Cahiers de l`ILB LES - LOUIS BACHELIER L`actualité économique

Cahiers de l’ILB
LES
PUBLICATIONS DE RECHERCHE
FINANCÉES PAR L'INSTITUT
EUROPLACE DE FINANCE
RESEARCH PUBLICATIONS
OF EUROPLACE INSTITUTE
OF FINANCE
MAY 2012
SPECIAL EDITION
CAHIER ILB N SPECIAL-HD_Mise en page 1 25/04/12 17:58 Page1

Outil du quotidien des acteurs de la recherche en
banque, fi nance, assurance, fi nXchange.org c’est :
• Un dossier éditorial trimestriel issu de l’actualité des chaires et initiatives
de recherche de l’ILB
• Une émission “Regards d’Experts” dans laquelle sont interviewés des
acteurs de la recherche en fi nance
• Un calendrier répertoriant les principales manifestations scientifi ques
du secteur
• Une base de connaissances, chercheurs et articles de recherche,
valorisant le patrimoine des fondations de l’ILB
• Une interface relationnelle entre la communauté de la recherche en
fi nance et les professionnels de la Place
A PARTIR DU 26 MARS, REJOIGNEZ-NOUS SUR : WWW.FINXCHANGE.ORG
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L’Institut Louis Bachelier (ILB) et ses deux fondations de recherche, l’Institut Europlace de Finance et la Fondation du
Risque, ont le plaisir de vous annoncer la sortie de fi nXchange.org, nouveau site web dédié à la recherche en fi nance.
FinXchange.org, qui remplacera e-FERN.org à compter du 26 mars 2012, est un réseau social destiné prioritairement
à la communauté de la recherche en banque, fi nance, assurance mais également à l’ensemble des décideurs
économiques et politiques.
Cette nouvelle plateforme répond ainsi à un double objectif :
• Coordonner, animer et promouvoir l’excellence de la recherche en France et sur le plan international
• Informer et éclairer l’ensemble des acteurs économiques sur les enjeux de la recherche
Le site s’inscrit dans la lignée du projet LABEX Finance et Croissance Durable, dont l’ILB est porteur, qui consiste à
développer la recherche et la formation de haut niveau ainsi qu’à fédérer l’ensemble des acteurs de la recherche en
fi nance.
A bientôt sur www.fi nXchange.org !

A day-to-day tool for people engaged in research
in banking, fi nance and insurance, fi nXchange.org
comprises:
• A quarterly editorial covering news about the ILB Chairs and research
initiatives
• A “Regards d’Experts” video clip where actors in fi nancial research are
interviewed
• A calendar listing the sector’s main scientifi c events
• A database of knowledge, researchers and research papers, enhancing
the patrimony of the ILB foundations
• An interface linking the fi nance research community and market
professionals
FROM 26 MARCH, JOINS US ON : WWW.FINXCHANGE.ORG
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The Institut Louis Bachelier (ILB) and its two research foundations, the Institut Europlace de Finance and the Fondation
du Risque, are pleased to announce the launch of fi nXchange.org, a new website dedicated to fi nancial research.
fi nXchange.org, which will replace e-FERN.org as from 26 March 2012, is a social network aimed primarily at the
banking, fi nance and insurance research community, but also all economic and political decision-makers.
This new platform thus has a twofold objective :
• To coordinate, lead and promote research in France and internationally
• To provide economic actors with information and clarifi cation on research issues
The site is associated with the LABEX Finance and Sustainable Growth project, organized by the ILB and dedicated
to the development of high level training and research as well as the integration of the fi nancial research community
as a whole.
See you soon on www.fi nXchange.org !

LES CAHIERS DE L’ILB - 2
Création de formations et d’équipes scientifiques
d’excellence
L’Institut Louis Bachelier regroupe plus de 200 professeurs-
chercheurs œuvrant dans différentes disciplines telles que
l'économie, la finance, la gestion et les mathématiques.
Reconnus internationalement, ils produisent des travaux
scientifiques de premier plan, publient dans les meilleures
revues et sont titulaires de chaires de recherche.
■Coopération avec des universités et centres de recherche
français, européens, américains et asiatiques.
■Contribution et soutien à l’émergence de nouvelles
formations au niveau licence, master et doctorale en
phase avec les besoins de la Place de Paris.
■Création de programmes de recherche en lien direct
avec l’industrie financière : 28 chaires et initiatives de
recherche ont été créées sous l’égide de l’Institut Europlace
de Finance (EIF) et de la Fondation du Risque (FDR) depuis
2007.
■Gestion et montage de projets R&D innovants en
collaboration avec le Pôle Finance Innovation
Valorisation de la recherche
L’Institut Louis Bachelier vise à assurer la diffusion la plus large
et la plus efficace des résultats issus de ses programmes de
recherche auprès notamment des autorités de tutelle et les
autorités de régulation françaises et européennes.
■Revue trimestrielle Les Cahiers de l’ILB qui présente des
travaux de recherche issus de ses chaires et initiatives de
recherche dans un langage accessible à un large public.
■Publication d’articles de recherche, de white papers et de
policy/position papers dans des revues telles que Bank
Market Investors (BMI), Revue Risques et Revue Banque
■Portail “Recherche en Finance” en partenariat avec
l’AGEFI
■Réseau de la communauté de recherche en finance
www.FinXchange.org
Espace de réflexion et de débats à l’échelle
européenne
L’Institut Louis Bachelier constitue un lieu de rencontre et de
mise en relation unique destiné à favoriser les interactions
entre le monde de la recherche et les acteurs économiques.
■Financial International Risks Forum : cette manifestation a
pour objectif de présenter, chaque année, les meilleurs travaux
de recherche internationaux et de dialoguer, par le biais de
débats et de tables rondes, sur les préoccupations des
acteurs économiques.
■Les Semestres Thématiques : organisés sous forme de
conférences, de séminaires et de cours, les semestres
thématiques visent à favoriser les échanges entre académiques
et professionnels sur une problématique commune.
■Les Ateliers Thématiques : répondent à la volonté de
confronter les chaires de recherche à un questionnement de
la profession.
Promouvoir, partager et diffuser la recherche en finance
www.institutlouisbachelier.org
Publication
de l'Institut Louis Bachelier
Palais Brongniart
28 place de la Bourse
75002 Paris
Tél. : [phone]
www.institutlouisbachelier.org
www.finxchange.org
DIRECTEUR DE LA PUBLICATION
Jean-Michel Beacco
CHEF DE PROJETS
Cyril Armange assisté de
Christelle Thomas
CONTACT
[e-mail]
CONTRIBUTEURS
Institut Europlace de Finance (EIF)
http://www.europlace-finance.com/
CONCEPTION GRAPHIQUE
Vega Conseil
45 rue Garibaldi
94100 Saint Maur
Tél. : [phone]
IMPRIMEUR
Kava
42, rue Danton
94270 le Kremlin-Bicêtre
Tel. [phone]
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LES CAHIERS DE L’ILB - 3
La crise financière actuelle rend encore plus prégnante la
question des interactions entre communauté académique et
professionnels de la finance. Comment, dans le contexte
actuel, en France comme au niveau européen, développer et
renforcer le dialogue entre chercheurs et professionnels ?
Comment encourager et mieux encadrer l’utilisation des
résultats de la recherche académique par les professionnels ?
Quels thèmes de recherche développer en priorité ?
L’internationalisation des marchés et la multiplication des
risques doivent certainement inciter les chercheurs à focaliser
plus encore leur attention sur les conditions de validité et les
limites des modèles, sur le cadre efficace de leur utilisation, sur
les méthodes de gestion et la quantification des risques non
couverts, sur le développement de produits financiers plus
simples, plus transparents et dont les bénéfices en termes de
possibilités nouvelles de couverture de risques sont supérieurs
aux coûts en termes de volatilité systémique induite.
Dans ce contexte, le but de l’Institut Europlace de Finance est
triple :
• Amener les professionnels de la finance à mieux comprendre
en quoi la recherche peut venir à l’appui de leurs stratégies –
en rendant encore plus intelligibles les phénomènes économiques
et financiers – et à les aider à formuler leurs besoins de manière
à permettre l’émergence d‘outils pertinents et plus transparents ;
• Permettre au monde de la recherche d’approfondir la demande
des professionnels afin de recentrer les efforts de recherche et
de concentrer les moyens sur les thèmes prioritaires de sortie
de crise. En témoigne l’accent mis sur les thèmes de la liquidité
de marché, de la gouvernance d’entreprise ou sur les liens entre
finance et développement durable ;
• Donner une légitimité académique au champ de “la finance”,
en montrant que ce terrain d’application réussit à faire converger
utilement les efforts de mathématiciens, de gestionnaires,
d’économistes, de juristes, de sociologues, de spécialistes de
neuro-sciences, etc.
L’enjeu est celui de l’avenir du secteur bancaire et financier, de
sa sécurité, de sa compétitivité et de son développement. Il est
aussi celui d’une place financière parisienne traitant d’égal à
égal avec ses homologues européens que sont Londres, Zurich
et Francfort.
Elyès Jouini
Directeur scientifique de l’Institut Europlace de Finance
The current financial crisis makes the question of the interaction
between the academic community and finance professionals
even more pressing. How, in the present context, both in France
and at a European level, can the dialogue between researchers
and professionals be developed and strengthened? How can
professionals be encouraged to use and to better manage the
results of academic research? Which research topics should be
developed as a priority?
The internationalization of markets and the proliferation of risks
should unquestionably motivate researchers to further focus
their attention on the validity conditions and limitations of
models and on how such models may be used effectively, on
management methods and the quantification of non-hedged
risks, and on the development of simpler, more transparent
financial products whose benefits in terms of new risk coverage
opportunities outweigh the cost in terms of systemic volatility.
In this context, the Institut Europlace de Finance has a threefold
objective.
• To help finance professionals better understand in what
respects research can support their strategies – by making
economic and financial phenomena more intelligible – and to
help them formulate their needs so as to allow relevant and
more transparent tools to emerge.
• To enable the research community to deepen professionals’
requirements in order to refocus research efforts and to
concentrate methods on priority themes for ending the crisis –
evidenced by an emphasis on market liquidity, corporate
governance and the links between finance and sustainable
development.
• To generate academic legitimacy in “finance”, by showing that
this field of application succeeds in usefully bringing together
the efforts of mathematicians, managers, economists, jurists,
sociologists, neuroscience specialists, etc.
At stake is the future of the banking and finance sector, along
with its security, competitiveness and development. It is also
a matter of Paris becoming a financial centre on an equal
footing with its European counterparts London, Zurich and
Frankfurt.
EDITO
L’enjeu est celui de l’avenir du
secteur bancaire et financier,
de sa sécurité, de sa compétitivité
et de son développement.
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