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La MCEV comme outil de pilotage

21/06/07
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Congrès des actuaires
La MCEV, un outil de pilotage ?
•Principal atout de la MCEV
Modèles dérivés des modèles ALM
Objectivation de l’analyse et l’évaluation des risques
financiers
Même si la mesure monde réel est sans doute plus adaptée
pour l’ALM
Meilleure sensibilisation et appropriation de la compagnie
sur les risques financiers
Facilite l’adhésion aux constats et solutions

21/06/07
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Congrès des actuaires
La MCEV, un outil de pilotage ?
•Principal point : risque de taux
Concerne la baisse et la hausse
Mais l’apport de la MCEV concerne surtout la hausse
Car le risque à la baisse est beaucoup plus facilement objectivé
Pas de nécessité de modélisation poussée pour ce risque
Apport d’une approche MCEV
« Renverse » la charge de la preuve …

21/06/07
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Congrès des actuaires
La MCEV, un outil de pilotage ?
•Autres risques mis en lumière
Exposition actions
Quantification du coût des options liées au détentions actions
et à leur comptabilisation
Mismatch de duration
Via les sensibilités ou les évolutions
Garanties spécifiques
Ex : Références externes de taux, garantie fidélité…
Permet avant tout de recalibrer les nouveaux produits

21/06/07
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Congrès des actuaires
La MCEV, un outil de pilotage ?
•Focus sur le suivi analytique des frais
Point moins sensible dans les approches traditionnelles
embedded value,
appraisal value
Même si la méthodologie de valorisation du new business
est critiquable
Met en lumière les éléments de rentabilité intrinsèque
Permet un dialogue plus objectif