Impacts comparés des simulations du modèle EGC Luxgem et du modèle économétrique Modux François Aka Statec Les modèles économiques luxembourgeois: état des lieux et perspectives Luxembourg, le 20 février 2009 Objectif et méthode Simulations et effets théoriques attendus Résultats empiriques Conclusion Il s’agit de comparer les simulations de LUXGEM et de MODUX – LUXGEM (Modèle d’équilibre général dynamique du Luxembourg) – MODUX (Modèle économétrique du Statec) Les résultats détaillés de ces simulations peuvent être trouvés dans: – Modux: cahier économique, n° 104, Ferdy Adam (Statec) – Luxgem: cahier économique, n° 108, Ferdy Adam & F. Aka (à paraitre, Statec) Nous avons retenu les chocs de politique économique à la fois: – pertinents pour le Luxembourg et – en rapport avec l’actualité économique. 3 Simulations retenues: SIM 1: Baisse de la demande mondiale de produits financiers adressée à l’économie luxembourgeoise SIM 2: Hausse de la consommation publique d’un point de PIB SIM 3: Hausse des investissements publics d’un point de PIB SIM 4: Baisse des impôts directs sur les revenus des ménages d’un point de PIB SIM 5: Baisse des cotisations sociales employeur d’un point de PIB 4 Effets Théoriques: Simulations Effets théoriques attendus LUXGEM - MODUX Baisse de la demande mondiale de Une baisse d’activité dans le secteur financier du Luxembourg, qui produits financiers adressée à l’économie devrait provoquer une baisse de l’activité globale étant donné le poids luxembourgeoise du secteur financier dans cette dernière. Hausse de la consommation publique Effet multiplicateur favorable, hausse du PIB et de l’emploi; à long terme, hausse de l’investissement via un effet accélérateur. Hausse des investissements publics La hausse d’investissement public, par son effet multiplicateur peut avoir un impact favorable sur la production et les revenus et à terme sur l’épargne qui augmentera pour satisfaire l’égalité entre investissement et épargne. Baisse des impôts directs sur les revenus des ménages Une diminution du taux d’imposition sur le revenu des ménages aura un impact direct sur le revenu disponible des ménages, sur la consommation et sur le PIB. Baisse des cotisations sociales employeur La baisse des cotisations sociales employeurs devrait favoriser l’emploi et à terme le PIB. 5 Baisse de la demande mondiale de produits financiers adressée à l’économie luxembourgeoise 6 Baisse de la demande mondiale de produits financiers adressée à l’économie luxembourgeoise Choc‐DemMondProdFin: LUXGEM 0.4 0.2 0 ‐0.2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 ‐0.4 ‐0.6 GDP Private Cons. Investment Exports Imports 7 Baisse de la demande mondiale de produits financiers adressée à l’économie luxembourgeoise Choc‐DemMondProdFin: Inflation 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 1 2 3 4 5 6 7 8 ‐0.5 ‐1.0 Modux luxgem 9 10 11 12 13 Baisse de la demande mondiale de produits financiers adressée à l’économie luxembourgeoise 9 Baisse de la demande mondiale de produits financiers adressée à l’économie luxembourgeoise 10 Hausse de la consommation publique d’un point de PIB 11 Hausse de la consommation publique d’un point de PIB 12 Hausse de la consommation publique d’un point de PIB Choc‐ConsPub: Inflation 0.3 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.0 1 2 3 Modux 4 Luxgem 5 Hausse des investissements publics d’un point de PIB 14 Hausse des investissements publics d’un point de PIB 15 Hausse des investissements publics d’un point de PIB Choc‐InvPub: Inflation 0.3 0.2 0.1 0.0 1 2 3 4 ‐0.1 ‐0.2 ‐0.3 ‐0.4 Modux Luxgem 5 Baisse des impôts directs sur les revenus des ménages 17 Baisse des impôts directs sur les revenus des ménages 18 Baisse des cotisations sociales employeur 19 Baisse des cotisations sociales employeur 20 Effets multiplicateurs des dépenses publiques 21 Effets multiplicateurs des dépenses publiques 22 L’analyse des effets de différents chocs de politique économique à l’aide de LUXGEM montre que ce modèle est un outil utile pour examiner les impacts intersectoriels des modifications de l’environnement tant national qu’international. Les résultats des simulations permettent de valider empiriquement le modèle théorique sous jacent à LUXGEM. La comparaison des simulations de LUXGEM avec ceux de MODUX indique une convergence entre les résultats des deux modèles. 23