Gestion des Inst. Dépôts

Gestion des Inst. Dépôts

Risque de taux d’intérêt, partie 1
Saunders, Cornett et McGraw, chapitre 8

La Banque du Canada et le taux directeur
•Depuis février 1991, le principal objectif de la Banque
du Canada est de maintenir le taux d’inflation entre 1%
et 3%.
•Pour ce faire, la Banque s’engage régulièrement dans
des opérations de marché dans le but d’influencer le
taux d’intérêt à un jour, plus précisément le taux auquel
les banques se prêtent entre elles sur une période d’un
jour (« overnight rate »).
•La Banque se fixe un « taux directeur » et intervient sur
les marchés afin de garder le taux à un jour à l’intérieur
d’un intervalle de ±0.25% autour du taux directeur.

La Banque du Canada et le taux directeur
•Le taux directeur de la Banque du Canada
suit souvent de près le taux de la U.S. Federal
Reserve, la banque centrale des États-Unis.
•En faisant l’hypothèse que le taux à un jour
influence les taux sans risque associés à des
échéances plus éloignées et ainsi tous les
taux d’intérêt au pays, le taux directeur
influence le taux de change du dollar
canadien.

La Banque du Canada et le Taux Directeur
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
Jan-80
Feb-81
Mar-82
Apr-83
May-84
Jun-85
Jul-86
Aug-87
Sep-88
Oct-89
Nov-90
Dec-91
Jan-93
Feb-94
Mar-95
Apr-96
May-97
Jun-98
Jul-99
Aug-00
Sep-01
Oct-02
Nov-03
Dec-04
Jan-06
Feb-07
Mar-08
Apr-09
Taux hypothécaire 1 an Taux hypothécaire 5 ans
Taux préférentiel Taux directeur
Source: Banque du Canada (taux d’intérêt canadiens)