Care Invest II

Generali Belgium
RAPPORT ANNUEL 2015
Care Invest 2
generali.com

31/12/2015 RAPPORT ANNUEL – CARE INVEST 2
GENERALI BELGIUM
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TABLE DES MATIERES
1 Introduction .............................................................................................................................................................................. 3
2 Politique d’investissement ....................................................................................................................................................... 4
2.1 Approche générale 4
2.2 Les actifs 4
3 Evolution du portefeuille .......................................................................................................................................................... 5
4 Composition et mouvements du portefeuille ............................................................................................................................ 5
5 Risques .................................................................................................................................................................................... 6
5.1 Risque de vacance 6
5.2 Risque de marché immobilier 6
5.3 Risque législatif 6
5.4 Risque de liquidité 6
5.5 Risque de crédit 6
5.6 Risque de performance 6
5.7 Risque de liquidité 6
5.8 Risque de concentration 7
6 Notes ....................................................................................................................................................................................... 7
6.1 Résumé des principes comptables importants 7
6.2 Determination de la valeur nette d’inventaire des parts 7
6.3 Les charges du fonds 7
6.4 Conflits d’intérêts 8

31/12/2015 RAPPORT ANNUEL – CARE INVEST 2
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1 Introduction
Le fonds interne Care Invest 2 (le « Fonds ») reflète l’évolution du compartiment « Care Invest 2 » du véhicule d’investissement
« Generali Belgium Real Estate FCP-SIF ». La fréquence de valorisation est trimestrielle et la date de valorisation est fixée le
dernier jour du mois de mars, juin, septembre et décembre, sur base de la valeur de clôture des actifs. Si ce jour n’est pas un
jour ouvrable, la valorisation s’effectuera le jour ouvrable précédent. La valeur de l’unité est exprimée en euros et est publiée
dans la presse spécialisée.
Care Invest 2 (le « Fonds ») vise un rendement optimal des capitaux investis, moins les frais de gestion dont question ci-après.
Dans des conditions normales de marché, le Fonds investit selon la répartition-cible suivante :
 pour 35 % dans des maisons de repos localisées en Belgique et dans d’autres pays de la zone Euro. Le financement
pour la construction de maisons de repos est aussi accepté comme actif ;
 pour 40 % dans un (ou plusieurs) fonds investissant principalement dans des actions liées à l’immobilier ;
 pour 25 % dans un (ou plusieurs) fonds investissant en liquidités, dans des instruments du marché monétaire et des
obligations à courte maturité.
La valeur du Fonds est exprimée en Euro.
A cette fin, les primes sont investies dans le compartiment « Care Invest 2 » du véhicule d’investissement collectif « Generali
Belgium Real Estate FCP-SIF ». Le Fonds est actuellement commercialisé par Generali Belgium à travers des produits
d’assurance du type branche 23.
Date de constitution du Fonds : 30/06/2015 (date de constitution du compartiment du véhicule d’investissement « Generali
Belgium Real Estate FCP-SIF » : 04/05/2015)
Gestionnaire d’investissement
Generali Investments Europe S.p.A.
Società di Gestione del Risparmio - France Branch
2 rue Pillet-Will
F - 75309 Paris Cedex 9
Conseiller juridique
Arendt & Medernach S.A.
41A, avenue J.F.Kennedy
L - 1855 Luxembourg
Société de gestion
Generali Investment Luxembourg S.A.
4, rue Jean Monnet
L - 2180 Luxemborug (depuis le 14 Décembre 2015)
Commissaire aux comptes
Ernst & Young S.A.
35E, avenue J.F.Kennedy
L - 1855 Luxembourg
Dépositaire, Agent de transfert et administration centrale
BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch
60, avenue J.F.Kennedy
L - 1855 Luxembourg

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2 Politique d’investissement
2.1 APPROCHE GENERALE
Objectif
Care Invest 2 vise un rendement optimal des capitaux investis selon la répartition-cible suivante :
 pour 35 % (directement ou indirectement) dans des sociétés étant propriétaires de maisons de repos localisées en
Belgique et dans d’autres pays de la zone Euro. Le financement pour la construction de maisons de repos est aussi
accepté comme actif ;
 pour 40 % dans des fonds investissant principalement dans des actions liées à l’immobilier :
o "C+F Immo Rente" (le « Fonds Sous-jacent #1 ») : SICAV de droit belge, conforme aux dispositions UCITS
(Directive 2009/65).
o "AXA World Funds – Framlington Europe Real Estate Securities" (le « Fonds Sous-jacent #2 ») : SICAV de
droit luxembourgeois, conforme aux dispositions UCITS (Directive 2009/65).
o "Degroof Real Estate" (le « Fonds Sous-jacent #3 ») : SICAV de droit belge, conforme aux dispositions
UCITS (Directive 2009/65).
 pour 25 % dans des fonds investissant en liquidités, dans des instruments du marché monétaire et des obligations à
courte maturité :
o "Generali Investments SICAV – Euro Short Term Bonds" (le « Fonds Sous-jacent #4 ») : SICAV de droit
luxembourgeois, conforme aux dispositions UCITS (Directive 2009/65).
o "Generali Tresorerie" (le « Fonds Sous-jacent #5 ») : SICAV de droit français, conforme aux dispositions
UCITS (Directive 2009/65).
Le gestionnaire du Fonds dispose d’une marge de fluctuation de 15 % sur chaque catégorie d’investissements à des fins de
gestion optimale et efficiente du portefeuille.
Sa devise de référence est l’Euro.
Care Invest 2 est investi dans des sociétés belges qui détiennent des actifs immobiliers du type maison de repos qui sont
évalués par un expert indépendant chaque trimestre.
Tous les actifs immobiliers sous-jacents détenus en direct sont gérés par un opérateur local spécialisé dans le domaine des
maisons de repos en Belgique.
Les actifs immobiliers détenus à travers des fonds d’investissements sont gérés par des tiers professionnels de la gestion
d’actifs.
2.2 LES ACTIFS
Immobilier
Dans des conditions normales de marché, Care Invest 2 est investi pour :
 35% dans des maisons de repos localisées en Belgique et dans d’autres pays de la zone Euro. Le financement pour la construction
de maisons de repos est aussi accepté comme actif ;
 40 % dans un (ou plusieurs) fonds investissant principalement dans des actions liées à l’immobilier.
D’autre part, maximum 20% du Fonds peut être investi dans une seule maison de repos que ce soit directement ou indirectement.
Care Invest 2 peut investir dans un (ou plusieurs) fonds remplissant eux-mêmes cette limite.
Des investissements dans d’autres types d’actifs immobiliers sont autorisés, à condition que ceci soit en ligne avec le profil de risque de la
politique d’investissement du fonds. Ces investissements ne peuvent pas représenter plus de 30% du Fonds.
Les dérivés
Care Invest 2 a uniquement le droit d’intervenir sur les marchés dérivés afin de couvrir des risques financiers et non pas pour dynamiser le
rendement du Fonds.
Emprunts d’espèces
Care Invest 2 pourra effectuer des opérations d’emprunts d’espèces dans la limite de 50% de ses actifs nets.

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3 Evolution du portefeuille
4 Composition et mouvements du portefeuille
Exercice financier 2015 :
Libellé valeur
Achats du 21/07/2015
Achats du 03/12/2015
TOTAL
Actions - Biens
immo.
Actions
Montant (€)
Actions
Montant (€)
Montant (€)
CASA BOUW BVBA
829
5.934.620,33 €
-
-
5.934.620,33 €
MRS BIOUL SA
-
-
734
€ 3.800.619,70
3.800.619,70 €
RVT OORDEGEM NV
227
5.916.319,16 €
-
-
5.916.319,16 €
TOTAL
€11.850.939,49
€3.800.619,70
€15.651.559,19
Dans le tableau suivant vous pouvez observer la composition du portefeuille du Fonds.
Libellé valeur
Valeur
boursière
Devise
% de l'actif net
Actions - Biens immobiliers
CASA BOUW BVBA
6.067.309,33
EUR
15,88%
MRS BIOUL SA
3.788.993,76
EUR
9,92%
RVT OORDEGEM NV
6.068.286,34
EUR
15,89%
TOTAL IMMOBILIERS
15.924.589,43
41,69%
Autres valeurs mobilières
AXA WF-FRM EUROPE REAL ESTATE
3.634.086,50
EUR
9,51%
CF IMMO RENTE - C A
5.750.526,40
EUR
15,05%
DEGROOF - REAL ESTATE
5.769.262,80
EUR
15,10%
GENERALI INV-EUR SHORT TM-BX
3.786.856,00
EUR
9,91%
GENERALI TRESORERIE
2.966.060,08
EUR
7,77%
TOTAL AUTRES VALEURS
MOBILIERES
21.906.791,78
57,35%
COMPTES A VUE (ou à terme ouverts auprès d'institutions de crédit)
Liquidités
544.609,43
EUR
1,43%
TOTAL COMPTES A VUE
544.609,43
1,43%
31/12/2015 30/06/2015
Actifs nets (€M) 38,20 30,00
VNI par part 25,10 25,00
Performance portefeuille 0,40% -