la droite de marché de référence est publiée par Associés en Finance. Custodial commission Frais perçus par un intermédiaire financier pour la tenue d'un compte titres. Examen détaillé, par des auditeurs et experts financiers, des résultats de l'entreprise, opéré dans le cas d'un Due diligence rachat, pour s'assurer de leur conformité. Les opérations de due diligence nécessitent la coopération du vendeur pour mettre à la disposition de l'acheteur potentiel toutes les informations importantes. Durée de vie moyenne, compte tenu des remboursements périodiques prévus (cas des obligations émises par tranches d'amortissement). Elle donne une mesure de l'impact d'une variation des taux d'intérêt sur le Duration prix de cette obligation. Plus la duration est grande, plus l'impact sur le titre le sera. La duration est un outil permettant de comparer simplement plusieurs obligations entre elles, quelles qu'aient été leurs conditions d'émission. La durée de vie d'une option est un paramètre important de sa valeur. En effet, plus la date d'échéance est éloignée, plus les possibilités de fluctuation du sous-jacent sont grandes. Dès lors, la valeur de l'option est plus forte. Durée égale au rapport (dettes fournisseurs/achats) * 360 ou (crédits clients/ventes) * 360. Cette durée est Average collection period appréciée en la comparant aux résultats des entreprises de même secteur.
